券商股可能是不一樣的強周期股票。從行業(yè)興衰輪回的角度看，券商行業(yè)的興盛就是股市的牛市，券商行業(yè)的衰退就是在股市的熊市。券商是一個古老的行業(yè)，至少在目前還很難看到有什么行業(yè)可以將其替代。加上經(jīng)濟(jì)周期變化的規(guī)律和人們喜歡跟風(fēng)炒作的習(xí)性，每隔幾年股市就會有一輪牛熊輪回，券商行業(yè)也會隨之興衰交替。
以美國股市為例，道瓊斯工業(yè)指數(shù)自1884年開始編制至今已有一百三十多年的時間，有統(tǒng)計表明，過去100多年間，美股股市共經(jīng)歷了20多個牛市。平均每五年就是一個牛熊輪回。
再以2005~2016年的上證指數(shù)為例，上證指數(shù)在2007年和2015年走出了兩個大牛市行情，如果加上2009年的小牛市，過去的11年間上證指數(shù)也經(jīng)歷了三個牛熊輪回。
再從行業(yè)內(nèi)個股的角度看，雖然在熊市里的行業(yè)低谷期，各家券商公司的盈利能力都大幅度下降，但過去多年還鮮有券商企業(yè)破產(chǎn)倒閉被淘汰出這個行業(yè)，反而我們看到的是券商之間的大量溢價收購案例。大的券商企業(yè)為了做大做強不斷的攻城略地，甚至花大價錢并購小的券商公司。近年來，大的券商合并收購案例就包括：中信證券收購里昂證券、國金證券收購粵海證券、方正證券收購民族證券、國泰君安收購上海證券，以及申銀萬國吸收合并宏源證券等。
我們以申銀萬國證券合并宏源證券為例，宏源證券在2013年10月底宣布停牌，停牌時股價為8.3元/股；2014年7月申銀萬國證券宣布吸收合并宏源證券，借殼上市后的公司名稱更改為申萬宏源，每股原宏源證券可換為2.049股新申萬宏源的股票，2015年1月26日申萬宏源股票重新開盤，上市首日收盤價為19.65元/股。以2013年10月底原宏源證券股東每股8.3元的成本計算，2015年1月26日的股價相當(dāng)于40.26元/股。原宏源證券老股東15個月的時間收益為385%。合并完成后的申萬宏源一躍成為全國第六大券商公司。
券商行業(yè)本身可以長久存在，沒有哪個行業(yè)可以將其替代；而券商公司在行業(yè)低谷期依然可以實現(xiàn)盈利以度過行業(yè)寒冬，也避免了企業(yè)破產(chǎn)的厄運。券商行業(yè)之所以和其它強周期行業(yè)如此不同，是因為券商業(yè)行業(yè)本身也屬于金融行業(yè)，它具有金融行業(yè)的一般特性：壟斷牌照的特許經(jīng)營權(quán)。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點擊舉報。
