今天和大家科普一點(diǎn)投資理財(cái)?shù)某ＷR(shí)，很簡(jiǎn)單，但十分有用。
如果能把這個(gè)常識(shí)牢記心間，不敢說(shuō)能幫大家賺錢(qián)，但一定可以幫大家避免很多坑。
這個(gè)常識(shí)是什么呢？叫投資理財(cái)?shù)牟豢赡苋恰?/strong>
什么意思呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)：
投資理財(cái)?shù)哪繕?biāo)當(dāng)中，收益性、安全性與流動(dòng)性不可兼得。
如題圖所示。
先說(shuō)一個(gè)很重要但很容被忽略的指標(biāo)：
流動(dòng)性。
什么是流動(dòng)性呢？
比較通俗的解釋?zhuān)褪且粋€(gè)資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)以接近市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。
這里的流動(dòng)性，并不是宏觀上我們經(jīng)常提到的央行往市場(chǎng)注入多少流動(dòng)性。在那個(gè)語(yǔ)境下，流動(dòng)性就是錢(qián)的意思。但在今天的文章里，流動(dòng)性指代的是一個(gè)資產(chǎn)快速以市價(jià)變現(xiàn)的能力。
流動(dòng)性有兩個(gè)關(guān)鍵含義，即快速和市價(jià)。變現(xiàn)太慢了，賣(mài)個(gè)資產(chǎn)賣(mài)幾個(gè)月才賣(mài)出去，肯定是流動(dòng)性極差的。什么資產(chǎn)是這樣的，你們懂的。再有就是你著急馬上要錢(qián)的話(huà)，就得打很多折扣。什么資產(chǎn)是這樣的，你們也是懂的。
說(shuō)句題外話(huà)，最近大家討論的WTI5月合約出現(xiàn)負(fù)值的問(wèn)題，美國(guó)相關(guān)交易所修改規(guī)則，允許原油期貨交易出現(xiàn)負(fù)值價(jià)格，很大程度上，也是出于流動(dòng)性的考慮。如果不允許負(fù)值出現(xiàn)，原油合約的交易，將完全喪失流動(dòng)性。
而對(duì)于一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性的喪失，是比價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值更可怕的事情。想象一下，如果股票市場(chǎng)所有的股票全部不能交易了，也就是對(duì)手盤(pán)全部消失，這是不是比多空某方出現(xiàn)嚴(yán)重虧損更為可怕？
通常來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性好的資產(chǎn)，會(huì)享受到流動(dòng)性溢價(jià)。這就是為什么公司上市之前入股的價(jià)格要明顯低于公開(kāi)市場(chǎng)上交易的股票價(jià)格，因?yàn)楹笳甙肆鲃?dòng)性溢價(jià)。
比如回到當(dāng)下投資房子這個(gè)事情來(lái)說(shuō)，即便部分核心地段房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)上漲，但各種調(diào)控措施，包括最直接的限售，讓投資房子的流動(dòng)性幾乎被完全打掉。這會(huì)極大地影響投資結(jié)果。當(dāng)然，即便不考慮調(diào)控，房子本身也是一個(gè)流動(dòng)性不太好的資產(chǎn)。
在漲價(jià)周期，房子的流動(dòng)性相對(duì)要好一些，但是在橫盤(pán)觀望或者降價(jià)周期，房子的流動(dòng)性就會(huì)變得非常糟糕，一套房子掛了半年也賣(mài)不出去并不鮮見(jiàn)。這對(duì)于那些加杠桿買(mǎi)房投資的人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)災(zāi)難。
回到不可能三角。
1）滿(mǎn)足收益性和安全性的資產(chǎn)，很難滿(mǎn)足流動(dòng)性。
比如定期存款的收益更高，但是流動(dòng)性就不如活期高，再比如前面提到的房子。
要犧牲流動(dòng)性，必須有一個(gè)前提，就是不加杠桿或者杠桿很低，投資者完全能承擔(dān)杠桿成本，不需要資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)應(yīng)付。
這也是為什么現(xiàn)在這個(gè)階段，貸款加杠桿買(mǎi)房投資很危險(xiǎn)的原因。如果賣(mài)不出去，或者必須以較大折扣才能賣(mài)出去，那么這筆投資毫無(wú)疑問(wèn)是面臨高風(fēng)險(xiǎn)的。
2）滿(mǎn)足安全性和流動(dòng)性的資產(chǎn)，不能滿(mǎn)足收益性。
最簡(jiǎn)單的例子是活期存款，國(guó)債，貨幣基金等。這些產(chǎn)品足夠安全，也隨時(shí)可以轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，但是收益較低。
在經(jīng)濟(jì)處于衰退和危機(jī)的時(shí)刻，投資者應(yīng)該放棄對(duì)收益性的追求，轉(zhuǎn)為防御。這時(shí)候，以上提到的這些資產(chǎn)類(lèi)別就是比較好的選擇。
3）滿(mǎn)足收益性和流動(dòng)性的資產(chǎn)，不能滿(mǎn)足安全性。
最典型的是牛市的股票，沒(méi)有暴雷之前的部分P2P，流動(dòng)性和收益性都比較好，因此吸引了大量老百姓資金的進(jìn)入。然而，它并不能滿(mǎn)足安全性，一旦出現(xiàn)危機(jī)（牛市轉(zhuǎn)熊，P2P崩盤(pán)），就是致命的，系統(tǒng)坍塌的風(fēng)險(xiǎn)。
大家在投資理財(cái)時(shí)，選擇一個(gè)投資產(chǎn)品，非常有必要把這個(gè)產(chǎn)品的按照上述三個(gè)方面來(lái)仔細(xì)審視一番，看看自己愿意放棄哪個(gè)目標(biāo)。
通常，作為一個(gè)一般性的考慮：
在經(jīng)濟(jì)上行的繁榮周期，可以選擇適當(dāng)放棄流動(dòng)性來(lái)獲取更高的收益，比如過(guò)去十年的房子。而在經(jīng)濟(jì)下行衰退周期，則放棄收益性，獲得更好的流動(dòng)性，以備現(xiàn)金需求（包括“抄底”）。而安全性，在任何時(shí)候都不能放棄。
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