標(biāo)簽： 雜談 |
善用已有的知識：
一個聰明的開始對于我們討論時間與價格交易十分重要。這個開始就是在一天的開盤之前，先了解我們對于市場已經(jīng)掌握了哪些信息。統(tǒng)計研究告訴我們，當(dāng)天交易區(qū)間的某一個高點或者低點，通常會出現(xiàn)在開盤后不久。它們也告訴我們，交易區(qū)間的另一個極點，在收盤前最后一小時出現(xiàn)的概率很高。但是它們沒有告訴我們，高點先出現(xiàn)或者低點先出現(xiàn)的概率為多少。不過，第三章所談泰勒的三日周期能在這方面給你一些線索。通過研究你位于三日周期的位置，來推測是高或者低點出現(xiàn)的概率比較高。此外，我們的概率研究，也能顯示市場價格傾向于上漲或者下跌。
我們知道，即使是趨勢不明的一天，大部分走勢也會往某處移動。其實，狙擊手交易法的一些最佳的交易，是從無明確趨勢的交易日的小波動而來。這是因為一旦交易區(qū)間確立，若干市場形態(tài)就會變得容易預(yù)測。這方面的例子包括有名的喇叭口形態(tài)，也就是市場一再來回穿越高點和低點。
我們已經(jīng)知道的事情還很多。任何一天，我們都知道前一天的收盤價，如果出現(xiàn)開盤跳空，前一天的收盤價會象一塊磁鐵，把市場吸收前天取得均衡的地方。例，在指數(shù)期貨市場，如果開盤價沒有超越前一天的高價或者低價，則回補缺口的概率高達75%以上。這是很有價值的我們知道某種強度的趨勢，應(yīng)該會在開盤后的兩小時內(nèi)出現(xiàn)，而且只要不可能發(fā)生的事件真的沒有發(fā)生，這個趨勢會延續(xù)到中午。同樣的，下午的趨勢很有可能出現(xiàn)在東岸時間兩時以后。我們知道，今天的開盤價往往是前一交易的延續(xù)，而且十之八九延續(xù)自前一晚的全球電子交易所交易盤。這里面的規(guī)則是弱者更弱，強者更強。但是不要以為這句話建議你見到前一天收低就賣，收高就買。開盤后，通常你可以反向操作，因為趨勢往往已經(jīng)接近完成。事實上，利用時間與價格計算，經(jīng)常能夠精確指出走勢將止于何處。
利用未知的事
雖然很難對沒發(fā)生的事情做出預(yù)測，但正是因為這種不確定性的存在，做對了就可能在市場中賺錢。正是因為將來的市場狀況誰也說不清楚，才導(dǎo)致那么多機會存在。因此，我們可能需要重新審視自己對待風(fēng)險的態(tài)度。有些人愿意遵循自命權(quán)威人士的話聽取柜臺營業(yè)員的建議他們?nèi)急е旧鲜呛苊烀５南Ｍ?，來指望有人真的能告訴他們?nèi)プ鍪裁础Ｍㄟ^這種做法消除風(fēng)險有如竹籃打水。而且一旦市場情況確定，機會便消失得無影無蹤。
最近有人來找我，說有機會讓我在一星期內(nèi)賺進100%，一點風(fēng)險也沒有。我覺得實在好笑，世界上沒有那種好事。
對于交易新手來說，有必要學(xué)習(xí)隨時擁抱市場的不確定性，但是這件事做起來相當(dāng)難。電視上有各式各樣的自命權(quán)威之士現(xiàn)身說法。為什么我們不能找到某個人，告訴我們市場將何去何從呢？專家的高見，往往不如一些自命權(quán)威人士所說的那么有價值。
沒人知道將業(yè)任何一天市場會發(fā)生什么事，這是市場不會被揭開的大秘密。好消息是：你不用對未來了如指掌，也能做好交易。但你確實需要穩(wěn)健且實用的方法。簡單地說，你必須懂得怎么交易。
學(xué)會看懂市場中隱藏的線索，就可以知道如何利用市場告訴你的信息來投資。這是成為優(yōu)秀交易人的秘訣。市場如何開盤、趨勢如何形成、整體的基調(diào)如何，所有這些，都能提供寶貴的線索，告訴你在接下來的時刻可能發(fā)生什么，或者不可能發(fā)生什么事。我們強調(diào)短線進出方法，幫助你從若干市場特征中，得出一些有力的推論。比方說，你可以這么表示：我不知道今天下午會怎么走，但是根據(jù)剛才十分鐘的價格走勢，我想市場會走高或者走軟。下星期一個月后甚至今天下午的可能走勢，需要利用不同的分析，而且不能那么肯定。但是給我這些蛛絲馬跡，我就能大聲說出，在不久的將來，發(fā)生什么事情的可能性更高。
拿十天平均交易區(qū)間這個簡單的觀念來說。利用這個數(shù)字的計算，是以過去十天的區(qū)間除以十而得。它告訴你日區(qū)間的平均點數(shù)。統(tǒng)計學(xué)家一定能夠告訴你，市場的交易敬意大于或者小于這個平均區(qū)間的概率，或者標(biāo)準(zhǔn)差是多少。但是我們可以用最簡單的方法，把這個平均數(shù)加到先前的低點或者從先前的高點減去這個平均數(shù)，大略估算出今天的高點或者低點可能在哪里。還有更復(fù)雜的方法，可以產(chǎn)生區(qū)間數(shù)字。
我們?nèi)绾翁幚砦粗氖袌?？看概率就可以了。如果十次有九次出現(xiàn)某種走勢，一次出現(xiàn)另一種走勢，你會選擇哪個？恐怕不用說也知道。所有的優(yōu)良交易都是像例行公事那樣，一成不變的按有利正面結(jié)果出現(xiàn)的那套程序來操作。
大膽擁抱不確定懷反而不會出問題，會出問題的恰是等待市場行情百分之百明朗之后才行動的做法。如果你等到市場大漲才買，那就有可能正在向比你更早買，對風(fēng)險沒有那么厭惡正在脫手的交易人提供利潤。簡單地說，你會買到頭部，因為那是群眾最為看好后市的地方。所有經(jīng)典的成功故事，都是在別人不敢冒險時，那些依然敢于勇往直前的人寫下的。
靈活性
