編者語：我國金融租賃行業(yè)發(fā)展迅速，融資與融物的雙重特性使得融資租賃成為中小企業(yè)重要的融資方式之一，融資租賃行業(yè)的發(fā)展對我國經(jīng)濟增長意義重大。本文首先介紹近年來我國金融租賃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并分別從宏觀層面和微觀層面剖析金融租賃業(yè)當前面臨的問題，最后提出相應的政策建議。
文/杜嵐（中國人民銀行蕪湖中心支行）
一、我國金融租賃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
融資租賃是中小企業(yè)的重要融資方式之一，近年來，我國融資租賃行業(yè)呈現(xiàn)出高速增長趨勢，金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模高速擴張，對完善金融體系、促進經(jīng)濟增長作用明顯。
規(guī)模快速增長，經(jīng)營實力有了較大提升。截至2012年底，全國注冊運營的融資租賃公司由2007年的93家增長到約560家，其中金融租賃公司20家，內資租賃公司80家，外資租賃公司約460家；注冊資金總額達人民幣1820億元；租賃合同余額約15500億元，比2007年240億元的總量增長63.58倍，年均增速高達10.6倍。2013年第一季度末，20家金融租賃公司總資產(chǎn)達8443.38億元，其中，融資租賃資產(chǎn)為7287.53億元，占比86.31%，而經(jīng)營租賃資產(chǎn)僅為609.63億元，占比7.22%；實收資本為646.23億元，總資產(chǎn)規(guī)模超過實收資本的13倍，實現(xiàn)了較快發(fā)展。
將“融資”與“融物”相結合，為企業(yè)提供相對靈活的長期融資模式。金融租賃指租賃公司對承租人所自主選定的租賃物件，進行以為其融資為目的的購買，然后將該租賃物件中長期地出租給該承租人使用，承租人按期支付租金。租賃到期時，承租人可以獲得設備所有權。實質上是以“融物”的方式滿足承租客戶“融資”的需求。
銀行系金融租賃公司發(fā)展迅速，占據(jù)較大比重。目前，金融租賃公司中，由商業(yè)銀行投資或控股的金融租賃公司共10家，銀行系金融租賃公司的發(fā)展思路逐漸清晰，資產(chǎn)規(guī)模和服務領域不斷擴大，經(jīng)營實力和盈利水平穩(wěn)步提升?？傎Y產(chǎn)規(guī)模方面，截至2013年第一季度末，總資產(chǎn)排名前十位的大部分來自銀行系租賃公司，其中國銀租賃、工銀租賃、民生租賃三家均突破千億元，交銀租賃、招銀租賃均突破了500億元大關。凈利潤方面，工銀租賃、民生租賃和國銀租賃分別以5.08億元、4.84億元和4.23億元位居前三。招銀租賃、交銀租賃和華融租賃緊隨其后，凈利潤分別為3.13億元、2.77億元和2.66億元。
租賃資產(chǎn)行業(yè)分布廣泛，租賃服務領域不斷增加。在市場影響方面，租賃業(yè)的影響力在逐漸加強，業(yè)務范圍從傳統(tǒng)的機械、醫(yī)療、建筑等領域延伸到飛機、船舶等行業(yè)，并在航空、航運、電力、機械、醫(yī)療、印刷等領域形成了特色鮮明的產(chǎn)品線，有效擴大了相關行業(yè)的投資、生產(chǎn)和消費，在促進我國經(jīng)濟結構調整的同時，帶動了租賃行業(yè)的快速發(fā)展。
業(yè)務創(chuàng)新取得進展，發(fā)展方式有所轉變。近年來，金融租賃公司立足于深入發(fā)掘租賃業(yè)務的本質特色，加大了產(chǎn)品創(chuàng)新力度，推出了多樣化的業(yè)務品種。部分金融租賃公司設計開發(fā)了專業(yè)化的中小企業(yè)融資租賃產(chǎn)品，增強了對中小企業(yè)的扶持力度。此外，銀行系租賃公司還加強了與母行之間的協(xié)同效應，充分利用母行的客戶資源、營銷網(wǎng)絡和管理機制，在不斷優(yōu)化自身發(fā)展模式的同時，融入母行整體發(fā)展戰(zhàn)略，為提高商業(yè)銀行的整體金融服務水平和綜合化經(jīng)營作出了獨特的貢獻和有益的探索。
