 資料圖 黃金到底怎么了 “金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，在這個(gè)信用泛濫的年代，馬克思早年論著一再被人們翻出來回味。然而眼下金價(jià)突然崩盤，不得不讓我們重新審視，黃金到底怎么了？ 歷史上，黃金作為特殊商品，之所以能夠承擔(dān)貨幣的天職，在于它具備稀有、易于儲(chǔ)存、容易分割融合、同時(shí)又是勞動(dòng)產(chǎn)品四大屬性。工業(yè)革命后，隨著社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅提高，儲(chǔ)量有限的黃金供應(yīng)增長無法跟上一般商品和服務(wù)的發(fā)展速度，黃金作為流通手段和價(jià)值尺度的功能被極大削弱，導(dǎo)致后來貨幣脫離黃金獨(dú)立。 現(xiàn)代貨幣體系建立在信用的基礎(chǔ)上，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)由中央銀行掌控，商業(yè)銀行具有對基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張作用。貨幣供應(yīng)不依靠黃金為支撐，弊端是明顯的。社會(huì)無節(jié)制的債務(wù)擴(kuò)張，以及政府財(cái)政問題貨幣化處理方式，帶給世界日益頻繁的通貨膨脹和債務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重影響公眾對貨幣的信心，各種陰謀論調(diào)充斥市場。但不可否認(rèn)，目前還無法找到更好的模式與之替代。現(xiàn)今，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)乃至服務(wù)業(yè)較金本位時(shí)期更為發(fā)達(dá)，貨幣若按有些人鼓吹的回歸黃金，嚴(yán)重通縮伴隨而來，恐使社會(huì)喪失前進(jìn)動(dòng)力，無疑將是歷史的倒退。從這點(diǎn)來看，黃金難以重拾當(dāng)年榮光。同樣，網(wǎng)絡(luò)新興的比特幣沒有中央銀行，一群網(wǎng)民通過下載挖礦軟件發(fā)行虛擬貨幣，更被指為龐氏騙局。但如果真有一天現(xiàn)行貨幣體系徹底崩潰，已使用千年的黃金相信還是較比特幣更易為人們理解和接受。 當(dāng)然，我們擔(dān)心的極端情況不容易出現(xiàn)，現(xiàn)今的黃金更像是信用貨幣“監(jiān)督者”。它的漲跌時(shí)刻表明公眾態(tài)度，并警示銀行家，一旦貨幣脫離了媒介職能，成為財(cái)富剝削掠奪工具，終會(huì)招來反撲一天。 而對普通投資者，黃金則扮演不同角色——由于它兼具抗通脹和類似國債的避險(xiǎn)功能，當(dāng)信用擴(kuò)張過快或危機(jī)爆發(fā)時(shí)，將使它在周期的兩端有較好表現(xiàn)，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇時(shí)，黃金吸引力則會(huì)下降，當(dāng)前市場狀況似乎接近后者。 黃金和任何金融市場一樣，既不會(huì)單方面上漲，更不會(huì)單方面下跌，未來它的表現(xiàn)將取決于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。如果市場一直講美國科技革命和中國調(diào)結(jié)構(gòu)的故事，宏觀呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，那么黃金可能一直處于疲態(tài)；但全世界投放這么多基礎(chǔ)貨幣，一旦經(jīng)濟(jì)信心有所回升，相信在乘數(shù)效應(yīng)下，黃金又將呈現(xiàn)另一個(gè)完全不同的運(yùn)行軌跡。 黃金暴跌或因美聯(lián)儲(chǔ)操縱 現(xiàn)在不能講黃金已進(jìn)入熊市，1300美元就基本是黃金的底部了，而此輪黃金暴跌有可能是美聯(lián)儲(chǔ)在幕后指使。 針對近期黃金價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)重挫。