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來源：香港萬得通訊社綜合報道
北京時間16日凌晨2點美聯儲宣布，維持0.25%-0.50%的基準利率不變。自去年12月實施9年多首次加息以來，聯儲已連續(xù)四次會議按兵不動，時間之長多個加息周期來罕見。此前市場無人預計今日會加息，芝商所聯邦基金期貨的最新價格顯示，市場預計今天加息概率是1.9%，7月也不過21%。聯儲聲明未明確暗示下一次加息的時間。
美聯儲維持基準利率不變
北京時間16日凌晨2點美聯儲宣布，維持0.25%-0.50%的基準利率不變。會后聲明表示，就業(yè)市場狀況改善的步伐有所放緩，而經濟活動的增長速度看起來則有所加快；雖然失業(yè)率下降，但就業(yè)的增長亦有所下滑。
聲明全文如下：
聯邦公開市場委員會(FOMC)自今年4月份召開會議以來所收到的信息表明，就業(yè)市場狀況改善的步伐有所放緩，而經濟活動的增長速度看起來則有所加快。雖然失業(yè)率有所下降，但就業(yè)的增長則有所減弱。家庭支出的增長有所增強。自年初以來，住房部門一直都在繼續(xù)改善，來自于凈出口的拖累看起來已有所減輕，但企業(yè)固定投資仍一直保持疲軟。通脹繼續(xù)低于聯邦公開市場委員會的長期目標，這部分反映了能源價格早前的下跌以及非能源進口產品價格的下跌。整體而言，最近幾個月中以市場為基礎的通脹補償指標有所下降，多數以調查報告為基礎的長期通脹預期指標則基本保持不變。
FOMC正在依據其法定使命來尋求培育最大就業(yè)和物價穩(wěn)定。FOMC目前預計，通過逐步調整貨幣政策立場的方式，經濟活動將以適度的步伐擴張，就業(yè)市場指標將繼續(xù)增強。但是，全球經濟和金融形勢發(fā)展繼續(xù)帶來風險。預計通脹近期仍將保持在較低水平，部分原因是能源價格進一步下跌；但隨著能源和進口產品價格下跌的暫時性影響消散以及就業(yè)市場進一步增強，通脹率將在中期上升至2%。FOMC將繼續(xù)密切監(jiān)控通脹指標及全球經濟和金融形勢的發(fā)展。
在這種背景下，FOMC決定將聯邦基金利率保持在0.25%到0.5%的目標區(qū)間不變。貨幣政策立場仍將保持寬松，從而為就業(yè)市場狀況的進一步改善和通脹重返2%提供支持。
為了判定聯邦基金利率目標區(qū)間未來調整的時機選擇和規(guī)模，FOMC將對有關其最大就業(yè)和2%通脹目標的已實現和預期經濟狀況進行評估。這種評估將把一系列廣泛的信息考慮在內，包括有關就業(yè)市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標、以及有關金融和國際發(fā)展的讀數等。鑒于目前通脹尚未達到2%的形勢，FOMC將仔細監(jiān)控朝向通脹目標的實際和預期將有的進展。FOMC預計，經濟狀況的發(fā)展僅可令其有理由逐步上調聯邦基金利率；在一段時間之內，聯邦基金利率很可能仍將保持在低于長期普遍值的水平。但是，聯邦基金利率的實際道路將依賴于未來數據所表明的經濟前景。
FOMC將維持現有的政策，將來自于所持機構債和機構抵押貸款支持債券的本金付款再投資到機構抵押貸款支持債券中去，在國債發(fā)售交易中對即將到期的美國國債進行展期，并預計直到聯邦基金利率水平的正?；M程順利展開以前都將繼續(xù)這樣做。這項政策令FOMC的長期債券持有量保持在可觀的水平，應可有助于保持融通的金融狀況。
投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、圣路易斯聯邦儲備銀行主席布拉德、理事費舍爾、堪薩斯城聯邦儲備銀行主席喬治、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特、理事鮑威爾、波士頓聯邦儲備銀行主席羅森格倫、理事塔魯洛。
耶倫：近期經濟指標好壞參半，利率不變是合適之舉
美聯儲主席耶倫在隨后發(fā)表講話時表示，美聯儲的政策應支撐美國經濟朝目標進展，近期的經濟指標好壞參半，謹慎調整貨幣政策的做法是合適的，利率不變表明了謹慎的政策立場。
貨幣政策：
耶倫表示，利率將在一段時間內低于長期水平，英國退歐是維持利率不變的原因之一。中性利率受到歷史標準相當的壓制，且某些長久因素正壓低長期利率水平。
