陳琦勝作為新三板資深董秘，在他的運(yùn)作下，凱立德從2013年底掛牌時(shí)的60幾個(gè)股東，發(fā)展到2015年底，股東人數(shù)突破800，在新三板位列第18。
從企業(yè)的角度來說，市值管理到底有沒有用，大家是有分歧的，特別是新三板企業(yè)。從我的工作經(jīng)驗(yàn)來說，我的觀點(diǎn)是市值管理有用，而且是非常有用。
有些企業(yè)掛牌后，董事長天天想著怎么把股價(jià)弄高點(diǎn)，市值弄大點(diǎn)，這里有兩個(gè)兩個(gè)案例。
我看過一些講市值管理的培訓(xùn)，市值管理有十八般武藝，但是武藝歸武藝，沒有體系。只有把市值管理內(nèi)在的邏輯弄清楚以后，積少成多，集腋成裘，持之以恒才能做好。
企業(yè)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+流動(dòng)性溢價(jià)+稀缺性溢價(jià)+光環(huán)效應(yīng)+殼價(jià)值+籌碼價(jià)值-負(fù)面形象折價(jià)+多種退出渠道
內(nèi)在價(jià)值。很多新三板企業(yè)連最基本的商業(yè)模式都沒講清楚，沒講清楚還怎么出去融資？
故事講清楚了，研報(bào)有沒有？我看過有的新三板研報(bào)，就兩頁，第二頁還是風(fēng)險(xiǎn)提示。深度研報(bào)有沒有？商業(yè)模式寫清楚沒有？行業(yè)前景有沒有？企業(yè)空間在哪里？對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來說，作為基金經(jīng)理，選標(biāo)的有一個(gè)“池子”，如果企業(yè)連個(gè)研報(bào)都沒有，進(jìn)不去這個(gè)“池子”，他想買都沒有權(quán)力去買，但很多新三板公司老板不懂，就知道講故事。
內(nèi)在價(jià)值可以再拆分為下面這些因子：企業(yè)年度盈利x中小創(chuàng)行業(yè)平均市盈率x新三板折價(jià)率x超出平均的成長能力。PEG(市盈率相對(duì)盈利增長比率)的指標(biāo)很重要，你跑的比別人快，估值就應(yīng)該更高一點(diǎn)。
提高市盈率。A股四輪股災(zāi)后，制造業(yè)市盈率分別為，主板24倍，中小板47倍，創(chuàng)業(yè)板60多倍。我選這個(gè)指標(biāo)是想說，新三板企業(yè)可以在市盈率上做一些事情。
有企業(yè)問，行業(yè)平均市盈率是不可控因素嗎？我認(rèn)為理論上是。但是新三板企業(yè)可以做一些事情。去年很熱門的所謂“互聯(lián)網(wǎng)+”或者“+互聯(lián)網(wǎng)”也好，就是商業(yè)模式的進(jìn)化。資本市場有泡沫在，在傳統(tǒng)商業(yè)模式基礎(chǔ)上再加上高市盈率商業(yè)模式，是可以提升你的商業(yè)市盈率的。
所以，公司需要適應(yīng)商業(yè)模式而變化。有的老板認(rèn)為，商業(yè)模式做三年不賺錢，營收只多幾千萬。從實(shí)業(yè)角度來看，確實(shí)沒什么價(jià)值，但在資本市場一定有價(jià)值。
首先，你流水大了，特別在新三板，規(guī)模大的企業(yè)就比規(guī)模小的企業(yè)有價(jià)值。小企業(yè)很快就死掉了，體量大才有價(jià)值。
其次，即使新業(yè)務(wù)不賺錢，但新業(yè)務(wù)的商業(yè)市盈率高，就可以拉高公司整體市盈率。為什么主板制造業(yè)的公司去并購互聯(lián)網(wǎng)公司，前年熱衷于并購游戲公司，就是這個(gè)道理。當(dāng)然新三板的這種效應(yīng)要弱很多，但一定會(huì)有用。
流動(dòng)性溢價(jià)也很重要，怎么做呢？你的故事和業(yè)務(wù)要與市場熱點(diǎn)比較貼近。熱點(diǎn)三個(gè)月一換，你每次熱點(diǎn)都貼過去秀一下，別人就記住你了。你永遠(yuǎn)不秀，別人永遠(yuǎn)記不會(huì)住你。
殼價(jià)值。有沒有價(jià)值？A股的殼確實(shí)稀缺，中小創(chuàng)很多都是30個(gè)億的市值，新三板傳聞是2000萬，確實(shí)有成交。也許兩年以后不值這么多，但今天來說還是有的。
籌碼價(jià)值。這個(gè)因素在A股非常明顯，比如做空是需要籌碼的。新三板不一樣，但新三板的成分指數(shù)、做市指數(shù)，包括以后的創(chuàng)新層指數(shù)，包括一些新的指數(shù)基金，他是需要買籌碼的，積少成多也是量。
負(fù)面形象折價(jià)。IPO的時(shí)候，公關(guān)公司告訴我，一個(gè)好消息一個(gè)壞消息，好消息基本沒人信，壞消息12-24小時(shí)全中國都知道了。所以，現(xiàn)在做媒體公關(guān)，你要看清楚這個(gè)市場里面，如果在A股無所謂，散戶那么多，喊一嗓子。新三板不一樣，投資者有一級(jí)市場，有二級(jí)市場，有散戶，有產(chǎn)業(yè)投資人，媒體有紙煤的，有網(wǎng)媒，有自媒體的，分析師里有買方有賣方，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有證監(jiān)會(huì)有股轉(zhuǎn)公司。所以你要搞明白，資本市場正面形象非常重要的。資本市場正面形象非常重要的。
我個(gè)人建議要混圈子。因?yàn)榇蠹一靷€(gè)臉熟，好消息他一定幫你推，但壞消息，算了，不推，人熟人情在。你想想看，把圈子分析清楚了，做危機(jī)處理的時(shí)候，有機(jī)會(huì)止損。我看過幾個(gè)負(fù)面的案例，有的董事長根本就不出面，董秘是誰都不知道，整個(gè)公司的股價(jià)跌的一塌糊涂，然后不斷有媒體負(fù)面新聞出來，一篇、兩篇、三篇，不挖到底不罷休。中國互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代變了，大家一定要認(rèn)清楚新媒體傳播和危機(jī)處理。
多種退出渠道，這是新三板公司價(jià)值另外一個(gè)很重要的因子。通過去年一波行情，投資機(jī)構(gòu)也看清楚了，短期出不出去，有哪些多的通道？比如轉(zhuǎn)板、IPO，實(shí)在不行，被上市公司買了，也可以啊。你這樣想想看，我有多重保障，你的公司會(huì)不會(huì)被人關(guān)注？一定會(huì)被人關(guān)注。
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