市場上沒有兩天是完全一樣的。如果它們看上去相似，也可能相隔幾星期，或者甚至幾個月之久。由于這個原因，固執(zhí)毫無靈活性的市場交易策略，絕對行不通。想贏的話，你必須象風(fēng)中的蘆葦，隨風(fēng)搖擺。因此，某一分鐘你可能積極買進、攤平成本，到了下一分鐘，可能立即反手做空。
你需要一種方法，一個觀點，一套計劃等有效的東西，能夠讓你產(chǎn)生信心，敢于拿起電話下單交易。狙擊手交易法幫助你達到這個目標(biāo)。后面要談的各項守則，你會發(fā)現(xiàn)它們能夠給你明確的指引。告訴你如何發(fā)掘賺錢的機會。你必須接受現(xiàn)實：你的所有交易中，只有一部分會賺錢；只要盡量提高賺錢交易獲得的利潤，縱使在一部分投資上賺到了錢，整體而言仍有利潤。畢竟，投資的第一守則是生存。
時間與價格交易的目標(biāo)，就是及時正確的把握住市場盈利的機會。說得更明白些，只有在你確切知道市場將往哪里走，以及何時到達那里，才進場交易。這是交易的最高境界。
剛起步時，你必須忘記賺錢那回事，專心尋找走勢形態(tài)。只要做好必要的家庭功課，該來的錢絕對會上門。成功的公式包括兩個重要的部分：一個是懂得如何找到最好的機會，另一個是懂得如何把握它們并轉(zhuǎn)化成收益。只知其一不知其二，你無法操作成功。魚和熊掌必須兼得。
隨后你會發(fā)現(xiàn)，兩都很費工夫，但是起點要在理論層面上做起。你必須專心于市場中研究各種各樣的形態(tài)你最好把走勢圖比如一分鐘和五分鐘走勢圖都打印出來，并且通過認真學(xué)習(xí)后說服自己，找出市場存在的對稱性。由于對稱性假話站是普遍定律，如果你喜歡，當(dāng)然可能看更長期的走勢圖。重要的是，你必須先詳細研究各式各樣的市場，之后才考慮做第一筆時間與價格交易。
從混亂中找出對稱性
如果你總覺得走勢圖形態(tài)看起來雜亂無章，毫無意義，那么歡迎你加入我們的隊伍。要知道，人并非生下來就有一雙敏銳的訓(xùn)練有素的眼睛，擅長于做技術(shù)性的走勢圖分析。你可能十分熟悉技術(shù)分析的基礎(chǔ)知識---趨勢線，支撐與阻力位，頭肩頂?shù)鹊?。介紹基礎(chǔ)技術(shù)分析的一本好書，能夠帶領(lǐng)你更快了解如何確認這些市場形態(tài)。但是大部分技術(shù)分析的問題，在于不少地方本質(zhì)上過于主觀。許多形態(tài)在形成階段，很難一眼就看出。就算找到了，許多技術(shù)分析人士對它們代表的意義，也是眾說紛紜。我想，讀者應(yīng)該了解傳統(tǒng)技術(shù)分析的一些缺點。形態(tài)往往在形成階段之末才被確認，這時想要采取行動，通常為時已晚。
利用時間與價格操作法，你要尋找的特定形態(tài)很容易量化。時間與價格的走勢圖形態(tài)，的確含有一些主觀性的解讀成份。但比率相當(dāng)?shù)?。不管你的分析做得多么?yán)謹，總是帶有不確定成分。但是大體而言，我們看的是簡單易懂的計算，能夠消除純粹猜測的成分。
你需要從尋找每天的兩段趨勢做起。依照你想看一分鐘走勢圖或者二十分鐘走勢圖而定，你需要對一天看起來是什么樣子先有個概念。每當(dāng)我覺得看一張走勢圖，只能見樹不見林時，我總會改用比較長期的圖形。要是一分鐘圖讓我感到困惑，我會改用五分鐘圖。如果仍然找不到趨勢，我會看十分鐘圖，依此類推，遲早我會發(fā)現(xiàn)想找的東西。順便一提，在這個分析階段，不妨忘掉你要找的是往前的趨勢。我們只想在時間上往后看，看看你能不能找到主趨勢。因此，觀察整個交易日，你能看到什么？你看到上午的趨勢嗎？下午的趨勢呢？是不是有兩個以上的趨勢？如果是，有幾個？
確認這些趨勢之所以重要，在于可用以證明你所交易的市場具有獲利的潛力。即使你通常持有某筆頭寸一整天，你仍然必須了解：大部分的利潤得自一段相當(dāng)短暫的時間。也就是有市場趨勢存在的那段時間。其余的時間內(nèi)，你賺得很少，或者賠得很少。不管你專心在期貨市場做十分鐘的操作，或者持有中長的股票六個月，都是如此。最大塊的利潤，是在市場出現(xiàn)明顯趨勢時賺進的。
你需要至少復(fù)習(xí)過去十個交易日，并找到每天的趨勢。如果你每天只能確認一段趨勢，那么你看的走勢圖，持續(xù)期間可能太長；如果你能確認兩三段以上的趨勢，那么你看的走勢圖持續(xù)時間可能太短。大體而言，我操作時使用一分鐘走勢圖，確認形態(tài)時則用五分鐘走勢圖。我發(fā)現(xiàn)，持續(xù)時間長于十到二十分鐘沒有用處，因為我只是當(dāng)日沖銷交易人。我真的不關(guān)心一星期后的市場是什么樣子。但是如果你想用時間與價格尋找長期趨勢，那么盡管使用比較長期的走勢圖。
假使我們都同意一天只有兩段趨勢。對于這兩段趨勢，你能觀察到什么？它們何時發(fā)生？每一段趨勢的強度如何？它們像嗎？或者不像？利用你的畫圖程序把趨勢放大。如果你在五分鐘走勢圖上找到它們，那么也請你在一或者兩分圖上看相同的價格走勢。放大走勢圖后，你看到了什么？
在這個階段，盡可能看很多趨勢。這件事十分重要。你會發(fā)現(xiàn)。每一段走勢的強度和持續(xù)時間差異很大。你能看出每天尋找相同的走勢會給你制造什么麻煩嗎？你能看到周一的大多頭漲勢過后，周二只是略微上揚嗎？由于各種理由，每一天各不相同。只想在大盤暴漲的一天賺取蠅頭小利的人無異自絕生路。但是在波動小的一天，設(shè)定相同的價格目標(biāo)，可能是正確的做法。所以說，在交易策略上保持一定的靈活性，比一成不變要更有道理。