二、金融租賃公司發(fā)展中面臨的難題
（一）宏觀層面
對金融租賃認識存在偏差，金融租賃發(fā)展的信用基礎薄弱。我國社會各界普遍缺乏對金融租賃的了解和認識，淡化資產(chǎn)所有權、注重使用權和實際效益的市場觀念沒有被廣泛接受。此外，征信體系不完善加之地方政府為本地企業(yè)違約提供保護，影響了金融租賃的發(fā)展進程，限制了其推動經(jīng)濟發(fā)展的作用。
法律制度不健全，監(jiān)管制度有待完善。當前，我國金融租賃行業(yè)在法律制度方面缺乏專門的法律進行規(guī)范。租賃物的所有權歸屬模糊不清，出租人維權難度大、成本高。此外，我國金融租賃公司大部分是銀行系金融租賃公司且主管部門為銀監(jiān)會，忽視了金融租賃公司的特殊性。
稅收政策調整對融資租賃行業(yè)的影響加大，利潤空間被擠壓。從目前已經(jīng)實施“營改增”試點城市的反饋情況看，“營改增”后，多數(shù)行業(yè)及企業(yè)稅負有所減輕，但融資租賃業(yè)稅負呈現(xiàn)增加趨勢。主要原因是融資租賃業(yè)營業(yè)稅按差額納稅，即將有形動產(chǎn)價款和相應的銀行利息扣減后再納稅，稅率為5%，而“營改增”后，稅基未變，稅率則由5%提高到17%，稅負比營業(yè)稅可能出現(xiàn)大幅上升，回購租賃及直接租賃業(yè)務利潤水平將明顯下降。
（二）微觀層面
業(yè)務結構不盡合理，從事與銀行類似的信貸業(yè)務。我國金融租賃公司受成立時間短、總體規(guī)模小等因素影響，融資業(yè)務結構不盡合理，從經(jīng)營租賃和融資租賃比重上看，融資租賃所占比重超過80%，在融資租賃中，直接租賃不到20%，售后回租超過了80%，甚至更多。這種不合理的業(yè)務結構，使得金融租賃非常類似于銀行信貸業(yè)務，未形成自身獨特的業(yè)務優(yōu)勢，從而面臨銀行的競爭壓力。
金融租賃業(yè)務涉及面廣，風險管控能力亟待提高。我國金融租賃業(yè)務目前實行粗放式增長方式，發(fā)展的過程中重視規(guī)模，而忽視了風險管控能力建設。金融租賃業(yè)務涉及風險包括經(jīng)營性風險、當事人信用風險、自然災害風險、政治風險、稅務風險和金融風險等，對于任何一種風險，若不加防范，其負面效應會影響整個金融租賃業(yè)務的正常運作和租金的安全回收。
資產(chǎn)負債結構期限存在錯配，融資渠道狹窄。短期資金支持長期業(yè)務形成了資產(chǎn)負債期限結構的不匹配，這已成為租賃公司發(fā)展中最大的流動性風險隱患。而在目前現(xiàn)行的規(guī)定下，由于無法吸收社會公眾存款，銀行系的金融租賃公司主要通過母行交叉授信和增加資本金來擴大資金來源；而非銀行系的金融租賃公司無母行優(yōu)勢，只能通過銀行信貸和增加資本金來解決資金問題。隨著租賃行業(yè)跨越式增長，這些傳統(tǒng)的資金來源已無法滿足金融租賃公司的需求。
關聯(lián)方交易密切，易受控股股東影響。銀行系金融租賃的崛起與其股東背景緊密相關，互相交叉授信提供的資金優(yōu)勢、出身股東行的業(yè)務班底、與股東行共享的客戶資源以及售后回租為主的業(yè)務模式等。非銀行系金融租賃公司為規(guī)避業(yè)務風險，盡可能與關系密切的股東或其他關聯(lián)方開展業(yè)務，從而造成風險過度集中。
三、政策建議
