供給出現(xiàn)擾動(dòng)，通脹不斷上升，債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，不確定性持續(xù)不退——當(dāng)前各國(guó)正面臨著上述因素的困擾，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。
新冠疫情已經(jīng)進(jìn)入第三年，全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇面臨多重挑戰(zhàn)。由于奧密克戎變異毒株迅速傳播，許多國(guó)家重新采取措施限制人員流動(dòng)，勞動(dòng)力供給短缺現(xiàn)象加劇。供給擾動(dòng)仍在拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并導(dǎo)致通脹上升——其在強(qiáng)勁需求和食品、能源價(jià)格高企之外，給通脹帶來(lái)了更多壓力。此外，創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)和不斷上升的通脹 限制了許多國(guó)家應(yīng)對(duì)更多擾動(dòng)的能力。
但各種挑戰(zhàn)的持續(xù)時(shí)間可能不同。相比德爾塔毒株，新的奧密克戎毒株的感染癥狀相對(duì)較輕，預(yù)計(jì)感染病例激增的情況將較快緩解。因此，IMF最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，盡管奧密克戎毒株將對(duì)2022年第一季度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成拖累，但其影響將從第二季度開始消退。
其他挑戰(zhàn)和關(guān)鍵政策則將對(duì)經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生更大的影響。我們預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)4.4%，比之前的預(yù)測(cè)值低0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槊绹?guó)和中國(guó)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值被下調(diào)。美國(guó)增速預(yù)測(cè)的下調(diào)原因包括：國(guó)會(huì)通過“重建美好未來(lái)”法案一攬子財(cái)政措施的可能性下降，當(dāng)局更早退出非常規(guī)寬松貨幣政策，以及經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)的供給擾動(dòng)。中國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)之所以下調(diào)，是因?yàn)榉康禺a(chǎn)部門持續(xù)收縮，且私人消費(fèi)的復(fù)蘇弱于預(yù)期。供給擾動(dòng)也導(dǎo)致其他國(guó)家（如德國(guó)）的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)被下調(diào)。我們預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩至3.8%。這比2021年10月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測(cè)值高出0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是在當(dāng)前抑制增長(zhǎng)的各種因素消散之后，經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)回升。
我們上調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的2022年通脹預(yù)測(cè)值，預(yù)計(jì)較大的價(jià)格壓力將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。我們假設(shè)供需失衡將在2022年緩解，這是因?yàn)橛嘘P(guān)行業(yè)預(yù)計(jì)供給將改善，而需求將逐漸從商品消費(fèi)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，且當(dāng)局將退出非常規(guī)的政策支持。此外，期貨市場(chǎng)顯示，2022年能源和食品價(jià)格的上漲速度將放慢。假設(shè)通脹預(yù)期繼續(xù)得到錨定，預(yù)計(jì)通脹將在2023年消退。
即使經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，各國(guó)前景分化的問題仍將持續(xù)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出預(yù)計(jì)將在今年恢復(fù)至疫情前的趨勢(shì)水平，但部分新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將在中期遭受巨大的產(chǎn)出損失。估計(jì)2021年的極度貧困人口比疫情前趨勢(shì)水平增加約7000萬(wàn)人，這將使減貧成果倒退若干年。
經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)存在很大不確定性，風(fēng)險(xiǎn)總體偏向下行。如果出現(xiàn)更危險(xiǎn)的毒株，危機(jī)可能持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)的“零病例”抗疫策略可能加劇全球供給擾動(dòng)，并且，如果中國(guó)房地產(chǎn)部門的財(cái)務(wù)壓力擴(kuò)散至更多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，則將產(chǎn)生廣泛的影響。如果美國(guó)通脹上漲超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)大幅收緊銀根，全球融資環(huán)境可能急劇收緊。地緣政治緊張和社會(huì)動(dòng)蕩也給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
全球努力
