2018貴金屬市場走勢回顧
美聯(lián)儲貨幣政策預期仍然是2018年貴金屬市場的主線邏輯之一，但由特朗普政府的貿(mào)易政策引發(fā)的避險情緒也成為貴金屬相關的熱門話題。與以往不同的是，這次的“避險”與貴金屬關系不大，相反，美元回流給黃金價格帶來了比較大的壓力。無論出于資產(chǎn)配置的角度，還是想要從投機中獲利，投資者都在今年對金銀報以冷眼，金銀價格年內(nèi)整體呈向下波動走勢；在鉑族金屬方面，鈀金受到實物供需影響，漲勢亮眼，而鉑金似乎也在醞釀下一輪年度級別的走勢。
其中，貴金屬價格全年高點多數(shù)出現(xiàn)在1月份，全年低點則多數(shù)出現(xiàn)在8月份。鈀金繼續(xù)捍衛(wèi)了明星品種的地位，下半年走出了趨勢性上漲行情；而金、銀、鉑在流暢下跌后企穩(wěn)，在相對低位震蕩整理。
2018年度主要貴金屬日線圖走勢（收盤價）
數(shù)據(jù)來源：BLOOMBERG
2019貴金屬市場展望
1、黃金走勢展望
2019年黃金價格的表現(xiàn)很可能首先取決于美聯(lián)儲的貨幣政策，預計美聯(lián)儲將在這一加息周期中再次提高關鍵利率三次，包括12月一次，2019年第三季度的最后一次。隨著美國的加息周期即將結(jié)束，美元應該在2019年期間受到明顯的壓力，從而使金價或有望大幅上漲。據(jù)預測，金價在2019年將呈震蕩上行走勢。2019年前兩個季度黃金平均價格為1250美元/盎司，但第三季度則上漲至1300美元/盎司，預計到2019年底黃金價格將上漲至1350美元/盎司。
考慮到中美貿(mào)易摩擦、意大利赤字率高企等問題，全球不確定性仍將持續(xù)，增加黃金的避險需求。隨著美聯(lián)儲加息進程放緩，美元對黃金的壓制也將減弱。在人民幣貶值預期下，預計國內(nèi)黃金價格表現(xiàn)將好于海外。
2019年黃金走勢展望
數(shù)據(jù)來源：Reuters
（紅色曲線：金價走勢圖；紅色虛線：2019年金價展望。）
2、白銀走勢展望
2019年白銀走勢展望
白銀在接近2015年底的低位時受到支撐，預計2018年12月美聯(lián)儲加息后，多頭將乘勢進攻，在2019年初突破震蕩區(qū)間。但二季度或?qū)⒃?6美元下方回落調(diào)整。
數(shù)據(jù)來源：Reuters
（紅色曲線：白銀走勢圖；紅色虛線：2019年白銀展望。）
3、鉑金走勢展望
鉑金有潛力成為2019年的明星品種之一，因其在2011年開啟的跌勢積累了較強的回調(diào)需求。供給縮減、需求旺盛或?qū)⒂兄阢K金在2019年走出較流暢的反彈走勢，但需要關注上方900美元和1000美元的壓制作用。
2019年鉑金走勢展望
數(shù)據(jù)來源：Reuters
紅色曲線：鉑金走勢圖；紅色虛線：2019年鉑金展望。
4、鈀金走勢展望
鈀金在工業(yè)用途上與鉑金有一定的替代作用，兩者在2016年出現(xiàn)價格分化。鈀金目前在價格上已經(jīng)超越鉑金直追黃金，然而鈀金多年來一直處于供需缺口狀態(tài)，使得價格在12月創(chuàng)下歷史新高，但價格上漲過快，鉑金對于鈀金的替代可能會減緩鈀金需求，但2019年的鈀金可能需要一次中期下跌，來消化過去三年積累的漲幅，預計到2019年中期鈀金價格可能會降至1000美元/盎司，2019年底修復反彈至1100美元/盎司。
2019年鈀金走勢展望
數(shù)據(jù)來源：Reuters
紅色曲線：鈀金走勢圖；紅色虛線：2019年鈀金展望。
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