近兩年，光伏行業(yè)的發(fā)展在國內(nèi)各級(jí)政府的大力支持下不斷提速，但細(xì)看項(xiàng)目投資者多為國有資本及行業(yè)大鱷。究其原因，融資渠道單一、“融資難”仍是橫亙?cè)谄胀ㄍ顿Y者面前的難以逾越的障礙，尤其是在分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域尤甚。 隨著傳統(tǒng)行業(yè)的持續(xù)低迷，融資租賃為代表的傳統(tǒng)融資服務(wù)業(yè)也相時(shí)而動(dòng)，轉(zhuǎn)向日趨火熱的新能源行業(yè)，豐富行業(yè)融資渠道的同時(shí)，以求分一杯羹。日前，中國能源報(bào)記者就融資租賃在光伏行業(yè)發(fā)展中的機(jī)會(huì)、具體項(xiàng)目大客戶選擇和風(fēng)險(xiǎn)管控等問題，專訪了中建投租賃有限責(zé)任公司高級(jí)市場(chǎng)總監(jiān)武向陽。
中國能源報(bào)：相比傳統(tǒng)的大型設(shè)備、固定資產(chǎn)等標(biāo)的，光伏的融資租賃業(yè)務(wù)具備哪些機(jī)會(huì)和優(yōu)勢(shì)，哪些劣勢(shì)亟須完善？國際上有無經(jīng)驗(yàn)借鑒？
武向陽：光伏行業(yè)的投資主要包括上游光伏組件生產(chǎn)制造行業(yè)及下游光伏電站兩個(gè)方面。
光伏電站屬于新能源行業(yè)，其融資租賃業(yè)務(wù)與光伏組件生產(chǎn)行業(yè)不同。后者屬于制造行業(yè)，其融資租賃業(yè)務(wù)更類似于傳統(tǒng)租賃模式。2012年以后，隨著我國整體光伏上游制造行業(yè)由外需拉動(dòng)，轉(zhuǎn)型為內(nèi)需推動(dòng)的格局之后，光伏制造行業(yè)也迎來一輪快速復(fù)蘇的市場(chǎng)機(jī)遇。
目前，許多上游制造業(yè)企業(yè)，也紛紛涉足下游發(fā)電業(yè)務(wù)，在此我們主要探討在光伏電站領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
從投資者角度，光伏電站融資租賃的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在其較好的投資價(jià)值上：一方面，從經(jīng)濟(jì)價(jià)值角度來說包括投資回報(bào)較高，有10%左右；同時(shí)市場(chǎng)容量大，有數(shù)據(jù)顯示到2020年僅分布式光伏項(xiàng)目的投資需求就有1200億元；然后就是穩(wěn)定、可預(yù)見收益，目前政策規(guī)定了20年不變的電價(jià)，鎖定光伏投資商的未來收益；綜合以上三點(diǎn)來看，突顯了光伏電站領(lǐng)域較好的金融屬性。
此外，作為綠色能源產(chǎn)業(yè)，光伏屬于中國政府承諾大力推動(dòng)的行業(yè)，未來發(fā)生整體需求減弱風(fēng)險(xiǎn)可能性小，為相對(duì)弱周期行業(yè)，面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)??；另外一方面，從國有資本所應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任角度來說，光伏行業(yè)具有較好的社會(huì)價(jià)值。
在國際上，也確實(shí)發(fā)達(dá)國家在光伏領(lǐng)域有許多成熟的經(jīng)驗(yàn)可以供我們參考借鑒，尤其是如德國等歐盟國家?？傮w看，我們與發(fā)達(dá)國家在光伏技術(shù)裝備等生產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)域的差距不大，有些技術(shù)還處于國際領(lǐng)先水平。
目前的差距主要體現(xiàn)在光伏的應(yīng)用市場(chǎng)環(huán)境方面，我國的光伏裝機(jī)容量在快速趕上，但市場(chǎng)應(yīng)用環(huán)境的體系建設(shè)存在差距，這是目前暴露風(fēng)險(xiǎn)問題的主要原因。但體系建設(shè)是個(gè)系統(tǒng)工程，和我國的綜合電力體制改革及金融市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)都有內(nèi)在的聯(lián)系。
中國能源報(bào)：目前市場(chǎng)中常見的幾種融資租賃模式，各有什么優(yōu)缺點(diǎn)，更看好哪類？未來趨勢(shì)？
武向陽：在光伏領(lǐng)域的融資租賃工具目前主要集中在直接租賃與售后回租賃這兩種。兩種模式區(qū)別主要體現(xiàn)在介入項(xiàng)目的時(shí)機(jī)上及融資的目的不同。直租模式介入項(xiàng)目早，主要解決建設(shè)資金，回租模式介入項(xiàng)目稍晚，主要解決投資人流動(dòng)資金需求。無所謂優(yōu)缺點(diǎn)，只是適用的對(duì)象及階段不同。
隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展，個(gè)人覺得直接租賃具有先期介入設(shè)備選擇、項(xiàng)目建設(shè)的特性，更利于融資租賃公司控制后期運(yùn)營期的風(fēng)險(xiǎn)，屬于更符合行業(yè)發(fā)展的需求的形式，市場(chǎng)空間也更大一些。
中國能源報(bào)：中建投租賃做過哪些具有代表性的光伏融資租賃項(xiàng)目，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)如何管控？對(duì)于目前力推的分布式，是否有計(jì)劃涉足？
