1、如果股市關(guān)門，我肯定是不會(huì)拿著不分紅的股票，所以反過來(lái)想，即使股市存在，我也不會(huì)買入不分紅的股票；
2、如果股市關(guān)門，我無(wú)法以高估值買入后妄想以同樣的估值再賣給別人了，所以反而來(lái)想，即使股市存在，我也不會(huì)買入高估值的股票；
3、如果股市關(guān)門，我會(huì)拿著低收益率，比如收益率低于5%的股票嗎，當(dāng)然不會(huì)，反過來(lái)思考，即使股市存在，我也不會(huì)買入低收益率的股票，哪怕這股票上漲。而我拿著高收益率的股票，哪怕股票不漲甚至下跌，那怕股市關(guān)門，我還能心滿意足，那就是我認(rèn)為值得投資的股票。
你有一位朋友，開了一家公司，邀請(qǐng)你入股。你肯定會(huì)考慮入股成本所對(duì)應(yīng)的收益率是否讓你滿意，有沒有利潤(rùn)分成，而絕不會(huì)像股市中人那樣思考，即使收益率低不分紅也沒關(guān)系，以后能高價(jià)轉(zhuǎn)讓就行了。許多人股票投資之所以失敗，就是因?yàn)樗麄儧]有從開公司做生意角度去思考問題?；蛘邠Q句話說(shuō)，正是由于股市的存在，讓他們放松的參股一家公司的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，只想著怎樣可以通過轉(zhuǎn)讓股票賺差價(jià)了。
結(jié)論是，我們買入股票的立足點(diǎn)，就是假設(shè)股市不存在，股市關(guān)門了，你還愿意買入這只股票，那肯定是收益率讓你感到滿意的一項(xiàng)投資項(xiàng)目。反之，你就是企圖賺交易差價(jià)了。而我們知道，股市本質(zhì)上就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)本身并不創(chuàng)造財(cái)富，所以追逐股市財(cái)富的結(jié)局就是你賺我賠互相摸口袋的零和游戲。
設(shè)想有一張債券，票面利率是8%,每年利率上調(diào)10%，現(xiàn)交易全價(jià)是80元,永遠(yuǎn)沒有到期日，這樣的債券我愿意買入并長(zhǎng)期持有嗎？如果答案是肯定的，而且我們有源源不斷的工資性收入需要投資，我希望這只債券是上漲好、還是不漲好、還是下跌好呢？
想明白了上面的問題，我對(duì)股市的一切困惑就迎刃而解了。
所以說(shuō)，股市的存在讓我們的認(rèn)知水平大幅度下跌了，被股票的漲漲跌跌迷失了心智！
投資品存在交易市場(chǎng)有時(shí)候并不是一件好事。
如果銀行定期存款存單也存在交易市場(chǎng)，比如五年期銀行定期存款存單，利率是5%，現(xiàn)在存在交易市場(chǎng)，交易價(jià)格是150元到400元之間波動(dòng)（1.5PB到4PB）：
1、你會(huì)參與這樣的交易市場(chǎng)嗎?
2、你是不是忘了5%這一利率信息，迷失于交易價(jià)格而不能自拔了呢？
3、你是希望這樣的交易市場(chǎng)關(guān)門好還是不關(guān)門好呢？
好比你本來(lái)拿著五年期定期存款單子，每年可以穩(wěn)定獲得5%的利息收入，現(xiàn)在存在五年期定期存款單子這一交易市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，比如交易價(jià)格在150元至400元之間波動(dòng)，你會(huì)去參與其中嗎？如果你沒有水平以最低價(jià)買入而是以200元買入，也沒有水平以最高價(jià)賣出而是以350元賣出，你想賺這其中的交易差價(jià)，可你想過沒有，萬(wàn)一沒有這樣的傻瓜出現(xiàn)，那你原先可以穩(wěn)穩(wěn)的賺25元利息，現(xiàn)在卻要賠上75元，你說(shuō)你是不是一個(gè)大傻瓜呢？
這時(shí)候，你是否會(huì)有所感嘆，如果沒有這樣的交易場(chǎng)所，我也就不會(huì)誤入歧途了呢？！
格雷厄姆在《聰明的投資者》一書P156頁(yè)寫到：
對(duì)流動(dòng)股持有者和非上市公司的權(quán)益所有者進(jìn)行比較。我們?cè)?jīng)講過，前者具有一種選擇權(quán)：他可以把自己僅僅看成是所投資的各個(gè)企業(yè)的部分所有者，或者是把自己看成股票持有者（他可以按市場(chǎng)報(bào)價(jià)隨時(shí)將其出售）。
