證券市場在美國迅速發(fā)展并日臻完善，現(xiàn)已成為一個(gè)龐大而復(fù)雜的獨(dú)特世界。說到具體的證券市場，人們自然而然會(huì)想到紐約市華爾街那幢聞名于世的建筑物―紐約股票交易所。然而，這個(gè)龐然大物最初只不過是隱蔽在樹蔭下的一個(gè)小咖啡館而已。但就是從那個(gè)小咖啡館開始，證券市場踏上了它的發(fā)展道路。
紐約股票交易所是美國的13個(gè)股票交易所中最大最有名的股票交易所。在該交易所上市的股份公司，它們都是一些具有相當(dāng)實(shí)力的大公司。紐約股票交易所對(duì)于公司的投資額、股東人數(shù)、股票數(shù)量和公司盈利等方面都有較高的要求。
美國的第二大股票交易所是美國股票交易所。目前大約有11。。多家公司的股票在該交易所上市。據(jù)估計(jì)，美國股票交易所的成交股數(shù)約為紐約股票交易所的18，其成交股值約為117。這兩大股票交易所的總交易額占全國的90％左右。
美國股票交易所原稱“紐約場外證券交易所”,1953年改用現(xiàn)名。在該交易所上市的股票，大都是一些新成立的、正在上升和發(fā)展的公司所發(fā)行的。人們一般把美國股票交易所看成是紐約股票交易所的“預(yù)科學(xué)?！薄Ｏ衩梨谑凸?、?？松凸尽⑼ㄓ闷嚬竞投虐罟具@樣一些赫赫有名的大企業(yè)，都是從這個(gè)昔日的場外交易所走上成功之路的。一些企業(yè)在羽翼豐滿之后，便離開這所“預(yù)科學(xué)?！鞭D(zhuǎn)到紐約股票交易所。盡管如此，由于美國股票交易所具有自己的特色，除了那些初出茅廬的公司之外，也還有一些大公司繼續(xù)留下來，使這個(gè)交易所在美國證券市場上獨(dú)樹一幟。
紐約股票交易所是目前世界上最大的股票市場，有600多家公司經(jīng)紀(jì)人，經(jīng)營著約1900家公司15。。種股票和1200種國內(nèi)債券，每天成交額達(dá)10億美元以上。紐約證券交易所的會(huì)員分為5種：
(1）傭金經(jīng)紀(jì)人。他們是經(jīng)紀(jì)公司派在交易大廳中專為顧客代理買賣的。顧客想要買賣股票，自己不能進(jìn)交易大廳，只能委托經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行交易，成交后向經(jīng)紀(jì)人支付傭金，經(jīng)紀(jì)人則收取傭金，故稱之為傭金經(jīng)紀(jì)人。
(2）二元經(jīng)紀(jì)人。他們?cè)诮灰追泵r(shí)，接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托而從事交易，并由傭金經(jīng)紀(jì)人支付傭金。
(3）專家經(jīng)紀(jì)人。專家經(jīng)紀(jì)人是交易大廳的重要人物，是專做某幾種股票的專家。他們有兩種職能：一是接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托而經(jīng)營業(yè)務(wù)，但與二元經(jīng)紀(jì)人不同，他們各人專門守候在某一交易臺(tái)旁，專門研究和等候所委托的股票的行市的漲落，以便在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候予以買進(jìn)或賣出。
(4）零股經(jīng)紀(jì)人。零股經(jīng)紀(jì)人專門經(jīng)營不滿交易單位的零股交易（紐約證券交易所以l的股為一個(gè)交易單位，不夠100股就稱為零股）。
(5）登記商人。這部分交易所會(huì)員在大廳中為他們自己的利益進(jìn)行交易，他們參與證券交易，有利于加速證券流通。登記商人只作證券買賣，不辦理顧客的委托業(yè)務(wù)。
一個(gè)由5人組成的“證券和交易所委員會(huì)”,是個(gè)直屬聯(lián)邦政府的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，它的主要任務(wù)是管理資本市場。工作人員經(jīng)常深入調(diào)查股票發(fā)行公司的真實(shí)的經(jīng)營情況、資產(chǎn)和負(fù)債情況及盈利的可能性，在確切了解企業(yè)的全部經(jīng)營管理情況之后，它還負(fù)責(zé)為股票發(fā)行者擔(dān)保。為了加強(qiáng)對(duì)證券交易的管理，防止證券交易中的欺詐與舞弊行為。美國政府制定了若干有關(guān)證券交易的法規(guī)，其中主要有兩個(gè)：1933年制定的證券法，1934年制訂的證券交易所法。隨著證券交易情況的發(fā)展和變化，美國政府又對(duì)其證券交易法作了修改和增補(bǔ)，并且補(bǔ)充了一些新的法規(guī)。
南朝鮮推進(jìn)股票市場發(fā)展的主要措施是：
(1）適當(dāng)加強(qiáng)政府干預(yù)。當(dāng)局為穩(wěn)定股票市場所使用的主要工具包括：改變保證金規(guī)定比率（買主在購迸一種證券時(shí)能夠借款的數(shù)額占該證券的市場價(jià)值的百分比），敦促機(jī)構(gòu)投資者購進(jìn)或出售股票，以及把握貨幣和財(cái)政政策變化的時(shí)機(jī)以冷卻或刺激經(jīng)濟(jì)。當(dāng)局還規(guī)定了每種股票在一個(gè)交易日內(nèi)能夠發(fā)生價(jià)格變動(dòng)的限度。
(2）不斷健全資本市場。為了鼓勵(lì)證券市場進(jìn)一步發(fā)展，政府設(shè)法改進(jìn)了審核和報(bào)告公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的辦法以加強(qiáng)資本市場的健全性。人們還認(rèn)為，必須采取這種辦法才能鼓勵(lì)創(chuàng)建資信定級(jí)機(jī)構(gòu)，這樣就有可能在沒有金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的情況下發(fā)行公司債券，它還將有助于創(chuàng)造一個(gè)活躍的場外股票市場以幫助較小的公司找到集資的門路。
(3）調(diào)整分配政策。南朝鮮當(dāng)局還關(guān)心從股票交易中獲得的資本收益對(duì)南朝鮮較為公平的收入分配產(chǎn)生的影響。由于中、＿上層社會(huì)已經(jīng)對(duì)股票進(jìn)行投資，政府最近已著手?jǐn)U大股票擁有者的范圍，即把向公眾出售的大型公共企業(yè)的大部分股票按低于市場的價(jià)格分配給較為貧苦的家庭。但這項(xiàng)努力迄今只取得有限的成功，因?yàn)榇蠖鄶?shù)貧苦家庭希望很快獲得利益，因此寧愿出售他們的股票，而不愿保持長期投資者的身份。
(4）推進(jìn)股票市場的國際化進(jìn)程。1988年12月，南朝鮮宣布了一項(xiàng)關(guān)于今后4年證券市場國際化的修正計(jì)劃。在1989-1991年，現(xiàn)有的作為間接外國投資的海外基金將加以擴(kuò)展，各公司將獲準(zhǔn)發(fā)行更多的可兌現(xiàn)債券，機(jī)構(gòu)投資者和工商企業(yè)將獲淮投資于外國股票。此外，從1992年開始，外國人將獲準(zhǔn)在南朝鮮股票市場上直接投資，雖然在初期對(duì)個(gè)別的和總共的外國購買量將規(guī)定限額，對(duì)外國擁有個(gè)人股票的股票的數(shù)額也有限制。