現(xiàn)在來看經(jīng)過的時間。如果你看的是一分鐘圖，那么你可能衡量市場趨勢發(fā)生所花的時間長度。如果你看五分鐘圖，那么你可以衡量五分鐘內(nèi)的趨勢長度。現(xiàn)在看這兩段趨勢發(fā)生所花的時間長度，并拿時間量和交易日的總時間相互比較。
市場大部分時候都沒有趨勢可言，這么說合理嗎？這想這種廉潔沒錯。我知道你在想什么：如果我沒有整天待在市場里面，萬一趨勢良生，我很可能和它失之交臂。你的想法也許沒有錯。但是這種說法，假設(shè)了幾件事。第一，趨勢發(fā)生時，你站在市場正確的一邊。你怎么知道趨勢將上漲，而非下跌？第二，反趨勢出現(xiàn)時，你將承受的損害，不會觸發(fā)你的止損單，否則你會被清洗出場。持有倉位，一定有風(fēng)險。由于價格走勢常常反復(fù)無常，過于剛愎自用，有可能傷害經(jīng)過深思熟慮建立起來的頭寸。
現(xiàn)在來談日間時。這些趨勢在何時發(fā)生？上午十時和下午三時？你會發(fā)現(xiàn)，時間每天都不確定。不過，假使一天出現(xiàn)了兩段趨勢，那么大致來說，你會發(fā)現(xiàn)上午一個，下午也有一個，雖然總有一些例外。我想市場通常在遵循一定的形態(tài)運行一段時間后，才會改變方向和節(jié)奏。這是為什么一般慣例可能產(chǎn)生誤導(dǎo)的原因。例如，有些時候上午的趨勢很明顯，容易確認，下午的趨勢則若隱若現(xiàn)。有時上午的趨勢沒有準(zhǔn)時發(fā)生，推遲到近中午時分才出現(xiàn)。但是這種情形十分罕見。
總之，下工夫研究，你會開始看到市場的形態(tài)。你將能夠開始判斷趨勢是否出現(xiàn)。這是在本來一片混亂的市場中，看到對稱性的第一絲曙光。前面說過，一流的投資高手總是在大走勢發(fā)動這前現(xiàn)役于交易大廳。我不認為他們突然亮相只是個偶然。
找到一天的兩個主要趨勢后，你必須進一步檢視它們。把趨勢放大，數(shù)一數(shù)一分鐘術(shù)的數(shù)目。從最低的低點到最高的高點。每段趨勢都由兩階段構(gòu)成。每一階段的定義，是指沒有反向波動的情形下，一連串的價格走勢?，F(xiàn)在，數(shù)數(shù)長柱的數(shù)目。假設(shè)市場在一路上漲途中，你數(shù)出八根一分鐘長柱。漲勢過后，不可避免的進入獲利回吐階段，價格被壓低。這稱做盤整期，盤整期內(nèi)，通常會有一段兩分鐘的時間，形成均衡，特征是連續(xù)兩根長柱，結(jié)束處相同。一個階段，加上之后達成均衡的盤整階段，便有了你想要的一切信息，可用以計算進場點，獲利回吐點，最大風(fēng)險點。
前面談的是時間：趨勢何時發(fā)生，一般的持續(xù)時間以及構(gòu)成一段趨勢的兩段。你應(yīng)該知道，這里沒有所謂的通則。趨勢可以在不同的時間發(fā)生，持續(xù)期間幾乎肯定不同，而且不見得都有對稱的兩段。由于這個原因，你無法準(zhǔn)確的提前判斷市場何時和以何種方式上漲或者下跌。你最多也只能判斷出某種走勢就要發(fā)動。至于精確的時間和價格信號，必須*市場提供。
你必須盯住價格變化，以確定波段的持續(xù)時間。由于市場存在對稱性，你會發(fā)現(xiàn)各約四百點的小波段構(gòu)成一整段趨勢。不管第一段的強度如何，第二段的強度應(yīng)該是基本接近。由于這個原因，七百點的第一段出現(xiàn)之后，不會有九百點的第二段。它們的大小通常相去不遠。如果不是這樣，第二段一般來說會比較小。這是相當(dāng)重要的走勢發(fā)展，因為表示第二段失靈，往往是趨勢反轉(zhuǎn)的信號。
市場對稱性延伸到時間和價格。這并不是說，不會偶爾看到時間失靈，但價格沒有失靈，或者價格失靈，但時間沒有失靈的市場。我們的意思是，形態(tài)會重復(fù)。另外，必須強調(diào)，任何一天都有它獨特的時間和價格。這表示昨天的時間與價格形態(tài)和今天的無關(guān)。因此，周一的市場可能數(shù)次在八分鐘內(nèi)上沖五百點。但是到了周二，趨勢的第一段可能花六分鐘才形成，而且只走三是五十點。這種日日獨特的規(guī)則也有例外，那就是上午開盤出現(xiàn)持續(xù)形態(tài)時。這種情況中，可能看到和前一天形成的對稱性。假設(shè)某個交易日，市場臨收盤前出現(xiàn)大漲。隔天市場開低，并且橫向起伏五到十分鐘，再下來的走勢是上揚，如果比較昨天尾盤的漲勢和今天早上盤初的漲勢，你會看到時間和價格的對稱性。因為它們的強度和持續(xù)時間相同。
時間與價格守則
時間與價格策略的理論性討論，本身相當(dāng)簡單，簡單地說，一天有兩段走勢，每一段趨勢由持續(xù)期間和強度相等的兩段構(gòu)成。第一段形成這賓，我們只要稍作計算，就能確立第二段的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)----也就是市場將往哪里走，何時到達那里，以及交易人必須承受的風(fēng)險極值是多少。規(guī)則說明如下：
一、確認第一波段
這是我們邁出的第一步。市場是漲是跌？上漲或者下跌的幅度多大？完成漲勢或者完成跌勢花了多長時間？你必須從低點衡量到高點，也需要明確的點數(shù)。務(wù)必只衡量顯著單純單向的波動。如果市場忽上忽下，就不是我們所要討論的趨勢。切莫將小波動看你明顯的趨勢。否則可能會導(dǎo)致你操作頻繁。任何一天可能有許多小波動，卻只有一兩段顯著的走勢。總之，你會在上午看到一段下午看到一段。
