文：帕諾斯·穆都庫塔斯，2011年12月14日
投資者及金融專家喜歡那些有關(guān)某些資產(chǎn)類別長期表現(xiàn)的陳腐說法。這些陳腐說法確實能起到某種寬慰效果，尤其是在市場走勢與投資者預(yù)期相左的時候，但是，如果這些陳腐說法最終遭到市場拋棄，那么，那些堅信這些陳腐說法的投資者就可能要付出相當(dāng)昂貴的代價了。
我們在此揭示市場近來拋棄的三大陳腐說法：
1.“金價總是會上漲。投資黃金不會虧錢的?！钡绻阍谌?/z>個月前買入了黃金，那么你現(xiàn)在肯定賠錢了：三個月前SPDR黃金信托交易所交易基金（ETF）（紐約證券交易所<NYSE>交易代碼：GLD）每股價格為175美元左右，而今天已跌至154美元。如果你在1982年左右買入黃金（當(dāng)時金價為每盎司800美元），然后在1990年代初金價跌至260美元左右時拋掉的話，那么你也賠錢了。在這10年里，你在黃金上得不到利息或股息收益，然而虧損了近70％的本金！顯然，金價并非總是上漲。但如果你一直持倉到現(xiàn)在呢？那么你的投資肯定已經(jīng)翻倍，可這用了20年的時間——平均年投資回報率僅為3.6％，還不如貨幣市場帳戶的投資回報呢。
2. “長期來看，股票的表現(xiàn)將超過所有其他資產(chǎn)類別。”但近來并不如此。如果你在六個月前買入股票，那你也肯定賠了錢。六個月前SPDR標(biāo)普500信托ETF（SPDR S&P 500 Trust，NYSE交易代碼：SPY）每股價格為135美元，如今已跌至122美元。如果你在1980年代末買入日本股票，而在最近賣掉的話，你也會虧損巨大——跟蹤日本股市表現(xiàn)的安碩摩根士丹利資本國際日本指數(shù)ETF（NYSE交易代碼：EWJ）下跌了80％。是的，20年間下跌了80％！
3.“房地產(chǎn)價格總是上漲的。”在1980年代初買入房產(chǎn)而在1980年代末賣出的美國投資者收益不錯；但那些在1980年代末買入房產(chǎn)而在1990年代中期賣出的投資者確實賠錢了。在2011年買入房產(chǎn)而在近期賣出的投資者也賠錢了——跟蹤住房建筑股表現(xiàn)的安碩美國建筑類ETF（iShares US Home Construction，NYSE交易代碼：ITB）目前每股價格為11美元，而在2007年的時候曾達(dá)40美元。當(dāng)然，日本房地產(chǎn)也是這種情況，投資者在過去二十年虧損了40％。
綜上所述，在大部分時間里，某些資產(chǎn)的表現(xiàn)確實會優(yōu)于其他資產(chǎn)，但并不是總是如此。投資者在所有資產(chǎn)類別都可能會遭受重大虧損。