武向陽：光伏行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)，在5月27日綠色金融助力新能源產(chǎn)業(yè)的主題沙龍現(xiàn)場(chǎng)，我們的秦群總經(jīng)理做了分享，包括介入光伏行業(yè)，需要注意的電力消納風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)貼不確定性風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)手續(xù)風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)方面。
目前，中建投租賃通過直接租賃、售后回租賃與光伏產(chǎn)業(yè)鏈上多個(gè)企業(yè)開展過合作。涉及對(duì)最上游的硅料設(shè)備制造企業(yè)的貸款支持型融資租賃，光伏組件制造企業(yè)的生產(chǎn)線升級(jí)支持型融資租賃，以及多個(gè)光伏發(fā)電企業(yè)的建設(shè)期融資支持型融資租賃。
在客戶和項(xiàng)目選擇上，我們重點(diǎn)關(guān)注那些具有核心技術(shù)的制造型企業(yè)和具有良好運(yùn)營能力的發(fā)電企業(yè)。以光伏電站融資項(xiàng)目為例，我們會(huì)考量該項(xiàng)目的未來運(yùn)營主體是誰，是否有豐富的電站運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。
考慮光伏電站融資租賃項(xiàng)目多為直接租賃模式，因此公司在對(duì)項(xiàng)目的擬采購設(shè)備的選擇上非常重視，重點(diǎn)選擇行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，以保證項(xiàng)目在建成后的運(yùn)營可靠性。
從實(shí)際效果來看，我們公司光伏業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平較好，目前一直保持著較好的資產(chǎn)質(zhì)量水平。
分布式電站在十三五期間，預(yù)計(jì)每年需要不低于12gw的裝機(jī)規(guī)模，才能達(dá)到十三五規(guī)劃至2020年70gw的目標(biāo)。這一目標(biāo)，對(duì)應(yīng)的投資需求則大致需要保持在每年1200億元的水平，我們公司會(huì)積極順應(yīng)這一趨勢(shì)的要求。
中國能源報(bào)：結(jié)合項(xiàng)目，您感覺諸如霧霾、組件設(shè)備等問題，對(duì)發(fā)電量的影響幾何？
武向陽：霧霾等環(huán)境因素會(huì)影響發(fā)電量，因此國家對(duì)光伏發(fā)電分成了三個(gè)資源區(qū)，即綜合考慮維度等自然因素和霧霾等環(huán)境因素后對(duì)光照強(qiáng)度的影響后劃分的。但相比較光照強(qiáng)度、等效利用小時(shí)數(shù)、組件轉(zhuǎn)換效率等其他技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，霧霾對(duì)發(fā)電量的影響較為有限。
從目前來看，大型地面電站多位于空氣潔凈度較好的地區(qū)。即便對(duì)于可能存在霧霾影響的大城市附近的光伏電站，也由于該類電站靠近電力需求大的區(qū)域，在政策上具有補(bǔ)貼較高、不限電等有利因素，可保證電站投資人獲得較好的投資回報(bào)。
光伏發(fā)電設(shè)備的質(zhì)量對(duì)光伏電站的運(yùn)營收益具有重大影響。雖然該類設(shè)備已成為成熟產(chǎn)品，但不同廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量仍有差別，特別是部分小廠生產(chǎn)的設(shè)備質(zhì)量在多年運(yùn)行后可能出現(xiàn)影響發(fā)電效率的重大缺陷暴露，這類問題已經(jīng)得到眾多光伏電站投資商的重視。
中國能源報(bào)：所經(jīng)歷的具體項(xiàng)目操作中，是否遇到過非正常因素,如違約、設(shè)備質(zhì)量等等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)或者損失，這類現(xiàn)象在目前的市場(chǎng)環(huán)境中是否普遍，如何監(jiān)管？
武向陽：如之前所述，從實(shí)際效果來看，我們公司光伏業(yè)務(wù)目前一直保持著較好的資產(chǎn)質(zhì)量水平，沒有暴露出上述現(xiàn)象因素導(dǎo)致的損失。但這類現(xiàn)象作為潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確實(shí)是行業(yè)內(nèi)客觀存在的。
我國在光伏裝備制造、設(shè)備安裝、運(yùn)營管理領(lǐng)域這幾年技術(shù)進(jìn)步很快，管理水平也日臻成熟。政府應(yīng)制定好行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，其他可交由市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)的“優(yōu)勝劣汰”，就是最好的監(jiān)管。
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