一、交易所市場(chǎng)
交易所市場(chǎng)是股票流通市場(chǎng)的最重要的組成部分，也是交易所會(huì)員、證券自營(yíng)商或證券經(jīng)紀(jì)人在證券市場(chǎng)內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)上市股票的場(chǎng)所，是二級(jí)市場(chǎng)的主體。具體說(shuō)，它具有固定的交易所和固定的交易時(shí)間。接受和辦理符合有關(guān)法律規(guī)定的股票上市買(mǎi)賣(mài)，使原股票持有人和投資者有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行自由買(mǎi)賣(mài)、成交、結(jié)算和交割。
二、場(chǎng)外市場(chǎng)
場(chǎng)外市場(chǎng)又稱(chēng)柜臺(tái)市場(chǎng)。它與交易所共同構(gòu)成一個(gè)完整的證券交易市場(chǎng)體系。場(chǎng)外交易市場(chǎng)實(shí)際上是由千萬(wàn)家證券商行組成的抽象的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。在場(chǎng)外市場(chǎng)易市場(chǎng)內(nèi)，每個(gè)證券商行大都同時(shí)具有經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商雙重身份，隨時(shí)與買(mǎi)賣(mài)證券的投資者通過(guò)直接接觸或電話、電報(bào)等方式迅速達(dá)成交易。
三、第三市場(chǎng)
第三市場(chǎng)是指在柜臺(tái)市場(chǎng)上從事已在交易所掛牌直市的證券交易。這一部分交易原屬于柜臺(tái)市場(chǎng)范圍，近年來(lái)由于交易量增大，其地位日益提高，以至許多人都認(rèn)為它實(shí)際上已變成獨(dú)立的市場(chǎng)。第三市場(chǎng)是60年代才開(kāi)創(chuàng)的一種證券交易市場(chǎng)，是為了適應(yīng)大額投資者的需要發(fā)展起來(lái)的。一方面，機(jī)構(gòu)投資家買(mǎi)賣(mài)證券的數(shù)量往往以千萬(wàn)計(jì)，如果將這些證券的買(mǎi)賣(mài)由交易所的經(jīng)紀(jì)人代理，這些機(jī)構(gòu)投資家就必須按交易所的規(guī)定支付相當(dāng)數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)傭金。機(jī)構(gòu)投資家為了減低投資的費(fèi)用，于是便把目光逐漸轉(zhuǎn)向了交易所以外的柜臺(tái)市場(chǎng)。另一方面，一些非交易所會(huì)員的證券商為了招攬業(yè)務(wù)，賺取較大利潤(rùn)，常以較低廉的費(fèi)用吸引機(jī)構(gòu)投資家，在柜臺(tái)市場(chǎng)大量買(mǎi)賣(mài)交易所掛牌上市的證券。正是由于這兩方面的因素相互作用，才使第三市場(chǎng)得到充分的發(fā)展。第三市場(chǎng)的交易價(jià)格，原則上是以交易所的收盤(pán)價(jià)為準(zhǔn)。
第三市場(chǎng)并無(wú)固定交易場(chǎng)所，場(chǎng)外交易商收取的傭金是通過(guò)磋商來(lái)確定的，因而使同樣的股票在第三市場(chǎng)交易比在股票交易所交易的傭金要便宜一半，所以第三市場(chǎng)一度發(fā)展迅速。直到1975年美國(guó)證券交易管理委員會(huì)取消固定傭金比率，交易所會(huì)員自行決定傭金，投資者可選擇傭金低的證券公司來(lái)進(jìn)行股票交易，第三市場(chǎng)的發(fā)展便有所減緩。
第三市場(chǎng)交易屬于場(chǎng)外市場(chǎng)交易，但它與其他場(chǎng)外市場(chǎng)的主要區(qū)別在于第三市場(chǎng)的交易對(duì)象是在交易所上市的股票，而場(chǎng)外交易市場(chǎng)主要從事上市的股票在交易所以外的交易。
四、第四市場(chǎng)
第四市場(chǎng)是投資者直接進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)上，證券交易由賣(mài)雙方直接協(xié)商辦理，不用通過(guò)任何中介機(jī)構(gòu)。同第三市場(chǎng)一樣，第四市場(chǎng)也是適應(yīng)機(jī)構(gòu)投資家的需要而產(chǎn)生的，當(dāng)前第四市場(chǎng)的發(fā)展仍處于萌芽狀態(tài)。
第四市場(chǎng)的交易程序是：用電子計(jì)算機(jī)將各大公司股票的買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出價(jià)格輸入儲(chǔ)存系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)交易雙方通過(guò)租賃的電話與機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的中央主機(jī)聯(lián)系，當(dāng)任何會(huì)員將擬買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的委托儲(chǔ)存在計(jì)算機(jī)記錄上以后，在委托有效期間，如有其他會(huì)員的賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)的委托與之相匹配，交易即可成交，并由主機(jī)立即發(fā)出成交證實(shí)，在交易雙方的終端上顯示并打印出來(lái)。由于第四市場(chǎng)的保密性及其節(jié)省性等優(yōu)點(diǎn)，對(duì)第三市場(chǎng)及證券交易所來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)頗具競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)。
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