耶倫同時指出，美聯儲政策并沒有預先設好的方向，FOMC之中有很多人預期逆風將隨著時間消散，FOMC不討論今年加息幾次是合適的。國際不確定性對美聯儲政策的影響有所放大，相當不確認長期利率的方向，但7月加息不是不可能的事情。
耶倫表示，美聯儲關注的是經濟前景，并沒有考慮大選形勢，就加息來說，沒有哪次會議是不可能的，若判斷合適，FOMC未來幾個月就會采取行動。耶倫同時強調，會議紀要不會隨著事實改變而修正。
耶倫同時指出，去年12月加息對前景沒有太多影響，市場對未來10年的利率預期依然較低，長期國債收益率下滑反映了市場預期和溢價，歐洲央行和日本央行都在購買資產并壓低期限溢價。
美國經濟：
耶倫表示，某些削弱經濟的指標在美聯儲預料之內，但是其沒預料到非石油部門的放緩。第一季度美國家庭支出的放緩可能只是暫時現象，第二季度許多指標都指向經濟會有可觀反彈。近期有更多的就業(yè)市場指標出現顯著放緩。耶倫指出，美國經濟中期增速預期略低于短期，最新的經濟預期以下修為主，目前生產力增速面臨許多不確定性。耶倫強調，投資者的感受和對風險的承受能力會驟然變化，經濟逆風包括海外經濟體和生產力增速不足。
勞動力市場：
耶倫表示，薪資增速或最終出現了抬頭跡象，但5月的非農數據表明積極尋找工作的人有所減少。依然預期就業(yè)市場在未來數年會出現改善，不對一兩次(非農)報告反應過激非常重要。
耶倫同時指出，就業(yè)市場放緩的原因很難理解，但其預期就業(yè)市場將有持續(xù)改善，且預期今年余下時期將實現溫和增速。FOMC認為就業(yè)市場的改善并沒有結束，一系列指標都表現良好，當周初請數據一直保持較低水平。耶倫指出，美聯儲顯然會關注下一份就業(yè)報告，但其同時強調，隨著經濟達到充分就業(yè)，非農增速可能會放緩。
通貨膨脹：
耶倫指出，核心通脹已經接近1.5%，預期未來2-3年通脹會漲至2%。不能把長期通脹預期視作理所當然，目前通脹的表現形式大概符合其預期，在通脹方面并沒有太多的驚喜。美聯儲在研究實際通脹率以及通脹預期，經濟數據依然支持通脹率重回2%。核心通脹表現符合預期，很難知道哪些通脹預期與物價和薪資相關。
美聯儲不加息對市場影響
決議公布后，美元指數短線大幅下滑；現貨金價短線飆升8美元；美國原油價格短線小幅攀升后回落；美國公債收益率下跌；美股股市擴大漲幅。美國五年期TIPS損盈平衡通脹率最新報1.44%，10年期TIPS損盈平衡通脹率最新報1.47%。
美聯儲放緩加息步伐，現貨金價飆升至一個月新高
美聯儲6月決議公布后，現貨金價短線飆升8美元，創(chuàng)一個月新高。美聯儲決議維持利率不變，且放緩升息步伐。雖然聯儲在決議中略微上調了短期通脹預期，但長期通脹預期仍然維持不變，且聯儲下調了GDP預期利率預期，這支撐金價飆升。
美國原油價格短線小幅攀升后回落
美國上周原油庫存小幅下滑以及美聯儲決定維持利率不變等消息未能提振油價。紐約商品交易所7月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格下跌48美分，或1%，收于每桶48.01美元。至此原油期貨已經連續(xù)第五個交易日收跌。倫敦洲際交易所（ICE）8月交割的布倫特原油期貨價格下跌86美分，或1.7%，收于每桶48.97美元。
美聯儲6月決議偏鴿派，美指短線大幅回落
美聯儲在決議中下調了利率預期和GDP預期，顯示略偏鴿派的信號，美指短線大幅回落。但隨后耶倫強調，7月加息“并非不可能”。美指反彈，觸及94.70一線，收復美聯儲決議之后的大部分跌幅。
美股小幅收跌，大盤連續(xù)第五日下滑
美股周三小幅收跌大盤連續(xù)第五日下滑。美聯儲維持貨幣政策不變同時下調了今年GDP預期。聯儲主席耶倫稱7月也有可能加息。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數下跌34.65點報17640.17點跌幅為0.20%；標準普爾500指數下跌3.82點報2071.50點跌幅為0.18%；納斯達克綜合指數下跌8.62點報4834.93點跌幅為0.18%。
機構點評
麥格理銀行：美聯儲的聲明與經濟預期稍顯鴿派，耶倫在新聞發(fā)布會的語氣非常溫和而克制，雖然表示7月加息不是不可能，但聽著不像會真的加息。
富國基金管理的首席資產組合策略師Brain Jacobsen表示，這是除降息外聯儲可能持有的最鴿派的立場，就連堪薩斯城聯儲主席喬治也放棄了她所持的支持升息的立場；美聯儲預計未來升息路徑放緩，這是立場轉趨鴿派的最明顯跡象。