為了應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)面臨的眾多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們必須戰(zhàn)勝新冠疫情。為此，全球需要共同努力，確保各地民眾能廣泛接種疫苗、開展病毒檢測(cè)并獲得治療方法——包括最新開發(fā)的抗病毒藥物。到目前為止，低收入國(guó)家只有4%的人口完全接種了疫苗，而高收入國(guó)家的這一比例達(dá)到了70%。除了確保低收入國(guó)家能以可預(yù)見的方式獲得疫苗之外，還應(yīng)為其提供援助，幫助它們提高接收疫苗的能力并改善醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施。各方亟需彌合“獲取新冠工具加速計(jì)劃”（ACT）的234億美元融資缺口，并鼓勵(lì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓，以加快實(shí)現(xiàn)重要醫(yī)療物資的多元化生產(chǎn)，這在非洲地區(qū)尤其如此。
在國(guó)家層面，政策應(yīng)考慮本國(guó)具體國(guó)情，包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度、潛在通脹壓力和可用政策空間。財(cái)政和貨幣政策應(yīng)相互配合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。鑒于存在很大的不確定性，政策還必須保持靈活，根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。
許多經(jīng)濟(jì)體的政策空間已經(jīng)縮小，其他一些經(jīng)濟(jì)體正在經(jīng)歷強(qiáng)勁的復(fù)蘇。在此背景下，預(yù)計(jì)大多數(shù)國(guó)家的財(cái)政赤字今年將收縮。財(cái)政政策重心應(yīng)繼續(xù)放在醫(yī)療衛(wèi)生部門上，必要時(shí)提供的轉(zhuǎn)移支付應(yīng)有效針對(duì)受影響最大的群體。所有措施都應(yīng)在中期財(cái)政框架內(nèi)實(shí)施，該框架將為確保公共債務(wù)可持續(xù)確立一個(gè)可信的路徑。
大多數(shù)國(guó)家的貨幣政策正處在緊要關(guān)頭。美國(guó)等一些國(guó)家出現(xiàn)了廣泛的通脹，同時(shí)經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)勁復(fù)蘇。在一些新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，高通脹可能變得根深蒂固。這些經(jīng)濟(jì)體應(yīng)退出非常規(guī)貨幣政策支持。一些國(guó)家的央行已開始加息，以提前應(yīng)對(duì)通脹壓力。關(guān)鍵是要對(duì)政策立場(chǎng)收緊進(jìn)行良好的溝通，確保市場(chǎng)有序反應(yīng)。在核心通脹壓力仍然不高、復(fù)蘇進(jìn)展尚不充分的國(guó)家，貨幣政策可以保持寬松。
隨著今年更多國(guó)家收緊貨幣政策立場(chǎng)，各國(guó)需進(jìn)行調(diào)整，適應(yīng)利率上升的全球環(huán)境。擁有大規(guī)模外幣借款和外部融資需求的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體應(yīng)在可行的情況下延長(zhǎng)債務(wù)期限并控制幣種錯(cuò)配，為可能出現(xiàn)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩做好準(zhǔn)備。匯率彈性可幫助實(shí)現(xiàn)所需的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整。在一些情況下，當(dāng)局可能需要采取外匯干預(yù)和臨時(shí)性資本流動(dòng)管理措施，以便為貨幣政策提供空間，使其能夠重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)形勢(shì)。
隨著利率的上升，低收入國(guó)家（其中60%已經(jīng)處于或很可能陷入債務(wù)困境）將發(fā)現(xiàn)越來(lái)越難以償還債務(wù)。需要改進(jìn)二十國(guó)集團(tuán)的“債務(wù)處理共同框架”，以更快地實(shí)施債務(wù)重組。在債務(wù)重組談判期間，二十國(guó)集團(tuán)債權(quán)人和私人債權(quán)人應(yīng)暫緩要求債務(wù)人償還債務(wù)。
新冠疫情已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)年頭，與之相關(guān)的全球死亡人數(shù)已經(jīng)增加至550萬(wàn)人，而相比疫情前的預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)損失到2024年預(yù)計(jì)接近13.8萬(wàn)億美元。如果沒有科學(xué)界和醫(yī)學(xué)界開展的非凡工作，沒有各國(guó)迅速采取的有力應(yīng)對(duì)政策，這些數(shù)字還會(huì)糟糕得多。
然而，為降低損失并縮小各國(guó)復(fù)蘇前景的差距，仍有大量工作有待完成，各國(guó)（尤其是發(fā)展中國(guó)家）需要采取政策措施，彌補(bǔ)兒童遭受的嚴(yán)重學(xué)業(yè)損失。從全國(guó)停校天數(shù)看，平均而言，中等收入和低收入國(guó)家比高收入國(guó)家要多出93天。氣候方面，為了在2050年之前實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，需要加大力度推進(jìn)有關(guān)工作，包括建立碳定價(jià)機(jī)制，開展綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資，提供研究補(bǔ)貼，以及為有關(guān)倡議提供融資，使所有國(guó)家都能投資于減緩和適應(yīng)氣候變化的措施。
過去兩年的情況再次證實(shí)，這場(chǎng)危機(jī)和當(dāng)前的復(fù)蘇進(jìn)程是前所未有的。政策制定者必須保持警惕，密切關(guān)注各種最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，制定應(yīng)急預(yù)案，并隨時(shí)準(zhǔn)備在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行政策溝通并開展政策調(diào)整。與此同時(shí)，我們應(yīng)開展積極有效的全球合作，確保世界能夠在今年走出疫情。
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