紅杉資本的“賽道”是投資領(lǐng)域最經(jīng)典的理論之一，主要是指看到行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)后，在行業(yè)多條價(jià)值鏈上去布局。紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬被公認(rèn)為中國(guó)最成功的投資人之一，他思維縝密，下手快狠準(zhǔn)。過去11年來，他和紅杉資本中國(guó)基金不斷開疆拓土，已投資了超過300家具有鮮明技術(shù)和創(chuàng)新商業(yè)模式的公司，這些公司都具備很高的成長(zhǎng)性，回報(bào)頗高。
京東、新美大、今日頭條、唯品會(huì)、滴滴，很多當(dāng)下最熱門的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司背后都有紅杉中國(guó)的身影;大疆、華大基因、第四范式，這些被認(rèn)為是全球領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新型公司身后也站著紅杉中國(guó);今年他們有四家公司在海內(nèi)外上市，51Talk、中通快遞掛牌紐交所，健帆生物、貝達(dá)藥業(yè)成功在中國(guó)A股上市，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，紅杉中國(guó)的投資組合中已經(jīng)有了40多家上市公司。
更精準(zhǔn)地定義賽道
“賽道更精準(zhǔn)是指一旦你看準(zhǔn)了行業(yè)前瞻性的趨勢(shì)，便會(huì)圍繞行業(yè)不同的價(jià)值鏈進(jìn)行投資：比如10年前，紅杉中國(guó)抓住了電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展所帶來的機(jī)會(huì);5年前，我們抓住了本地服務(wù)的風(fēng)生水起;2年前，人工智能滲透到很多行業(yè)，而我們?cè)缭?014年就開始做相應(yīng)的布局。我認(rèn)為這是投資公司必不可少的能力?！鄙蚰嚣i近日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)說。
近十年來，紅杉中國(guó)把一部分目光投到了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的早期項(xiàng)目上，在O2O、企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、電商等方面多有布局，但沈南鵬也看到，這些行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。
“過去的10多年中，盡管有BAT，我們還是看到了美團(tuán)、滴滴、今日頭條脫穎而出。”沈南鵬說，這也是這個(gè)行業(yè)的令人興奮之處。
他指出，盡管大家都看過市場(chǎng)的起伏，但是當(dāng)一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)到來的時(shí)候，行業(yè)當(dāng)中的參與者都會(huì)想全力以赴參與其中，于是投資規(guī)模在2014~2015年間達(dá)到了歷史的頂峰，另一方面，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)也變得越發(fā)明顯，真正能夠走出來的公司每年幾乎都是固定的數(shù)量。
“你有模式差異化嗎?有產(chǎn)品差異化嗎?有技術(shù)差異化嗎?”沈南鵬說，如果這些問題都有很好的答案，才可能拿到紅杉中國(guó)的投資。
不過，紅杉中國(guó)的另一個(gè)投資原則是，不會(huì)去投兩家直接在同一時(shí)段競(jìng)爭(zhēng)的公司。這種交集和競(jìng)爭(zhēng)又開啟了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展路徑中的另一種局面：2015年，多起重大并購(gòu)接連發(fā)生，行業(yè)格局瞬息萬(wàn)變，紅杉中國(guó)在外界被看作是這些大并購(gòu)的幕后推手。
沈南鵬稱，在投資美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)，兩家又變成直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的背后，是成百上千的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都倒下了。同時(shí)，紅杉的定位是小股東，當(dāng)這些公司考慮有業(yè)務(wù)合作或是合并的時(shí)候，扮演的是參謀和中間人的角色，而最終的所有決策一定是CEO在做。
“紅杉永遠(yuǎn)是創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者?！鄙蚰嚣i說。這也是這家老牌基金的企業(yè)精神。在這種精神的引導(dǎo)下，紅杉不僅創(chuàng)造財(cái)富，更重要的是幫助創(chuàng)業(yè)者一同成長(zhǎng)，做企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值投資者。
中國(guó)今年10月，紅杉中國(guó)聯(lián)合耶魯大學(xué)中心發(fā)起成立的“耶魯-紅杉領(lǐng)導(dǎo)力中心”，主要希望滿足紅杉已經(jīng)投資高速成長(zhǎng)中的公司CEO們對(duì)自身企業(yè)管理提升的切實(shí)需求，致力于培養(yǎng)和提升創(chuàng)業(yè)者的領(lǐng)導(dǎo)力，旨在培育全球商界領(lǐng)袖。
此外，紅杉還希望能讓更多年輕人感受到創(chuàng)業(yè)的精彩。7月，沈南鵬聯(lián)合香港高校和科技界大咖共同成立了“HONGKONG X科技創(chuàng)業(yè)平臺(tái)暨青年創(chuàng)業(yè)服務(wù)系統(tǒng)”，借助“基金+創(chuàng)業(yè)平臺(tái)研究院+創(chuàng)業(yè)支持公益機(jī)構(gòu)”的框架，引導(dǎo)在港青年創(chuàng)業(yè)，致力于科研成果的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，幫助創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目走向市場(chǎng)。HONGKONG X基金計(jì)劃在未來4年中，將支持120個(gè)早期項(xiàng)目，50多個(gè)天使專案。除基金外，創(chuàng)業(yè)支持公益機(jī)構(gòu)將由紅杉中國(guó)提供捐助扶持，每年將投入200萬(wàn)~300萬(wàn)港元。
