在1923年，在德國，1英鎊可以兌換18000億馬克，這當然不靠譜，可從1919年開始德國就這么一步一步滑向不靠譜的惡性通貨膨脹。
假如你不理解這個通貨膨脹意味著什么，簡單說在1923年購買一個雞蛋需要的馬克絕對數(shù)量，假如不貶值的話，放在1918年可以購買500,000,000,000個雞蛋。在那個時代，每個月接近50%的通貨膨脹都是溫和的，以致絕望的人們都一致認為德國需要一位強有力的領(lǐng)導(dǎo)人改變，哪怕他是一個獨裁者，后來的事情大家都知道，這個獨裁者是希特勒。
1920年德國政府無法從稅收中籌集足夠資金支付戰(zhàn)敗國賠款，只能將財政預(yù)算平衡的壓力轉(zhuǎn)移給印鈔機，這一不負責任但是是看起來是當時唯一能緩解外焦內(nèi)困政治壓力權(quán)變策略的后果就是惡性通貨膨脹。
其實在德國戰(zhàn)敗之前，政府就企圖賭博自己能贏得戰(zhàn)爭賠款而平衡預(yù)算，就容忍了短期通貨膨脹的政策，結(jié)果我們知道德國輸了，局面于是一發(fā)不可收拾。
為阻止繼續(xù)通貨膨脹，就得減少貨幣的發(fā)行量，要減少貨幣發(fā)行量，政府就得平衡財政預(yù)算，減少開支，增加收入，避免通過濫發(fā)鈔票來面對戰(zhàn)爭賠款和公務(wù)員體系工資支付問題。當開支無法壓縮時，或者面臨巨大政治阻力時，平衡開支的唯一出路是如何有效向國民征稅。中央政府一旦無法通過稅收平衡預(yù)算，就會轉(zhuǎn)頭求助印鈔機，盡管他們清楚這樣做的后果，但是總有專家會聲明這樣做的必要性和唯一性。
在應(yīng)對通貨膨脹努力中最受打擊的是中產(chǎn)階級，他們的存款和投資變得一錢不值，卻面臨日益增加的稅收。那些真正的富人，從黑市交易中大發(fā)其財?shù)娜?，卻總有辦法逃避稅收。
那些依賴土地產(chǎn)出的農(nóng)民，只要肯誠實勞動，土地是不會欺騙他們的。他們在通脹時代只要沒有天災(zāi)，并不會減少產(chǎn)出，但是農(nóng)民們本能轉(zhuǎn)向物物交換，哪怕囤積糧食也不交易成紙幣，因而也可以避免財富被嚴重縮水但后果就是進一步加劇市場上物資匱乏，價格飛漲。
普通老百姓對通脹造成的貨幣貶值往往并不十分敏感，他們認為政府可以很快想出辦法穩(wěn)定金融，而沒有認識到恰恰是他們依賴的政府選擇惡性通貨膨脹的政策以賴掉負債。等他們發(fā)現(xiàn)手中貨幣一錢不值，他們不得不拿出家里一切值錢的東西換成日常用品。在惡性通脹的時代，一塊牛肉比一臺鋼琴更值錢，一公斤土豆比一公斤鈔票更值錢。
那些無法從事生產(chǎn)的中產(chǎn)階級，在平日地位逍遙的中產(chǎn)階級不得不把自己家庭中唯一一點值錢的東西找門路和農(nóng)民交換成食品，比如很多農(nóng)民看中了他們家的那臺鋼琴，雖然他們自己交換后也并沒有什么太大用途。
而在大多數(shù)人無比痛苦的時刻，富人的奢侈品消費卻有增無減。在沒有穩(wěn)定的貨幣環(huán)境中投資了無意義，而且賺取的巨額利潤假如是紙幣存在的話，不抓緊消費就一錢不值。既然如此還不如趕緊消費狂歡。
事實上，奢侈品的繁榮是富人對財富的一面鏡子，當一個社會富人的財富過多被消費在奢侈品而不是投資，你就可以知道，哪里一定出了問題。
在通脹高峰期，本國貨幣失去了信任，法國普通人發(fā)現(xiàn)用一點點自己的貨幣就可以在德國兌換大量的貨幣，進而購買大量的商品，而生產(chǎn)商品的德國人一點也不感到高興，因為生產(chǎn)商品的速度還趕不上貨幣貶值的速度，德國人創(chuàng)造的實際財富輕易被別國資本所購買，而自己的老百姓卻因為缺乏支付能力而無法購買。
在這種環(huán)境下，大部分人都無法依賴誠實的勞動獲得體面甚至是基本的生存，每個人都開始轉(zhuǎn)向投機，節(jié)儉，勤勞和誠實勞動已經(jīng)失去吸引力。而中產(chǎn)階級早就因為失去社會地位而喪失對國家的認同，愛國主義，社會責任感都流失殆盡，道德開始崩潰，在每個行業(yè)都盛行腐敗，空氣中充滿這妒忌和仇恨，在絕望中人們愈加期待一個強人來改變一切，總會有一些政治投機分子抓住機會。
在通貨膨脹中并非所有的人都會感到痛苦，通脹的雨點不是平均分配到每一個人，有些人會利用通脹獲得財富，但大部分人在危機中無所適從。
在德國惡性通貨膨脹中，法國起了很壞的作用，法國并不希望看到一個強大的德國。但是法國沒有想到苛刻的《凡爾賽合約》最后結(jié)果是第二次世界大戰(zhàn)。由此可以想到美國在第二次世界大戰(zhàn)后提出《馬歇爾計劃》是多么的英明。
歷史不同重來，但歷史未必不可以重演。
順便說下，這本書翻譯很爛，其實內(nèi)容值得好好分析。
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