大家好，又到周末了，又恰逢傳統(tǒng)的七夕，估計大家都出去過節(jié)去了。而我還要完成每周一篇文章的任務(wù)。本周我先暫停周評一期，寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章。
（一）前言
可能大家會感到奇怪，我為什么在這個時刻，會想到專門寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章？原因我上周稍微提到過，就是美元指數(shù)開始進入一輪強勢周期了。剛剛過去的7月，趨勢已經(jīng)非常明顯了。美元指數(shù)連續(xù)突破80.7,81.3兩道強阻力點位，強勢姿態(tài)一覽無余。在這個美元即將開啟一輪強勢大漲的周期的大門的臨界點，我決定寫一篇關(guān)于美元指數(shù)的專題文章。我將就美元指數(shù)的過去，現(xiàn)在，以及可預(yù)見的將來，對美元指數(shù)的走勢進行我的解讀和預(yù)測。我知道，自從2008年金融海嘯之后，美元大跌。之后美元大牛市，美元大崩潰，美聯(lián)儲陰謀論等等各種極端的觀點層出不窮，但是到現(xiàn)在看，基本都被市場證明是錯的，那些草根大牛們，一個個從被粉絲追捧上天，紛紛被打落回人間。而我卻在這個時點，嘗試發(fā)出我的聲音，亮明我的獨立觀點。下面我將開始我的解讀。
（二）美元指數(shù)的歷史走勢
美元指數(shù)自從布雷頓森林體系解體之后，美元匯率開始自由浮動以后，在1985年年初達到最強的164點之后就開始了漫漫貶值的長路。直到上世紀90年代中后期，美國的互聯(lián)網(wǎng)革命開始，美元進入了一次強勢上漲周期。互聯(lián)網(wǎng)革命是一次劃時代的科技生產(chǎn)力的革命，大大提高了全球的勞動生產(chǎn)率，直到現(xiàn)在，我們還在享受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的紅利，并且到了智能手機聯(lián)網(wǎng)時代?？梢赃@么說，人類已經(jīng)徹底進入了網(wǎng)絡(luò)時代，離開了網(wǎng)絡(luò)，我們可能將寸步難行。美國引領(lǐng)了這次技術(shù)革命之后，再次充當了全球經(jīng)濟技術(shù)的火車頭，美元也再次進入了一輪強勢周期。但是，當美國自9.11事件之后，美元又一次進入了漫漫熊途。期間美國出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，房地產(chǎn)次貸危機，金融海嘯等重大事件，并且格林斯潘為了壓制通脹連續(xù)加息也未能阻止美元的下滑趨勢。這時，也是美元崩潰論甚囂塵上的時候。很多悲觀人士紛紛指責我們的央行買那么多美國國債屬于賣國行為，拿我們的出口產(chǎn)品換了一堆廢紙，應(yīng)該買黃金，買原油，買鐵礦石等等。直到次貸危機爆發(fā)，美元指數(shù)才見到歷史最低點70.7。當時伯南克連續(xù)降息也未能壓制美元的上漲，直到著名的量化寬松政策出臺，才將急速反彈的美元打壓下去。不過，這次美元下跌卻未創(chuàng)前期新低。隨著雷曼兄弟破產(chǎn)，美元再次急速反彈，反彈未破前期反彈高點，第二輪量化寬松出臺，美元隨之大跌。此時，網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了兩種聲音：一種以宋鴻兵為代表的美元崩潰論，鼓吹美元是廢紙，趕快買黃金避險，而且還鼓吹美聯(lián)儲陰謀論，貨幣戰(zhàn)爭，這一切都是有一個叫羅斯柴爾德的猶太家族搞的鬼，號召國民大買黃金。當然，隨著黃金后來一路大漲到1900美元，宋鴻兵的書賣到斷貨，書攤上類似的盜版書遍地都是。