在“融資中國2017資本年會暨頒獎典禮”上，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬獲得“2016年度中國投資界十大風云人物”獎項。
你不一定親眼見過沈南鵬，但你在生活中一定和他投資過的項目有著千絲萬縷的聯(lián)系。作為紅杉資本的中國開拓者，沈南鵬如“先知”般洞悉了中國新興市場的空白，眼疾手快地捕捉了那些難以復制的歷史性爆炸機遇
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來源：融資中國 作者：蔣皓
紅杉中國的基金總額約300億人民幣，已在中國投資超過200家企業(yè)，所投企業(yè)總市值高達2.6萬億，幾乎買下了中國互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山。有人意味深長地說，操盤紅杉的沈南鵬，才是新興科技產(chǎn)業(yè)的隱形霸主。
沈南鵬堅信——今天的私募股權基金不投資中國就不可能成為世界級的投資機構。沈南鵬慶幸自己做對了一個很重要的判斷，就是過去10年、20年、30年“l(fā)ong China”（做多中國）。他眼光犀利、手頭精準地抓住了這個貨架的每一次變革、每一個趨勢，并賦予點石成金般的神奇力量。在他的運籌帷幄下，最成功的互聯(lián)網(wǎng)公司背后頻現(xiàn)紅杉中國的身影。
他是投資界最有耐心的“快槍手”，投資風格快、穩(wěn)、準，對風險的把控能力一流?！八心懽R在姚明5歲時就投資，而我可能在姚明20歲時都不敢做出投資決定”，業(yè)內(nèi)人士慨嘆。只要是紅杉出手的項目，很快就會引發(fā)追捧。要是某個項目被紅杉追加投資，前期進入的投資機構也會非常開心。
外表溫文儒雅的沈南鵬，骨子里卻極不安分，永遠對新的商業(yè)機會保持警覺。從創(chuàng)業(yè)者到投資者的角色蛻變?yōu)t灑自如，蛻變投資人之前，他曾兩度創(chuàng)業(yè)，成功打造出攜程、如家兩家上市公司。抓住了互聯(lián)網(wǎng)旅游服務這個行業(yè)真空，攜程迅速成長，并在2003年12月9日成功登陸納斯達克。攜程上市當天市值僅14億美元，如今則突破160億美元。
沈南鵬繼而乘勝追擊，抓住了經(jīng)濟型商務酒店的空白，創(chuàng)辦了如家快捷連鎖酒店。一開始，風險投資質疑如家這類“傳統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)沒有多少互聯(lián)網(wǎng)元素，可是如家引領了新的潮流，踩著互聯(lián)網(wǎng)的營銷風火輪，僅用了5年時間就超越了歷史悠久的錦江之星連鎖酒店，成為同類市場的第一名，這個成績推翻了所有質疑。
攜程和如家的成功，讓沈南鵬完成了一次巨大的人生飛躍。這種飛躍不僅僅是個人財富上，更多是實業(yè)經(jīng)營與資本投資的思想貫通。
具體而論，如何貫通？沈南鵬以市場一線實戰(zhàn)過的創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗總結，“我覺得至少有兩個數(shù)字是大部分公司都必須關注的。 第一個是毛利率，決定了一家公司有沒有真正的議價能力或者定價實力， 這是 CEO 需要關注和保持敏感的一個數(shù)字。第二個數(shù)字是單位經(jīng)濟。 比如說，互聯(lián)網(wǎng) OTA（在線旅行商）一個客戶的綜合收益是多少？首先你要獲取客戶，這個需要成本；其次有轉化率和流失率；再接著，服務客戶時運營需要成本，應該具體分析到每一個環(huán)節(jié)?？紤]能不能降低收購成本，做好用戶體驗提高轉化率，用技術手段減少運營成本等等，每個環(huán)節(jié)都需要量化。”
理性如沈南鵬，他關注數(shù)據(jù)，精通財務，做出精準判斷；感性亦如沈南鵬，“有時候在你理性的思考之外，必須有那么一點沖動，一點激情，承擔一定的風險，這時的判斷標準就來自于你的“第六感”?！彼M量多與創(chuàng)業(yè)者接觸，仔細觀察創(chuàng)業(yè)團隊中每個人的性格，憑借直覺做出投資決策，而沈南鵬往往憑直覺就能投出神來之筆。
