導(dǎo)語(yǔ)：

海瀾之家作為國(guó)內(nèi)男裝品牌的領(lǐng)導(dǎo)者，其一直以“男人的衣柜”為發(fā)展戰(zhàn)略的定位。然而，近日披露的2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告卻暴露出了海瀾之家的主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)和其發(fā)展瓶頸。

正文：

整體增長(zhǎng)放緩，女裝成主力

3月11日，海瀾之家發(fā)布了2016年財(cái)報(bào)顯示，截至2016年年底海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收170億元，較上年同期增長(zhǎng)了7.39%，歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)31.23億元，較去年同期增長(zhǎng)5.74%。

然而，2015年的年度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為158億元，同比2014年增長(zhǎng)了近19%，歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為29.5億元，較2014年同期增長(zhǎng)了24.4%，其利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度明顯放緩。

更值得一提的是，與海瀾之家整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)不同的是，其主要的男裝業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，海瀾之家品牌營(yíng)收比上年僅增8.98%；定位于中低收入人群的高性價(jià)比男裝品牌海一家，以及定位于量身定制的商務(wù)職業(yè)男裝品牌圣凱諾業(yè)收入同比上一年度分別減少8.98%和11.42%。

然而，與不景氣的男裝業(yè)務(wù)相比，剛剛興起的女裝業(yè)務(wù)卻是大步前進(jìn)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，愛居兔營(yíng)業(yè)收入同比上一年度增幅高達(dá)67%，而從單店?duì)I收方面上看，愛居兔同比2015年增加23.76%。而在同一方面，男裝海瀾之家和海一家卻分別下降了3.47%和45.79%。

新興女裝路在何方？

眾所周知，海瀾之家此前主要發(fā)展男裝品牌，無(wú)論是從其廣告語(yǔ)“男人的衣柜”，還是從清一色的男性產(chǎn)品其代言人來(lái)看，海瀾之家絕對(duì)稱得上是男裝品牌。然而，近幾年，受到男裝業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不斷縮水，海瀾之家也開始大力女裝品牌——愛居兔，最主要的表現(xiàn)就是愛居兔的大面積線下擴(kuò)張，而此次的利潤(rùn)大增也被外界解釋為主要受益于門店數(shù)量的大增。

據(jù)悉，截至2016年底，海瀾之家集團(tuán)共有5243家門店，其中海瀾之家、愛居兔和海一家門店分別為4237家、630家和376家，其中，愛居兔的新開門店數(shù)量為348家。

此外，海瀾之家方面還表示，2017年公司計(jì)劃凈增門店750家，其中海瀾之家門店凈增350家，愛居兔和海一家門店凈增400家。

然而，服裝行業(yè)均是剛開始依靠門店的擴(kuò)張得到了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，但這種盈利模式是短暫的，后期利潤(rùn)的增長(zhǎng)還是需要靠品牌和產(chǎn)品以及服務(wù)。

也就是說(shuō)，現(xiàn)在的女裝很可能延續(xù)了此前男裝海瀾之家老的發(fā)展路徑，從男裝的利潤(rùn)趨緩可以看出，同樣的發(fā)展模式下，女裝發(fā)展或許也很難長(zhǎng)久。

海瀾之家發(fā)展遇瓶頸

從上述所言中可以看出，目前而言，海瀾之家的發(fā)展已經(jīng)遇到了瓶頸，僅靠門店的擴(kuò)張顯然是不可能得到長(zhǎng)足發(fā)展的，更多的應(yīng)該是在品牌力、服務(wù)度以及產(chǎn)品力上下功夫。

不過(guò)，從海瀾之家目前的戰(zhàn)略布局上來(lái)看，大面積的擴(kuò)張門店的數(shù)量，似乎依舊是2017年的主要發(fā)展方向。

對(duì)于投資者而言，財(cái)報(bào)在很大程度上反映了一家公司的基本面情況，大部分情況下一份好的財(cái)報(bào)會(huì)對(duì)該公司的股價(jià)起到提振作用，比如海瀾之家股價(jià)就上漲了0.77%，但這也并不一定，比如順豐控股上市后的首份財(cái)報(bào)雖然很亮眼，但股價(jià)卻大跌3.21%。具體原因?yàn)楹?，這點(diǎn)我們之后細(xì)聊。

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