新浪財(cái)經(jīng)連線北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員、黃金投資專家覃維恒解讀近期走勢。 一、黃金是否進(jìn)入熊市？ 雖然此次黃金跌幅絕對跌幅較大，但相對跌幅其實(shí)并不非常夸張，尚不能由此判定黃金價(jià)格未來的走勢?；仡櫄v史我們不難發(fā)現(xiàn)，從2001年開始的此輪黃金牛市中先后共出現(xiàn)過3次大的回調(diào)。 其中第一次大的黃金回調(diào)發(fā)生在2006年，當(dāng)時(shí)國際金價(jià)從高點(diǎn)730美元回落到542美元，回落大約26%；第二次回調(diào)發(fā)生在08年金融風(fēng)暴時(shí)期，黃金向下回調(diào)了34%。 而此輪黃金市場回調(diào)此前一直幅度不夠，最大回調(diào)也就在17%左右，因此目前的大幅下行不能說就意味著黃金就已經(jīng)進(jìn)入熊市了。 二、打壓黃金走低的因素到底是什么？ 短期來看美國經(jīng)濟(jì)的向好確實(shí)是影響金價(jià)走強(qiáng)的重要因素之一，但這并不能成為決定性因素。投資者不應(yīng)該忘記，黃金的上漲并不是開始在金融危機(jī)之后，在金融危機(jī)爆發(fā)之前世界各國經(jīng)濟(jì)一片向好時(shí)，黃金作為投資資產(chǎn)同樣在上漲。 短期內(nèi)看美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也好會(huì)造成金價(jià)的一些困難。但市場的流動(dòng)性其實(shí)非常充裕，一旦經(jīng)濟(jì)真的復(fù)蘇，則通脹率會(huì)迅速走高，熱錢會(huì)涌向各種資產(chǎn)，其中也包括黃金價(jià)格。 因此未來金價(jià)走勢仍然會(huì)比較樂觀，但短期內(nèi)尤其是近一兩年創(chuàng)新高的可能性將會(huì)比較低。 三、現(xiàn)在黃金價(jià)格是否已經(jīng)安全？ 從市場角度來看，目前黃金價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入安全區(qū)間，也許隨著陸續(xù)出現(xiàn)的止損盤黃金價(jià)格還會(huì)有所探底，但1310美元基本就已經(jīng)是近期黃金的最低價(jià)格了。破掉這個(gè)價(jià)格再度向下的可能性其實(shí)不高。 四、投機(jī)因素是否是造成黃金暴跌的原因？ 無疑此次黃金的暴跌主要推動(dòng)力量就是投機(jī)的因素，市場上已經(jīng)有不少傳聞，比如說美林等投行集中做空黃金。據(jù)外媒報(bào)道，在上周五一天就突然出現(xiàn)了400噸黃金的賣空拋單。 其中有1000萬盎司(300噸)出現(xiàn)在30分鐘以內(nèi)并且不計(jì)價(jià)格的向下打壓金價(jià)。這兩撥合計(jì)400噸的黃金期貨拋售占到了全球黃金年產(chǎn)量的1/4，市場對此猝不及防。 如此明顯的操縱市場行為，覃維恒猜測其背后的主使人甚至有可能是美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)一方面通過打壓金價(jià)來維護(hù)美元世界貨幣的低位。 另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)和的大銀行如果想要買到一些黃金的話，哪么他就需要這樣一場危機(jī)，最好是一場恐慌式的危機(jī)，來幫助他得到所需要的黃金。 其實(shí)這一切都有一些蛛絲馬跡，就在上周那些此前一直看好黃金會(huì)創(chuàng)新高的投行們一反常態(tài)的集體唱空黃金走勢，其中高盛(Goldman Sachs)更是赤裸裸的在上周二告訴自己的客戶現(xiàn)價(jià)賣出黃金。顯然他們一方面是在為自己的生意考慮，另一方面也是在利用媒體造勢，來制造一種恐慌氣氛。 黃金下跌或預(yù)示著新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī) 黃金與大宗商品價(jià)格大跌是產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)緊縮的標(biāo)志。 