周四(12月17日)市場掀起本周行情走勢的高潮。美元指數(shù)大幅上漲升破89關(guān)口，其他非美貨幣紛紛大幅下挫，原油價格自日高大幅回落收回日內(nèi)全部升幅，現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀均承壓下滑，而美國股市則大幅上漲。造成這一切的大幅波動的，當(dāng)屬美聯(lián)儲決議和耶倫的講話。那么美聯(lián)儲和耶倫又做了什么呢？
紐約時段，市場的焦點全部集中在美聯(lián)儲決議以及決議后耶倫的聲明中。結(jié)果在本次決議中，美聯(lián)儲維持了聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0~0.25%不變；未刪除低利率前瞻指引中“相當(dāng)長一段時期”的表述，稱“耐心的”將貨幣政策立場正?；Ｕw來看決議較為溫和，美元指數(shù)在決議公布后小幅回落。
此后，美指回落尚未站穩(wěn)，美聯(lián)儲耶倫出面召開決議后的新聞發(fā)布會。耶倫在此次發(fā)布會上一改往日畏首畏尾，面面俱圓的風(fēng)格，大膽表示美國經(jīng)濟增長強勁，油價的下滑利好經(jīng)濟，近來外部經(jīng)濟風(fēng)險俄羅斯、歐元區(qū)等因素對美國經(jīng)濟影響有限。且耶倫對未來加息時間點做出了表態(tài)，耶倫稱未來兩次會議不會開啟利率正常化，暗示美聯(lián)儲最早明年4月份就有可能加息，這個時間點早于絕大多數(shù)市場預(yù)期。在耶倫鷹派言論的打壓下，美元指數(shù)大幅上漲，其他金融市場也聞風(fēng)而動。
美聯(lián)儲決議對美國成長前景展現(xiàn)信心
美聯(lián)儲周三釋出將穩(wěn)步邁向在明年某個時間升息的強烈訊號，修改將在“相當(dāng)一段長時間”保持近零利率的承諾，展現(xiàn)出對美國經(jīng)濟的信心。
在國內(nèi)強勁成長但海外卻動蕩的背景之下，美聯(lián)儲結(jié)束了為期兩天的會議。美聯(lián)儲稱將以“耐心”來決定何時該提高借款成本。美聯(lián)儲聲明稱，根據(jù)當(dāng)前的評估，委員會認為可以‘耐心的’開始將貨幣政策立場正?；?。值得注意的是，美聯(lián)儲稱其這項聲明與其之前所稱，將等待相當(dāng)長一段時間再升息的表述是“一致的”。
大多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計2015年加息，但加息幅度可能低于原先預(yù)期。按照所謂的點圖，預(yù)計2015年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將從目前的接近于零提高到1.125%。此前美聯(lián)儲官員曾經(jīng)預(yù)計2015年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將提高至1.375%。
17名聯(lián)儲貨幣政策委員會成員中，15人預(yù)計明年加息，而在9月會議中預(yù)計加息者為14人。此外，美聯(lián)儲官員預(yù)計2016年聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將提高到2.5%，此前預(yù)期值為2.875%。
美聯(lián)儲略過歐元區(qū)、日本及俄羅斯的經(jīng)濟困境，對美國經(jīng)濟前景提出大致樂觀的評估。盡管油價以及俄羅斯盧布暴跌，美聯(lián)儲未提及最近全球經(jīng)濟情勢的動蕩。更明顯的訊息是美國能夠憑自身力量承受風(fēng)雨的能力。美聯(lián)儲聲明稱，經(jīng)濟活動正溫和擴張。最近就業(yè)報告強勁，是“就業(yè)資源利用不足的情況正在逐步減少”的證據(jù)。
美聯(lián)儲在2008年12月將指標(biāo)利率降至近零水平，以抵抗金融危機和經(jīng)濟衰退。如今，隨著失業(yè)率已降至六年低點5.8%，許多分析師認為美聯(lián)儲將在明年年中開始升息，全球金融市場已隨著這樣的預(yù)期而波動。
