截至8月9日，在已經(jīng)公布半年報的上市公司中，有77家上市公司被險資重倉，其中機械設(shè)備國電南自 (4256.57萬股)、寶光股份 (4100.00萬股)、深圳惠程 (2841.38萬股)、沈陽機床 (2118.87萬股)、華光股份 (1467.77萬股)、特變電工 (1300.00萬股)、杭齒前進 (1107.19萬股)、新時達 (1008.12萬股)、科達機電 (941.69萬股)、杭氧股份 (566.93萬股)、達意隆(542.09萬股)、首航機能(499.64萬股)、中核科技 (200.00萬股)、華菱星馬 (133.17萬股)、中恒電氣 (132.76萬股)、江蘇神通 (61.51萬股)和杭鍋股份 (60.00萬股).
機械設(shè)備 險資重倉持有17股 總市值21.17億元
截至8月9日，在已經(jīng)公布半年報的上市公司中，有77家上市公司被險資重倉，其中機械設(shè)備(申萬一級)上市公司有17家，占比22.08%，總市值為211745.76萬元，位居險資重倉行業(yè)排名第一。
分析人士認為，7月份挖掘機銷售數(shù)據(jù)顯示行業(yè)進入淡季，但從同比數(shù)據(jù)來看，預計三季度挖掘機行業(yè)降幅仍將繼續(xù)縮窄，正增長有望在九月份秋季復工后顯現(xiàn)，有業(yè)績支撐的藍籌機械類上市公司值得關(guān)注。
17股受險資青睞
具體個股來看，險資持有的17只個股與持股數(shù)量分別為：國電南自(4256.57萬股)、寶光股份(4100.00萬股)、深圳惠程(2841.38萬股)、沈陽機床(2118.87萬股)、華光股份(1467.77萬股)、特變電工(1300.00萬股)、杭齒前進(1107.19萬股)、新時達(1008.12萬股)、科達機電(941.69萬股)、杭氧股份(566.93萬股)、達意隆(542.09萬股)、首航機能(499.64萬股)、中核科技(200.00萬股)、華菱星馬(133.17萬股)、中恒電氣(132.76萬股)、江蘇神通(61.51萬股)和杭鍋股份(60.00萬股).
值得注意的是，險資持股占流通股比例最高的是寶光股份，占公司流通股比例達19.12%，險資持有4100萬股，持股市值為1314.36萬元。另外，新時達、首航節(jié)能等兩只個股險資持流通股比例也在10%以上，持股市值分別為13962.45萬元、17622.27萬元。
從市場表現(xiàn)看，8月以來至今，機械設(shè)備板塊累計漲幅為6.01%，期間上證指數(shù)累計漲幅為3.10%，跑贏大盤2.91個百分點。目前，該板塊的動態(tài)市盈率(TTM)為22.13倍。從機械設(shè)備細分的板塊來看，8月以來漲幅居前的板塊為通用機械漲幅達7.81%，目前動態(tài)市盈率(TTM)為29.00倍；儀器儀表漲幅為7.06%，目前動態(tài)市盈率(TTM)為41.89倍；電氣設(shè)備漲幅為6.22%，目前動態(tài)市盈率(TTM)為29.61倍。
看好藍籌機械股
近期國內(nèi)頁巖氣投資將集中在勘探環(huán)節(jié)，《“十二五”頁巖氣發(fā)展規(guī)劃》明確了掌握國內(nèi)頁巖氣資源潛力與分布的總體目標，未來5年投資將以勘探為主，為“十二五”后邁入規(guī)模開采奠定基礎(chǔ)。政策推動的投資主體多元化有望改變目前頁巖氣勘探行政壟斷格局，有利于民營資本進入，預計更將使民營油氣鉆探服務企業(yè)受益。
東方證券認為，從投資所需資金的角度來看，要達到2020年600-1000億立方米年產(chǎn)量的規(guī)劃目標，國內(nèi)需要鉆井1.6萬-2.7萬口，總投資為4800-8100億元，三大石油集團難以支撐如此龐大的前期低回報的投資，整個市場需要民營資本填補資金缺口。投資主體限制放開后，投資方將面對優(yōu)勝劣汰的競爭格局，擁有豐富勘探鉆井服務經(jīng)驗與靈活機制的中小設(shè)備服務企業(yè)將分享下游競爭帶來的議價優(yōu)勢與額外收益。最終，相關(guān)機械制造公司將擺脫行業(yè)下游單一，溢價能力低的行業(yè)束縛。
