隨著股債匯三殺的局面近期不斷在亞洲市場(chǎng)上演，亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體印度的金融市場(chǎng)參與者，似乎也正愈發(fā)感受到“山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”的寒意。
周五亞市盤(pán)中，印度盧比兌美元匯率史上首度跌破了79盧比大關(guān)，盧比已成為了本周表現(xiàn)最差的亞洲貨幣之一。
印度不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差和資本外流，正在給盧比帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，而與此同時(shí)，盧比暴跌至歷史低位也進(jìn)一步加劇了印度國(guó)內(nèi)面臨的高通脹困境。印度股市創(chuàng)紀(jì)錄的資金外流，同樣正在造成重大沖擊。
高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周四在一份報(bào)告中寫(xiě)道，“印度的外部收支狀況正在惡化。大宗商品價(jià)格上漲和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)印度的貿(mào)易環(huán)境造成了沖擊。未來(lái)，由于外部收支狀況惡化，盧比兌美元的走勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步走弱。”
雖然印度央行已經(jīng)開(kāi)始加息——加息通常會(huì)對(duì)貨幣起到支撐作用，但此舉也會(huì)打壓印度國(guó)內(nèi)股市，并可能加速導(dǎo)致盧比貶值的資本外流。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美元需求的升溫進(jìn)一步給盧比帶來(lái)了壓力，迫使印度央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)支撐匯率。
瑞穗銀行和IFA Global近日均表示，孟買(mǎi)的一些銀行上周遭遇了美元危機(jī)，原因是資金從印度資產(chǎn)流出的壓力不斷在加大。
以下四張圖表更深入地展示了印度外部財(cái)政狀況所面臨的挑戰(zhàn)：
經(jīng)常賬戶(hù)赤字?jǐn)U大
彭博社在6月底進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在截至明年3月31日的財(cái)政年度中，印度經(jīng)常賬戶(hù)赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重可能會(huì)擴(kuò)大到2.9%，幾乎是前一年水平的兩倍。
巴克萊銀行駐孟買(mǎi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rahul Bajoira表示，“經(jīng)常賬戶(hù)赤字一直在不斷擴(kuò)大。大宗商品價(jià)格的全面上漲可能會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致赤字現(xiàn)象持續(xù)存在，再加上資本外流，均加劇了外部融資需求的惡化?！?/p>
他表示，如果經(jīng)常賬戶(hù)赤字的比重開(kāi)始接近GDP的4%，決策者將需要同時(shí)采取財(cái)政和貨幣措施。
央行外匯儲(chǔ)備銳減
印度的外匯儲(chǔ)備可以滿(mǎn)足大約10個(gè)月的進(jìn)口，但在截至6月17日當(dāng)周，印度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模已從去年9月份的峰值水平大幅下降了500多億美元，至5870億美元，原因是印度央行試圖穩(wěn)定盧比貨幣，而進(jìn)口商則尋求兌換更多美元用于昂貴的能源進(jìn)口。
印度央行正在嘗試從多個(gè)維度干預(yù)市場(chǎng)，以減緩盧比的貶值，盡管其對(duì)外公開(kāi)的立場(chǎng)仍宣稱(chēng)，干預(yù)只是為了遏制貨幣過(guò)度波動(dòng)，而非意在左右其方向。
印度央行的最新數(shù)據(jù)顯示，在1月至4月期間，該行已在現(xiàn)貨市場(chǎng)投入了180億美元來(lái)支撐盧比。印度央行最近還加大了對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的干預(yù)力度，該策略使其減少了遠(yuǎn)期美元賬面價(jià)值，這導(dǎo)致美元兌盧比的年化溢價(jià)降至了3%以下，為十多年來(lái)的最低水平。
進(jìn)口賬單價(jià)格飛漲
由于全球原油價(jià)格飆升，印度的進(jìn)口賬單幾乎翻了一番，與此同時(shí)，隨著俄烏沖突和全球收緊貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力，印度出口明顯放緩。印度5月份的貿(mào)易逆差擴(kuò)大到了240億美元的歷史最高水平。
星展銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Radhika Rao表示，“大宗商品價(jià)格的大幅攀升將助長(zhǎng)印度每年的進(jìn)口花銷(xiāo)——包括在原油、煤炭、化肥和食用油上的購(gòu)買(mǎi)?！?/p>
她預(yù)計(jì)，印度今年整體進(jìn)口額將增長(zhǎng)20%，超過(guò)出口增速，這可能會(huì)讓商品貿(mào)易逆差擴(kuò)大約40%?！?/p>
資本外流趨勢(shì)明顯
在過(guò)去一年中，外國(guó)投資者從印度股市中撤出了創(chuàng)紀(jì)錄的逾320億美元，使后者成為了表現(xiàn)最差的亞洲市場(chǎng)之一。印度孟買(mǎi)30指數(shù)已較去年10月份高點(diǎn)下跌逾15%。
印度標(biāo)普BSE 500指數(shù)中僅有16%的股票交易高于200日均線(xiàn)水平，為兩年來(lái)的最低水平。
印度債券市場(chǎng)同樣出現(xiàn)了明顯的資金外流，面臨的拋售僅次于印度尼西亞和馬來(lái)西亞。
Emkay Global Financial Services Ltd.的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Madhavi Arora表示，“隨著全球股市表現(xiàn)疲軟，以及未來(lái)幾個(gè)月國(guó)際收支進(jìn)一步惡化，印度投資組合預(yù)計(jì)將持續(xù)外流，盧比表現(xiàn)不佳的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視?！?/p>
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