中國證券網(wǎng)訊（記者屈紅燕）安信證券首席策略分析師徐彪在今日發(fā)布的策略報告中，對8月行情表示相對樂觀。在他看來，長期來看，A股牛市邏輯未被破壞。1996-1997年A股市場、1987年前后的臺灣分別為我們提供了縱向、橫向比較的歷史范本，得到相對可信賴的歷史經(jīng)驗。
安信證券表示，長期來看，我國社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大方向沒變，國家對新發(fā)展驅(qū)動力的引導方向明確，微觀企業(yè)在符合發(fā)展大方向領域的投資活動的活躍程度不會因為短期的股災被打斷，社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識在很大程度上也已經(jīng)培養(yǎng)起來，在傳統(tǒng)發(fā)展方式下的大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大調(diào)整的進程依然要持續(xù)下去，當前高企的國民儲蓄率下行的動力沒有被破壞，國民資產(chǎn)往股權方向轉(zhuǎn)移的進程不會被打斷。牛市的根本邏輯沒有發(fā)生變化。股災帶來的一個影響是，股市降杠桿，最直接的影響是不會把3年、或者5年甚至是10年的牛市在1年里走完。因此，股市經(jīng)歷非透明的高杠桿去化之后，市場波動降低，如果監(jiān)管處理得當，“長?！备窬治幢刂皇菈粝?。
安信證券認為，短期來看，一些重要的積極信號在顯現(xiàn)。一是產(chǎn)業(yè)資本增持呈現(xiàn)踴躍狀，增持/減持比例發(fā)生異變，遠超100%；二是基金倉位低；三是居民并沒有因為“股災”而把資金從股市大量撤出。向前看半年，主要是四方力量：一是地方版養(yǎng)老金三萬多億集中到中央，理論上可入市資金接近一萬億；二是證金公司給到基金和券商的救市資金，這應當要帶來相當部分的股票需求；三是上市公司從凈減持方忽然轉(zhuǎn)為增持，被動增持加上主動增持至少應當是千億級別的資金；四是整個私募行業(yè)倉位巨底，草根調(diào)研的估算，總規(guī)模3-4萬億的私募倉位極低。當前市場仍處與極端悲觀狀態(tài)，必然要向正常狀態(tài)回歸。在情緒回歸正常過程中，將有望帶來近萬億的增量資金。
安信證券表示，股票供給方面，向前看半年，成建制可以賣出的力量主要是兩個，一個是公募可以降倉位。但是，一方面，過去兩年的經(jīng)驗看，公募做相對收益為主，沒有大幅調(diào)整倉位的習慣；另一方面，數(shù)字表明公募基金目前的倉位應當不高。另一個潛在減持力量是，國家隊可以賣出，香港97年經(jīng)驗是國家隊鎖定籌碼長達兩年，國家隊此次買入的股票預計也至少鎖定半年，而半年內(nèi)如果出現(xiàn)大幅賣出，相信一定是指數(shù)已經(jīng)上穿4500點，甚至突破5000以后的事兒。
聯(lián)系客服