值得注意的是，根據(jù)中國工程機械商貿(mào)網(wǎng)統(tǒng)計，2012年7月份28家主要挖掘機制造商共銷售挖掘機5886臺，同比下滑23.21%，環(huán)比下滑28.97%。行業(yè)1-7月合計銷量為84500臺，同比下滑37.18%。而出口繼續(xù)大幅增長，占比提升。7 月出口576臺，同比增長114.93%，占比達到9.79%，較上月占比8.12%繼續(xù)提升。
7月份挖掘機銷售數(shù)據(jù)顯示行業(yè)進入淡季，中金公司認為，從政策博弈的角度仍然看好基建投資作為“穩(wěn)增長”最為行之有效的工具在下半年的回升前景，相關(guān)投資計劃的頻繁修改已經(jīng)釋放出明確的信號，工程機械作為受益最大的品種之一已經(jīng)進入了觸底反彈的通道。但必須強調(diào)，判斷反彈的時點和力度還需要持續(xù)跟蹤信貸數(shù)據(jù)、新開工計劃和主要基建投資計劃等領(lǐng)先指標。從同比數(shù)據(jù)來看，預計三季度挖掘機行業(yè)降幅仍將繼續(xù)縮窄，正增長有望在九月份秋季復工后顯現(xiàn)。
截至8月9日，在已經(jīng)公布半年報的上市公司中發(fā)現(xiàn)，有77家上市公司被險資重倉，其中包含了5家農(nóng)林牧漁(申萬一級行業(yè))上市公司，持有總市值2.16億元。農(nóng)林牧漁行業(yè)所占險資重倉股在申萬一級行業(yè)中排名居前。7月以來至今，建筑建材指數(shù)整體上漲2.73%，與同期大盤2.54%的跌幅相比，大幅領(lǐng)先5.27個百分點。
對此分析人士指出，2012年下半年農(nóng)業(yè)板塊行業(yè)催化劑較多，目前板塊市盈率約21倍(對應2012年盈利預測)，低于歷史平均市盈率29倍水平，建議投資者積極關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊。
4股受險資增持
具體看，在這5只險資重倉股中，雛鷹農(nóng)牧(持有448255.33萬元)、東凌糧油(持有278602.98萬元)、華英農(nóng)業(yè)(持有127308萬元)、天邦股份(持有105026.63萬元)、保齡寶(持有90823.1萬元)，其中除東凌糧油的持股數(shù)與上期不變外，雛鷹農(nóng)牧(增持335.83萬股)、天邦股份(增持307.44萬股)、華英農(nóng)業(yè)(增持209.59萬股)、保齡寶(增持144.67萬股)等4只個股均出現(xiàn)了不同程度的增持情況。
從市場表現(xiàn)來看，據(jù)《證券日報》市場研究中心與數(shù)據(jù)顯示，7月份至今，整個農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn)明顯強于大盤，天邦股份(上漲10.44%)、雛鷹農(nóng)牧(上漲3.71%)、保齡寶(上漲2.51%)等三只個股出現(xiàn)了逆市上漲。東凌糧油(下跌7.67%)、華英農(nóng)業(yè)(下跌12.27%)等兩只個股出現(xiàn)了下跌。
從機構(gòu)評級的情況看，雛鷹農(nóng)牧有54家機構(gòu)給予評級，綜合評級為“買入”級別，華英農(nóng)業(yè)、保齡寶、東凌糧油分別有26家、25家和23家機構(gòu)給予評級，綜合評級為“增持”級別。
從估值角度看，最近2個月來，農(nóng)林牧漁行業(yè)估值略有回落，動態(tài)市盈率(TTM，整體法)為25.83倍，低于歷史均值。農(nóng)林牧漁行業(yè)相對A股和中小板的溢價率：分別為205%和94%。
