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上海黃金交易所現(xiàn)貨延期交易(T+N)的交易規(guī)則

2013.06.07

Au(T+N)交易
Au(T+N)交易，又稱單雙月交易，是上海黃金交易所于2007年11月5日上線的新品種。交易所新設(shè)Au(T+N1)、Au(T+N2)延期合約。其中，Au(T+N1)合約的延期費支付日為單數(shù)月份的最后交易日，Au(T+N2)合約的延期費支付日為雙數(shù)月份的最后交易日。

Au(T+N)是交易所對原有Au(T+D)業(yè)務(wù)的補充和延續(xù)，對黃金T+D延期合約按調(diào)整后的交易參數(shù)進行交易的品種。Au(T+N)合約采用定期集中支付延期費的方式，這意味著多空雙方在最后交易日以外的時間可以免交延期交割費，每天的持倉成本大大降低。目前，該品種主要針對黃金開設(shè)的，白銀、鉑金均無該交易品種。

作為黃金延期品種，交易所對會員的黃金延期品種實行總量限倉，每個延期合約的限倉額度按會員的總額度均分，會員如需調(diào)整Au(T+N1)、Au(T+N2)和Au(T+D)之間的限倉額度分配，須報告交易所，經(jīng)核準后執(zhí)行。同Au(T+D)一樣，目前，Au(T+N1)、Au(T+N2)的超期費率也暫定為0，交易所有權(quán)根據(jù)市場運行情況確定是否征收不同延期合約的超期費。

如果會員自營賬戶因保證金不足或其它原因需由交易所執(zhí)行強行平倉，按照先平Au(T+N1)、Au(T+N2)再Au(T+D)再Ag(T+D)的順序執(zhí)行；如果會員代理賬戶因保證金不足需由交易所執(zhí)行強行平倉，除非會員特別指明須執(zhí)行強平的客戶，交易所選擇持倉量大的客戶按照以上述順序執(zhí)行。

當(dāng)客戶在多個黃金品種上發(fā)生實物交割時，交易所根據(jù)現(xiàn)貨全額品種、Au(T+5)、Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)的交割次序，為會員及客戶辦理實物交割。

目前，交易所對于Au(T+N1)和Au(T+N2)的延期補償費率暫定為1%每兩個月，交易所有權(quán)根據(jù)市場狀況對延期補償費率進行調(diào)整。T+N品種保有了原有Au(T+D)品種的優(yōu)點，同時每兩個月一次的集中支付延期費，降低了交易成本。該品種的推出消除了投資者由于延期費用支付所產(chǎn)生的成本不確定性，其功能更接近于兩個月期限的期貨品種，單月和雙月掛牌的兩個合約，交易可以不斷延續(xù)。因而，更適宜于投資者進行對沖交易。

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