很多人關(guān)心美元走勢，我給大家貼出我的看法，供大家參考。
美元不會出現(xiàn)跳水式崩潰
短中期內(nèi)美元貶值壓力很大。按照目前的做法，擠干凈美國房地產(chǎn)市場的泡沫可能需要3-5年的時(shí)間，為了避免房價(jià)過快下跌觸發(fā)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條，美國很可能長期保持低利率和寬松的貨幣發(fā)行，在3-5年之內(nèi)也很難找到像網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)那樣可以迅速提高效率的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，因此美國經(jīng)濟(jì)也不會很快進(jìn)入穩(wěn)定增長期。在相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)，美聯(lián)儲放任美元泛濫是完全可以預(yù)期的，美元貶值壓力會持續(xù)上升。
不過，美元不會出現(xiàn)跳水式的崩潰。即便美國繼續(xù)裝君子耍無賴，只動口不動手，放縱美元貶值，亞洲出口國家也不會對美元貶值不聞不問。先不說他們絕不會坐視手攥的大把美元資產(chǎn)（特別是美元國債）貶值，就是亞洲國家的出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都眼巴巴地指望著美國消費(fèi)恢復(fù)和美元穩(wěn)定。如果美元持續(xù)貶值則意味著亞洲國家本幣不斷升值，出口到美國的產(chǎn)品價(jià)格上升，美國的消費(fèi)恢復(fù)就更無望，亞洲出口國家的經(jīng)濟(jì)增長也就跟著倒霉了。美國一“感冒”，亞洲就先“吃藥”。亞洲出口國家對美元貶值比美國還上心，美國頂多耍耍嘴皮子，亞洲國家的央行們卻不得不拿真金白銀直接購買美元以抑制本幣升值；而且隨著經(jīng)濟(jì)形勢惡化，亞洲國家之間很可能會競相壓低本幣匯率以刺激出口，讓美國坐享美元高估的滾滾“紅利”。美元貶值本來應(yīng)該是美國挨“板子”的事，可愣是把亞洲出口國家玩得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)，讓壞事成了好事。所以美元即便貶值，也是“熊途慢慢有人陪”，真到了危機(jī)時(shí)刻，相信亞洲央行們肯定會該出手時(shí)就出手，拉美元一把。事實(shí)上，《日本金融戰(zhàn)敗》的作者吉川永忠在2001年
美元不會長期持續(xù)貶值。世界上永遠(yuǎn)不會出現(xiàn)這樣一種情景：騙子的數(shù)量多到超過了傻子。沒有人會愿意要一種只會不斷跌價(jià)的資產(chǎn)。如果美國放任美元持續(xù)貶值，美元就會不斷失去勢力范圍，世界各國手中的美元就會要向美國兌現(xiàn)，過多的流入勢必導(dǎo)致美國通脹上升。在這樣的情況下，美國不得不加息，一加息，美元就有可能升值。
如果美國居民儲蓄保持上升，加上一段時(shí)間之后美元加息，美元有可能走強(qiáng)。如果美國的運(yùn)氣再好一點(diǎn)，在能源、技術(shù)或者人工智能等方面取得突破性進(jìn)步，美國經(jīng)濟(jì)很可能步入上世紀(jì)90年代的美好增長期，那么美元會出現(xiàn)長期走強(qiáng)的走勢。
如果運(yùn)氣差，前述條件都不出現(xiàn)，技術(shù)沒進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)不增長，倒是通脹迅速上升出現(xiàn)滯漲，美國肯定會大幅度加息。在加息的初期，大量在金融危機(jī)中釋放的美元回流美國，反而會出現(xiàn)越加息美國通脹率越高的局面。美聯(lián)儲將不得不連續(xù)加息，直到美元利率上升鎖住的美元超過了流入美國的美元數(shù)目。連續(xù)的加息肯定會讓美元進(jìn)入升值期。2001年以來的美元貶值很可能讓市場走過頭，因此絕地反轉(zhuǎn)之后，美元反彈的力量就會兇猛異常。
一旦美元步入牛市，新興市場的災(zāi)難便開始了。匯率不過是兩種貨幣的比價(jià)，你可以理解為誰比誰強(qiáng)，我可以理解為誰比誰弱。美國經(jīng)濟(jì)增長短期內(nèi)或許做不到比別的國家強(qiáng)，但是它能做到別的國家經(jīng)濟(jì)比它差。新興市場的資產(chǎn)泡沫膨脹主要依靠持續(xù)不斷的美元流入維系。一旦這股洪流反向運(yùn)行，投資者們很快會意識到，即使算上新興市場的高增長特性，其資產(chǎn)價(jià)格也高于美國，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益甚至低于美國。美國只要用加息打掉新興市場資產(chǎn)泡沫膨脹的動力，新興市場的泡沫崩潰就開始了，其經(jīng)濟(jì)就會比美國顯得更弱，美元走強(qiáng)有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，進(jìn)一步走強(qiáng)就不成問題了。從2012年起，新興市場很可能會面臨泡沫破滅的痛苦過程，特別是新興市場的房地產(chǎn)價(jià)格恐怕會跌去超過40%，大量的投資產(chǎn)能過剩，多個(gè)國家的銀行體系肯定會經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。
作為儲備貨幣，美元注定會面對“特里分難題”，輸出美元可以繁榮貿(mào)易制造泡沫，但是輸出過多美元就會貶值。美元貶值就得加息回收美元，泡沫必定破滅。戰(zhàn)后，新興市場國家的每一次泡沫起伏背后似乎都有一只擺弄美元匯率的“黑手”。美元的每一次貶值可能是刻意輸出流動性，吹大某個(gè)地區(qū)的資產(chǎn)泡沫，然后收緊美元流動性，導(dǎo)致泡沫地區(qū)資產(chǎn)價(jià)格全面下跌，一來一回，美國基本沒有損失什么財(cái)富，無非是美元到其他國度走了一圈，但是卻吸取泡沫化地區(qū)的真實(shí)財(cái)富。吹泡沫期的財(cái)富轉(zhuǎn)移以發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的真實(shí)出口為表現(xiàn)形式，泡沫破滅期以外匯儲備美元回流為主要模式，接下去就是低價(jià)收購泡沫地區(qū)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)榨取收益。上世紀(jì)70年代是拉美國家，然后是日本，這一次美國面臨的危機(jī)更深重，或許需要吸取全世界的真金白銀，才有可能度過危機(jī)。
如果未來全世界真的都拋棄美元，美國會怎么辦？我想，既然美元是美國的核心利益所在，估計(jì)為了美元美國人是什么事情都干得出來的。首先，美國國庫8000多噸的黃金儲備不是吃素的。其次，美國12個(gè)航母集團(tuán)絕不會在大海上曬太陽，700多個(gè)海外軍事基地也不是擺設(shè)。只要有戰(zhàn)爭，美元就是投資家的天堂?，F(xiàn)在整個(gè)地球還有能夠與美國抗衡的國家嗎？沒有了。美國人動不動說恐怖襲擊，對付恐怖襲擊需要先進(jìn)到反質(zhì)子之類的高精尖武器嗎？美國財(cái)政開支中最大頭就是國防開支，占比達(dá)到15%以上，為什么？如果美元真的要被世界拋棄，美國肯定會把它的航母開到別的國家門口，笑嘻嘻地說，山姆大叔最近手頭緊，兄弟能不能支持大哥一下？這像極了解放前的國民黨，拿槍頂著老百姓的頭說，委員長打仗需要錢，兄弟你就委屈一下吧。