巴克萊：雖然“略微建設性的”FOMC政策聲明為7-9月份加息留下了可能性，但被長期政策路徑的嚴重平坦化完全抵消，相信耶倫就是預計2016年僅加息一次的6位FOMC成員之一；維持美聯儲2016年加息一次的預期不變，可能9月份行動；7月份加息的障礙升高，在得到幾個月穩(wěn)固的勞動力市場數據后，FOMC才會更安心加息。
Alfonso Esparzaoanda稱，FOMC聲明基本符合預期，沒有變化，沒有提供很多聯儲政策考量的線索，不過，美聯儲的聲明通常都這樣；經濟預估和2017-18升息步伐放緩，表明信心不足，或者說，至少聲明沒有提供任何有關其未來政策意向的線索。我認為7月或者9月仍可能升息，但美聯儲沒有明顯的暗示；經濟指標好壞不一，因此，升息的希望猶存，美聯儲面臨的最大問題是何時行動。
對A股走勢有啥影響？
去年和本次議息相似的情況：在2015年10月加息節(jié)點臨近時，美聯儲因個別數據不達預期延遲了加息。
從美聯儲2015年4月第一次討論加息到2015年10月議息結束是半年，從2015年12月美聯儲第一次加息后到現在也剛好是半年時間，因此對去年中國人民幣和股市的走勢對現在來說具有很強的借鑒性。
2015年10月凌晨美聯儲宣布不加息后標準普爾的走勢：
從上圖可以看出，美聯儲2015年10月29日宣布不加息后，美股出現了延續(xù)之前趨勢繼續(xù)上漲，但持續(xù)時間很短。未來走勢更多的被下一次加息的預期引導。
2015年10月凌晨美聯儲宣布不加息后上證指數的走勢：
從上圖可以看出，美聯儲2015年10月宣布不加息后，上證指數出現了一波短期的上漲行情，力度較大。6月15日MSCI落空，但指數不漲反而上升，大有利空出盡的意味。今早美聯儲不加息，利好很可能推動市場短期出現上漲行情。
人民幣迎大考？
回頭再看看，2015年10月29日美聯儲宣布不加息后人民幣的走勢：
從上圖中可以看出，2015年10月29日，美聯儲宣布不加息后，人民幣匯率出現短期升值后再度貶值，未來的加息預期影響了人民幣匯率的走勢。
盡管隨著美聯儲加息暫緩，美元失去王者風范，人民幣的貶值壓力得以緩解，但業(yè)內仍然認為，人民幣年內還將走低。
匯豐銀行表示，“自從2014年中期美元快速升值以來，人民幣一直被高估。若美元下跌，人民幣兌一籃子貨幣應該會走低?！痹撔袑?016年底美元兌人民幣匯率水平的預估仍為6.9。
該行還指出，“若英國公投結果是留在歐盟，并且美國數據繼續(xù)喜憂交織，則將利空美元，并減輕人民幣兌美元的貶值壓力?！?/span>
但安信證券首席經濟學家高善文表示，盡管近期人民幣對美元匯率再次走低，但從迄今NDF市場以及中國海外美元主權債市場走勢來看，市場情緒總體穩(wěn)定，沒有出現明顯的恐慌和大舉做空跡象。
中國官方也在為市場提供“定心丸”。國家統計局新聞發(fā)言人盛來運本周表示，對美聯儲加息問題，要關注其力度和影響，但是不能過度擔心害怕?！?span>對美元加息，我相信中國政府和有關部門應該已經做好了這方面的準備。另外，美元加息的預期大家都討論得很充分，相關影響在市場上已經部分提前消化。”
端午假期期間，離岸人民幣兌美元暴跌了400余點，失守6.60整數關口，并導致周一人民幣中間價大幅下調，人民幣貶值擔憂重啟。
但周二市場信心開始恢復，當日人民幣中間價小幅上調14個基點，離岸人民幣收復6.60關口。
事實上，不僅是美聯儲，英國央行(BOE)和日本央行(BOJ)也將于周四公布利率決定，日本央行行長黑田東彥還將在決議后舉行記者會。同日歐洲央行(ECB)還將公布經濟公報，這些都將對市場產生重大影響，投資者同樣需保持密切關注
美元怎么走？
雖然預計6月不會加息，但投行并不建議現在買入美元。
瑞銀表示，仍預計美聯儲將于今年行動，從而進一步推高美國國債收益率并支撐美元。
匯豐銀行認為，在終將加息的情況下買入美元可能是一個“弄巧成拙的策略”。
匯豐駐倫敦的全球外匯研究主管David Bloom表示：“美元目前被一個反饋環(huán)(feedback loop)套牢，匯率疲軟提高了加息可能性；這反過來刺激美元買盤；不過，由此帶來的美元升值降低了加息可能性，美元隨之下跌?！?/span>
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