黃金在去年11月達(dá)到一個(gè)重要的低點(diǎn)，盡管美元持續(xù)上漲，但是根據(jù)長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ忘S金仍被低估約16%。此外，黃金可能上漲更高，可能會(huì)超過按模型計(jì)算2014年的均衡價(jià)格1527美元。黃金很可能在2015年年底或2016年達(dá)到2000美元。
觀察下圖自1971年以來(lái)的年度黃金價(jià)格圖表對(duì)比經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ陀?jì)算的黃金價(jià)格。計(jì)算1971 - 2014年的相關(guān)性是0.98 。
經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ推瘘c(diǎn)始于1971年，模型中只使用三個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量。
模型表明未來(lái)幾年趨勢(shì)如何?
由于模型是基于兩個(gè)主要變量和一個(gè)次要變量，我們可能會(huì)問這兩個(gè)主要變量在未來(lái)可能會(huì)如何改變。國(guó)債是第一個(gè)變量，自1913年以來(lái)每年都增加9%左 右。自2008年以來(lái)，每年上升了大約10.0%?；谝话倌甑臍v史和當(dāng)前的政治，我們可以穩(wěn)定地假設(shè)美國(guó)國(guó)債將繼續(xù)上升，而美國(guó)政府費(fèi)用在可預(yù)見的未來(lái) 將大大超過收入。
第二個(gè)變量是在過去的5個(gè)月原油價(jià)格大幅下降。因?yàn)樾枨鬁p弱，許多人認(rèn)為原油價(jià)格將在隨后十年或更長(zhǎng)時(shí)間保持在較低水平。雖然我認(rèn)同需求疲軟的論點(diǎn)，但我認(rèn)為原油價(jià)格將不規(guī)律上升隨著總流通中的貨幣和債務(wù)總額，就像它從1971年以來(lái)的表現(xiàn)。
央行將使用他們的主要工具——貨幣化債券或“印錢”，以克服全球經(jīng)濟(jì)體系通貨緊縮影響。當(dāng)前低價(jià)原油，是否由于需求減少或價(jià)格操縱，是暫時(shí)的并將會(huì)大大增加，因?yàn)椴豢杀苊獾娜騻鶆?wù)和貨幣流通。
這兩個(gè)變量，債務(wù)和原油將主導(dǎo)未來(lái)黃金價(jià)格的趨勢(shì)。結(jié)論是黃金仍被低估，通過模型的十年均衡結(jié)算金價(jià)指向更高的價(jià)格。模型使用債務(wù)和原油價(jià)格在接下來(lái)的六年增加的假設(shè)，表明5000美元和10000美元黃金價(jià)格是合理的，可以預(yù)期的。
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