全球市場的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移，投資者大篇幅探討，中國在產(chǎn)能過剩之下的轉(zhuǎn)型是否意味著大宗商品黃金時(shí)代的結(jié)束，金磚四國是否已是明日黃花？債務(wù)大國歐日自顧不暇，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，沒有出現(xiàn)明確的上升周期。 NYMEX原油如斷頭鍘刀一樣下跌，4月1日開始從每桶開盤價(jià)97.23美元下跌到4月5日收盤價(jià)93.05美元，從4月11日開始第二輪暴跌，從開盤價(jià)94.54美元，下跌到4月16日收盤價(jià)88.27美元。從周K線與月K線看，整體疲弱震蕩、來回盤整的格局還沒有被破壞。 油價(jià)下挫意味著全球經(jīng)濟(jì)熱度的下行，另一項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)溫度的大宗商品銅價(jià)，近期毫無阻擋一路下跌，LME銅從2月4日的每噸8346美元，下跌到4月16日的7225.5美元。從2011年初10189美元的高位計(jì)算，跌幅29.1%。從周K線與月K線看，最大的特點(diǎn)就是劇烈震蕩。 從2008年以來的大宗商品波動(dòng)率遠(yuǎn)高于預(yù)期波動(dòng)率，可謂地獄市場，迫使不少投資者紛紛退出。 英國《金融時(shí)報(bào)》4月15日報(bào)道，全球主要大宗商品交易商過去十年盈利近2500億美元，超過同期高盛、摩根大通、摩根士丹利的盈利總和，也超過豐田、大眾、福特、寶馬和雷諾的總和。但2000年開始的超級(jí)周期已經(jīng)過去，大宗商品交易行業(yè)正面臨強(qiáng)大不利因素，總利潤增速停滯不前，一些關(guān)鍵盈利指標(biāo)一年不如一年。行業(yè)凈資產(chǎn)收益率不斷下降，21世紀(jì)頭十年中期超過50%~60%，如今平均為20%~30%——盡管大大高于其他任何行業(yè)。不計(jì)特別項(xiàng)目，2012年嘉能可的凈資產(chǎn)收益率跌至9.7%，與本世紀(jì)初61%的峰值不可同日而語。 這一數(shù)據(jù)與中國大型資源性企業(yè)的業(yè)績，與產(chǎn)能過?？梢韵嗷ビ∽C。由于中國銅進(jìn)口增加，以銅充當(dāng)?shù)盅旱娜谫Y鏈條成熟，銅價(jià)徘徊不跌。但再投機(jī)的市場也抵擋不住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊縮，時(shí)間一長，必然現(xiàn)出原形。 作為主要的商品貨幣，澳元深受其害，從4月11日收出十字星后，連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。全球經(jīng)濟(jì)一盤棋，中國產(chǎn)能過剩，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟，通過大宗商品價(jià)格、匯率互相傳導(dǎo)。 黃金價(jià)格下挫之猛，讓人瞠目結(jié)舌，紐約商交所Comex黃金期貨4月12日、15日，連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。這是黃金期貨自1974年在美國開始交易以來的最大跌幅。自2011年9月份，黃金價(jià)格漲至每盎司1923.2美元的歷史高位(名義價(jià)格)以來，黃金進(jìn)入低迷期，直到近日出現(xiàn)前所未有的暴跌。 黃金的金融屬性極強(qiáng)，全球央行釋放貨幣本應(yīng)推高金價(jià)，到現(xiàn)在為止，債券之王比爾？格羅斯等人依然看好黃金價(jià)格未來走勢。 事物都有兩面，反過來看，全球央行力推量化寬松，正是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)緊縮。