趨勢的特色，是包含著明顯且相近似的兩段。時間和價格是每只腳的兩個部分。換句話說，花了多少時間走那么多點。你也需要觀察走勢的方向。由于市場的對稱性，你可能利用這些市場反饋的已知信息，確立第二波段的市場情況。
衡量第一波段的步驟如下：
1、衡量從低點到高點或者從高點到低點
2、衡量走勢行進所花的分鐘數(shù)。
二、確立均衡點
均衡點的定義是，趨勢出現(xiàn)第一波段之后，連續(xù)兩次收在同一個價格。市場上漲或者下跌后，供給和需求在這一點達到平衡，也就是說，利用趨勢圖上收在同一價格的兩根連續(xù)術(shù)形，可以確立均衡水準(zhǔn)，進而計算第二波段的參數(shù)。雖然一段趨勢之后，偶爾可能看到一個以上均衡點，但在計算價格目標(biāo)時，只需要利用第一個均衡點，因為有時找不到其它的均衡點。均衡點出現(xiàn)在一段趨勢之后的盤整區(qū)內(nèi)，由于買方或者賣方取得上風(fēng)，將價格推高或者壓低，趨勢才能創(chuàng)造出來。接下來不可避免的獲利了結(jié)動作，將導(dǎo)致市場的漲勢或者跌勢停止。這時價格將回抽，懂得時間與價格操作法的操盤手將有機會建立倉位。
我們在上面第一條守則中指出，市場出現(xiàn)趨勢時，你要做的第一件事，是觀察走勢的方向以及衡量價格和時間。一旦你知道了這些參數(shù)之后，接下就需要確定均衡點，因為這是決定利潤目標(biāo)的價格水準(zhǔn)。
雖然利潤目標(biāo)是利用第一個均衡水準(zhǔn)衡量，如果你看到更多的均衡水準(zhǔn)，也可以有第二利潤目標(biāo)，但是如果非要等第二或者第三個均衡水準(zhǔn)出現(xiàn)再去預(yù)測利潤目標(biāo)，那么你有可能錯過行情。
你必須等到均衡水準(zhǔn)確立，才進場操作或者建立利潤目標(biāo)。值得提示的是，觀察短線的一分鐘走勢圖，比持續(xù)期間更長的柱狀走勢圖，更容易找到均衡水準(zhǔn)。偶爾會有一種形態(tài)，沒有明確的均衡水準(zhǔn)存在。發(fā)生這種情況時，可以在許多交易發(fā)生的盤整區(qū)，從正中央畫一條水平線，把這個價格當(dāng)做是你的均衡點。但是如果你看的是一分鐘圖，而且均衡價格不是顯而易見，那么往往是因為你沒有等候足夠長的時間所致。完事的盤整期可能得花十五到二十分鐘形成，而波段的持續(xù)期間可能只有六到十二分鐘。在另一個極端，均衡點建立之后，你往往只有一兩分鐘的時間可以進場交易。
時間與價格交易法則無法告訴我們的一個方面，是盤整持續(xù)的時間多長。價格盤整的形成，短則五到六分鐘，長則六十分鐘或者更多，之后才突破出現(xiàn)第二波段。
三、確定第二波段的利潤目標(biāo)
如果市場正在上漲，把第一波段加到均衡點上，下跌則減，就可以確立第二波段的利潤目標(biāo)。趨勢的第二波段，長度應(yīng)該和第一波段相同。在漲勢市場中，把第一波段加到均衡水準(zhǔn)之上，可以確立利潤目標(biāo)。
四、計算0。618的折返水準(zhǔn)或者最大風(fēng)險承受度
0。618的折返水準(zhǔn)，是指交易人愿意割肉出局的最大虧損數(shù)額。如果市場折返超過這個數(shù)量，那么它徹底反轉(zhuǎn)的可能性不小。但是如果在在0。618的折返水準(zhǔn)觸發(fā)止損單，則屬例外。發(fā)生這種事時，折返水準(zhǔn)可能被穿越兩三次，之后市場才往相反的方向走。觸發(fā)止損單的特征，是在相反的方向出現(xiàn)急速的反趨勢走勢。因此，如果第一波段上漲，交易人在向下回落盤整時買進，那么0。618總是低于進場水準(zhǔn)。當(dāng)然了，賣的情形則相反。市場觸及0。618時的交易情形很重要。要是市場跌到低于0。618的折返水準(zhǔn)，并且停留在那個水準(zhǔn)以下，那么價格很有可能走軟。但如果市場暫時跌破0。618，然后立即反彈，則很有可能是觸發(fā)止損單走勢，市場隨后將上揚。這種情況下，你不會希望出場。賣出時的狀況恰在此時好相反。
計算0。618折返水準(zhǔn)的方法：拿第一波段的長度乘以0。618，然后在漲勢市場中，從第一段的高點減去這個乘積；跌勢相反。
0。618折返水準(zhǔn)有助于建立一個安全區(qū)，價格應(yīng)該會在這里面盤整，之后才突破而出。在安全區(qū)加碼操作相當(dāng)安全。這我們通常稱作攤平操作。買進多頭倉進行攤平操作，是指在價格下跌時買進更多；攤平操作可以降低你的整體買進價格，或者提高整體賣出價格。它的另一個好處是，允許你在接近0。618的折返水準(zhǔn)之前增加倉位，但承受較低的風(fēng)險。當(dāng)然，必須假設(shè)萬一價格跌穿0。618的水準(zhǔn)，你必須迅速出場。介不是所有交易都會接近0。618的折返水準(zhǔn)。這只是一筆操作你愿意承受的最大損害。最佳的多頭籌碼，應(yīng)該是早在觸及折返不準(zhǔn)之前就積極買進。因此0。618的守則讓時間與價格交易人享有雙重的重要優(yōu)勢：它創(chuàng)造了一個買進區(qū)或者賣出區(qū)，并且提供一個止損點。
五、在均衡價格或者其附近買進或者賣出
