近年來，據(jù)不完全統(tǒng)計，65％的股票基金投資人平均連續(xù)持有基金的期限不超過一年，持有期限超過2年的人數(shù)不超過20％，而且持有期和收益率呈現(xiàn)比較明顯的正比例關(guān)系。美國股票基金投資者平均持有期限則長達(dá)5年，許多以養(yǎng)老為目的的投資者的平均持有期限甚至長達(dá)10年以上。由此可見，中國基民投機的成分遠(yuǎn)高于投資的成分，更談不上視基金為頤養(yǎng)天年的理財品種。那么，到底是應(yīng)該波段操作基金，還是應(yīng)該長期持有基金呢？
眾所周知，股票型基金是一種高風(fēng)險、高收益的金融產(chǎn)品。一年到頭，大家很容易觀察到，股票型基金的收益率波動要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債券型基金和貨幣市場基金。一些比較熟悉股市行情的投資者往往選擇頻繁地申購和贖回股票型基金。從表面上看，這樣的操作在短期內(nèi)可能確實獲得了高于持續(xù)持有股票型基金的投資回報。問題在于，如果我們從更長的時間里來看待波段買賣股票型基金，就可能得出完全不一樣的結(jié)論。
在1965年到2005年的41年的時間里，“股神”巴菲特管理的基金資產(chǎn)年平均增長率為21.5%。當(dāng)然，對于很多熟悉股市的客戶而言，一年21.5%的收益率可能并不是高不可攀。但問題的關(guān)鍵是，在長達(dá)41年的周期里能夠持續(xù)取得21.5%的投資回報。按照復(fù)利計算，如果最初有1萬元投資，在持續(xù)41年獲取21.5%的回報之后，您擁有的財富總額將達(dá)到2935.13萬元。
當(dāng)然客戶可以采取波段操作的方法來投資股票型基金。我們可以將波段操作簡化成一種最簡單的形式，即在41年的時間里有21年持有股票型基金，其余的20年則持有現(xiàn)金。假設(shè)通過波段操作可以在持有股票型基金的年度中取得每年30%的收益率，這相當(dāng)于巴菲特年度平均收益的140%，應(yīng)該是相當(dāng)樂觀的假設(shè)了。同時我們假設(shè)持有現(xiàn)金的年度收益率為2%（這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了我們目前銀行活期存款0.72%的利率）。那么，按復(fù)利計算，在41年之后你最初1萬元的投資只能變成367.12萬元，只有長期持有情況下的八分之一。
顯而易見，因為波段操作，你原來可以獲得2935.13萬元的財富增值變成了367.12萬元。實際上，這往往還不是波段操作的全部代價。上述波段操作收益率的前提是建立在每次波段操作都正確的基礎(chǔ)之上的，但概率論告訴我們，波段操作在長期而言成功的機會只有50%，這意味著在現(xiàn)實中你因為波段操作而獲得的實際收益可能還會明顯小于367.12萬元。不僅收益大打折扣，而且長達(dá)41年對基金的操心著急還將嚴(yán)重降低你的生活質(zhì)量。
也許有人會說中國股市沒有美國好，但我更相信中國經(jīng)濟進(jìn)而相信中國股市更有發(fā)展?jié)摿?；也許有人會說巴菲特的業(yè)績無法復(fù)制，但我更相信中國股市能夠造就更多的長跑型基金；也許有人會說中國人比美國人更擅長作波段操作，但我更相信阿甘型的投資者才能賺大錢；也許有人會說牛市長期持有較好，熊市波段操作或遠(yuǎn)離股市較好，但我不相信有人能夠準(zhǔn)確預(yù)知牛熊或熊牛的轉(zhuǎn)折點。所以說，一旦選定合適優(yōu)質(zhì)的基金公司和基金，長期持有應(yīng)該是更優(yōu)的選擇，通過基金長期充當(dāng)全中國最能賺錢的上市公司的小股東應(yīng)該比朝三暮四的小股東收獲更大 。
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