日本泡沫崩潰以來，多次量化寬松也未能推高通脹，此次新任央行行長黑田東彥下決心，采取無限量寬松政策，包括每年增加60萬億~70萬億日元基礎(chǔ)貨幣，增持50萬億日元日本國債等，爭取在兩年內(nèi)達(dá)成2%的通脹率目標(biāo)。事實(shí)是殘酷的，日本經(jīng)濟(jì)緊縮，今年1月全國核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率下降0.2%，為連續(xù)第三個(gè)月下降，降幅一如預(yù)期，并與前值持穩(wěn)；日本1月全國CPI年率下降0.3%，前值下降0.1%。2月東京核心CPI年率下降0.6%，一如市場預(yù)期，前值下降0.5%。其他美國、加拿大等國，通脹均未達(dá)到2%的設(shè)定指標(biāo)。 兩股力量角力，寬松的貨幣大戰(zhàn)低迷的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，市場來回拉鋸，當(dāng)塞浦路斯等央行拋售黃金的傳言四起時(shí)，成為壓垮黃金市場的最后一根稻草。 對于擁有巨額美元儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備不多的中國而言，資源價(jià)格、經(jīng)濟(jì)緊縮下跌是好事，逢低吸納為未來儲(chǔ)備能源、技術(shù)、資源成為上佳選擇。如果聽信資源企業(yè)的游說，進(jìn)行大規(guī)模收儲(chǔ)、抬高全球資源價(jià)格，坐失全球吸納機(jī)會(huì)，未來一定會(huì)后悔莫及。 黃金、大宗商品疾速下跌，顯示經(jīng)濟(jì)危機(jī)還將長期延續(xù)，貨幣手段并未奏效。 黃金暴跌是投機(jī)惡炒的必然結(jié)果 近日，黃金市場暴跌，國際輿論認(rèn)為，貴金屬的下跌通道已經(jīng)開啟，未來的黃金市場將出現(xiàn)一段“黑暗期”。 黃金在各地金融市場，都享有崇高地位，不僅各國政府都以黃金儲(chǔ)備來彰顯國力，普通老百姓也習(xí)慣以黃金收藏來體現(xiàn)自身的財(cái)富地位。金融危機(jī)后的這幾年來，以美歐日為代表的西方各國和經(jīng)濟(jì)體為了渡過危機(jī)，都選擇貨幣寬松政策，濫印紙幣，導(dǎo)致貨幣出現(xiàn)全球性貶值狂潮。這樣的結(jié)果不僅使各國貨幣泛濫，而且老百姓的財(cái)富也被迫縮水。在此情況下，黃金的穩(wěn)固地位被挖掘出來，作為一種避險(xiǎn)工具，它受到世界各國投資者和投機(jī)客的追捧，紐約金市的黃金價(jià)格連續(xù)幾年保持上升勢頭。 同任何一種投資商品一樣，受到投機(jī)裹挾的黃金在經(jīng)歷了一輪暴漲以后，必然會(huì)出現(xiàn)暴跌。最近出現(xiàn)的這一波金價(jià)暴跌，雖然可以找出諸種外因，但是，一個(gè)最為核心的原因是，經(jīng)過長期的炒作，黃金的期貨價(jià)格早已脫離其應(yīng)有的價(jià)值中樞，充滿泡沫，因此，外部因素觸發(fā)其出現(xiàn)如坐過山車一般的暴跌，并不意外，這正是投資市場演變?yōu)橥稒C(jī)市場后必然導(dǎo)致的結(jié)果。 與期貨市場上其他一些大宗商品不一樣的是，黃金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用價(jià)值并不廣泛，它之所以在今天的世界上享有如此高的地位，主要在于它曾經(jīng)被作為貨幣本位來使用，使其具有貨幣的特性。1816年，英國通過《金本位制度法案》，確認(rèn)把黃金作為貨幣本位來發(fā)行紙幣。此后，西方各國都曾推行過金本位制，將本國的貨幣發(fā)行與黃金儲(chǔ)備掛鉤。這一制度如果能一直嚴(yán)格執(zhí)行下去，紙幣就不會(huì)泛濫，通貨膨脹也不會(huì)發(fā)生。但是，資本主義的快速發(fā)展很快使政府突破了底線，它可以通過偷偷地增加紙幣發(fā)行來向社會(huì)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，這種金本位制在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)并沒有得到很好的執(zhí)行，在美元確立了全球范圍內(nèi)的主導(dǎo)地位后，黃金作為貨幣本位的功能逐漸退化。 