長袖善舞方為雄:
招行的幾點分析
今天讀了一天銀行的年報，搜集了招行新行長的近年報道，有如下結(jié)論：
1、零售優(yōu)勢繼續(xù)保持，無人匹敵。存款質(zhì)量和結(jié)構(gòu)匹敵國有行，沒有任何一個股份行能與之匹敵。
2、在目前貸款供不應(yīng)求之時，利率自由化對銀行沒有任何負(fù)面影響，卻有可能提高收益——銀行停止房貸業(yè)務(wù)即是體現(xiàn)。
這給了部分未做好應(yīng)對利率自由化的銀行準(zhǔn)備時間。這是行業(yè)的資產(chǎn)端優(yōu)勢。
利率自由化目前的影響不是大家臆想的資產(chǎn)端，而是負(fù)債端。
3、負(fù)債端優(yōu)勢受到威脅——理財業(yè)務(wù)對活期存款的影響開始加大。未來，不到1%的利率成本會上升到3%以上，將影響息差100個基點以上?；钇诖婵钤蕉?，影響越大。招行在這一點上受到的影響可能最大。客戶不會走——畢竟招行的理財產(chǎn)品行業(yè)首屈一指，但成本提高。
應(yīng)對之道可能是加大理財產(chǎn)品推出，從其他行奪取客戶。
4、從新行長的過往履歷以及最近發(fā)言大概得到如下幾個推測：
A：業(yè)務(wù)變革可能和民生相當(dāng)——批發(fā)業(yè)務(wù)上移分行，支行做零售，同時推行專業(yè)支行，產(chǎn)業(yè)鏈支行。
招行的零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢會繼續(xù)保持，而一直坡腳的批發(fā)業(yè)務(wù)會在這一任取得突破。
B：資金業(yè)務(wù)趨于激進——信托受益權(quán)等開始大規(guī)模推進。這一塊是招行軟肋，近萬億的資產(chǎn)居然虧損，說不過去啊。這一塊重要的是要有強將，改進其實很快。
貸款業(yè)務(wù)上，也已看到招行的改變，貸款上貿(mào)易融資和個人經(jīng)營貸大幅提高——作風(fēng)變得激進。
C：田這個人鐵腕低調(diào)，是個工作狂。
從目的上看，招行行長這個位置只是個中繼，畢竟只有47歲，做好成績、再加上政治人脈，做個大行行長不是難事兒，他需要業(yè)績！
從能力上看，也不是個善茬兒，王手下的秘書，以及多年的工作狂經(jīng)歷和成績，說明有能力、有資源帶領(lǐng)招行上升一個新臺階。
D：招行得了富貴病，確實是拿了一手好牌卻打成殘局。
這一點上不管是田出于立威考慮還是出于業(yè)務(wù)考慮，在前段時間的內(nèi)部講話上講得都沒錯。但目前田還沒能推出自己的戰(zhàn)略，對未來的業(yè)務(wù)還沒有清晰的規(guī)劃。不過邊走邊磨合，現(xiàn)在先磨礪磨礪，去掉全行富貴病，多壓任務(wù)也是好事兒。
5、壞賬率還未穩(wěn)定，遷徙率下降、但逾期率上升。參照中西部壞賬率比照寧滬長三角的常識，壞賬率應(yīng)該在2%以下。
總體說說：估值很低、成長可期（管理推動，未來利潤成長率會加速），但壞賬還未穩(wěn)定。
載自：http://xueqiu.com/8337980271
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