美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表鷹派聲明
在美聯(lián)儲決議之后，美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)表新聞發(fā)布會，耶倫稱，相信通貨膨脹率重回2%將是首次加息的關(guān)鍵因素；委員會成員對首次加息的觀點各異。未來幾次會議上不會加息，“幾次”意味著兩次；加息的道路將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)；目前的貨幣政策具有高度融通性。鑒于利率決定的重要性，持不同意見者是合理的；聯(lián)儲加息幅度不大可能像2004-2006年那樣小幅、有序。
耶倫表示，新的政策前瞻指引不意味著政策意圖發(fā)生變化；仍有太多人正在求職和找全職工作；顯然應(yīng)該密切關(guān)注通貨膨脹率；油價下跌只會在一段時間內(nèi)降低通貨膨脹率。聯(lián)儲聲明措辭變化使焦點轉(zhuǎn)移到首次加息所需條件；未來幾次會議上不大可能開始加息。
耶倫認為，俄羅斯經(jīng)濟受油價下跌及盧布貶值打壓，形勢十分困難。歐洲受俄羅斯影響更大，金融溢出效應(yīng)更多；美國受俄羅斯經(jīng)濟影響較小。耶倫表示，油價下跌不是銀行系統(tǒng)擔(dān)心的主要問題；美聯(lián)儲將關(guān)注油價下跌對銀行的影響。
總體來看，耶倫的言論偏鷹派。她的鷹派言辭主要包括以下幾個要點，耶倫首先在講話中表明當(dāng)前利率區(qū)間是合適的，但她有強調(diào)相當(dāng)長一段時間是不合適的。
其次，對于市場關(guān)注的美聯(lián)儲加息的時間點，耶倫表示至少在未來兩次會議上不太可能開始貨幣正?；绻凑者@個預(yù)期推算，那么美聯(lián)儲最快明年4月份將會升息，這早于目前市場上大部分的預(yù)期。
還有，對于近來油價大幅下滑對美國的影響，耶倫表示油價下跌利好美國及全球經(jīng)濟，對消費者有利。油價對通脹率的影響可能是暫時的。而對于美國經(jīng)濟耶倫也相當(dāng)看好，她表示美國經(jīng)濟現(xiàn)在相當(dāng)強勁。
市場分析解讀美聯(lián)儲決議
富國銀行指出，美聯(lián)儲是否2015年6月或更早加息的不確定性已經(jīng)降低，現(xiàn)在看來，利率從近零開始起飛的時間可能是6月或者更晚。能源股和高收益資產(chǎn)受打擊可能是促使美聯(lián)儲做決定的原因，這些領(lǐng)域可能出現(xiàn)任何過熱的可能性已經(jīng)降低，這使得美聯(lián)儲可采取較溫和的立場，而非強硬言論
LPLFINANCIAL投資策略師及分析師JOHNCANALLY表示，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的看法相當(dāng)樂觀，美國股市據(jù)此作出回應(yīng)；美聯(lián)儲并未提及國際市場，可能讓市場略感欣慰。
SQUARE1FINANCIAL副總裁兼固定收益資產(chǎn)經(jīng)理人DAVIDSCHAWEL認為，美聯(lián)儲似乎并不太擔(dān)心美國近期通脹形勢和油價下跌，但使用了“耐心”一詞、這略顯強硬。
華爾街日報點出FOMC聲明中值得注意的措辭變化--監(jiān)控通脹。美聯(lián)儲FOMC聲明加入了一項措辭，那就是聲明稱將“繼續(xù)”密切監(jiān)控通脹變化，這意味著美聯(lián)儲擔(dān)憂與石油關(guān)聯(lián)的通脹下跌；雖然耶倫強調(diào)通脹下滑是暫時的，大部分官員也認為經(jīng)濟將熬過這一短暫時期，但畢竟美聯(lián)儲之前并未在聲明中表明正在監(jiān)控通脹，且美聯(lián)儲在經(jīng)濟預(yù)期也大幅下調(diào)明年通脹預(yù)期，這兩者似乎表明在就業(yè)市場與通脹之間，美聯(lián)儲的決策有偏向通脹指標(biāo)的趨勢。
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