先亮明觀點(diǎn)：這一輪股市雖然從5100點(diǎn)下跌到了2850點(diǎn)，但不論從空間看還是時(shí)間看都沒跌透，離底部都遠(yuǎn)著呢，尤其是時(shí)間上；上證指數(shù)短期（3到6個(gè)月）面臨二次探底，可能下探2500點(diǎn)；中期（6個(gè)月到1年）可能下探2000點(diǎn)，長(zhǎng)期（1到3年）底部還需觀察，可能下探1500點(diǎn)，也可能在2000點(diǎn)左右反復(fù)震蕩；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)仍然嚴(yán)重偏高，面臨補(bǔ)跌的要求，未來跌幅會(huì)大于上證綜指。下面說理由：
一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身面臨轉(zhuǎn)型大蕭條的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于14年的GDP增速放緩和今年以來的經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，尤其是PPI的持續(xù)下跌，許多人認(rèn)為是暫時(shí)的，很快會(huì)恢復(fù)。但筆者不同意這種看法，這實(shí)際上是中國(guó)改革開放以來30年多年超長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期進(jìn)入尾聲后帶來的必然的下滑，這種下滑是長(zhǎng)期的過程，直到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功，進(jìn)入新的發(fā)展周期。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，大多數(shù)國(guó)家難以實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，掉入中等收入陷阱。當(dāng)然，中國(guó)肯定能轉(zhuǎn)型成功，因?yàn)槲覀冇兄鴼v史悠久、優(yōu)秀、與時(shí)俱進(jìn)的文化傳統(tǒng)和文化基因，是世界上最勤勞智慧的民族。但這并不代表我們的轉(zhuǎn)型之路會(huì)很平坦、會(huì)很順利，恰恰相反，我們的轉(zhuǎn)型之路會(huì)很艱難、很漫長(zhǎng)，可能需要5——10年的時(shí)間，要經(jīng)歷反復(fù)、強(qiáng)烈的陣痛和劇痛，因?yàn)槲覀円厌劤闪巳髧?yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫。
1、產(chǎn)能泡沫。如鋼鐵、水泥 、玻璃、造船、發(fā)電設(shè)備制造、工程機(jī)械等眾多行業(yè)，產(chǎn)能和產(chǎn)量均達(dá)到長(zhǎng)期拐點(diǎn)，未來面臨著長(zhǎng)期產(chǎn)能淘汰和企業(yè)倒閉的過程。以鋼鐵業(yè)為例，2014年底，中國(guó)粗鋼產(chǎn)能約11億、12億噸，實(shí)際產(chǎn)量約8億噸，去年以來，直到今年以來鋼產(chǎn)量開始下降，未來中國(guó)年粗鋼產(chǎn)量將持續(xù)下降，根據(jù)美歐日等國(guó)經(jīng)驗(yàn)，按最樂觀的情景計(jì)算，中國(guó)未來長(zhǎng)期均衡的年鋼產(chǎn)量大概在4、5億噸左右，產(chǎn)能維持在6、7億噸，這意味著要有4、5億噸的產(chǎn)能要永久淘汰。這不僅直接影響到銀行資產(chǎn)質(zhì)量、就業(yè)、GDP、稅收等，同時(shí)也會(huì)影響到電力、煤炭和運(yùn)輸?shù)戎T多關(guān)聯(lián)行業(yè)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展自有規(guī)律，這么多的產(chǎn)能過剩行業(yè)未來都會(huì)相繼萎縮，其對(duì)GDP、尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是長(zhǎng)期的、深遠(yuǎn)的、巨大的，也是無比痛苦的。今年以來，克強(qiáng)指數(shù)持續(xù)下滑，真實(shí)地反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的這種深刻變化，但不幸的是，這僅僅是開始而已，更痛苦的日子還在后面呢，而且漫長(zhǎng)的很。
2、房地產(chǎn)泡沫。這個(gè)就不細(xì)說了，夠34億住的房子和無數(shù)過剩的開發(fā)區(qū)、商業(yè)地產(chǎn)等。當(dāng)然這個(gè)泡沫是最堅(jiān)硬的，會(huì)在人民幣嚴(yán)重外逃，實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)加重后，泡沫才會(huì)極速破裂，其對(duì)GDP的負(fù)面影響和付出的沉沒成本比鋼鐵等行業(yè)更甚，尤其可能會(huì)引發(fā)局面金融風(fēng)險(xiǎn)。
3、貨幣泡沫。2003年到2013年十年M2增加一百萬億。目前在實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯減速的情況下，仍然高比例增長(zhǎng)，泡沫更加嚴(yán)重，只有貶值一條路。近期市場(chǎng)已經(jīng)做出了選擇，人民幣匯率突然跳水，雖然央行信誓旦旦，但市場(chǎng)普遍的觀點(diǎn)是跌到6.8到7。這還是客氣的，畢竟還要在國(guó)內(nèi)混，還得給央行和政府留點(diǎn)面子，不敢說得太狠。但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，匯率一旦漲跌，20%——30%的幅度太平常了，到8能止跌就不錯(cuò)了。
當(dāng)然也會(huì)有新型產(chǎn)業(yè)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和崛起是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，就中國(guó)而言，我們?cè)谛滦椭鼗I(yè)、鐵公基和房地產(chǎn)泡沫里沉迷的太久了，必然付出轉(zhuǎn)型大蕭條的代價(jià)。
