在部分“理性”的投資人那里，他們是很排斥“追漲”的，如果錯(cuò)過(guò)了一只股票的大漲，那么錯(cuò)過(guò)就錯(cuò)過(guò)了。他們認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的”。并對(duì)那些在股價(jià)漲了很多后“高價(jià)”買入的人嗤之以鼻，甚至譏笑為“接盤俠”。融創(chuàng)8塊錢的時(shí)候你不買，35塊的時(shí)候跟風(fēng)進(jìn)了，且不說(shuō)調(diào)整什么的，就算是賺錢也都不好意思說(shuō)，多丟人哪。
我過(guò)去是這種觀點(diǎn)的堅(jiān)定支持者。我骨子里是個(gè)“反骨仔”，人多的地方不愿意去，不愿意碰熱點(diǎn)。況且，理性地想一想，一只股票漲了50%，它上漲的空間還能有多少呢？想必不會(huì)太多。然而過(guò)去這兩年的股票投資經(jīng)歷讓我覺得有必要適度的修正這種看法。事實(shí)上，過(guò)去兩年中許多賺錢的股票我都不是買在最低點(diǎn)（只是當(dāng)時(shí)沒(méi)太在意罷了），有些甚至是在它大漲了50%以后買入的，拿到現(xiàn)在亦獲利頗豐。格力16元的時(shí)候沒(méi)能慧眼識(shí)珠，漲到21元的時(shí)候我才買了一點(diǎn)點(diǎn)，漲到24元才堅(jiān)定重倉(cāng)；復(fù)星醫(yī)藥25元開始觀察，31塊才買入；中國(guó)平安35元的時(shí)候讓我老婆定投，我自己卻沒(méi)買，直至快60了才建倉(cāng)……但最終這些股票的收獲都不錯(cuò)。當(dāng)然也有被套的，大族激光在股價(jià)翻倍后才后知后覺去研究，看了幾個(gè)星期喜歡得不得了，53塊左右買入，目前微套。更多是錯(cuò)過(guò)的，吉利汽車，8元買入，9元因?yàn)榧庇缅X出了，再回來(lái)發(fā)現(xiàn)我勒個(gè)去，都漲到12了，成了雪球的熱門討論股，追漲還是不追漲呢？猶豫了半天后覺得都漲了這么多了未來(lái)空間應(yīng)該不大，然后看著吉利扶搖直上18，再次猶豫要不要買，再次被這種思想所否定，然后就沒(méi)有然后了……
為什么會(huì)這樣？究竟應(yīng)該對(duì)已經(jīng)大幅上漲了的股票持有什么樣的態(tài)度？
首先，作為價(jià)值投資者（或者基本面投資者），我們反復(fù)說(shuō)“買入后就要忘掉自己的成本”——你的買入成本與未來(lái)這支股票的操作（加倉(cāng)減倉(cāng)賣出）一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有，真正重要得是股票基本面的變化及相應(yīng)估值的高低。估值高了，不管你是浮盈浮虧，也不論是因?yàn)榛久孀儔膶?dǎo)致的高估還是股價(jià)上漲導(dǎo)致的高估，都應(yīng)該毫不猶豫的賣出/減倉(cāng)；反之，則持有或加倉(cāng)。那么同樣的道理，一只股票過(guò)往的漲幅亦不應(yīng)該成為價(jià)值投資者是否買入的判斷依據(jù)。不管過(guò)去這支股票漲了50%還是100%，未來(lái)這只股票都有可能繼續(xù)上漲更多（反之亦然）。觀察自己股票池中股票過(guò)去幾年的表現(xiàn)，兩種情況都比比皆是，有些股票真的應(yīng)了那句話“從哪里來(lái)，回到哪里去”，高漲后追進(jìn)去的股民們最后被深套，有的割肉有的幾年后還在山頂站崗；但也有高漲后追進(jìn)去的，股價(jià)卻一路沿著東北角，氣勢(shì)如虹，賺個(gè)盆滿缽滿，回頭看當(dāng)初的“追高”更像是在抄底，阿里，騰訊，百度，茅臺(tái)，?？担窳Α皇莻€(gè)別，是很多很多。
