1，曾經(jīng)幻想著股票財(cái)富的暴漲，40歲以前實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。
2，要不是這兩年我創(chuàng)業(yè)賺了點(diǎn)錢，趕上房地產(chǎn)的車，現(xiàn)實(shí)中我就是典型的失敗者。
3，東莞的房?jī)r(jià)這8年時(shí)間差不多翻3倍。
4，30歲以下，股票資金低于10萬(wàn)甚至20萬(wàn)的，還不如買套房。年輕的時(shí)候，有個(gè)溫馨之處，風(fēng)花雪月，紅袖添香，馬桶上…，比中年夫妻的來(lái)的刺激。
舊文如下
就如巴菲特所言：“寧愿要模糊的正確，也不要精確的錯(cuò)誤?！彼晕覀冞€是采用以PE和PB為基礎(chǔ)的毛估估方法。
1．根據(jù)巴菲特股權(quán)式債券的方法進(jìn)行估值和計(jì)算預(yù)期收益。興業(yè)銀行2009年每股收益為2.66元，目前股價(jià)為28到30元區(qū)間。如果將其看作債券，其實(shí)質(zhì)就是一張利息率為2.66/30的債券，即收益率為8.85％的債券，這一收益率大大高于3.5％利息率的五年期國(guó)債。按照巴菲特的習(xí)慣，他喜歡用國(guó)債的收益率為貼現(xiàn)率對(duì)一股票進(jìn)行估值。五年期國(guó)債的利息率為3.5％，出于保守考慮以5％的貼現(xiàn)率對(duì)興業(yè)進(jìn)行粗略估值，興業(yè)的每股價(jià)值應(yīng)為2.66/5％=53.2元。但是股票和國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，國(guó)債是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，但是股票卻面臨很多不確定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以買股票時(shí)要再打個(gè)六折，這樣就有足夠的安全邊際了，53.2元打六折就是31.92元。可見目前29元的興業(yè)銀行已經(jīng)有了足夠的安全邊際。 假設(shè)興業(yè)銀行未來(lái)三年凈利潤(rùn)以20％的速度增長(zhǎng)（假設(shè)股本不變）2012年其每股收益將達(dá)4.6元，再以5％為貼現(xiàn)率，2012年興業(yè)銀行毛估估價(jià)值應(yīng)為4.6/5％，為92元，相比29元的成本收益率為240％。
2．根據(jù)彼得林奇PEG理論對(duì)興業(yè)銀行進(jìn)行粗略估值。彼得林奇認(rèn)為可以根據(jù)PEG來(lái)大體估計(jì)一只股票是否低估，PEG等于市盈率除以未來(lái)三至五年該股凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率，當(dāng)PEG小于1時(shí)可認(rèn)為被低估，如果小于0.5將是絕好的買入機(jī)會(huì)；當(dāng)PEG大于1時(shí)可認(rèn)為該股被高估。以興業(yè)銀行為例，假設(shè)未來(lái)三年其凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為20％，那么其PEG為10/20，為0.5，符合彼得林奇低估買入的判斷。
3．根據(jù)約翰聶夫低市盈率投資法對(duì)興業(yè)銀行進(jìn)行粗略估值。約翰聶夫認(rèn)為購(gòu)買股票的條件應(yīng)包括：要低市盈率、基本增長(zhǎng)率超過(guò)7％、總回報(bào)率相對(duì)于支付的市盈率兩者關(guān)系絕佳。其中，總回報(bào)率等于收益增長(zhǎng)率加股息率，所謂兩者關(guān)系絕佳指的是總回報(bào)率除以市盈率數(shù)值必須超過(guò)兩倍。以興業(yè)銀行為例，還是預(yù)計(jì)其未來(lái)收益每年增長(zhǎng)20％，以2009年每股稅后分紅0.45元為假設(shè)，其股息率等于0.45/27，為1.7％，所以其總回報(bào)率為20＋1.7，為21.7％，用總回報(bào)率除以市盈率，也就是21.7/10=2.17，已經(jīng)超過(guò)兩倍，符合約翰聶夫“關(guān)系絕佳”的要求。
4．關(guān)于“戴維斯雙擊”的假想。興業(yè)銀行2009年P(guān)E為10倍，還是假設(shè)其未來(lái)三年凈利潤(rùn)符合增長(zhǎng)達(dá)20％（股本維持不變），2012年其每股收益將達(dá)到4.6元，假設(shè)三年后影響銀行股業(yè)績(jī)的負(fù)面因素已經(jīng)消除，市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)銀行股的正常估值，使興業(yè)銀行回歸銀行股28倍的歷史平均PE，此時(shí)形成“戴維斯雙擊”（指每股收益和估值水平同時(shí)上升）效應(yīng)，興業(yè)銀行的股價(jià)將達(dá)到28*4.6，為128.8元，相對(duì)目前29到30元區(qū)間的股價(jià)，收益率300％。
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