“大衛(wèi)史文森1985年來到耶魯，當(dāng)時投資組合價值不足10億元，到2010年6月價值為167億元，價值還在上升?！?/p>
中道價值投資課即將推出，張磊的老師斯蒂文森在耶魯大學(xué)的投資課程，主持人是耶魯大學(xué)的羅伯特·希勒 諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者，和之前李錄，哥倫比亞大學(xué)教授布魯斯的課一樣在國內(nèi)都是首次和獨家翻譯推出。時間待定，歡迎預(yù)約。
大衛(wèi).史文森是誰？
大衛(wèi)史文森在投資界可以說是比肩巴菲特的大佬，雖然他在中國并沒有巴菲特那么聲名顯赫，但是大衛(wèi)史文森對全球機構(gòu)投資的發(fā)展具有深遠的意義。
史文森是耶魯捐贈基金會的首席投資官，有著非常傳奇的經(jīng)歷，他畢業(yè)于耶魯大學(xué)，獲得了經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，之后跟著諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、資產(chǎn)選擇理論開創(chuàng)者詹姆斯托賓學(xué)習(xí)，這為日后史文森的創(chuàng)新性多樣化投資組合奠定了理論基礎(chǔ)。
史文森畢業(yè)后在雷曼兄弟公司工作了3年，又在所羅門兄弟公司工作了3年，主要從事新金融技術(shù)開發(fā)，在所羅門兄弟工作時，史文森構(gòu)建了第一個掉期交易，1985年史文森放棄華爾街高薪工作回到母校，肩負起耶魯大學(xué)基金會的資產(chǎn)管理重任，同時兼職在耶魯教學(xué)，將投資管理知識授之以人。
此后30多年，史文森將耶魯捐贈基金會打造成“常青基金帝國”，經(jīng)歷了1987年美股的“黑色星期一”、20世紀(jì)80年代的經(jīng)濟滯脹、“克林頓繁榮”、高科技浪潮及泡沫破滅等大起大落的沖擊，耶魯捐贈基金資產(chǎn)規(guī)模卻從13億美元增長至303億美，增長了22倍，
耶魯捐贈基金會也是世界上長期業(yè)績最好的機構(gòu)投資者之一，領(lǐng)航集團創(chuàng)始人約翰博格說，大衛(wèi)史文森是這個星球上僅有的幾個投資天才之一。
史文森在投資中能保持長期業(yè)績穩(wěn)定增長，在于他能不走尋常路，通過對市場深刻洞察，創(chuàng)造性地應(yīng)用風(fēng)險投資和絕對收益等投資工具，為機構(gòu)投資者重新定義了大類資產(chǎn)投類別。
史文森主導(dǎo)的“耶魯模式”使他成為機構(gòu)投資的教父級人物。前摩根史丹利投資管理公司董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特?！薄?/p>
請想?yún)⒓诱n程的同學(xué)提前閱讀：他的兩本著作《機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》和《不落俗套的成功》涵蓋了機構(gòu)投資者和個人投資者最理性和全面的分析，大量批評了業(yè)績在第一四分位以下的基金所收取的高額費用，和個人高買低賣的非理智投機行為。并且全面介紹了西方現(xiàn)有的金融資產(chǎn)類別。
張磊和史文森
張磊在《價值》一書中說：“許多時候的人生際遇，是上天無意間給你打開的一扇窗，而你恰好在那里，某種意義上，是耶魯投資辦公室定位了我今后事業(yè)的坐標(biāo)系，讓我決定進入投資行業(yè)?！?/p>
史文森給張磊上過課，但第一次近距離接觸是在耶魯投資辦公室的面試室里，他不茍言笑，面對來自中國的留學(xué)生，沒有一絲驚訝，在面試過程中，張磊面對自己不懂的問題時回答“我不知道”，這反而讓史文森感到驚訝，因為其他學(xué)生就算不懂也要假裝精通侃侃而談，而張磊的坦誠卻打動了史文森，因為在他心里，誠實比能力重要。
在耶魯辦公室實習(xí)，讓張磊真正從投資的角度理解了金融體系的本質(zhì)，包括供求配置、風(fēng)險管理、支付清算，更重要的是改善公司的治理結(jié)構(gòu)，這些經(jīng)歷讓張磊構(gòu)建了一套獨立的研究系統(tǒng)，掌握了尋找獨特視角觀察和判斷的能力。
張磊創(chuàng)業(yè)高瓴獲得成功
2005年，是張磊投資生涯中最重要的一年，他在這一年創(chuàng)辦了自己的投資機構(gòu)“高瓴資本”，寓意高屋建瓴，創(chuàng)業(yè)時團隊只有5個，他找到自己曾經(jīng)的同學(xué)和同事，租了最便宜的辦公場地，就開業(yè)了。但開業(yè)后卻沒有人愿意投資，張磊堅定看好中國的前景，奔走在世界各地，向海外出資人展示中國，但投資人卻不看好中國的機會。
最后，在經(jīng)過嚴(yán)格的考察后，還是大衛(wèi)史文森掌管的耶魯基金會給張磊投資了2000萬美元 ，成為張磊創(chuàng)業(yè)后的第一筆資金。
從此，張磊啟動了自己開掛的投資之路，先是全倉買入上市一年多的騰訊，之后騰訊股價大漲，張磊獲得了巨大的回報，張磊繼續(xù)投資京東、百度等中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在他的助力下，這些企業(yè)發(fā)展成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭，張磊的投資獲得了巨大的成功，他也從二級市場的組合投資，轉(zhuǎn)向初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險投資和成長企業(yè)的股權(quán)投資等全域投資。
大衛(wèi)史文森說：
20多年前，張磊是我在耶魯管理學(xué)院的學(xué)生。他憑借自己的才智、熱情和孜孜不倦學(xué)習(xí)鉆研的態(tài)度脫穎而出。后來，作為耶魯投資辦公室的實習(xí)生，他的勤奮和職業(yè)素養(yǎng)給每個人都留下了深刻的印象。在一家投資管理公司短暫工作后，他決定辭職創(chuàng)辦屬于自己的投資機構(gòu)。因此，當(dāng)考慮為其創(chuàng)辦的高瓴提供種子資金時，我很容易就做出了肯定的決定。
在隨后的五年中，張磊證明了自己是世界上最偉大的投資人之一，他從二組市場的證券組合開始做起，隨后逐漸擴大了自己的業(yè)務(wù)范圍，不斷涉足私募股權(quán)投資領(lǐng)域，從初創(chuàng)公司到成熟公司全面覆蓋，高瓴在所有投資活動中都獲得了出色的回報。
擁有卓越的投資業(yè)績自然是最好的，但是如果忽略了受托人責(zé)任，那么單純憑借投資組合管理而獲得的成功便毫無意義，張磊在堅實受托人責(zé)任的基礎(chǔ)上建立了高瓴，將利益相關(guān)者的利益放在首位，將高瓴團隊的私人利益放在第二位。張磊深知，道德責(zé)任極為重要。
1999年，我是老師，張磊是學(xué)生。2020年，張磊是老師，我是學(xué)生。
哥倫比亞大學(xué) MBA價值投資課程李錄：要有精確與完整的信息
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