換句話說(shuō)，過(guò)往股票的漲跌幅度不應(yīng)該成為投資者買入的考慮因素，唯有“基本面及其與之相應(yīng)的估值”才是投資者買入（包括賣出）時(shí)需要考慮的因素，投資者必須非常清楚：一只股票漲了50%，未來(lái)還可能漲N個(gè)50%；一只股票跌了50%，也有可能繼續(xù)跌N個(gè)50%直至歸0。
可能有人會(huì)說(shuō)，就算你講得有道理，但8元的時(shí)候買入融創(chuàng)難道不是比35元的時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)更低、收益更高？
當(dāng)然，毫無(wú)疑問(wèn)是這樣。但問(wèn)題在于，對(duì)于大多數(shù)并無(wú)遠(yuǎn)見卓識(shí)的普通投資者，能夠在8元的融創(chuàng)，5元的恒大時(shí)獨(dú)立發(fā)掘這是座金礦并能在波動(dòng)中堅(jiān)定持有的投資者實(shí)在是少之又少。8元時(shí)的融創(chuàng)其價(jià)值呈現(xiàn)并不清晰，對(duì)標(biāo)的全方位、深入分析的人也不多，水平不足夠高的投資者那個(gè)時(shí)候接觸到了融創(chuàng)，也未必敢買，買了也未必承受得了波動(dòng)，更不敢重倉(cāng)。而在35元的時(shí)候，融創(chuàng)的各種全方位、多角度的深入分析，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析都已經(jīng)到了非常充沛的地步，雖然股價(jià)的未來(lái)誰(shuí)也無(wú)法判斷，但此時(shí)的普通投資者已經(jīng)有了是否買入的充分的判斷依據(jù)，如果認(rèn)為低估，且認(rèn)同其基本面的長(zhǎng)期向好，此時(shí)的買入——哪怕已經(jīng)漲了400%——同樣是理性的價(jià)值投資決策，同樣有可能未來(lái)獲得良好的收益。我認(rèn)為那些8元買入的先知先覺者或不愿意35元“高價(jià)”買入的人，完全沒(méi)有必要嘲笑此刻“追高”買入的人——很可能，他們追的其實(shí)并不是“高”，而是和那些8元買入者一樣是以“合理甚至低估”的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
由于股價(jià)的上升（或下降）往往先于基本面結(jié)果的呈現(xiàn)，因此，對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，期望從魚頭吃到魚尾的想法或許本身就不現(xiàn)實(shí)。真正理性的做法是“不見棺材不掉淚”，等投資者真正能看懂這家公司，有足夠的材料佐證自己的判斷，能對(duì)未來(lái)的發(fā)展預(yù)期有信心的時(shí)候再介入，吃確定性最高的那一段漲幅，我想這樣的做法或許才是真正適合大多數(shù)普通投資者的。讓那些能夠先知先覺，具備從一葉落而知秋的牛人們先吃魚頭，而我們等確定性高、能看懂的時(shí)候再吃，我認(rèn)為未嘗不可。當(dāng)然，我這里反復(fù)強(qiáng)調(diào)的還是“基本面及估值”，你要追高400元的全通教育，那神仙也救不了你。但一味地排斥已經(jīng)漲了很多的股票更是一種要不得的執(zhí)念（一如我在吉利汽車上犯的錯(cuò)）。
買入前，忘掉過(guò)去的漲跌幅；買入后，忘掉自己的成本。這才是一個(gè)投資者真正入門了。
$融創(chuàng)中國(guó)(01918)$ $中國(guó)平安中國(guó)平安(SH601318)$ $大族激光(SZ002008)$ @今日話題
聯(lián)系客服