本輪金融危機(jī)的爆發(fā)使黃金的保值功能又被重視起來，但是這其實(shí)是投機(jī)者為黃金炒作提供的一種“理論武器”。由于黃金是一種稀有資源，不可能像紙幣一樣任由政府或中央銀行濫印，因此黃金的價(jià)值可以比較恒定，避免通貨膨脹的影響。但是這有一個(gè)前提條件，黃金必須像以前那樣具有貨幣本位功能。然而，金本位制的廢除使它已經(jīng)不再具有這樣的功能，而今天的國際金融市場也不可能廢棄紙幣，重新啟用金本位制。當(dāng)黃金的價(jià)格被國際市場上投機(jī)力量操縱以后，它的價(jià)格形成機(jī)制已經(jīng)不再是其內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，而是完全由市場上多空博弈的力量變化來決定。正是由于這個(gè)原因，當(dāng)近期多空力量出現(xiàn)大變化的時(shí)候，黃金價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)暴跌，這與資本市場上的情況是大致類似的。 未來黃金市場的行情會(huì)如何演繹？這個(gè)問題的答案仍然在市場，多空力量的變化將決定其價(jià)格的走勢。黃金市場通過近期的暴跌，RSI指標(biāo)顯示其超賣程度已創(chuàng)下31年來的新高，這已經(jīng)使黃金出現(xiàn)了短期投資價(jià)值。 資本市場操作策略：先抄底黃金股 再逐步建倉金市 經(jīng)過了連續(xù)暴跌，金價(jià)已進(jìn)入熊市，并仍在下降通道中，但至于能下跌到什么價(jià)位？多方觀點(diǎn)分歧較大，技術(shù)派人士認(rèn)為，已經(jīng)跌破了1530關(guān)鍵阻力位，下一個(gè)較強(qiáng)的支持位遠(yuǎn)至1280美元；但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：金價(jià)所以暴跌，是機(jī)構(gòu)有意打壓的結(jié)果，通貨膨脹在即，金價(jià)不可能持續(xù)大幅下跌，能跌至1380美元一線就已經(jīng)很不錯(cuò)了。 慘跌連連，可以完全概括近日黃金、黃金股票的走勢，廣大投資者接連抄底，均以“繼續(xù)被套”告終；“抄底”這回事兒，想起來容易，做起來困難。 那么，面對持續(xù)下跌的走勢，何時(shí)是底？如何抄底？黃金與黃金股票相比，優(yōu)先抄哪個(gè)的底？理財(cái)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金價(jià)破位下行后，熊市之路漫長，不必盲目抄底，先觀望為佳，逐步抄底、長線投資；黃金個(gè)股的抄底可行性較強(qiáng)，但在A股下跌過程中，也不建議快速為之，應(yīng)根據(jù)政策、市場的變化理性抄底。 走勢預(yù)期： 金市至少“熊”半年 黃金股不確定性因素多 經(jīng)過了連續(xù)暴跌，金價(jià)已進(jìn)入熊市，仍在下降通道中；技術(shù)面來看，已形成了四個(gè)較大的缺口，按照歷史波動(dòng)規(guī)律，很難在6個(gè)月內(nèi)走出熊市格局；基本面上，美元強(qiáng)市持續(xù)，售金淡季將延續(xù)到8月初，幾個(gè)月內(nèi)也不支持金價(jià)大幅反彈。至于能下跌到什么價(jià)位？ 多方觀點(diǎn)分歧較大，技術(shù)派人士認(rèn)為，已經(jīng)跌破了1530關(guān)鍵阻力位，下一個(gè)較強(qiáng)的支持位遠(yuǎn)至1280美元；但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：金價(jià)所以暴跌，是機(jī)構(gòu)有意打壓的結(jié)果，通貨膨脹在即，金價(jià)不可能持續(xù)大幅下跌，能跌至1380美元一線就已經(jīng)很不錯(cuò)了。 對比黃金現(xiàn)貨價(jià)格，股市的技術(shù)面走跌空間更加有限，多數(shù)技術(shù)派人士認(rèn)為，其在2050~2150美元一線存在較強(qiáng)的支持。與其他板塊相比，中金黃金、山東黃金等采掘企業(yè)屬于名副其實(shí)的藍(lán)籌板塊，抗跌性較強(qiáng)，理論上來說，進(jìn)一步走跌的空間比較有限。 