二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將加速刺破中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫，看空中國(guó)、做空中國(guó)已成主流共識(shí)
1、美元加息將加速國(guó)際資本外流和人民幣外逃。長(zhǎng)期以來，國(guó)際資本市場(chǎng)的游戲就是借美元，換成人民幣投資中國(guó)，一方面享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)價(jià)格上漲的紅利，另一方面分享人民幣上漲的紅利。現(xiàn)在游戲倒過來了，不僅國(guó)際資本流出，境內(nèi)富豪階層的人民幣也在瘋狂地流出，雖然已經(jīng)開始嚴(yán)打地下錢莊了，但人民幣資本外流之勢(shì)已難以遏制。最終將刺破房地產(chǎn)泡沫，房地產(chǎn)泡沫破裂將加劇金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條，如此反復(fù)的惡性循環(huán)，直到市場(chǎng)壞賬徹底出清。但考慮到中國(guó)的文化傳統(tǒng)，估計(jì)出清會(huì)很慢，很可能是把時(shí)間拉得很長(zhǎng)，日本的路子。
2、新興市場(chǎng)國(guó)家和資源輸出國(guó)也陷入經(jīng)濟(jì)減速和貨幣危機(jī)的麻煩，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)風(fēng)暴正逐漸醞釀中。巴西、俄羅斯、土耳其、南非、印尼、馬來西亞、泰國(guó)、澳大利亞、新西蘭等等，越來越多的國(guó)家加入了這個(gè)行列，其對(duì)國(guó)際資本和金融市場(chǎng)的信心影響巨大，現(xiàn)金為王一夜之間再次成為全球資本市場(chǎng)的流行語(yǔ)。而中國(guó)無疑是風(fēng)暴眼，盡管程度不同，但看空中國(guó)、做空中國(guó)已成主流共識(shí)。不要以為中國(guó)3.5萬億的外匯貯備很多，相比國(guó)際資本市場(chǎng)20多萬元億美元的游資，這點(diǎn)錢根本不算什么，何況其中一半是難以動(dòng)用的。
以上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)的基本面決定了中國(guó)股市必然是中長(zhǎng)期熊市的格局。下面談?wù)勚袊?guó)股市何時(shí)見底，坦率地講，沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)何時(shí)見底，多少點(diǎn)是點(diǎn)，只能提供一些判斷底的思路。
三、政策底肯定不是底，市場(chǎng)底才是真的底
當(dāng)國(guó)家隊(duì)還在護(hù)盤，禁止證券公司和公募基金減倉(cāng)、強(qiáng)制要求國(guó)有企業(yè)增倉(cāng)，停止IPO等政策背景下托出來的底，絕對(duì)不可能是真正的底，只有市場(chǎng)形成的底部才是真正的底，目前看這一天還遠(yuǎn)得很。
四、金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，嚴(yán)重恐慌形成的底才是真正的底
當(dāng)中國(guó)實(shí)體企業(yè)的倒閉潮連鎖不斷，當(dāng)中國(guó)房地產(chǎn)全面崩盤，北上廣等地的房產(chǎn)價(jià)格也開始突然下降，當(dāng)中國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)暴跌，個(gè)別銀行和信托公司陷入倒閉危機(jī)，當(dāng)人民幣跌破7.5，央行開始嚴(yán)厲的外匯管制措施的時(shí)候，當(dāng)微信已經(jīng)懶得傳炒股賠光跳樓消息的時(shí)候，中國(guó)股市大概就真正見底了。
五、短期周一可能就會(huì)下跌。
熊市反彈，一般也就兩根陽(yáng)線，況且幅度也不算小了。沒什么長(zhǎng)線買盤，都是打短線的，掙了就跑是王道。
有人說，你這不是渲染中國(guó)崩潰論嗎？為什么還不趕緊移民？只能說這種指責(zé)太弱智、太五毛了?？辞宄灰祿Q概念，亂扣帽子，哥說的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條和中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫的崩潰，經(jīng)濟(jì)蕭條與中國(guó)社會(huì)和諧，美好是兩碼事。經(jīng)濟(jì)雖然重要，但不過是政治經(jīng)濟(jì)文化社會(huì)生活中的一部分而已，沒什么大不了的。俄羅斯盧布狂貶，經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，俄羅斯人民依然安居樂業(yè)。日本經(jīng)濟(jì)泡沫1989年崩潰，失去了一個(gè)十年，又失去了一個(gè)十年，日經(jīng)指數(shù)從近三萬九千點(diǎn)掉到了七千點(diǎn)，人民的幸福指數(shù)照樣很高。1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條，華爾街跳樓的有四千多人，1987年股災(zāi)，華爾街跳樓的有1000多人，前一階段股市暴跌，消失了60多萬個(gè)百萬元戶，也沒見社會(huì)有什么亂子呀。不要老拿經(jīng)濟(jì)和股市來綁架中國(guó)，綁架政府。股市即使崩盤到1500點(diǎn)，也不過是一次新的財(cái)富分配和轉(zhuǎn)移而已，生活照舊。作為股民，要明白中國(guó)股市就是個(gè)賭場(chǎng)，而且是個(gè)沒什么規(guī)矩的賭場(chǎng)、認(rèn)賭服輸，千萬不要太矯情，否則會(huì)死的更慘。
至于移民，更是扯淡，經(jīng)濟(jì)蕭條，天更藍(lán)了，水更綠了，哥喜歡還來不及呢怎么會(huì)移民。
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