??@中發(fā)投資 在中小企業(yè)任總經(jīng)理，他認(rèn)為世界性的通貨膨脹驅(qū)使人們要不停努力向前、賺錢，否則每個人手中現(xiàn)金會隨時間持續(xù)的貶值。
問：簡單介紹下您自己
@中發(fā)投資 ：我曾經(jīng)是一名上市企業(yè)山東新希望的業(yè)務(wù)人員、經(jīng)理，后來一直在中小企業(yè)任總經(jīng)理。幾個世紀(jì)來，世界性的通貨膨脹驅(qū)使人們要不停努力向前、賺錢，否則每個人手中現(xiàn)金隨時間持續(xù)的貶值，購買力下降。
于是我從2000年就在經(jīng)營企業(yè)同時，陸續(xù)投資房產(chǎn)，直到2011年又在了解巴菲特的投資方式的情況下，投資股市中的優(yōu)秀企業(yè)。因為我深深體會投資的使命不言而喻，逆水之舟，資產(chǎn)不能保值增值，就會不斷貶值。
問：哪段投資經(jīng)歷對您后期的投資生涯影響很大？
@中發(fā)投資 ：我是從2011年5月17開始了解價值投資，對于巴菲特的方法，一般是能明白的很快就會認(rèn)同，大多數(shù)人是不會全面理解?；蛘撸懒艘沧霾坏?。因為投資核心在無風(fēng)險、確定性條件下追求復(fù)利效應(yīng)，這是要長期的投資生涯中追求年化平均收益率。因此要相當(dāng)重視本金的安全性，買的企業(yè)價格留出足夠的安全邊際。其次，應(yīng)該形成絕對收益于手中。
我在上市公司工作和后來到中小企業(yè)去做總經(jīng)理這段時間，對于我投資職業(yè)生涯影響很大。我覺得，巴菲特所說的企業(yè)思維、管家意識，其實和自己做企業(yè)，了解企業(yè)，了解市場，熟悉這個企業(yè)的國內(nèi)定位和世界趨勢，就是一回事。其次，就是對于上市企業(yè)主要管理人的各方面把握和熟悉。不打無把握之仗。
問：入市以來在哪只個股上賺的最多？哪只虧的最多？
@中發(fā)投資 :賺的最多的是茅臺和銀行，每個都有150萬元以上的利潤，虧的最多的是港股中國龍工。
問：能否以您重倉的一只個股為例，講講您的持有邏輯？問：目前看好哪個版塊？為什么？
@中發(fā)投資 ：我從2011、12年主要是投資了興業(yè)銀行、招商銀行等標(biāo)的物。13、14則在五糧液、茅臺、格力三個企業(yè)上投入重金。平均持有五六年下來，完整體驗了巴菲特投資的魅力。茅臺、五糧液、格力收益在4-7倍，銀行相比而言雖然現(xiàn)在不算高，大約在三倍左右，但銀行的收益應(yīng)該在最近幾年體現(xiàn)。
后來，因為銀行一直極度低估，五糧液和茅臺等白酒股價漲了五六倍，我就江90%的五糧液和10%的茅臺持倉，全部換成了銀行。至此，銀行倉位已經(jīng)達(dá)到重的不能再重的55%。
持有邏輯其實也很簡單，就是與優(yōu)秀的、有壟斷性或者提價權(quán)權(quán)產(chǎn)品和企業(yè)在一起比較長時間的前行。當(dāng)然，企業(yè)價值和股票價格之間的差異和數(shù)據(jù)，自己心里要精確計算。我現(xiàn)在每投資一家企業(yè)，根據(jù)企業(yè)的各項數(shù)據(jù)比如凈資產(chǎn)回報率、市盈率、分紅率等，加上估值恢復(fù)年限預(yù)估，我就能大體算出我持有這家企業(yè)1、3、5、10、15年，我將要在這家企業(yè)上獲得的收益率。這樣。為我縱向選擇行業(yè)，橫向選擇企業(yè)，提供了比較精確的數(shù)據(jù)?？梢哉f，在點(diǎn)鼠標(biāo)買入的那一刻，收益大概是什么樣，就定個差不多了，平常就像云谷禪師問了凡為什么不動心性？功夫都在平常了解企業(yè)的各項數(shù)據(jù)和運(yùn)算，超出計算之外的收益則是能力之外的收獲。
從我目前的持倉看，我目前最為看好的板塊首先是銀行、保險，其次是制造業(yè)的格力等。主要是因為這幾個板塊估值還不算太高。
問：您覺得投資中最重要的事是什么？
@中發(fā)投資 ：淡看股價知道自己的將來要什么，是投資中最重要的事，看起來簡單，卻很難做到。這需要在深刻理解企業(yè)凈資產(chǎn)收益率、市盈率等各項數(shù)據(jù)和股價必然聯(lián)系，最為重要的是：知道什么是復(fù)利和復(fù)利模型企業(yè)，如何方方面面做到復(fù)利。我平常對于股價的波動，我內(nèi)心基本沒有什么波瀾，就是天天看股價，因為我對于買入股票的收益率要求比較高，理論上要達(dá)到25%以上，買和賣都有圍繞這個計算。
所以，平均一兩年才能有一個企業(yè)或者一個行業(yè)粗略達(dá)到我的要求。在這種情況下，我還是要精挑細(xì)選，像阻擊手一樣有耐心等待最為合適的股價。如果說提高收益率，就需要把優(yōu)秀企業(yè)買的更有耐心，價格更低.