渤海證券認為，7月CPI同比上漲1.8%，低于之前市場預期，漲幅創(chuàng)30個月以來新低。去年同期的高基數(shù)效應趨于消退，三季度CPI回落幅度放緩，處于筑底階段，三季末開始回升。與之相應，農(nóng)產(chǎn)品價格將逐步企穩(wěn)回升，行業(yè)景氣度得以提振。另外，行業(yè)估值壓力上半年得以釋放，相對中小板估值溢價率低于2008年以來的均值。綜上維持行業(yè)看好評級。
三大細分行業(yè)價值凸顯
中國農(nóng)業(yè)企業(yè)進入變革創(chuàng)新轉(zhuǎn)型期，巨大的產(chǎn)業(yè)體量必能孕育優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)成長股。隨著城鎮(zhèn)化進程的加速，中國農(nóng)業(yè)實際從業(yè)人員持續(xù)減少，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)?；?、集約化趨勢明顯，但農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)?；?jīng)營面臨更多的風險和投入，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品加工子行業(yè)均存在產(chǎn)能過?，F(xiàn)實。與此同時，中國農(nóng)業(yè)體量大、基礎(chǔ)差、政府扶持等基本面正在吸引更多的資本和人才流入農(nóng)業(yè)，加速中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價值重構(gòu)與升級。上述諸因素客觀上正促使更多農(nóng)業(yè)上市公司主動和被動地在經(jīng)營理念、經(jīng)營模式上進行創(chuàng)新與變革，并催生新的長期增長模式。
大通證券認為，2012年下半年農(nóng)業(yè)板塊依然值得關(guān)注，投資選擇有二：一是自下而上追尋創(chuàng)新變革驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長者；二是基于價格回升預期的受益者。原因與邏輯：中國農(nóng)業(yè)企業(yè)進入變革創(chuàng)新轉(zhuǎn)型期，巨大的產(chǎn)業(yè)體量必能孕育優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)成長股。隨著城鎮(zhèn)化進程的加速，中國農(nóng)業(yè)實際從業(yè)人員持續(xù)減少，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)?；?、集約化趨勢明顯，但農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)?；?jīng)營面臨更多的風險和投入，大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品加工子行業(yè)均存在產(chǎn)能過剩現(xiàn)實。同時，下半年農(nóng)產(chǎn)品價格上漲或回升預期在增加。中國已連續(xù)多年豐收，供給保障無需擔心。風險因素：若經(jīng)濟持續(xù)下滑，則消費需求有可能低于預期，則海參價格回升幅度有限。
經(jīng)營模式創(chuàng)新者：大北農(nóng)、海大集團、雛鷹農(nóng)牧、隆平高科；經(jīng)營業(yè)務變革者：通威股份、唐人神、正邦科技；下半年價格回升預期受益者：好當家、壹橋苗業(yè)、東方海洋、獐子島、圣農(nóng)發(fā)展。
