更新時間：2017-08-27 05:02
歐洲保險業(yè)受金融危機(jī)影響
保險業(yè)在金融危機(jī)中表現(xiàn)出色，它的余波卻更令人擔(dān)心。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志分析認(rèn)為，當(dāng)歐洲保險公司正沾沾自喜的時候，它們也要面對相當(dāng)大的麻煩。它們需要處理的第一個，也許也是最大的一個威脅，就是長時間的經(jīng)濟(jì)低速增長及低利率。
很少行業(yè)能幸免于全球金融危機(jī)的沖擊，尤其是那些依靠風(fēng)險管理智慧的企業(yè)，它們所受的影響會更大。因此，保險公司目前的狀況也許會讓人驚訝。除了那些提供銀行業(yè)務(wù)的保險公司，最醒目的例子是AIG，還有那些本身擁有銀行的保險公司，例如荷蘭國際集團(tuán)之外，整個保險行業(yè)幾乎無須任何的救助。
金融危機(jī)爆發(fā)以后，各國政府直接或間接地向金融部門提供的援助高達(dá)11萬億美元，據(jù)保險行業(yè)估計(jì)，除了AIG之外，這些錢流入保險行業(yè)的只有約100億美元。若之后幾年保險業(yè)變得更加艱難，那部分要?dú)w咎于這次應(yīng)對金融危機(jī)的行動。
英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志分析認(rèn)為，保險業(yè)之所以能從這次打擊中幸存下來，主要有兩個原因：第一，保險公司不像銀行，他們的資金不是來自不穩(wěn)定的債務(wù)，而是來自保費(fèi)。保險公司的客戶要拿回他們的錢，唯一的可能就是他們遭遇不測。雖然每當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的時候，像倉庫火災(zāi)之類的索賠就會出現(xiàn)可疑的增長，但這還不足以影響大保險公司的收支。
第二個原因是保險業(yè)之前已經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆破的考驗(yàn),當(dāng)時這令保險公司的股份投資組合的市值急劇下降，到了差點(diǎn)無法履行保險服務(wù)承諾的地步。自此之后，保險公司大都重新重視風(fēng)險管理以及降低了持股票的比例。
現(xiàn)在許多業(yè)內(nèi)人士大肆宣揚(yáng)他們成功的運(yùn)營模式，表示他們因此正在贏得新的業(yè)務(wù)。大型保險公司英杰華集團(tuán)(AVIRA)的安德拉·莫內(nèi)塔表示，由于顧客變得不大愿意冒投資風(fēng)險，對于儲蓄產(chǎn)品的需求有了增長。
然而，當(dāng)歐洲保險公司正沾沾自喜的時候，它們也要面對相當(dāng)大的麻煩。它們需要處理的第一個，也許也是最大的一個威脅，就是長時間的經(jīng)濟(jì)低速增長及低利率。整個歐洲大陸的保險公司在上世紀(jì)80及90年代很樂意銷售有最低回報(bào)率保證的保單，因?yàn)樗鼈兿嘈砰L期利率不會遠(yuǎn)低于5%。比如在德國，據(jù)中央銀行評估，保險公司給予投保人的年回報(bào)率約為4.3%，大概比保險公司的投資回報(bào)率高了1個百分點(diǎn)。這迫使保險公司“持續(xù)不斷地超過自身收入能力進(jìn)行支付，只能靠它們的資產(chǎn)維持”。
如今，大部分保險公司推行新業(yè)務(wù)的時候都降低甚至取消保證回報(bào)率，希望憑借著新的保險業(yè)務(wù)帶來的利潤可以彌補(bǔ)之前犯下的錯誤，還有許多人把警惕的目光投向日本。1997年至2001年間，由于政府債券利率驟降，致使保險公司來不及降低他們的保險平均回報(bào)率，8家大型保險公司因此而破產(chǎn)。那次崩潰波及多達(dá)1000萬份保單以及保險業(yè)總資產(chǎn)的近10%。
在即將施行的償付能力II( Solvency 2)體制下，對保險公司的資本以及風(fēng)險管理的改革提議是保險公司面臨的第二個威脅。雖然多數(shù)大保險公司歡迎這些改革的意見，例如瑞士再保險公司首席風(fēng)險官拉吉辛格把它們看作是“根據(jù)經(jīng)濟(jì)及風(fēng)險基準(zhǔn)( risk-based)觀點(diǎn)”而作出的規(guī)則調(diào)整，有助于引導(dǎo)企業(yè)，但去年出臺的指導(dǎo)準(zhǔn)則對于很多企業(yè)來講是過于嚴(yán)厲了：投資銀行JP摩根的分析師擔(dān)憂新的規(guī)則會增加對資本的要求，保險公司的資金比率需要達(dá)到75%。
這個建議準(zhǔn)則同樣也會損害一些企業(yè)，例如英國的養(yǎng)老保險供應(yīng)商的利益，迫使它們幾乎只能投資低收益的政府債券，不能投資公司債券，其后果是顯而易見的。保險業(yè)資金與歐洲經(jīng)濟(jì)的規(guī)模有很大的關(guān)系，保險企業(yè)在為公司提供資金方面發(fā)揮的重要作用。購買了保險的客戶也會因此蒙受損失。一名購買了保險的退休人員，若其保單的投資收益率下降1至2個百分點(diǎn)，那么其獲得的總收益將會減少30%至50%。
4月15日，歐盟委員會撤銷了監(jiān)管者的規(guī)定，建議放松會顯著減少資金需求的嚴(yán)厲準(zhǔn)則，以及允許像英國保險公司這樣的企業(yè)購買公司債券。這些調(diào)整讓整個歐洲大陸的保險業(yè)松了一口氣。不過，現(xiàn)在的規(guī)定有可能過于寬松了。正如這次危機(jī)顯示的那樣，最大的危險總在最不經(jīng)意的地方出現(xiàn)。譬如，最新的償付能力模式假設(shè)持有政府債券是沒有風(fēng)險的。辛格認(rèn)為，“風(fēng)險管理的精髓就在于設(shè)想到無法想象的事”。隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的到來，無法想象的，現(xiàn)在已經(jīng)可以設(shè)想了。
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