在行業(yè)基本面波瀾不驚的情況下，大農(nóng)業(yè)板塊在2012年歲末卻出現(xiàn)了一輪轟轟烈烈的反彈。分析人士認(rèn)為，政策預(yù)期、股價(jià)修復(fù)以及季節(jié)性因素是導(dǎo)致農(nóng)業(yè)板塊相關(guān)個(gè)股近期大幅上漲的主要原因。但從中期看，農(nóng)業(yè)股基本面仍需要等待向上契機(jī)，這也意味著本輪農(nóng)業(yè)板塊的反彈基礎(chǔ)并不是十分牢固。
農(nóng)業(yè)板塊漲幅奪魁
在持續(xù)下跌后，滬深股市終于在12月呈現(xiàn)出企穩(wěn)反彈的跡象，從12月4日至今，兩市大盤均進(jìn)入明顯的放量上漲格局中。在整體市場反彈過程中，農(nóng)業(yè)股成為最令人關(guān)注的板塊。
統(tǒng)計(jì)顯示，從12月4日至今，申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲11.67%，在所有申萬一級行業(yè)指數(shù)中居于漲幅第一位。在此期間，滬綜指區(qū)間漲幅僅為6.33%，農(nóng)林牧漁指數(shù)在短短4個(gè)交易日內(nèi)跑贏大盤5個(gè)百分點(diǎn)。從具體個(gè)股來看，益生股份在農(nóng)業(yè)股中漲幅最大，近4個(gè)交易日上漲30.95%。同時(shí)，大康牧業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、萬福生科等10只農(nóng)業(yè)股的漲幅也超過20%。整個(gè)農(nóng)林牧漁板塊成分股中，只有康達(dá)爾在此期間出現(xiàn)下跌。
農(nóng)業(yè)股的上漲令部分基本面投資者產(chǎn)生了一定疑惑。從基本面看，農(nóng)業(yè)行業(yè)近期并未呈現(xiàn)出明顯的超預(yù)期變動。作為消費(fèi)概念股中周期性較強(qiáng)的品種，農(nóng)業(yè)基本面與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系十分密切，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)出比較明顯的周期性特征。盡管近期雞苗補(bǔ)欄等因素刺激部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升，但這更多是基于季節(jié)性因素。從農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)考察，農(nóng)林牧漁行業(yè)整體景氣度并未擺脫震蕩低迷的格局。這一點(diǎn)從盤中個(gè)股的走勢也能得到反映。在大農(nóng)業(yè)板塊中，近期走勢最好的其實(shí)是農(nóng)機(jī)板塊以及農(nóng)業(yè)貿(mào)易板塊，比如新研股份、一拖股份、輝隆股份等個(gè)股。
短期因素?cái)_動走勢
分析人士指出，基本面并非本輪農(nóng)業(yè)股上漲的主因，以下三個(gè)短期因素是農(nóng)業(yè)相關(guān)個(gè)股走強(qiáng)的直接催化劑。
首先，政策預(yù)期提振。資料顯示，從2004年開始，中央1號文件連續(xù)9年聚焦農(nóng)業(yè)，近期有消息指出，2013年的中央1號文件仍有望繼續(xù)“涉農(nóng)”?？紤]到中央1號文件發(fā)布的大致日期，則目前農(nóng)業(yè)板塊因政策預(yù)期而進(jìn)入活躍階段可以說是“恰逢其時(shí)”。
其次，農(nóng)業(yè)板塊歲末年初存在季節(jié)性上漲沖動。每年12月和來年的1月既是農(nóng)業(yè)行業(yè)政策預(yù)期逐漸增強(qiáng)的月份，也是種子等部分農(nóng)業(yè)上市公司季節(jié)性旺季的開啟點(diǎn)。因此，農(nóng)業(yè)股在這兩個(gè)月份存在很強(qiáng)的季節(jié)性上漲動力。統(tǒng)計(jì)顯示，在相對收益方面，自2005年以來，農(nóng)林牧漁指數(shù)在12月和1月僅有3次跑輸滬深300指數(shù)。在絕對收益方面，農(nóng)林牧漁指數(shù)也只在2009年12月、2010年12月和2011年12月出現(xiàn)下跌。
最后，股價(jià)前期大幅下跌，面臨技術(shù)性修正。盤面顯示，農(nóng)業(yè)股在11月底普遍出現(xiàn)過一輪快速下跌，下跌幅度遠(yuǎn)超市場平均水平。因此，當(dāng)大盤反彈的時(shí)候，農(nóng)業(yè)股因超跌而獲得更強(qiáng)的短期上漲動力也并不令人感到意外。
短期來看，上述因素仍有望對農(nóng)業(yè)股構(gòu)成支撐，而該板塊如果在未來繼續(xù)保持大幅反彈態(tài)勢，則勢必需要基本面向好預(yù)期的配合。目前來看，對農(nóng)業(yè)基本面反轉(zhuǎn)仍需要保持一定的耐心。光大證券分析師指出，農(nóng)業(yè)基本面景氣度與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高度相關(guān)，從當(dāng)前主要農(nóng)業(yè)子行業(yè)運(yùn)行看，景氣度反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)尚未到來，雖然養(yǎng)殖鏈景氣度短期企穩(wěn)，但對于明年豬價(jià)較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)行業(yè)明年將處于緩慢去產(chǎn)能過程中。飼料是后周期行業(yè)，景氣度上升要相對滯后；種子行業(yè)由于庫存原因，整體供給壓力偏大，即使考慮優(yōu)勢品種銷售尚可，但提價(jià)方面也可能弱于往年，毛利率因此會受到一定擠壓；水產(chǎn)主要制約因素就是供給過快，導(dǎo)致行業(yè)短期無法消化增量，景氣度亦呈現(xiàn)同比較弱趨勢，明年看好南參退出而帶來的環(huán)比改善。
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