與黃金市場中線弱市的前景相比，黃金股未來幾個(gè)月的不確定性因素較多，可能保持弱市，也有可能大幅反彈，其走勢與國家政策、經(jīng)濟(jì)回暖速度息息相關(guān)，難以獨(dú)善其身。即使是股市大幅反彈，黃金股價(jià)也會(huì)受到國際金價(jià)熊市的制約，其反彈幅度、速度可能趕不上其他有色個(gè)股、藍(lán)籌個(gè)股，但走勢比較穩(wěn)健，利于中線投資。 優(yōu)劣比較： 抄底黃金劣勢多 抄底股票不適宜做長線 馬上抄底黃金的劣勢比較明顯。首先，我們不知道金價(jià)何時(shí)是底？是1280還是1380美元？兩個(gè)位置折算成廣州金條或紙黃金的價(jià)格，每克相差了30多元。即使1380美元是底，距離目前價(jià)位仍有3%~5%的距離，很難權(quán)衡拿捏。 再者，即使抄底成功，也可能面臨一個(gè)漫長的等待期，6個(gè)月內(nèi)不能指望大幅度反彈；6個(gè)月后，是否能大幅反彈，還不一定。高盛目前已經(jīng)大幅調(diào)低黃金的預(yù)期價(jià)格至1200美元一線，部分機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為：金價(jià)的長線熊市已經(jīng)展開。如果誠如所言，則在未來1~2年時(shí)間里，投資黃金的收益不具備比較性優(yōu)勢。 與抄底黃金相比，抄底黃金股票的劣勢較少，主要也是價(jià)格預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。A股不確定性因素較多，還沒有出現(xiàn)明顯筑底信號(hào)，現(xiàn)在抄底，很可能抄到山腰上。黃金股也在下跌通道中，抄底風(fēng)險(xiǎn)也存在。 不過，民生銀行廣州分行楊盛學(xué)認(rèn)為，對比中國A股藍(lán)籌板塊，黃金貨真價(jià)實(shí)，真實(shí)價(jià)值更高，具有較強(qiáng)的長線投資可行性，建議逐步抄底。黃金股中，中金黃金、山東黃金等個(gè)股具有明顯的長線投資價(jià)值；與之相對比，黃金天然是貨幣，避險(xiǎn)價(jià)值為世界各國所公認(rèn)、歷史走勢所證明；可以有效規(guī)避貨幣的信用風(fēng)險(xiǎn)，對于這個(gè)全球紙幣超發(fā)的時(shí)代來說，意義更加重大。為此，其長線保值、避險(xiǎn)價(jià)值仍不容低估、優(yōu)勢較強(qiáng)。 案例分析 案例一： 盧大姐是某中專的副校長，年齡46歲，家庭年收入30余萬元，女兒在讀高中。近日金價(jià)與股市一起下跌；盧大姐預(yù)備了10萬元現(xiàn)金，預(yù)備入市，請問抄底黃金還是黃金股？除了自用住宅，盧大姐家目前的流動(dòng)資產(chǎn)大約有110萬元，其中個(gè)股、偏股基金加起來有58萬元，其余有國債、銀行理財(cái)產(chǎn)品等。 分析與建議：盧大姐家中的進(jìn)取型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)額已超50%，不必盲目補(bǔ)入，黃金股雖好，依然有投資風(fēng)險(xiǎn)。相比來說，中年家庭需要配置黃金資產(chǎn)，10萬元現(xiàn)金較適合買黃金，但市場仍在“急跌”，建議觀望后逐步抄底。優(yōu)先購買實(shí)物黃金，即投資型金條。 案例二： 陳小姐27歲，是某外資企業(yè)的白領(lǐng)，年收入22萬元；目前仍待字閨中、無房一族?，F(xiàn)在有流動(dòng)資產(chǎn)41萬元，其中個(gè)股8萬元、偏股基金10萬元，紙黃金5萬元，其余是現(xiàn)金。請問，現(xiàn)金抄底黃金股還是黃金？ 分析與建議：對于陳小姐有限的流動(dòng)資金來說，已有10%以上的黃金配置，不建議盲目增加配置；而且，黃金熊市已經(jīng)開啟，大幅反彈遙遙無期，不適合進(jìn)取型投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。建議逢低抄底黃金股，總數(shù)不超過10萬元。除此外，建議陳小姐購買部分偏債基金，以作平衡。 