2011年黃金劍指1600美元大關(guān)原油“破百”幾無懸念

　　QE3如啟動(dòng)金價(jià)將大漲

　　2010年，受益于席卷全球的通貨膨脹預(yù)期與避險(xiǎn)需求增長，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格走出了振蕩上揚(yáng)的牛市行情，高至12月所創(chuàng)的每盎司1421美元位置，最低價(jià)則是2月初的1058美元；截至目前為止的全年最大漲幅高達(dá)34%，距離去年底，上漲幅度達(dá)到了25%。明年黃金仍有望繼續(xù)上漲，目標(biāo)價(jià)位應(yīng)在1600美元每盎司以上。

　　寬松貨幣政策力撐金市

　　美國上半年所確立的量化寬松貨幣政策是推動(dòng)今年國際金價(jià)大幅上漲的最主要原因。為刺激本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)達(dá)國家紛紛效仿美國，大規(guī)模印刷貨幣，貨幣貶值趨勢勢不可擋，提高了以貨幣計(jì)價(jià)的黃金的整體價(jià)值。同時(shí)，二季度以來，愛爾蘭問題引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，市場避險(xiǎn)需求增長，機(jī)構(gòu)、居民大肆買入黃金保值，使得黃金價(jià)格水漲船高。

　　大跳水可能性微乎其微

　　從長線方面來看，國際金價(jià)已經(jīng)連續(xù)9年上漲，近6年進(jìn)入加速上漲的軌道，2010年的走勢不過是這一波超長大牛市行情的延續(xù)，全年走勢與2004~2009年各年的走勢基本類同。美元長線貶值趨勢、世界經(jīng)濟(jì)格局多元化發(fā)展、金礦采掘日漸枯竭是支持黃金長線牛市的基本要素。

　　由于美國量化寬松政策尚未完結(jié)，美元長線貶值的大趨勢也沒有改變，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，2011年，國際金價(jià)延續(xù)牛市行情的可能性更大。其全年軌跡應(yīng)與近5年走勢類似，春節(jié)前后再創(chuàng)高點(diǎn)，春節(jié)后逐步跳水，行至夏末秋初開始振蕩上漲，全年漲幅預(yù)計(jì)在15~35%之間，目標(biāo)價(jià)位應(yīng)在1600美元每盎司以上的位置。

　　至于黃金價(jià)格能上漲多少，美國的量化寬松貨幣政策變化是主要決定因素，如果產(chǎn)生第三輪量化寬松政策(QE3)，金價(jià)將大幅上漲，如果年中該政策大幅收斂，則金價(jià)將停滯不前。另外，發(fā)展中國家正在積極增加黃金儲(chǔ)備，如遇到中國、印度這樣的大國大幅增持，很可能加速黃金價(jià)格的上漲速度。除非世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生劇烈變化，美元貶值趨勢驟停，金價(jià)在目前1400美元位置上大幅跳水30%以上的可能性微乎其微。

　　國內(nèi)調(diào)控難抑外圍期市行情

　　2010年的期貨市場是跌宕起伏的一年。上半年國內(nèi)期貨市場大幅波動(dòng)，下半年，農(nóng)產(chǎn)品演繹飆升行情。進(jìn)入11月份之后，政府開始采取多項(xiàng)措施高調(diào)干預(yù)物價(jià)，白糖、棉花等前期瘋漲的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)聲大跌。油價(jià)又蠢蠢欲動(dòng)，到12月初國際油價(jià)突破90美元/桶大關(guān)。

　　資金將持續(xù)流入

　　展望2011年，國內(nèi)大宗商品價(jià)格雖然受到政策調(diào)控的壓制，但同時(shí)也與國際市場聯(lián)動(dòng)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)調(diào)控政策難以抑制外圍市場的上漲熱情，特別是一些進(jìn)口依賴性比較強(qiáng)的品種上漲壓力不減。

　　外圍市場上，目前歐美經(jīng)濟(jì)前景依然黯淡，發(fā)達(dá)國家將繼續(xù)維持超寬松的貨幣環(huán)境，資金將持續(xù)流入新興國家和大宗商品市場。

　　農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)于工業(yè)品

　　雖然國際油價(jià)在12月初升破90美元大關(guān)，但距離147美元的歷史紀(jì)錄水平依然相差甚遠(yuǎn)，原油成為大宗商品市場的“洼地”。展望2011年，各大投行的觀點(diǎn)驚人一致：新興國家的原油消費(fèi)將持續(xù)增長并推動(dòng)油價(jià)走高。高盛公司近日發(fā)布一份報(bào)告認(rèn)為，“2011年全年國際原油均價(jià)將達(dá)到100美元/桶，2012年會(huì)達(dá)到110美元/桶”。

　　經(jīng)歷了今年下半年的暴漲之后，期貨公司繼續(xù)看好農(nóng)產(chǎn)品。中國國際期貨認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通脹初、中期時(shí)，股市和工業(yè)品的表現(xiàn)會(huì)較好，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)一般。當(dāng)處于通脹中、后期時(shí)，物價(jià)持續(xù)攀升促使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上揚(yáng)。當(dāng)前正處于通脹中、后期，這時(shí)農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)將好于工業(yè)品，

　　一方面，一旦原油有效突破90美元/桶新高后，將會(huì)刺激燃料乙醇和生物柴油等新興能源的需求，從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)偏緊。另一方面，目前谷物市場已經(jīng)面臨緊張。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)的預(yù)測數(shù)據(jù)，2010~2011年度，全球小麥和玉米的消費(fèi)量均大于產(chǎn)量。

　　投資指南

　　中國黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長張炳南接受本報(bào)記者專訪時(shí)依然看好多數(shù)黃金理財(cái)產(chǎn)品的明年前景。他認(rèn)為，雖然高價(jià)黃金可能面臨波動(dòng)，但只要支持黃金基本面的因素不變，投資者仍有很多投資機(jī)會(huì)，明年將流動(dòng)資產(chǎn)的10%~20%的部分分批逢低購買黃金產(chǎn)品，應(yīng)是比較明智的選擇。

　　不管牛市如何高漲，投資都要量力而為，應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力挑選適合的產(chǎn)品。

　　多數(shù)工薪一族最好只購買實(shí)物金條與紙黃金；

　　資金較寬裕的投資者在購買實(shí)物金之余，可以收藏金幣與紀(jì)念金條；

　　激進(jìn)型投資者才需要購買黃金板塊的股票與T+D產(chǎn)品。

　　投資指南

　　看好大豆和油脂

　　在眾多的農(nóng)產(chǎn)品中，大豆和油脂類品種最被看好。一方面，在2010年下半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的過程中，大豆的漲幅相對(duì)較小。另一方面，如果原油在2011年出現(xiàn)上漲的話，高價(jià)的原油將激發(fā)油脂的生物柴油概念。

　　謹(jǐn)慎投資棉花白糖

　　天琪期貨在報(bào)告中分析稱，棉花和白糖價(jià)格的高企將增加農(nóng)民種植的積極性，增加種植面積。此外，今年政府對(duì)棉花、白糖價(jià)格采取了行政調(diào)控的手段，也使價(jià)格上漲的步伐短期受到遏制。

　　金屬走勢變數(shù)大

　　銅價(jià)在明年通脹與流動(dòng)性的推動(dòng)下有望緩慢上升。不過中國國際期貨認(rèn)為，明年銅市最大的不確定因素來源于中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向。2011年中國將對(duì)通脹進(jìn)行持續(xù)調(diào)控，電網(wǎng)投資和空調(diào)出口對(duì)銅的拉動(dòng)值可能低于預(yù)期。