但是，請(qǐng)注意這樣一個(gè)重要的事實(shí)：幾乎很少有人看到，一位真正的投資者會(huì)被迫出售自己的股份；而且在絕大多數(shù)時(shí)間里，他都可以不去理會(huì)當(dāng)期的股價(jià)。他之所以關(guān)注自己的股票和采取一些行動(dòng)，僅僅是為了使其適合于自己的賬冊(cè)，并沒有其他目的。因此，
如果投資者自己因?yàn)樗肿C券市場(chǎng)價(jià)格不合理的下跌而盲目跟風(fēng)或過度擔(dān)憂的話，那么他就是不可思議地把自己的基本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變成了基本劣勢(shì)。
對(duì)這種人而言，他的股票干脆就沒有市場(chǎng)報(bào)價(jià)可能會(huì)更好一些，因?yàn)檫@樣的話，他就不會(huì)因?yàn)槠渌说腻e(cuò)誤判斷而遭受精神折磨了。
查看原圖 格雷厄姆的意思就是，
如果沒有股市，就不會(huì)遭受精神折磨了，好一個(gè)精神折磨，這句話發(fā)人深??！
巴菲特有一句“流動(dòng)性詛咒”的名言，他講了一個(gè)故事：
如果有一個(gè)喜怒無(wú)常的人擁有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)并恰好與我的農(nóng)場(chǎng)相鄰，每一天他都提出一個(gè)報(bào)價(jià)，或是想買入我們的農(nóng)場(chǎng)，或是想賣出他自己的農(nóng)場(chǎng)，價(jià)格則隨著他的心情好壞而忽上忽下。那么我除了利用他的瘋狂還能做些什么呢？如果他的報(bào)價(jià)低得可笑，而我又有些閑錢，我就會(huì)買入他的農(nóng)場(chǎng)。如果他的報(bào)價(jià)高得離譜，我要么把自己的農(nóng)場(chǎng)賣給他，要么不予理會(huì)繼續(xù)去種自己的地就是了。
然而，股票投資者經(jīng)常會(huì)被周邊那些因?yàn)闆_動(dòng)而導(dǎo)致不理性行為的投資者所影響，最終讓自己的行為也變得越來(lái)越缺乏理性。由于我們周邊有太多預(yù)測(cè)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、利率和股價(jià)走勢(shì)的噪音，一些投資者就認(rèn)為應(yīng)該聽聽這些專家的建議。更加糟糕的是——某些投資者認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)他們的建議而采取行動(dòng)。
那些擁有一片農(nóng)場(chǎng)或者一座房產(chǎn)的業(yè)主本可以安靜地持有它們數(shù)十年，但一旦他們讓自己置身于源源不斷的報(bào)價(jià)聲流中以及當(dāng)耳邊不時(shí)傳來(lái)評(píng)論員們含蓄的聲音：“別光坐著，你得做點(diǎn)什么”時(shí)，他們就會(huì)變得頭腦發(fā)熱。對(duì)于這些投資者來(lái)說(shuō)，
證券的流動(dòng)性已從一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變成了一個(gè)詛咒。
段永平說(shuō)：
對(duì)于投資和投機(jī)的區(qū)別，我有一個(gè)最簡(jiǎn)單的衡量辦法，我沒注意到是否巴菲特也這么講過，就是以現(xiàn)在這樣的價(jià)格，這家公司如果不是一個(gè)上市公司你還買不買？如果你決定還買，這就叫投資；如果非上市公司你就不買了，這就叫投機(jī)。就像我當(dāng)時(shí)買網(wǎng)易我為什么能夠在那個(gè)價(jià)格買到(那么多量)，因?yàn)镹ASDAQ有個(gè)規(guī)定，一塊錢以下的股票超過多少時(shí)間就會(huì)下市，所以很多人害怕下市，就把股票賣出來(lái)。在一塊錢以下就賣了。因?yàn)樗麄兣孪率?。你知道我為什么不怕呢？這就是我投資的道理。
我買它跟它上不上市無(wú)關(guān)，它價(jià)格低于價(jià)值我就會(huì)買。步步高就沒有上過市，但我因此就把公司賣了，這沒道理啊，很荒唐，你說(shuō)我創(chuàng)立公司后只是因?yàn)樗簧鲜芯唾u了，那我開公司干嘛？