2005年8月，沈南鵬與海歸派的創(chuàng)投人張帆一起，成立了紅杉資本中國基金，開始了他的風投生涯。中國PE、VC資本發(fā)展日盛，大筆熱錢前赴后繼，沈南鵬始終屹立潮頭，十年間他領導紅杉資本投下了一長串風云公司，他因此被尊為“投資教父”，名單上有新浪、奇虎360、唯品會、京東……這些鼎鼎大名的互聯(lián)網(wǎng)公司無一不打上了沈南鵬的烙印。
在紅杉投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，有十幾家是超過三輪或三輪以上投資的。并且對于深入投資的企業(yè)，大都會長期持有。像大眾點評、奇虎都持有10多年之久，美團拿了8年，京東也有6年了。只要公司仍在高速成長，紅杉都不會輕易拋售。
那些為人所津津樂道的投資手筆，包括大眾點評和美團，從A輪開始即投資兩家公司的紅杉資本將成為新公司的最大股東。例如投資了大疆創(chuàng)新，B輪融資，大疆創(chuàng)新的紅杉資本約以2億元的投資獲其2%的股權。06年，紅杉向奇虎360投資600萬美元，50美分/股；當年11月第二輪注資100萬美元，66美分/股。時至今日，奇虎360股價在70美元左右，投資回報不可思議。
縱觀紅杉資本這些年的大投資有三波。第一波是電子商務，包括其延伸，比如美團、大眾點評這樣的本地服務。第二波是互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容產(chǎn)品，這里比較有代表性的是今日頭條和當年的新浪；第三波是共享經(jīng)濟，從出行到其他領域，都展現(xiàn)出不錯的投資機會。
僅2007年募集的“紅杉中國”二期基金，其年化凈收益率近40%，投資人已獲10倍以上的回報。而5%的投資失敗率中，血本無歸的也有十幾家。真正讓沈南鵬難以釋懷的，是2008年錯過了京東。
此后，沈南鵬又錯過了投資小米的機會?！盎仡櫄v史，我們這個行業(yè)其實永遠充滿遺憾，比如說對京東的投資，我們只投了1億多美元，為什么沒再投4億美元？”
美國紅杉的理念是專注于買“賽道”，操刀中國紅山的沈南鵬卻明白了另一個道理，投資不僅要搶占“賽道”和“賽手”，更要完善對整個產(chǎn)業(yè)鏈的認識。沈南鵬在其多年的投資生涯中，作為“全球最佳創(chuàng)投人”榜單中排名最高的華人投資人，他不斷發(fā)掘最新的商業(yè)模式，融合資本與技術，嫁接資本和企業(yè)家，幫助各個領域的優(yōu)秀企業(yè)快速成長。
馬化騰在公開場合褒獎沈南鵬，“眼光的確非常好，非常獨到。”周鴻祎也有過經(jīng)典描述，他覺得沈南鵬像海里的鯊魚和陸上的杜賓犬。
他堅持投資人應該定位于“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”、不遺余力地幫助投資企業(yè)優(yōu)化管理、獵聘高管、沖刺IPO。像鄉(xiāng)村基、唯品會、樂蜂網(wǎng)的CFO，都是紅杉找來的。這種手把手的幫扶，讓很多企業(yè)獲益良多。
但是，紅杉幫助創(chuàng)業(yè)者也不是毫無底線的，沈南鵬的底線就是，絕不越俎代庖例如，08年奇虎還沒找到經(jīng)營的核心方向，周鴻祎提出要做免費殺毒軟件，讓沈南鵬難以理解。沈南鵬認為，奇虎可以先賣殺毒軟件掙幾個億，然后上市。但周鴻祎覺得這沒有前途，他要靠免費殺毒軟件一統(tǒng)天下，而不是簡簡單單上個市。
幾番爭論后，沈南鵬覺得自己不可能比周鴻祎更懂互聯(lián)網(wǎng)，于是決定尊重周鴻祎的意見。當年，360推出永久免費殺毒，占據(jù)了網(wǎng)絡安全的入口，快速在互聯(lián)網(wǎng)崛起。這讓沈南鵬意識到，“我們會從實際的投資案例的反思以及和企業(yè)家的交流中，找到越來越接近事實的正確選擇?！?/span>
面臨資本的寒冬，圈內(nèi)人紛紛抱怨，創(chuàng)投、PE這碗飯越來越難吃了：募資難、投資貴、退出慢、獲利薄?；ヂ?lián)網(wǎng)賺錢越來越難，2010-2012年，互聯(lián)網(wǎng)、電商和移動互聯(lián)網(wǎng)共募資150億美元，但實現(xiàn)退出的獲利是少之又少、杯水車薪。沈南鵬對癥下藥地提出對策，“打持久戰(zhàn)很重要。”在紅杉的世界里沒有創(chuàng)業(yè)的“冬天”，而“冬天”可能對于沈南鵬來講是更好的播種時機。
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