然后，在10年20年40年才能一遇大大跌中，準(zhǔn)備足夠的安全邊際，抵御住巨大風(fēng)險的考驗，絕對不被股市淘汰的人才算優(yōu)秀的投資人。
問：如果給初入股市的投資者提一個建議，您想說什么？
1、投資與其他任何工作不太一樣，成功的人只是少數(shù)。但是談?wù)搫e的領(lǐng)域從來沒有像談?wù)撏顿Y那樣熱烈，這一方面是因為股市的參與和退出成本極低與途徑及其簡單，另一方面是因為大多數(shù)人誤以為從股市中賺錢只需要坐在空調(diào)房里點(diǎn)擊幾下鼠標(biāo)就可以，誰都能干。其實投資也是要遵守基本的商業(yè)準(zhǔn)則的和事物發(fā)展的基本規(guī)律，投資的本質(zhì)就是投資企業(yè)，試圖把投資隔離于商業(yè)本質(zhì)之外的投機(jī)者注定是在參與一場零和游戲的賭博。一定要有一定知識儲備再下手?；蛘?，有老的價值投資者做全面引導(dǎo)。
2、用閑錢投資，切記急功見利。投資看著簡單，但過程有時候似死水一潭，跌跌不休，偶爾也波瀾壯闊。也就是好好學(xué)習(xí)利用格雷厄姆的“市場先生”。
3、買的企業(yè)安全邊際一定要足夠高。這就要求買的企業(yè)要足夠優(yōu)秀的情況下，買的價格最起碼要在價值上你打五折。同時，結(jié)合你要達(dá)到的收益率（我獨(dú)創(chuàng)的市盈率的倒數(shù)，結(jié)合凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)各項數(shù)據(jù)增長率和估值平移的加權(quán)平均數(shù)）
4、這個過程需要大家不斷地修身、定性?？朔约簝?nèi)心的貪婪、恐懼，遠(yuǎn)離錯誤的“羊群效應(yīng)”。做到熟練運(yùn)用企業(yè)數(shù)據(jù)和經(jīng)理人志向、品性去獨(dú)立思考，做出判斷。
5、守住“能力圈”，在熟悉企業(yè)的運(yùn)營和核心競爭力（商業(yè)模式）的情況下；運(yùn)用財富積累的秘訣：不在于今年或短期內(nèi)能賺多少錢，而在于能否長期、持續(xù)性的取得復(fù)利受益。非寧靜無以致遠(yuǎn)，這需要管理人和投資人都要放下急功近利的心態(tài)，真正去追求具有長期性、持續(xù)性、合理性的投資年化回報率。認(rèn)為持有什么樣的投資理念，是有其思想、性格、閱歷及學(xué)識所決定的。不管堅持什么樣的投資理念，都要主客觀相符，知和行統(tǒng)一，方能收獲一片天地。
問：A股港股美股，如果讓您選一只股持有十年，你會選哪只？請說說您的邏輯。
@中發(fā)投資 ：茅臺和招商銀行。
茅臺的各項數(shù)據(jù)十分優(yōu)秀，國內(nèi)投資人大都研究的非常透徹了。招商銀行除了數(shù)據(jù)優(yōu)秀，主要是銀行是復(fù)利最快的企業(yè)，這是其他行業(yè)所不具備的。當(dāng)然它也具有一定壟斷性，國家控制證照的頒發(fā)。
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