再配合著部分國人的極左思維，宋一夜之間成了大眾心目中的民族經(jīng)濟學(xué)家，炙手可熱。不過，現(xiàn)在黃金跌得這么灰頭土臉，宋也已經(jīng)在市場上銷聲匿跡了。還有一種是以劉軍洛為代表的美元大牛市論，鼓吹美元經(jīng)過了10年熊市，馬上要開始牛市了。他從美元指數(shù)的歷史走勢分析，美元周期是熊市10年，然后牛市5年。現(xiàn)在美元熊市馬上要結(jié)束了，號召大家趕快抄底美元，做空黃金。隨著黃金從1900美元見頂大跌，劉成了草根心目中的民族英雄。劉軍洛的書一時間是洛陽紙貴，草根粉絲大肆傳閱他的著作。但是，事情往往都不會遂人愿，隨著黃金后來強勢反彈，美元牛市遲遲不來，劉的地位也開始被大家所懷疑。后來，劉自己做交易屢屢爆倉，很多粉絲也追隨他一起多次爆倉之后，劉的神話也就破滅了。現(xiàn)在劉軍洛只能靠一些諸如羅姆尼必當選美國總統(tǒng)，中國馬上要大蕭條，中國一定要繼續(xù)大規(guī)模放水刺激經(jīng)濟等等言論來證明自己的存在了。不過，我怎么看都感嘆，他大勢已去，書也沒銷量了。以上兩種觀點的失敗，證明了當前美元的復(fù)雜性超出了市場的想象，人們低估了這個市場的繁復(fù)，需要更為耐心地等待走勢的明朗。在走勢明朗之前，我寧可承認對市場的無知。
（三）美元指數(shù)的現(xiàn)狀
美元在被市場不斷看多看空中，愚弄著市場，居然波動越來越小，無數(shù)外匯交易員在這幾年折戟沉沙。自2011年到現(xiàn)在，美元指數(shù)一直在79到84點之間做窄幅箱體震蕩，已經(jīng)4年了。更為可怕的是在這整整一年來，美元指數(shù)居然在79到82之間，這么小的空間內(nèi)來回震蕩，市場波動率降低至歷史罕見的最低。全球所有參與外匯交易的市場主體面對這樣的市場，誰都不是贏家。平臺商傭金沒了，但是賭場每天運營需要付出的成本不會少；交易員在這種行情里來回止損虧錢；那些機構(gòu)分析師，經(jīng)濟學(xué)家沒事干還要拿薪水。大家都在煎熬中度過。終于，現(xiàn)在行情露出了曙光，讓我看到了大行情即將到來的信號。下面我將對美元指數(shù)的走勢在技術(shù)面上進行分析。首先看美元指數(shù)的月線圖。本周美元指數(shù)一舉突破了80.7和81.3兩個近幾年來的重要點位，本周收盤剛好81.3，顯示了這次突破的有效性。至少已經(jīng)有效突破了80.7關(guān)口，81.3關(guān)口的有效性還有待本月進一步觀察。美元的大的牛熊周期一定要看120月均線。目前120月均線的位置是81.2，目前已經(jīng)站在均線上方。如果有效突破120月均線，那么一輪強勢美元周期來臨的信號就十分明顯。我對有效性的定量判斷一般是以連續(xù)3次突破作為有效突破。不過，這個也不是說就是絕對正確的標準。2013年3月到9月的半年間，美元指數(shù)一直圍繞120月均線進行來回較量。期間也有過符合我的有效性標準的時刻。甚至那時候5月線都已經(jīng)金叉120月均線，一輪牛市的信號已經(jīng)很明顯的情況下，最終結(jié)局是美元選擇了探底筑底。而我因為那時候?qū)γ涝邉萏^樂觀，導(dǎo)致了重大虧損，甚至在美元弱勢反轉(zhuǎn)信號很明顯的時候也不愿承認錯誤，未能減少損失。這次失敗的教訓(xùn)對我而言是非常深刻的。這次失敗讓我知道了資本市場沒有絕對的標準，一切信號都反映的是概率，黑天鵝小概率事件隨時可能出現(xiàn)，要做好失敗準備；還有就是倉位控制，任何情況下都不要突破倉位杠桿的邊界，保證自己活下去是一切交易的最基本的條件。本金虧完了，一切都完了。