第一創(chuàng)業(yè)認為，由于整個農(nóng)業(yè)板塊各子行業(yè)的價格形成機制不同，畜牧行業(yè)占比較小，總體的形勢依然樂觀。就畜牧行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析，其下游因以量補價，需求端穩(wěn)定，不致有較大影響。投資策略圍繞兩條主線展開：弱周期，畜禽產(chǎn)業(yè)鏈下游，需求穩(wěn)定的白羽肉雞養(yǎng)殖行業(yè)；逆周期，與畜牧業(yè)周期相對立，受益于畜禽存欄量提升的飼料和大豆壓榨業(yè)。強上升周期，與畜牧業(yè)周期無關(guān)聯(lián)，景氣趨勢明朗，受益于消費升級和資源壟斷的海水養(yǎng)殖業(yè)。
育種業(yè)，植物育種和動物育種地位處于整個農(nóng)業(yè)體系的頂端，是變革最迅速的一個子行業(yè)；節(jié)水灌溉，滴灌技術(shù)提升水資源和耕地資源利用效率；海水工廠化，三文魚養(yǎng)殖等最大限度的利用了海水資源和土地資源。重點關(guān)注的公司：隆平高科、圣農(nóng)發(fā)展、大禹節(jié)水、東方海洋、東凌糧油。
機構(gòu)的增減倉動向一直受到市場投資者的關(guān)注，而據(jù)《證券日報》市場研究中心和數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月9日，險資共持有77家上市公司，其中化工類上市公司有7家，占比9.09%，持有總市值4.93億元。具體來看，保險資金合計斥資超7000萬元增持5家化工類上市公司2466萬股，這5家二季度被險資增持的化工股包括：魯西化工、司爾特、紅寶麗、濱化股份和三友化工。此外，今年二季度保險資金合計減持禾欣股份和永太科技等2家化工類上市公司264.83萬股。
對此，分析人士指出，險資增減化工股倉位的參考價值極高，可當做化工子行業(yè)景氣度的風向標，關(guān)注業(yè)績重回增長通道的險資重倉化工股。據(jù)悉，目前化工各子行業(yè)正處需求旺季，企業(yè)盈利總體良好。但油價上漲推動產(chǎn)品價格維持高位，將對下游產(chǎn)業(yè)的利潤空間形成擠壓，化工業(yè)后續(xù)盈利情況將因供需格局的不同而有所分化。
3.5億追捧7險資重倉股
統(tǒng)計顯示，截至8月9日，今年二季度保險資金重倉7只化工股，其中，有4只個股獲得險資較大幅度增持，包括魯西化工(1659.99萬股)、 司爾特(411.42萬股)、 紅寶麗(282.68萬股)、 濱化股份(61.04萬股)和三友化工(51.09萬股)等險資二季度增持個股。
其中，魯西化工今年二季度險資增持股數(shù)最多，新進泰康人壽019L-FH002深二季度持有1659萬股。該公司是國有大型化工企業(yè)，具有年產(chǎn)合成氨100萬噸、甲醇40萬噸、尿素150萬噸、復合肥150萬噸、磷酸二銨20萬噸、硫酸85萬噸、鹽酸22萬噸、燒堿30萬噸(30%) 、液氯8萬噸、氯磺酸8萬噸、氯化芐5萬噸的生產(chǎn)能力，是集化肥、化工于一體的綜合性化學工業(yè)企業(yè)，是目前全國最大的化肥生產(chǎn)企業(yè)之一。公司尿素產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)居山東省第一位，復合肥產(chǎn)品產(chǎn)量、完全成本指標位居山東省第一名，公司“魯西牌”復合肥榮獲“中國名牌”稱號“，”魯西“商標為”中國馳名商標。公司的復合肥產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率約13%，其尿素產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率約為3%。
從吸引保險資金的程度來看，統(tǒng)計顯示，截至8月10日，7月以來險資重倉的7只個股均受到資金追捧，累計大單主動買入金額超3000萬元的個股如下：魯西化工(18007.16萬元)、司爾特(6310.87萬元)、濱化股份(4268.65萬元)、永太科技(3202.42萬元)和三友化工(3017.93萬元).