我以前總是堅持你應(yīng)該在均衡價格之下買進，但是經(jīng)驗顯示，堅持這個守則，你會錯失均衡價格建立起來不久，對你有利的許多好交易。理想的做法是在均衡價格或者附近建立部位，接下來如果價格接近0。618的折返價格，但加碼操作。從實務(wù)面來說，你會發(fā)現(xiàn)，一旦均衡水準(zhǔn)建立起來，你將有機會微調(diào)進場點。但我發(fā)現(xiàn)，等候往往會使你錯失最好的價格；而如果不等，你又經(jīng)常會過早行動。也就是說，等久一點，你可能得到更好的價格。因此，一段時間下來，我懷疑魚和熊掌不可得兼。但是有一件，你一定要做，那就是在買進區(qū)和賣出區(qū)內(nèi)執(zhí)行操作。等候市場突破，是風(fēng)險很高的策略，我不建議你這么做。到那個時候，市場已經(jīng)蓄勢待發(fā)，你可能沒有充分時間，在不承受高風(fēng)險的情形下一頭栽入。如果你相信我的話，不妨親自試試看，你的成交價可能很糟，甚至還沒有成交，走勢就已經(jīng)到了你的利潤點。
一旦第二根一分鐘長條建立起均衡價格，就有機會進場操作。你可以按市價或者利用限價單買進或者賣出。
六、在一分鐘線和五分鐘圖上追蹤所有的操作
你會感到奇怪，為什么一分鐘和五分鐘走勢圖在屏幕上看起來非常不一樣？我不反對使用其它的時間間隔走勢圖，但你至少需要兩張不同時差的走勢圖，才能時而放大，時而縮小市場觀察。不這么做的話，如果你只看一分鐘走勢圖，會發(fā)現(xiàn)自己忙著抓取那些小波動，而你的注意力實在應(yīng)該放在尋找每天的兩段主要趨勢上。我之所以這么說，是因為多年來，看到太多交易人操作過度。尋找小趨勢的誘惑力的確不小，這一點我不否認，但是利潤如海市蜃樓。每一筆操作不管有多肯定都帶有風(fēng)險，還需要負擔(dān)費用。第一，你必須支付手續(xù)費。第二，你在進場和出場時，必須給做市商賺差價。第三，你必須看對市場的走向。林林總總加起來，你會發(fā)現(xiàn)，操作要賺錢真不容易。就我所知，想要卓然出眾的唯一方法，是專注在風(fēng)險報酬比率可能性最高的交易上，然后積極主動的進行交易。
七、計算第二段應(yīng)于何時結(jié)束，而且準(zhǔn)確到分鐘。
要遵循這個守則有點麻煩，原因是一旦均衡水準(zhǔn)形成，你馬上就有了利潤目標(biāo)。但是，要圓滿完成時間與價格分析，你也需要時間。不過，你不知道這件事，因為你還不知道市場什么時候以及會不會朝你預(yù)測的方向前進。值得強調(diào)的是，雖然對稱性往往同時存在于時間和價格，有時市場卻只有價格對稱，沒有時間對稱。由于這個原因，你需要同時知道時間和價格。從第一波的完成，可以同時知道時間與價格。但注意，在突破發(fā)生以及交易開始盈利或者虧損之前，你并不知道從哪兒開始計算時間。由于這個原因，我建議你根據(jù)自己希望市場上漲還是下跌，而從每個盤中高點或者低點往前倒數(shù)。
舉例來說，假使你認為第二段的漲勢和第一段相當(dāng)。你已經(jīng)知道第一段的價格和時間，假設(shè)是七分鐘內(nèi)上漲4。5點。均衡點建立起來之后，你便知道頭部應(yīng)該出現(xiàn)在均衡價格加4。5點的地方。但是何時出現(xiàn)在？是的，你可能會說，七分鐘以后。好的，但是市場不理會你，不會在你買進之后七分鐘到達高點。七分鐘是指明顯的向上突破，在時間上等于第一波段。那么你要從什么地方開始衡量起呢？
答案是：你必須根據(jù)盤整期內(nèi)每一個重要的盤中低點，從那一點往前衡量。因此，只要有新的低點出現(xiàn)，你就必須開始計數(shù)。假使兩分鐘后，盤整期內(nèi)的漲勢欲振管力，退回前一個低點之下，那你不得不重新開始計數(shù)了。這就樣，不斷從低點往前計數(shù)，直到有效的漲勢展開。遲早你應(yīng)該會見到突破?，F(xiàn)在你有了一樣管用的工具，告訴你趨勢應(yīng)該會在哪里結(jié)束。
讓我們假設(shè)在進入盤整期幾分鐘后，重要的一波漲勢展開，市場沖上新的高點。如果最近的一次低點發(fā)生在下午2：07，那么七分鐘的漲勢應(yīng)該會結(jié)束于2：14。這可能是剛剛30分鐘內(nèi)，市場第三或者第四次試圖上沖。但這一次是玩真的。知道了漲勢應(yīng)該會在什么時間結(jié)束，你就得做好賣出的準(zhǔn)備。我從經(jīng)驗得知，你不能等到最后一分鐘才拿起電話。由于市場動得很快，2：14的頭部必須至少提早一分鐘采取行動。至于提早多少為好，得看你往往的經(jīng)紀(jì)公司的處理速度如何而定。我也從經(jīng)驗得知，不為即將到來的頭部預(yù)先做好撤退的準(zhǔn)備是個大錯。如果你不小心，一旦趨勢反轉(zhuǎn)，原來狂熱的多頭買盤，可能馬上轉(zhuǎn)為恐慌性的殺跌盤。趁買氣正火爆時賣出，還比等到有個人把燈關(guān)掉，宣布宴會結(jié)束要好。只有在市場熱火朝天時，你才能賣到好價錢。
為什么不堅決守倉，等待賺更多的錢？這可是大錯特錯的想法。如果這樣做，我們會看到這樣的情況發(fā)生。利用時間與價格交易法，不出所料，你順利預(yù)測到一段走勢進場交易。但是你不愿出場，因為進場點抓得好，你對這筆操作可望賺錢的心情越來越濃。最后，獲利回吐拋盤將市場壓低，而且可能一路下滑。你為沒有在頭部賣光而大為沮喪，心慌意亂之下，竟在底部賣光。你賺到的利潤，和操作處理得當(dāng)比起來，可說小巫見大巫。不必聽信我的一面之詞，不妨親自試一次，看看會發(fā)生什么事。
