CTA的全稱是Commodity Trading Advisor，也被稱為管理期貨(Managed Future)，是對沖基金最主要和最成功的策略之一。CTA基金主要投資于與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)性不高的金融衍生品，比如：金融期貨、期權(quán)與衍生產(chǎn)品、外匯與貨幣、金屬、商品期貨等，采用杠桿交易，做多做空靈活，風險可高可低，與傳統(tǒng)的股市債市相關(guān)性低。
下圖是近15年來境外CTA基金的發(fā)展趨勢。2000年時CTA基金管理的資產(chǎn)為400億美元左右，截至2015年已經(jīng)超過了3200億，增速迅猛。另一方面，我們知道對沖基金的常見策略有8種左右，在所有策略中，CTA始終占據(jù)了10-20%的份額，可見其在全球產(chǎn)業(yè)中的重要地位。
數(shù)據(jù)來源：上海樸道瑞富投資管理中心
CTA之所以能夠取得這樣的市場地位，跟它在投資組合中的重要用途有關(guān)：我們知道大類資產(chǎn)可以分為傳統(tǒng)資產(chǎn)和另類資產(chǎn)，前者如股票、債券、信托等，而CTA基金則屬于后者。另類資產(chǎn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性低，按照投資組合理論，這兩類資產(chǎn)組合起來可以分散投資風險，取得相對穩(wěn)定的收益。
歷史數(shù)據(jù)也證明了這個結(jié)論：下圖是在14年內(nèi)美國某CTA基金與美國標普500指數(shù)和總債券指數(shù)的相關(guān)性分析，分別為-0.12和0.23。這種弱相關(guān)性讓CTA基金成為投資組合中理想的成分，特別適合希望在股票之外尋找其他投資標的平抑風險、鞏固收益的客戶。
數(shù)據(jù)來源：上海樸道瑞富投資管理中心
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