其中，司爾特因優(yōu)良的業(yè)績而受到6310萬元的大單資金追捧，該公司預計2012年1-9月凈利潤同比增長10-30%(去年同期凈利潤11777.45萬元)，全國磷復肥市場需求提升，公司各項經(jīng)營管理穩(wěn)步提高。2012上半年公司應收賬款期末余額5281.41萬元同比上升276.06%，公司在銷售旺季對于信用較好的客戶適當調(diào)整信用額度以加大銷售力度，銷售費用本期同比下降降43.54%。
看好化工子行業(yè)
國家發(fā)改委8月10日起將汽柴油價每噸分別上調(diào)390元和370元，折合零售價90號汽油和0號柴油每升分別提高0.29元和0.32元。油價大幅上漲推動化工股成本上漲，但下游需求沒有大的變化，因此盈利和景氣度較高的化工子行業(yè)存有表現(xiàn)機會。
銀河證券表示，有機化工中間體因產(chǎn)品供需關(guān)系較好，產(chǎn)品價格的上漲幅度要遠大于原油價格的上漲幅度，如BDO、已二酸、甲乙酮、環(huán)氧丙烷、MDI、聚酯纖維等，毛利隨著國際油價的上升而大幅上升。特別是象BDO等有機化工產(chǎn)品國內(nèi)外生產(chǎn)工藝不同，國外烯烴法生產(chǎn)成本隨著國際油價的上升而大幅上升，而國內(nèi)順酐法和電石法的成本變動較小因而明顯受益。一些有資源的煤化工也可看好，主要是煤炭價格會隨著油價上升而上漲，煤價上升而帶動煤化工產(chǎn)品價格上漲，而有資源的煤化工成本變動要小于產(chǎn)品價格上升，毛利呈現(xiàn)擴大的態(tài)勢。有機化工公司有天利高新、山西三維、濱化股份、煙臺萬華、S儀化等。煤化工公司有內(nèi)蒙君正、赤天化、云天化等等。
中金公司表示，煤考慮到我國“多煤、少氣、貧油”的能源結(jié)構(gòu)特點，煤化工產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展具備長期必然性，尤其是在當前國際油價高企和化工技術(shù)進步迅速的大背景下，煤化工的大規(guī)模發(fā)展已經(jīng)具備了現(xiàn)實的可行性，其中煤制烯烴和煤制天然氣這2 種技術(shù)路線有望成為發(fā)展亮點。但是，技術(shù)工藝路線的成熟度、水資源的限制等不確定因素有可能成為制約煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的因素，建議投資者關(guān)注。受益煤化工最顯著的投資標的包括廣匯能源和山西焦化。
截至8月9日，在已經(jīng)公布半年報的上市公司中發(fā)現(xiàn)，有77家上市公司被險資重倉，其中包含了5家建筑建材(申萬一級行業(yè))上市公司，持有總市值4.37億元。建筑建材行業(yè)所占險資重倉股在申萬一級行業(yè)中排名前列。7月以來至今，建筑建材指數(shù)整體下跌1.03%，與同期大盤2.54%的跌幅相比，領(lǐng)先1.51個百分點。
對此分析人士指出，今年中央預算內(nèi)投資將進一步向民生領(lǐng)域和民生工程傾斜，重點投向保障性安居工程等，在做好未完工項目建設(shè)的同時，新開工建設(shè)700萬套以上，這將給建筑建材行業(yè)帶來較大的投資機會，無論從短期還是中長期來看，建筑建材行業(yè)受益都很明顯，故其受到險資的親睞也就不難理解了。
5股受險資青睞
具體看，這5只險資重倉股為西部建設(shè)、北京利爾、青龍管業(yè)、鴻路鋼構(gòu)和江河幕墻。其中青龍管業(yè)(201.24萬股)為本期險資新建倉個股，持股市值為1740.7萬元；而西部建設(shè)(150.76萬股)、北京利爾(1972.02萬股)與上期持倉不變，持股市值分別為2012.6萬元、20272.37萬元；鴻路鋼構(gòu)(711.01萬股)、江河幕墻(620.25萬股)為本期增倉個股，與上期相比增持股數(shù)為423.94萬股、470.25萬股。
從市場表現(xiàn)來看，據(jù)《證券日報》市場研究中心與數(shù)據(jù)顯示，二季度以來至今，江河幕墻漲幅最大43.63%，而其余4股則出現(xiàn)不同程度的下跌。江河幕墻最新收盤價為19.8元，有54家機構(gòu)給予評級，綜合評級為“買入”級別。