我不是故意要把水弄混，但的確還有需要考慮的一面。如果你進場操作，判斷對了時間，價格卻不是我們先前所預(yù)料的，那該怎么辦？現(xiàn)在你陷入左右為難之境，因為不知道應(yīng)該依照時間，還是依照價格出場。但愿我能給你最直接的答案，但是沒有辦法，除了表示有時形態(tài)的時間恰在此時如所料，以及有時價格恰在此時如所料之外，別無他法。這種情況下，我們必須做一個困難的判斷，但會嘗試運用一些常識。我們絕對不能在這個過程中多考慮錢的因素。已經(jīng)賺了多少錢，這絕對不要放在心上。相反，應(yīng)當(dāng)?shù)南敕ㄊ牵何易隽诉@筆交易，一切都按計劃演出。只有一件事例外，那就是時間快到了。對稱性顯示市場會動這么多點。但我只剩下兩分鐘到達那個水準(zhǔn)，看起來兩分鐘是到不了了。我想。最好再看看現(xiàn)貨價格，觀察它們正在上漲還是走軟。
接著我讓現(xiàn)貨價格的近期走向指引我的下一步操作。要是現(xiàn)貨價格繼續(xù)呈強勢，我可能咬住這筆頭寸不放；如果開始走軟，我會獲利了結(jié)，走為上策。我強調(diào)的是，交易時，不能有任何錢的念頭，唯一重要的是市場下一步可能的走勢。
八、如果形態(tài)失靈，則快馬加鞭采取行動
由于你已經(jīng)有了預(yù)估的目標(biāo)價格和目標(biāo)時間，你會很快就知道形態(tài)走勢是不是失敗。失靈的最可*跡象，是在突破之后，市場交易重回盤整區(qū)。發(fā)生這種情況，你必須盡快撤退，甚至考慮反方向操作。知道應(yīng)該發(fā)生什么事之后，則在市場未能到達它的時間目標(biāo)或者價格目標(biāo)時，你會輕而易舉看到失靈形態(tài)。總而言之，對待失靈形態(tài)的最好方式是退出。
九、注意守則三
守則三指出，有效的穿越支撐或者阻力，經(jīng)常發(fā)生在第三次試探時。為什么會這樣，我不知道，但是我知道的是，市場在第三次試探后發(fā)動行動的例子不勝枚舉。知道市場何時應(yīng)該動起來之后，你可以先建好倉位，迎接即將展開的走勢。以這種方式運用，守則三便成了掌握進出時機的一種技巧。萬一形態(tài)能在第三次試探時穿越，通常市場反轉(zhuǎn)在即。
十、一定要在盤整區(qū)內(nèi)買進或者賣出
絕對不能以任何理由違反這條守則。如果你還沒有機會建倉，行情就來了，那就讓它去吧。下一個交易盤總還有其它機會。順便一提，我將一天分為兩個部分，上午交易盤和下午交易盤。要是沒有在早盤搭上趨勢，我就等到午盤再說。一般人傾向于在突破發(fā)生時追逐市場。十之八九，這是錯誤的做法。一般來說，第一波段一定是第二波段的先驅(qū)，每當(dāng)市場動起來，不管向上或者向下，總會引來獲利回吐壓力。第一波段就會把你需要知道的一切信息都告訴你：市場方向，價格時間以及可能造成的風(fēng)險。你必須在第二波段展開之前，建立好倉位。
十一、利用確認指標(biāo)
利用確認指標(biāo)，是為了確定萬事俱備，只看價格線，時間與價格操作法可以運用得很好，但是確認指標(biāo)有錦上添花的效果。保證你站在正確的一邊。對我來說，最好用的指標(biāo)是能夠顯示市場的背離。我的意思是說，必須有個領(lǐng)先指標(biāo)，經(jīng)常能在實際的價格走勢之前先行反轉(zhuǎn)。這是很寶貴的信號，因為它給你證據(jù)，在別人還沒感覺到變化之前，告訴你市場方向已經(jīng)反轉(zhuǎn)。
我最喜歡使用的一種指標(biāo)，叫做慢速隨機指標(biāo)。我將慢速隨機指標(biāo)放在價格走勢圖的下方，上方則顯示一分鐘或者五分鐘走勢。
慢帶隨機指標(biāo)是一種擺指標(biāo)，用以衡量市場不同期間的相對強度。不管我運行的是什么程序，總使用預(yù)設(shè)狀態(tài)。但是我想，預(yù)設(shè)狀態(tài)可以重新設(shè)定，選用你覺得最好用的條形圖。隨機指標(biāo)的解讀有許多種不同的方式，但我只對價格走勢和隨機指標(biāo)出現(xiàn)背離感興趣。例如，假設(shè)價格正在下跌。那么隨機指標(biāo)的走勢如何？它們也會下跌，兩者指向同一件事：價格走低。但是到了關(guān)鍵性的反轉(zhuǎn)點，在市場即將轉(zhuǎn)向時，你往往會看到兩者之間出現(xiàn)背離。價格也許仍在下跌，隨機指標(biāo)卻沒有亦步亦趨下滑，甚至可能開始上升。這種背離告訴我們，市場有可能已經(jīng)見底。同樣，在市場頭部，價格可能仍在上漲，但慢速隨機指標(biāo)也許沒有追隨價格再創(chuàng)新高。這種背離，告訴我們價格就要止?jié)q回跌。這是接近市場頭部時，最重要的形態(tài)之一。時間與價格分析告訴你，應(yīng)該在多少分鐘后，以某某價格賣出部位。接著要看走勢圖下方的慢速隨機指標(biāo)，觀察背離是否正在形成。也許價格正在上漲，隨機指標(biāo)卻欲振管力，沒有再突破前一個高。這是市場快要接近頭部的鐵證。
利用慢速隨機指標(biāo)等證實指標(biāo)時，指標(biāo)的絕對值不重要。相反的，你要找的是價格和顯示反轉(zhuǎn)在即的指標(biāo)間的形態(tài)或者關(guān)系。
指標(biāo)與指標(biāo)之間，也可能觀察有無背離。交易指數(shù)期貨合約時，我會追蹤四種指標(biāo)：現(xiàn)貨價格，道瓊斯工業(yè)股價指數(shù)TICK，最重要的是期貨價格和現(xiàn)貨價格升水。為了更容易發(fā)現(xiàn)背離，我把它們放在同一頁。此外，除了術(shù)形圖，我也有一分鐘線形圖追蹤它們。對我來說，它們的絕對值不如相對方向那么重要。
