懂得什么是內(nèi)部收益率不一定懂投資，但懂投資的人一定懂內(nèi)部收益率。
在我看來內(nèi)部收益率是評價(jià)一個(gè)投資項(xiàng)目的最好指標(biāo)。但這應(yīng)該是有時(shí)間限制的。如果是一家永續(xù)經(jīng)營的公司用凈資產(chǎn)收益率比較好。
例如一個(gè)項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間為30年，在第30年的時(shí)候，折現(xiàn)率為7.15%的時(shí)候，折現(xiàn)因子達(dá)到了5.61，相當(dāng)于1.7億的終值，折算到30年前，現(xiàn)值只有3000萬。也就是說現(xiàn)在的3,000萬相當(dāng)于30年后的1.7個(gè)億。
所以如果是一個(gè)永續(xù)持有的公司，用內(nèi)部收益率的方法來進(jìn)行測算，就有點(diǎn)有失偏頗了。更客觀的評價(jià)用凈資產(chǎn)收益率更好。
隨著時(shí)間的推移，其實(shí)內(nèi)部收益率也越來越接近凈資產(chǎn)收益率。百分之30這樣的高水準(zhǔn)內(nèi)部收益率終究是難以為續(xù)的。
內(nèi)部收益率反映的是時(shí)間的價(jià)值。例如今天的3,000萬，以7.15%的復(fù)合收益率持續(xù)30年，就相當(dāng)于1.7個(gè)億。
所謂的內(nèi)部收益率就是：今天的價(jià)值=未來的價(jià)值按照復(fù)合收益率進(jìn)行折現(xiàn)，也就是說凈現(xiàn)值為0。凈現(xiàn)值為0的前提下，這個(gè)復(fù)合收益率的數(shù)值就是內(nèi)部收益率。
所以行內(nèi)人進(jìn)行交流的時(shí)候，一般說一下內(nèi)部收益率，就可以把很多東西都照顧到。例如中間的回款，項(xiàng)目持續(xù)的年限等等。外行人就聽得云里霧里，所以從內(nèi)部收益率我也可以想到，有時(shí)候不得不用行話。否則一個(gè)東西解釋起來非常困難，非常復(fù)雜。
這個(gè)人懂不懂投資，例如一開口就是50%，60%這樣的數(shù)值你就要打一個(gè)問號，其實(shí)能夠達(dá)到內(nèi)部收益率30%就已經(jīng)是非常逆天的業(yè)績了。
所以說行家一出手就知有沒有。
內(nèi)部收益率的英文單詞是internal rate of return，簡稱irr。我覺得這個(gè)翻譯不是非常準(zhǔn)確，內(nèi)部的意思應(yīng)該是最里面的東西，其實(shí)就是本質(zhì)，就是第一性原理，所以我一般把這個(gè)收益率稱之為本質(zhì)收益率。
只要懂了內(nèi)部收益率的計(jì)算方法，它的評價(jià)范圍，可以破解很多的忽悠。例如很多保險(xiǎn)公司推出來的政策都是非常誘人的，如果你用內(nèi)部收益率進(jìn)行測算一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)你付出的成本驚人。還不如買銀行理財(cái)。
所以如果要進(jìn)入投資行業(yè)，我認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率還有內(nèi)部收益率，這兩個(gè)指標(biāo)是兩個(gè)最基礎(chǔ)的指標(biāo)。
以上感謝。
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