正是在這些經(jīng)驗教訓(xùn)之下，我頑強地熬到了現(xiàn)在，而且最令我自豪的就是，我自從進入這個市場以來，還從沒出現(xiàn)過爆倉這樣的極端性事件。雖然現(xiàn)在活得艱難，但是至少還活著。多少牛人死在了這個無窮無盡的震蕩黑夜里。目前，美元5月線已經(jīng)金叉了10月線，從5一直到120月均線已經(jīng)粘合成了一股繩，并且多條均線金叉多頭排列，美元的一次爆發(fā)性上漲隨時可以出現(xiàn)，這個需要消息面的配合。我預(yù)計，8月美元的月線收陰線，回踩80.7的可能性較大，如果比我想象得更為強勢的話，需要多次回踩81.3，總之本月需要回調(diào)以夯實上漲的基礎(chǔ)。9月美聯(lián)儲的議息會議可能是誘發(fā)美元暴漲的誘因。目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，不論是就業(yè)還是通脹還是經(jīng)濟增長，各個方面的數(shù)據(jù)都非常強勁。耶倫面對這些數(shù)字，無論如何也不能選擇忽視，必須直接就加息的路徑做出說明，否則無法對美聯(lián)儲的鷹派做出解釋。7本周的議息會議已經(jīng)有費城儲備行行長投了反對票，說明鷹派的不滿在加強。8月份屬于西方的暑假，各政府部門都處于休假狀態(tài)，市場不會有太大的意外走勢，可以預(yù)見，本月會就之前的走勢做出一定的回調(diào)確認。大家可以按捺住內(nèi)心的狂喜和沖動，從容布局，戒驕戒躁，靜待未來的大行情。
（四）美元指數(shù)的未來走勢推演
美元指數(shù)假定站穩(wěn)了120月均線，然后以此為契機開啟一波上漲周期的話。美元會以什么樣的形勢展開呢？我的看法是，美元會以慢牛的姿態(tài)穩(wěn)健上漲。首先，技術(shù)面看，美元指數(shù)上方還有多重阻力位，比較重要的82.6,84--85前期高點區(qū)間，85.6附近的下降趨勢線。總之，我們千萬不可對美元的這次上漲抱有過多的不切實際的想法，要有長期作戰(zhàn)的準備。估計每個阻力的攻克都不會是一蹴而就的，還是要按照嚴格的倉位控制方案來處理。當然，在穩(wěn)健的主基調(diào)下，在碰到一些重要的消息面刺激下，會有一些暴力走勢出現(xiàn)，我們也應(yīng)該對此做好心理準備。只有有效突破了85.6左右的下降趨勢線之后，美元指數(shù)應(yīng)該有一次加速沖刺的走勢，一直向著90點的本輪目標位前進，按照我的這種穩(wěn)健走勢模式預(yù)計，到達90點附近的時間可能會是明年年初，也就是美聯(lián)儲可能加息的時候。到今年年底左右，120月均線將出現(xiàn)趨勢拐點，由下降變?yōu)楣疹^向上。這個時間點需要大家密切關(guān)注。當120月均線拐頭向上之時，就是美元指數(shù)宏觀牛市開啟之時。那么此輪上漲就可以看做是這輪宏觀牛市的第一波上漲。明年美元到達90點的預(yù)定目標之后，將會開啟月線級別的回調(diào)。那么見頂之后的回調(diào)會以什么方式運行呢？我認為，那時候美元指數(shù)會在120和240月均線為上下邊界的來回震蕩。120月均線拐頭向上，240月均線還在向下運行，兩者一定會在未來某個時間點出現(xiàn)金叉。當我們看到這個信號的時候，美元牛市的主升浪肯定已經(jīng)提前展開，估計這個主升浪出現(xiàn)的時間點最可能會在2016年早期。至于這個美元指數(shù)的牛市最終會到多少？很抱歉，我不知道，也無法預(yù)測，勉強預(yù)測一下，估計是110吧，呵呵，別信。如果美元在回調(diào)過程中，有效擊穿了120月均線，那么未來的牛市不存在，美元繼續(xù)下跌調(diào)整。
（五）美元指數(shù)對各個品種市場的影響