有趣的是，沒有一種指標(biāo)像領(lǐng)先指標(biāo)那么好用。
你必須懂得如何研讀指標(biāo)。大部分時候，它們只把你已經(jīng)知道的事告訴你，例如市場正在下或者上漲。但是當(dāng)你見到指標(biāo)之間出現(xiàn)背離，那就是一種早期警示，告訴你某些狀況不太正常，市場即將反轉(zhuǎn)。我把它們稱做市場隱藏的線索。它們突如其來出現(xiàn)，表示許多人將會大失所望。對大部分人來說，即將出現(xiàn)的反轉(zhuǎn)將有如睛天霹靂。他們驚慌之余，會設(shè)法防止損失擴大。與此同時，懂得門道，知道根據(jù)背離信號采取行動的人，已經(jīng)做好滿載而歸的準(zhǔn)備。
需要告訴你，這些反轉(zhuǎn)的速度有多快嗎？這一分鐘，你還一帆順，航向獲利的彼岸。到了下一分鐘，卻有如熱鍋上的螞蟻，急著打電話給營業(yè)廳的工作人員，想要趕快出場。只有少數(shù)的交易人能贏，有什么值得奇怪的嗎？
這些指標(biāo)告訴我們什么事？前面說過，正常情況下，它們透露的事不多。如果期貨價格正在下跌，各種指標(biāo)很可能一起下跌。期貨合約所根據(jù)的現(xiàn)貨價格，同樣跌個不停?，F(xiàn)貨價格下跌時，期貨價格很可能也下跌，因為如果現(xiàn)貨價格是狗，期貨就是它的尾巴。從上漲股數(shù)量相對于下跌股數(shù)量反映市場人氣的指標(biāo)，也有可能走軟。那么它們告訴你什么呢？它們告訴你的事，你早就知道了：市場正在下跌。
指標(biāo)必須出現(xiàn)背離才有用。通常這表示市場將轉(zhuǎn)向。你當(dāng)然想第一個逃離即將要沉的船，這些指標(biāo)能在船底破第一個洞的時候就通知你，而不是等到船舷淹水才發(fā)出警報。指標(biāo)之間出現(xiàn)背離的方式有許多種
升水發(fā)出反轉(zhuǎn)信號是其中相當(dāng)明顯的一個。舉例來說，假設(shè)市場下挫，而你恰恰在之前做空，市場無疑開始為你創(chuàng)造利潤。你樂在其中是可以理解的，但你必須要時刻警惕，因為市場走向說變就變。因此，假設(shè)你正密切監(jiān)視價格和確認指標(biāo)，所有指標(biāo)都向下。接頭，突然之間，在期貨價格現(xiàn)貨指數(shù)等一路下滑之際，升水線開始上升。發(fā)生了什么？很有可能是先知先覺的人已經(jīng)嗅到走勢即將反轉(zhuǎn)的氣氛。交易員正開始買進合約，回補空頭部位，獲利了結(jié)，或者建立新的多頭部位。不管他們做了什么，買盤都隱藏不住。即使價格降低，期貨相對于現(xiàn)貨價格的關(guān)系正在改變，而這導(dǎo)致升水值上揚。這是十分明顯的信號，表示市場即將反轉(zhuǎn)。場內(nèi)交易員可能發(fā)現(xiàn)某只領(lǐng)頭股的價格開始上漲。由于從股價上漲到它反映在下一次現(xiàn)貨指數(shù)的計算之間存有落差，所以他們領(lǐng)先市場幾秒鐘的時間。這對他們可是很大的利潤來源，對于那些不懂背離現(xiàn)象的人來說，則是造成巨額虧損的原因。因此當(dāng)升水開始沖高，而現(xiàn)貨指數(shù)仍顯平緩時，表示賣壓開始變輕。正在上漲的升水和正在下跌的其它指標(biāo)之間的背離相當(dāng)明顯。如果你先前放空合約，這時必須立即回補。如果你正考慮建立多頭倉位，則必須馬上放手買進。沒時間讓你優(yōu)柔寡斷。出現(xiàn)這種背離現(xiàn)象之后，差上幾分鐘，甚至只差幾秒種，本來可望獲利的買賣，頓時成為賺錢的交易。
還有另一種常見的現(xiàn)象，需要在這里說明，那就是市場轉(zhuǎn)向時，由于交易人的情緒失控，市場的波動暫時顯得離譜。我必須強調(diào)這種狀況是暫時的。市場轉(zhuǎn)向時，不管是漲是跌，總有贏家和輸家。兩者都容易令情緒占得上風(fēng)。結(jié)果市場非常情緒化，波動劇烈，給了那些在一片混亂之中，仍然保持理智的聰明人獲利的大好機會。另外，在交易人激動之余，扔出市價成交單到正在振蕩的市場中，假設(shè)你在恐懼的交易拋售之際下單買進，或者相反的情形，可能獲利甚豐。碰到市況恐慌，站對邊的話，你的市價成交單會給你貢獻額外的利潤。這種情況下，發(fā)現(xiàn)自己站對邊的交易人，往往任憑貪婪之念牽著自己的鼻子走：我想，不妨再多待一會兒，因為利潤可望更上一層樓。就在你動心之后不久，市場方向轉(zhuǎn)變，賬面利潤化為烏有。
十二、利用隔夜趨勢的延續(xù)進行操作
這類操作有幾種方式。第一種是前一交易日臨收前出現(xiàn)的第一波段的延續(xù)。昨天市場也許收盤上漲，今天早上開盤卻下挫，陷入盤整，在開盤之后不久產(chǎn)生均衡點。你已有的信息是：第一段于昨天收盤前完成，今天開盤出現(xiàn)獲利回吐賣壓，把市場壓低。今天的第一個趨勢可能是把昨天延續(xù)到今天的第二波段完成。第二種，假設(shè)市場昨天收盤急跌，今天開盤向上跳空，這是絕佳的賣出機會。不只因為行情會折返昨天的收盤價，即使今天出現(xiàn)有效的上升趨勢，價格也會回到前一天的收盤價，一般來說，缺口將填補，尤其如果它沒有完成時間與價格交易。這是絕佳的對向操作機會，因為形態(tài)現(xiàn)在已經(jīng)完成。
三三、永遠不要把止損單下在0。618折返線的價格上
