LME:現(xiàn)在的倫敦金屬交易所，它的母公司，是港交所。2012年6月15日，港交所斥資13.88億英鎊(166.73億港元)，大手筆收購全球最大的基礎(chǔ)金屬交易所--LME。同年12月，港交所完成收購LME,開始涉足大宗商品業(yè)務(wù)。
經(jīng)紀(jì)商：經(jīng)紀(jì)商與交易所之間對接并面對用戶提供交易等服務(wù)。他們的主要作用是接受投資者的委托，將委托人的證券轉(zhuǎn)交給經(jīng)紀(jì)人在交易所內(nèi)買賣。經(jīng)紀(jì)商本身并不從事證券買賣交易，只起中介作用。
現(xiàn)在，我們假設(shè)期貨品種為鎳，鎳現(xiàn)在市場價和期貨價都是20000美元；鎳合約約定交割日期是3月9日，報價單位為美元/噸，交易單位為1噸/手，交易保證金率為10%，并且將條件盡量簡化。
期貨市場的一個重要特征是保證金交易制度，交易保證金的意思就是你可以在期貨交易市場以合約價值的一定比例支付保證金，可以節(jié)省資金成本，利于套期保值。為什么不是支付全額款項(xiàng)，因?yàn)槿绻窃O(shè)定100%的保證金，期貨投資者將完全沒有違約的機(jī)會，但也消除了期貨市場的杠桿功能。
舉個簡單的例子可以讓你清楚了解期貨的一些基本概念：
首先合約價值就是1手合約的實(shí)際價值，比如我買入1手鎳合約，則這手合約的價值=期貨現(xiàn)價(20000美元)×交易單位(1噸/手)=20000美元，而我只需要支付給交易所合約的價值(20000美元)×交易保證金率(10%)=2000美元作為交易保證金。
這里引入一個概念就是賬戶權(quán)益，權(quán)益=當(dāng)前的交易保證金+浮動盈虧-手續(xù)費(fèi)+可用資金，這里好巧不巧，我一開始只轉(zhuǎn)入了2000美元，而交易所不收我手續(xù)費(fèi)，所以我剛好能買入1手合約。
由于這手合約要占用我2000美元的保證金，所以我期貨賬戶里的可用余額為0，這里就引入了另外一個概念風(fēng)險度，風(fēng)險度=當(dāng)前的交易保證金(2000)/權(quán)益(2000)=100%，但如果我一開始就轉(zhuǎn)入了4000美元但還是只買了一手，則賬戶風(fēng)險度就是50%了。
買入合約后，我賬戶里實(shí)際的權(quán)益是2000美元，鎳價可能上漲也可能下跌，如果鎳價上漲1%到20200美元，那么這份合約的價值就變成了20200美元，而我賬戶的盈利=現(xiàn)價(20200)-成本價(20000)=200美元，也就是浮動盈虧+200美元，最終的權(quán)益=2000+200=2200美元。
反之如果鎳價下跌了1%到19800美元呢，依照以上公式可以得出我虧損了200美元，我的最終權(quán)益=2000-200=1800美元，這時候就會出現(xiàn)一個問題，我的保證金不足10%了。
鎳價下跌到19800美元后，很容易得出的浮動盈虧為-200，賬戶權(quán)益=2000-200=1800，而這手期貨合約需要我擁有2000美元保證金，這里不考慮浮動保證金的問題，而我現(xiàn)在的賬戶權(quán)益明顯不足，賬戶風(fēng)險度=2000/1800=111%，超過了100%，風(fēng)險度超過100%就是權(quán)益不足的體現(xiàn)。
經(jīng)紀(jì)商對我這個客戶很重視，這時候他會打電話給我讓我補(bǔ)足保證金。
一種情況下我很配合的轉(zhuǎn)入了200美元使得我的風(fēng)險度重新回到100%，賬戶風(fēng)險解除；
另一種情況下我資金鏈非常緊張，200美元我也拿不出，這時候經(jīng)紀(jì)商就會執(zhí)行強(qiáng)平指令，越過我直接操作我的賬戶，以19800的價格賣出我買入的這份合約，最終我的賬戶剩余1800美元，而被強(qiáng)平也稱為爆倉。
繼續(xù)以上的例子，假如市場遇到了突發(fā)情況，鎳價突然暴跌到16000美元，經(jīng)紀(jì)商根本來不及通知我就執(zhí)行了強(qiáng)平動作，成交價為17000美元，那么我實(shí)際虧損3000美元，等于我的權(quán)益全部虧光了還倒欠經(jīng)紀(jì)商1000美元，這就叫穿倉