完善法律制度和監(jiān)管制度，為融資租賃發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。參照國際慣例和國外成熟的經(jīng)驗，盡快制定和完善金融租賃業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)和部門規(guī)章，明確融資租賃業(yè)務在經(jīng)濟發(fā)展中的地位，規(guī)范市場主體，進一步明確與完善融資租賃企業(yè)的不同組織形式和財產(chǎn)權利，確立其法律地位，明確金融租賃公司監(jiān)管主體和監(jiān)管方式，為金融租賃業(yè)的發(fā)展提供良好健全的法律環(huán)境。不斷完善融資租賃行業(yè)的監(jiān)管體系，充分考慮其業(yè)務的特殊性，建立涵蓋市場準入、業(yè)務運營及市場退出的監(jiān)管體系，并根據(jù)金融租賃公司發(fā)展的實際情況，適時調整部分金融租賃業(yè)務監(jiān)管指標，確保有效規(guī)范金融租賃公司發(fā)展。加強相關主管部門的協(xié)商對接，建立商務、稅務、銀監(jiān)及人行等部門的聯(lián)席會議機制，進一步加強對金融租賃行業(yè)的監(jiān)管，形成監(jiān)管合力。
加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，走差異化發(fā)展道路。面對需求日趨多樣化、競爭日趨白熱化的金融市場，金融租賃公司只有加快向專業(yè)化發(fā)展，進行產(chǎn)品創(chuàng)新，突出產(chǎn)品特色，走差異化道路，才能探索出一條符合自身發(fā)展的業(yè)務模式。同時，金融租賃公司應該根據(jù)自身實力，對市場進行細分，形成錯位競爭，在發(fā)展的早期選擇做一些風險較小、規(guī)模小的項目，有利于公司的發(fā)展壯大，在以后的發(fā)展過程中，則可以做大做強，通過資金協(xié)同或戰(zhàn)略聯(lián)盟解決大型項目的融資需求。因此，從長遠來看，金融租賃公司必須改變以凈利差為基礎的單一盈利模式，對相關產(chǎn)品進行創(chuàng)新，形成具有自身特色的多種盈利模式。
完善風險管理機制，樹立全面風險管理理念。金融租賃公司在業(yè)務快速發(fā)展的同時，應該充分認識融資租賃業(yè)務流程中實施風險管理的重要性。要注重自身風險管理能力的建設，完善風險管理制度和流程，排查各類顯性及隱性風險，消除內控盲點，擴大內控覆蓋面，建立完善前、中、后臺相互制衡的內控架構。合理優(yōu)化貸款投向，提升貸款五級分類劃分的準確性。加強企業(yè)信用評級建設，不斷完善市場風險監(jiān)測體系，建立租賃資產(chǎn)價值內部評估體系，完善租賃項目擔保和保險制度，落實租賃物和抵押物產(chǎn)權歸屬，加強租賃物保險管理。有針對性地建立《流動性風險管理辦法》，加強對資產(chǎn)負債管理，減少資產(chǎn)負債期限錯配現(xiàn)象。
擴充金融租賃公司籌資渠道，建立多元化的資金來源。探索研究金融租賃公司的資本補充渠道，助推符合條件的機構申請加入銀行間交易市場，擴充資金渠道；在條件成熟的情況下，允許金融租賃公司通過發(fā)行債券等方式直接從資本市場融資，降低對銀行貸款的依賴程度；疏通資產(chǎn)證券化渠道，加強資產(chǎn)證券化宣傳和輔導，在風險可控的前提下，通過政策扶持和操作指導積極鼓勵符合條件的金融租賃公司開展租賃資產(chǎn)證券化，為租賃資產(chǎn)尋找合理出路；通過引入適合租賃業(yè)務的保險資金等長期資金，加強租賃資產(chǎn)與資金市場聯(lián)系，形成租賃資金的良好循環(huán)，提升可持續(xù)發(fā)展能力。
公允開展關聯(lián)方交易，降低控股股東潛在影響。由于特殊的股東背景，部分銀行系金融租賃公司的發(fā)展方向和思路取決于股東行的思路。在銀行經(jīng)營日趨綜合化的背景下，融資租賃業(yè)務應該成為銀行一攬子金融產(chǎn)品服務的重要組成部分，而不是傳統(tǒng)信貸的轉移復制，要合理評估控股股東可能存在的潛在聲譽風險，公允開展關聯(lián)方交易，將關聯(lián)方影響最小化，采取積極的風險防范措施，確保關聯(lián)方交易風險和控股股東聲譽風險可控。（完）
文章來源：《中國金融》2014年第1期（本文僅代表作者觀點）
本篇編輯：岳淑媛
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