投資最難的地方在哪里？
這可能是每一個投資者都會思考、都應(yīng)該思考的問題。
有的人說：投資最難的是尋找到好公司。
可是，市場上真正優(yōu)秀的公司就那么幾家，稍微有一點(diǎn)常識的人掰著手指頭就能數(shù)得過來的。
中國平安、貴州茅臺、云南白藥、萬科Ａ、美的集團(tuán)、雙匯發(fā)展、格力電器、騰訊控股、阿里巴巴、福耀玻璃……
它們的好，它們的強(qiáng)大，中國人幾乎都知道。
所以，選擇到好的企業(yè)，似乎并不是多難的事。
甚至不需要多專業(yè)的眼光和知識，僅靠一點(diǎn)慧心和常識就能辦得到。
但是，事實上，真正能依靠這些偉大的企業(yè)發(fā)家致富的人有幾個呢？
這種現(xiàn)象，很值得人們深思。
有的人說：投資最難的是為股市準(zhǔn)確地定位、為股票準(zhǔn)確地估值。
可是，市場是高還是低，股票是貴還是便宜，稍微有一點(diǎn)股市投資經(jīng)驗的人也是可以大致計算得出來的。
以股市為例，估值接近或超過３０倍的時候，當(dāng)然就叫貴了；而估值靠近或低于１０倍的時候，當(dāng)然就叫便宜了。
衡量的標(biāo)尺似乎并不復(fù)雜。
再以股票為例，靜態(tài)的估值１５倍就是一個高與低、貴與賤的分水嶺，低于這個數(shù)值怎么樣、高于這個數(shù)值怎么樣，有點(diǎn)兒腦筋的人似乎都能做出判斷——考慮進(jìn)動態(tài)的因素，ＰＥＧ就是一個很好的指標(biāo)，數(shù)值１就是高與低、貴與賤的分水嶺，低于這個數(shù)值怎么樣、高于這個數(shù)值怎么樣，似乎也很好判斷。
但是，事實上，真正能依靠這套理論和方法堅守住自己投資原則的人還是沒有幾個。
這種現(xiàn)象，怎能不值得人們深思呢？
上述兩種觀點(diǎn)在投資者中各具市場。
所以強(qiáng)調(diào)研究企業(yè)的和強(qiáng)調(diào)研究市場的，或者強(qiáng)調(diào)綜合研究二者的學(xué)派，林林總總。
真的假的代表人物們發(fā)的言寫的書，一撂又一撂地出版。
投資者們也一場又一場的會議趕去聆聽，一本又一本的書買來捧讀——然后，繼續(xù)一如既往錯失一次又一次投資的良機(jī)。
這種現(xiàn)象，真是、的確、太值得人們深思啦！
自己在股市投資了十幾年，又親眼目睹了身邊形形色色的成功的或失敗的投資人群，觀察和研究了形形色色的成功的或失敗的投資案例，我才逐漸明白，投資最難的地方，并不在這些基礎(chǔ)的理論是否高深，而在于人性對市場和對投資的雙重擾動實難把握。
首先，人性對市場的擾動常常超出理性的范疇。
漲就漲過頭，跌就跌過頭。
高處之上還有更高處，低點(diǎn)之下還有更低點(diǎn)。
背后的黑手，是恐懼或貪婪，實際上都是人性。
以今年的行情為例，３０００點(diǎn)我們就認(rèn)為市場估值不高了，沒想到它跌到了２７００點(diǎn)；我們認(rèn)為２７００點(diǎn)已經(jīng)很低了，但它又跌到了２５００點(diǎn)；我們認(rèn)為２５００點(diǎn)已經(jīng)創(chuàng)下股災(zāi)之后的新低了，但它又幾乎跌破２４００點(diǎn)——２５００點(diǎn)在人性面前，就跟紙糊的一樣。
其次，人性對投資的擾動更是常常達(dá)到匪夷所思的地步。
明明知道股市、股價已經(jīng)很高了，但你不知道股市、股價到底能沖多高，離開還是不離開？
其實呢，有這個念頭，你就輸了——因為憑理性，你早該離開了。
比如去年貴州茅臺估值達(dá)到４０倍的時候——離開的人，反而會遭到質(zhì)疑和嘲笑。
無非是因為后來的事實證明，股價從４００達(dá)到５００，達(dá)到了６００，達(dá)到了７００，甚至在一剎那間，還達(dá)到８００。
質(zhì)疑和嘲笑你的人，還是在以股價論英雄——是瘋狂的市場成就了這種質(zhì)疑和嘲笑，本身是反投資的，但大家認(rèn)為這才是對的。
同樣的道理，明明知道股市、股價已經(jīng)很低了，但你不知道股市、股價到底還會不會更低，買還是不買？
其實呢，有這個念頭，你又輸了——因為憑理性，你早就該義無反顧地殺進(jìn)去了。
比如現(xiàn)在，股市整體市值只有十來倍，三五倍、七八倍、十幾倍而成長性１０%、２０%、３０%、甚至更高的低估值高股息穩(wěn)定經(jīng)營的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股整板塊整板塊地存在——可是，我們看到的，到處是恐懼的面孔，聽到的，到處是恐懼的聲音。
現(xiàn)在謹(jǐn)慎和看空反被常常稱贊為聰明和理性。
恕我直言，在資本市場，聰明和理性常常是不搭邊的。
往往是投資者太過聰明了，反而淹沒掉理性。
成熟的投資者都知道：在高估的時候，什么時候賣出都是對的，在低估的時候，什么時候買出都是對的。
但是總有那么一大幫聰明人不這樣認(rèn)為——他們總是在股價迭創(chuàng)新高的時候?qū)ふ蚁乱粋€新高，或者在股價迭創(chuàng)新低的時候?qū)ふ蚁乱粋€新低：他們認(rèn)為，賣在最高或買在最低才是真正的聰明。
但事實上，很少有人能做到這兩點(diǎn)——能做到的，通常也是靠運(yùn)氣。
在股市，精確的聰明，本身就是反智的。
也就是非理性的。
這些，都是人性的缺點(diǎn)。
人性的缺點(diǎn)常常讓非理性超越到理性無法理解的地步，造成一個極度悲觀或極度樂觀的市場。
然后投資者又在這個極度悲觀或極度樂觀的市場里，將原本就不多的理性一點(diǎn)一點(diǎn)地消磨掉，讓你相信你當(dāng)前眼中所看到的、耳中所聽到的這一切，都是真的。
實際上呢，你不是被市場打敗了，而是被你自己身上存在的人性的缺點(diǎn)打敗了。
從這個意義上看，所謂投資者的成長、修煉，不是指你學(xué)了多少股市、股票的知識或技巧，而是指你在市場中感受人性的深刻程度。
所以，投資者進(jìn)階的三個階段：技巧，心態(tài)，信念。
最末流的一類，玩技巧；高一階的，玩心態(tài)；最高階的，玩信念。
技巧會被市場打敗，心態(tài)會被市場磨壞，只有信念、信仰這類看不見摸不著卻又真實存在的東西，才能在市場的顛波中越磨越亮。
能夠穿越牛熊、長期跑贏市場的股市大贏家，全是最高階層的玩家。
我今天為什么寫這篇文章，我想表達(dá)什么意思？
聽明白了嗎？
全文完。
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