本地市場 成都投資金條跌破290元/克 隨著國際金價(jià)再度下跌，昨日成都本地金店的投資金條、千足金飾品也再度降價(jià)。 昨日，記者在天鑫金店旗艦店門口的電子屏上看到，千足金飾品價(jià)格打出了十分醒目的“356元全城最低價(jià)”字樣，這一價(jià)格較其前一日的價(jià)格下調(diào)了足足20多元，而在其投資金條區(qū)，投資金條銷售價(jià)格已經(jīng)變?yōu)?85元/克，比前一交易日也下跌了15元/克。 而在紅星路步行街中國黃金旗艦店內(nèi)，電子顯示屏上顯示的基礎(chǔ)金價(jià)已變?yōu)?75元/克，投資金條每克銷售價(jià)289元/克，而千足金飾品柜臺(tái)，價(jià)簽也已改為375元/克，比前一日每克下調(diào)了10元?！拔覀冎袊S金因?yàn)樵谄谪浭袌錾线M(jìn)行了對沖，因此現(xiàn)在銷售的黃金沒有成本方面考慮，”中國黃金集團(tuán)成都分公司副總經(jīng)理果嘉賓告訴記者，由于有期貨上對沖保值，因此公司可以很快對金價(jià)變化做出反應(yīng)并進(jìn)行調(diào)整。 外地市場 訂20公斤金條 晚一天買“省”44萬 周一上午，廣東黃金公司天河北門店迎來了一筆高達(dá)600萬元的黃金交易。廣東黃金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，這位來購買黃金的是一位老顧客，“她看見價(jià)格低，本來星期日就要來買，當(dāng)時(shí)的價(jià)格是322元/克，但因家里有事沒來，所以昨日早上剛開門就來了，沒想到價(jià)格更低，澆鑄金條只要300元/克，她訂了20公斤澆鑄金條，總價(jià)值是600萬元，這相當(dāng)于一個(gè)晚上就節(jié)約了44萬元。” 國際大鱷 兩投資大鱷兩日損失超6.4億美元 國際金價(jià)過去兩個(gè)交易日大跌，令美國幾家大型對沖基金“很受傷”。其中，著名投資人約翰·保爾森和戴維·艾因霍恩合計(jì)損失超過6.4億美元。 美國《福布斯》雜志16日援引美國證券交易委員會(huì)最新文件報(bào)道，單是持倉金礦股，就令保爾森在過去兩個(gè)交易日損失超過1.7億美元。加上2180萬股SPDR黃金信托損失的4.3億美元，賬面損失共計(jì)達(dá)6億美元。 艾因霍恩執(zhí)掌的綠光資本公司重倉黃金礦業(yè)股票基金ETF和巴里克金礦公司股票，共計(jì)損失大約4000萬美元。 開盤封停國內(nèi)期市遭遇黃金劫 市場人士：市場連續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)已有所釋放 “多虧周一早盤幫客戶平了一部分黃金多單，后來的壓力才沒有那么大。”回想起本周一以來國內(nèi)黃金期價(jià)所遭遇的“斷崖式”下跌，華東地區(qū)一期貨公司人士昨日在接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)仍連呼幸運(yùn)。 “大風(fēng)險(xiǎn)”面臨“大考驗(yàn)” 本周一，國內(nèi)黃金期貨市場開盤即奔跌停，在各掛盤合約全天僅6000余手成交量的情況下，能搶平一部分多單的投資者是幸運(yùn)的。而對于仍有多單在手的投資者來說，更大的壓力接踵而至。 在隔夜外盤金價(jià)創(chuàng)30年來最大單日跌幅刺激下，昨日國內(nèi)黃金和白銀期貨主力合約開盤便雙雙封死跌停。而這也意味著，如果以該時(shí)點(diǎn)價(jià)格結(jié)算，一些滿倉持有多單的投資者面臨著巨大的穿倉風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這也給期貨公司的風(fēng)控部門帶來了巨大考驗(yàn)。 “依照交易所風(fēng)控制度要求及公司風(fēng)控預(yù)案，周一盤后結(jié)算時(shí)已經(jīng)將金銀投資客戶保證金比例分別提升至15%和16%。”另一家期貨公司風(fēng)控部門人士向記者表示，這些措施有效避免了昨日金銀期價(jià)開盤跌停給客戶帶來的穿倉風(fēng)險(xiǎn)。不過這位人士也表示，如果一些期貨公司之前保證金收取比例相對偏低，再加上多單持倉較重的話，不排除有部分投資者盤中穿倉的可能性。 