從中期業(yè)績來看，鴻路鋼構(gòu)每股收益最高0.35元，每股凈資產(chǎn)7.54元，凈利潤同比增長3.11%；江河幕墻凈利潤同比增長最高26.64%，每股收益0.31元，每股凈資產(chǎn)7.46元。
值得一提的是江河幕墻， 8月9日公告稱，公司中標武漢中心大廈的幕墻專業(yè)分包工程，金額為1.83億元，約占公司2011年度營業(yè)收入的3.18%。民生證券表示公司接連斬獲大合同，預計公司2012年-2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為5.47億、8.19億、11.55億元，同比增長62%、50%、41%。維持公司謹慎推薦評級，目標價25元。
細分行業(yè)已具配置價值
據(jù)工信部8月初公布的上半年建材工業(yè)經(jīng)濟運行情況顯示，2012年上半年，建材工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，但增速大幅回落。1-6月份，規(guī)模以上建材工業(yè)完成銷售產(chǎn)值2.5萬億元，同比增長16%，增速回落25.1個百分點；工業(yè)增加值同比增長12.1%，增速回落8.4個百分點。1-6月份，建材工業(yè)完現(xiàn)利潤總額1402.8億元，同比下降9%。其中，水泥制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額222.8億元，同比下降51.4%，平板玻璃制造業(yè)虧損4.9億元，同比下降118.5%，水泥制品業(yè)實現(xiàn)利潤總額146.4億元，同比增長8.6%。
對此，愛建證券認為在固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)趨勢下，建筑建材行業(yè)沒有整體趨勢性機會，因而維持行業(yè)“同步大市”的投資評級。但下半年細行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性的機會，給予細分行業(yè)差異性評級：水泥、玻璃、裝飾園林、管材，及增添的水電工程(屬于專業(yè)工程)細分行業(yè)給予“強于大市”評級。
對于水泥行業(yè)，由于下游需求疲弱，水泥熟料企業(yè)通過降低產(chǎn)能利用率控制產(chǎn)能發(fā)揮來減少市場沖擊，希求通過此種方式穩(wěn)定產(chǎn)品價格，但由于持續(xù)數(shù)月需求端未見起色(水泥產(chǎn)量增速持續(xù)5%以下水平)，需求羸弱狀態(tài)將持續(xù)，限產(chǎn)保價難以實現(xiàn)。但由于除東北外各區(qū)域水泥價格迫近成本線，且近期煤炭價格大幅下跌，水泥觸底反彈概率加大。建議3 季度逐漸配置行業(yè)，重點關(guān)注公司：海螺水泥、ST秦嶺、祁連山、冀東水泥、華新水泥。
管材行業(yè)受益于水利投資，在建筑建材所有細分行業(yè)內(nèi)，管材營業(yè)收入、凈利潤增長排在第二位，是相當好的投資標的，應歸為成長性板塊，同時存在估值優(yōu)勢，未來板塊有機會。關(guān)注訂單獲取能力強和公司治理優(yōu)秀的重點公司：國統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、納川股份和龍泉股份。
東莞證券同樣看好裝飾園林行業(yè)，2010年商品房、酒店新開工面積相對2009年增幅擴大，根據(jù)建筑期約2年和前11個月流動性緊張阻礙竣工兩個因素，預計今年下半年商品房裝修和酒店裝修量將大幅增長，裝飾園林2012年下半年業(yè)績預計好于去年同期。
而短期內(nèi)貨幣流動性的回暖和房地產(chǎn)商資金面銷售業(yè)績的改善，將刺激其股價的上升。給予裝飾園林板塊“謹慎推薦”評級。個股推薦方面，短期看好房地產(chǎn)相關(guān)度大棕櫚園林、鐵漢生態(tài)、廣田股份的估值修復，整個下半年仍看好高增長較確定的洪濤股份、亞夏股份、金螳螂、北新建材。
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