如果你對這個守則不理解的話，請重讀守則四。0。618的折返水準(zhǔn)是你的賺錢操作能夠忍受的最大損害，也是想要觸發(fā)止損單的人攻擊的目標(biāo)。因此，一旦走勢接近0。618，你應(yīng)該密切監(jiān)視自己的操作，市場價格是否有效突破這個點？如果是，市場有沒有將價格彈回？價格彈回的特征，是在觸及止損單時，價格迅速反轉(zhuǎn)。市場可能暫時突破這個點，但立即彈回。這是觸發(fā)止損的常見跡象。對于這種現(xiàn)象，另一個合理的判斷方式，是運用守則三。如果0。618折返線被穿越和無功而返兩次，第三次試探將是決定性的一次。如果第三次試探，價格又彈回，那就傾全力往反方向做。為什么？因為第三次試探如果成功，市場將不再回頭。這種事發(fā)生時，你最好在新低點賣出，或者在新高點買進。
最后，你必須注意市場花了多少時間，尋找0。618的止損點。在低點附近買進或者在高點附近賣出的機會，稍縱即逝。因此，如果市場蓄勢走高，它會下滑到低點，只停留五到十分鐘，之后強勁的買盤就會涌進市場場。反之，賣出時也是一樣的。一旦到達0。618，我總會按下馬表，開始講時。由于這顯然是觸就跑的狀況，我總是在這一點做好隨時腳底抹油的準(zhǔn)備，也可能反轉(zhuǎn)倉位。市場在0。618待了五分鐘？6分鐘？萬一穿越了0。618，而且不回頭，那么你別無選擇，必須立即跟上市場的方向。反之，如果那只是觸發(fā)止損單反彈的走勢，價格反抽會很明顯，市場將往你希望的方向行進！
十四、使用收盤市價單
如果你是在臨近收盤尾聲操作，而且目標(biāo)出場價格預(yù)計在收盤前十分鐘內(nèi)發(fā)生，那么通常最好用市價單出場。這么做的理由，在于交易日快結(jié)束時，市場會由恐慌心理所驅(qū)使而變得相當(dāng)不理性，賠錢的一方發(fā)現(xiàn)自己快要無路可退。因此，在漲勢市場中，空頭會在最后幾分鐘內(nèi)恐慌，搶著買進軋平頭寸。跌勢市場則出現(xiàn)相反的情形。這么一來，近收盤時市場的走勢經(jīng)常變得不合情理，只能在隔夜市場或者隔天早上拉回。
判斷市場收盤將何去何從時，時間與價格是最好的工具。但是如果你只看一分鐘圖，可能就會忽視五鐘或者十分鐘增勢所呈現(xiàn)的較大的趨勢，簡單地說，你可能過早的兌現(xiàn)了你的盈利倉位。
我們知道了近階段的市場歷史，是判斷市場是否即將起跑的最好指標(biāo)，因此一定要問自己從何處而來，往何處去，收盤前最后幾分鐘，不容易確切判斷高點或者低點將出現(xiàn)在第幾分鐘。這段時間內(nèi)，市場恐慌心態(tài)可能會將價格推向極端的水準(zhǔn)。由此衍生出的守則，必必須在此一提。萬一你在近收盤時，發(fā)現(xiàn)自己站在市場的對立面，此刻你必須要立即離場。由于大眾對于這種情況，通常不到最后關(guān)頭不會放棄自己的僥幸心理，和你境遇相同的買方或者賣方，會等到最后才集體驚慌失措，導(dǎo)致價格走勢對你不利，產(chǎn)生更大的虧損。
事情警告過你有關(guān)的風(fēng)險之后，那么對于快要收盤的市場，有沒有什么法則可能用來衡量它？也許你需要看看大周期，并且遵循下列三項準(zhǔn)則：
1、下午的趨勢與上午的趨勢相反時，交易區(qū)間往往會折返上午的整個區(qū)間。
2、下午的趨勢與上午相同時，每一段走勢相對應(yīng)的波段往往相同。
如果無明確的趨勢出現(xiàn)，市場經(jīng)常收在價值區(qū)的中間。
十五、略
十六、精確指出止損單觸發(fā)的位置
這是一種確認守則，可能提高你逃頂抄底的能力。如果時間與價格目標(biāo)略低于、等于、略高于前一日的盤中高點或者低點，則短期趨勢有可能止于區(qū)域內(nèi)。止損單往往密集于盤中和日間的高點與低點之上和之下。因此，當(dāng)交易價格進入這些區(qū)域，成交量將升高。但是一旦止損單被執(zhí)行，市場往往反轉(zhuǎn)。交易人務(wù)必了解，這不表示整體的趨勢已經(jīng)宣告結(jié)束，只是說眼前的短期趨勢可能止于這些區(qū)域。
十七、下午市場的步調(diào)會加快
經(jīng)常有人問我：“何時是是最好的操作時間？上午還是下午？”我個人更偏愛下午，因為干擾似乎比較少，走勢因此比較單純。這時，經(jīng)過四到五個小時的起伏不定，市場終于下定決心要突破了，一路馬不停蹄，不受干擾，直到收盤。此外，這個趨勢還有另一個重要的特點：它的行進速度往往是上午走勢的兩倍。也就是說，上午花一小時才完成的趨勢，下午只需要半小時。相同的趨勢只花一半的時間。換句話說，用一半的時間就能賺得利潤。這表示操作的時間較短，出錯的時間也跟著縮短。但是萬一賭錯方向，虧損會來得比較快。為什么會這樣？我不是十分清楚，但我想，和市場上的群眾心理有關(guān)。到了尾盤，趨勢變得明顯時，市場參與者總是搶著加入大多數(shù)人站的一方。從這個守則當(dāng)然可以推論出另一個守則，那就是千萬不要和下午形成的趨勢反向操作。整個市場上午可能跌個不停，在牛市中，這是很好的買進機會。而且下午的趨勢會立刻反映出多頭的氣墊。熊市中，上午的漲勢則提供賣方積極賣出的機會，以至于在下午壓低價格，最后，最佳的趨勢周期，上午和下午都有，你可以觀察最近的形態(tài)，確認到底是上午還是下午出現(xiàn)最好的趨勢。（第二章完）醉臥股海君莫笑，股來征戰(zhàn)幾人回。
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