信息革命剛剛開始
隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)去泡沫化以及BAT開始在投資領(lǐng)域大展拳腳，不少市場(chǎng)的參與者都發(fā)現(xiàn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)在消失，創(chuàng)業(yè)進(jìn)入了深水區(qū)，小公司不再那么容易跑出來，規(guī)模優(yōu)勢(shì)再一次向巨頭集中。
沈南鵬認(rèn)為，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的大部分紅利確實(shí)已經(jīng)展現(xiàn)了，因此，這個(gè)領(lǐng)域接下來會(huì)有兩種趨勢(shì)：一是行業(yè)繼續(xù)整合并購(gòu);二是在已有的用戶規(guī)模上不斷地呈現(xiàn)新的產(chǎn)品業(yè)態(tài)，比如今年發(fā)展起來的眾多直播業(yè)態(tài)。
消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)只是互聯(lián)網(wǎng)的一部分，企業(yè)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)將出現(xiàn)令人興奮的發(fā)展。
從硅谷的歷史來看，盡管經(jīng)歷了多次產(chǎn)業(yè)的迭代，但硅谷的整體發(fā)展始終是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的，真正成功的企業(yè)背后都有巨大的科技力量在支撐，而國(guó)內(nèi)一些創(chuàng)業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化的背后恰恰就是缺乏技術(shù)革新。
因此，除了扶持創(chuàng)業(yè)者，以沈南鵬為代表的中國(guó)投資人也在推動(dòng)科技發(fā)展方面貢獻(xiàn)力量。
今年9月，被譽(yù)為“中國(guó)諾貝爾獎(jiǎng)”的“未來科學(xué)大獎(jiǎng)”首屆獲獎(jiǎng)情況發(fā)布，這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)旨在獎(jiǎng)勵(lì)為大中華區(qū)科學(xué)發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)的科學(xué)家。沈南鵬以捐贈(zèng)人的身份出現(xiàn)在現(xiàn)場(chǎng)，他說到，科學(xué)永遠(yuǎn)是推動(dòng)創(chuàng)新的核心動(dòng)力，企業(yè)家有責(zé)任和義務(wù)匯聚眾人的力量，調(diào)動(dòng)各方面資源去推動(dòng)科學(xué)在中國(guó)的發(fā)展。
沈南鵬認(rèn)為，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)和生命科學(xué)的融合，加上基因技術(shù)、干細(xì)胞技術(shù)等許多領(lǐng)域的突破，生命健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將會(huì)獲得前所未有的機(jī)遇。過去二三十年是信息科技在引領(lǐng)人們生活的改造，而這一點(diǎn)很可能會(huì)在未來二三十年被生命科學(xué)所取代。
沈南鵬認(rèn)為信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有機(jī)會(huì)帶來傳統(tǒng)企業(yè)效率的提升，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)真正走到行業(yè)的垂直應(yīng)用當(dāng)中去。
在他看來，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的興起就是其中的重要部分，是促使傳統(tǒng)制造業(yè)提升效率的重要手段。這種滲透會(huì)在多個(gè)行業(yè)發(fā)生，包括醫(yī)療、金融，甚至是能源行業(yè)，這種手段的背后必須有關(guān)鍵的技術(shù)支撐。盡管消費(fèi)者不一定能夠察覺到，但這種技術(shù)的提升已經(jīng)在發(fā)生了。
“紅杉的投資方向也隨著市場(chǎng)在變化，最重要的是能夠提早作出一些安排。”沈南鵬指出，近年來紅杉在早期企業(yè)中投資占最大比重的是企業(yè)應(yīng)用、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，紅杉2012年就已經(jīng)為此在做人才和管理上的準(zhǔn)備。
值得關(guān)注的是，近年來，中國(guó)商業(yè)模式的影響力開始外延，特別是在具有相同市場(chǎng)基因的東南亞市場(chǎng)，出現(xiàn)了非常多“Copy from China”的商業(yè)模式，而一些關(guān)鍵性技術(shù)的研發(fā)領(lǐng)域，中國(guó)正在嘗試彎道超車的可能性。
紅杉資本作為一家全球布局的投資機(jī)構(gòu)，具備了在多個(gè)市場(chǎng)資源共享的優(yōu)勢(shì)，能夠敏銳地捕捉到全球科技發(fā)展的新形勢(shì)，以及更快地在不同領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀對(duì)標(biāo)公司。
沈南鵬指出，很多地區(qū)、國(guó)家之間信息科技的發(fā)展有共同特征。作為全球性的基金，紅杉可以從不同的區(qū)域、不同公司發(fā)展中總結(jié)出一些共同的規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)。
他也有著更大的愿景，希望有一天，全世界最大的產(chǎn)業(yè)巨頭在最重要的金融交易所上市，既包括紐約，也包括上海和深圳。
但是眼下，紅杉中國(guó)正在竭盡全力把目光聚焦在遠(yuǎn)處的賽道上?！翱粗@些公司成功地走出來，感受和它們共同成長(zhǎng)這個(gè)經(jīng)歷是讓人賞心悅目的?！鄙蚰嚣i說。
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