這時候經(jīng)紀(jì)商就會馬不停蹄的給我打電話讓我再往賬戶里轉(zhuǎn)1000美元，否則就要起訴我，因?yàn)閷τ诮灰姿鶃碚f他執(zhí)行清算只會找經(jīng)紀(jì)商，交易所是不直接對接客戶的，這虧損的1000美元等于是經(jīng)紀(jì)商暫時給我墊付了。
好巧不巧，我確實(shí)一分錢也沒有了，我直接宣布破產(chǎn)了，而且經(jīng)過破產(chǎn)清算我確實(shí)一分錢都沒了，經(jīng)紀(jì)商這時候就只能自己墊付這1000美元了。
如果剛好好巧不巧，經(jīng)紀(jì)商也是個窮鬼，1000美元都出不起，也宣布破產(chǎn)清算，也是一分錢都沒有，那么交易所就只能自己認(rèn)栽由交易所自己墊付了。
那萬一交易所也出不起這個錢呢？嘿嘿，結(jié)合這次這個事件你可以想象一下。
通過以上這個例子相信你對期貨交易已經(jīng)有了一定的基本了解，而且可以理解為何期貨是杠桿交易，我使用了2000美元的本金，在標(biāo)的漲跌1%的情況下我的浮動盈虧為±200美元，幅度是本金的10%，因此其實(shí)際杠桿為10倍，杠桿率=1/交易保證金率(10%)。
期貨最重要的功能就是套保，也就是套期保值，可以鎖定未來的成本或盈利，舉一個例子：
比如我是鎳的消費(fèi)方，我覺得鎳價將來可能會上漲，鎳現(xiàn)價是20000美元，我從期貨市場開倉買入1噸鎳(買入合約為多頭)，這樣我就鎖定了我對鎳這個原材料未來的成本。
鎳價未來可能上漲也可能下跌，如果鎳價上漲到30000美元，那么我可以選擇：
1. 在期貨市場賣出平倉掉這份合約(多頭賣出為平倉)，拿著合約盈利的10000美元，再添上20000美元到現(xiàn)貨市場買入1噸鎳，我實(shí)際支出20000美元；
2. 當(dāng)然我也可以等到合約到期直接到交易所指定的交割倉庫提取1噸鎳，這里需要我提前將合約價值補(bǔ)齊，現(xiàn)在合約價值是30000美元，減去盈利的10000美元，再減去保證金2000美元，我再往賬戶里轉(zhuǎn)18000美元即可提貨。
兩者結(jié)果都是一樣的，都是我付出了20000美元就能拿到我想要的1噸鎳。
那萬一鎳價跌到了10000美元呢？
鎳價跌到了10000美元，那么我合約實(shí)際虧損了10000美元，不管是參與交割還是平倉不參與交割，在此之前我都要先轉(zhuǎn)10000美元到期貨賬戶保證合約不被強(qiáng)平，再拿10000美元到現(xiàn)貨市場買入1噸鎳，最終成本還是20000美元。
不管怎么說，我總是花了20000美元買了未來會交付給我的1噸鎳
如果我是鎳的生產(chǎn)方，我覺得鎳價將來可能下跌，鎳現(xiàn)價是20000美元，而我的生產(chǎn)成本是10000美元，我從期貨市場開倉賣出1噸鎳(賣出合約為空頭)，這樣我就鎖定了我對鎳這個原材料未來的利潤。
如果鎳價跌到了10000美元，我可以選擇：
1. 在期貨市場買入平倉掉這份合約(空頭買入為平倉)，盈利10000美元，在現(xiàn)貨市場以10000美元賣出1噸鎳，這樣即使現(xiàn)貨跌到我的成本價我依舊還是盈利了10000美元；
2. 不平掉這份合約，運(yùn)1頓鎳到交易所指定的交割倉庫，履行了合約的交割義務(wù)，體現(xiàn)在期貨賬戶上就是合約消失，合約的按交割價計(jì)算的價值10000美元加上盈利的10000美元一共20000美元躺在我的賬戶里。
那萬一鎳價漲到了30000美元呢，大家可以算下最終我的盈利還是10000美元，也就是相比現(xiàn)貨價格少賺了10000美元，但我避免了跌到10000美元而不賺錢的風(fēng)險。
但漲到30000美元情況會涉及到保證金的補(bǔ)充，由于期貨合約一共虧損了10000美元，不管是參與交割還是平倉不參與交割，在此之前我都要先轉(zhuǎn)10000美元到期貨賬戶保證合約不被強(qiáng)平。
如果參與交割，則交割完成后期貨賬戶里會有30000美元的余額，這里包括了我賣出合約時鎖定的賣出價格20000美元和后來補(bǔ)充的保證金10000美元。
不管怎么說，我總是以20000美元在未來賣出了1噸鎳。
但期貨交易所的期貨價格和現(xiàn)貨市場上的價格并不一定就是同步的，所以會引申出多種套利策略，這里就不一一展開了。
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