首先是非美貨幣會大跌。由于構(gòu)成美元指數(shù)的最大權(quán)重貨幣是歐系貨幣，那么接下來歐系貨幣的大跌是最明確的。其中，我對瑞士法郎的最為看淡。平均歐系貨幣下跌兩千點的可能性是很大的。日元由于已經(jīng)貶值了很多，接下來繼續(xù)大幅貶值的可能性不大。至于資源貨幣，未來的熊市是肯定的，但是由于高息的存在，可能下跌不會很流暢，做空會比較糾結(jié)。其次是貴金屬市場。我之前一直說了，我看好接下來貴金屬的月線級別的反彈。目前我無意改變之前的判斷。但是貴金屬處于宏觀熊市這是毫無疑問的，等到今年秋冬之際，反彈完成之后，貴金屬市場會迎來一輪可怕的大跌。此時，美元的上漲會進入加速期。這次大跌，將把貴金屬打入深淵，黃金可能到800到900美元左右，白銀回到15美元左右。
大宗商品市場，工業(yè)品目前已經(jīng)展開了比較凌厲的反彈周期。特別是倫敦交易所的金屬市場是反彈的領(lǐng)先品種。倫鋅和倫鉛可能走一波牛市，倫銅我?guī)讉€月前就看高到7500美元左右。但是，反彈完了，繼續(xù)下跌才是大概率事件。原油目前處于高位震蕩，很難說向哪個方向突破，估計上下兩難是未來的大概率事件。農(nóng)產(chǎn)品方面，今年已經(jīng)進入了熊市，今年下半年估計還處于探底過程之中，下方的空間依然存在。估計農(nóng)產(chǎn)品未來幾年都不會有什么起色了。不過，在美元牛市過程中，農(nóng)產(chǎn)品最先見底的話，未來也會最先反轉(zhuǎn)。
股票市場，美股目前的下跌有見歷史大頂?shù)拿珙^，不過在目前趨勢還無法確認反轉(zhuǎn)的情況下，做空很危險。歐洲股市見頂，追隨美股的概率很大。我重點談一下我們的a股。我前幾個月在文章中簡單提了一下，說a股已經(jīng)開始走好，很多股票都已經(jīng)筑底完成，大家可以大膽進場?，F(xiàn)在，我要大喊一聲，a股的一輪牛市來了，大家要大膽買股票。只要大家回避前期爆炒的題材股，買入長期筑底的低估值股票，肯定可以獲得滿意的收益。在美元開始一輪大漲的周期之時，a股居然也開始了一輪牛市，這樣的市場估計又讓牛刀之流的美元回流，股票大跌的理論家大跌眼鏡了吧。這樣的走勢和1999年5.19行情有些類似。都是發(fā)生在美元強勢周期，國內(nèi)經(jīng)濟處于調(diào)整期，企業(yè)不景氣倒閉失業(yè)很多的情況下，發(fā)動的一次股票大漲行情。
綜上所述，這次美元的上漲是一次被動上漲，是美國的通脹已經(jīng)壓不住了，但是經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)較弱，看不見領(lǐng)先的技術(shù)革命領(lǐng)域的情況下，美聯(lián)儲不得不改變?nèi)鮿菝涝咚鶎?dǎo)致的美元強勢周期。未來美元的加息肯定比通脹上漲的速度慢，這可能是未來長期滯漲周期的信號。一方面，美聯(lián)儲無意過分收回之前釋放的天量流動性，導(dǎo)致實際通脹率高企；另一方面，隨著通脹率得不斷攀升，名義利率則不得不提高，導(dǎo)致實體經(jīng)濟難以承受。而全球其他國家都難以獨自舉起全球經(jīng)濟發(fā)展龍頭的大旗，那么我對未來全球長期經(jīng)濟發(fā)展持悲觀態(tài)度。一輪全球長期滯漲周期可能已經(jīng)來了，很多低通脹，甚至通縮的國家會是長期蕭條，直到下一次類似互聯(lián)網(wǎng)革命這樣的技術(shù)突破到來，實現(xiàn)生產(chǎn)效率的再次提升，才能走出這輪滯漲和蕭條。
這篇文章是我的嘔心瀝血之作，希望各位觀眾要用心觀看，多多交流。這是我進入投機事業(yè)以來的一次將我的思路系統(tǒng)化，集大成之作。大家看了覺得寫得不錯的話，請多點贊。下周恢復(fù)周評。謝謝！