連續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)有所釋放 不過，昨日午后隨著國內(nèi)貴金屬期貨市場恐慌情緒有所緩和，尾盤黃金期貨主力合約打開跌停板直至收盤。全天黃金期貨共有9個(gè)合約成交，總成交量放大至90094手。同時(shí)，盡管白銀期貨主力合約只是短暫性打開跌停板，但全天白銀期貨也有10個(gè)合約成交，總成交也達(dá)到81780手。 “這也意味著本周以來市場累積的連續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)已有所釋放?！币粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者，接下來就看海外市場隨后的表現(xiàn)，如果貴金屬暴跌勢頭能有所收斂，國內(nèi)市場連續(xù)下行壓力也會(huì)相應(yīng)減弱，市場風(fēng)險(xiǎn)也逐步減輕。 截至16日22時(shí)49分記者截稿時(shí)，倫敦金價(jià)上漲33.50美元/盎司至1381.57美元/盎司，漲幅為2.48%，結(jié)束了連續(xù)多日的極端跌勢。 期貨夜盤有助防范隔夜風(fēng)險(xiǎn) 據(jù)了解，盡管此次貴金屬期貨市場遭遇到了外盤輸入性價(jià)格波動(dòng)影響，但通過對交易、結(jié)算、交割、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、技術(shù)保障等環(huán)節(jié)采取有力的防范措施，截至4月16日17時(shí)，交易所黃金、白銀期貨相關(guān)合約的交易、結(jié)算與資金運(yùn)行正常。 “規(guī)避類似此次的極端行情沖擊，國內(nèi)金銀期貨夜盤交易應(yīng)盡快推出。”上述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，上期所連續(xù)交易制度即將推出，這一交易機(jī)制的實(shí)施可進(jìn)一步擴(kuò)展國內(nèi)上市品種的交易時(shí)段，促使國內(nèi)外市場聯(lián)動(dòng)緊密，防止輸入型價(jià)格波動(dòng)造成風(fēng)險(xiǎn)集聚，有助于國內(nèi)市場價(jià)格的連續(xù)，也有利于國內(nèi)套期保值企業(yè)及時(shí)跟蹤價(jià)格，防范風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)控制度仍待完善 不過，也有一些行業(yè)人士表示，此次金銀期貨市場出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，也為國內(nèi)市場的風(fēng)險(xiǎn)防范體系敲響了警鐘。畢竟從2008年金融危機(jī)以來，很少有品種會(huì)出現(xiàn)如此極端的行情。為了應(yīng)對和防范市場大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，除了期貨公司方面應(yīng)增強(qiáng)對市場風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，以及做好相關(guān)防范預(yù)案外，交易所及監(jiān)管層等方面也應(yīng)考慮通過相應(yīng)的制度規(guī)則安排，幫助解決市場大幅波動(dòng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)相對集中于期貨中介機(jī)構(gòu)層面的問題。例如，可以考慮通過健全投資者個(gè)人誠信約束體系，防范投資者因穿倉、棄倉給期貨公司運(yùn)營帶來的負(fù)面影響。同時(shí)，探索包括靈活調(diào)整保證金比例及漲跌停板等在內(nèi)風(fēng)控制度措施，在風(fēng)險(xiǎn)防范和維護(hù)市場流動(dòng)性之間尋求動(dòng)態(tài)平衡?！ ?/p> |
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