歸納一下:
1.在_L升趨勢中，持倉興趣增加是看漲信號。
2.在上升趨勢中，持倉興趣減少是看跌信號。
3.在下降趨勢中，持倉興趣增加是看跌信號。
4.在下降趨勢中。持倉興趣減少是看漲信號、
持倉興趣具備重要意義的其它情形
除了上述傾向性以外，還有其它一些市場環(huán)境，如果我們研究一下持倉興趣也能有所助益。
1.當(dāng)一場主要的市場運(yùn)動接近尾聲時(shí)，持倉興趣已經(jīng)隨著價(jià)格趨勢的整個(gè)過程增加到一定的高度了，那么，一旦持倉興趣不再繼續(xù)增加乃至開始減少，這經(jīng)常就是趨勢即將生變的先期警訊。
2.如果在市場頂部，持倉興趣處在高水平，而價(jià)格下跌義突如其來，那么這是一個(gè)看跌信號。這種情況就意味著，在卜升趨勢接近尾聲時(shí)建立多頭頭寸的所有多頭交易者均處于損失之中。因?yàn)樗麄儽黄荣u出斬倉，所以使價(jià)格遭到了壓力。這種情況·直將維持到持倉興趣減少到足夠大幅度之后。下而舉個(gè)例子。假設(shè)一個(gè)上升趨勢已經(jīng)進(jìn)行過一段時(shí)間后，上一個(gè)月持倉興趣曾經(jīng)有顯著的增加。請記住，在持倉興趣中，每增加一張合約，就意味著市場同時(shí)出現(xiàn)了一張多頭合約，一張空頭合約。突然，價(jià)格開始劇烈地下跌，跌到上個(gè)月所經(jīng)歷的最低價(jià)格之下。那么，在上個(gè)月建立的每一張新的多頭合約均處于虧損狀態(tài)。
于是，這些多頭合約的持有者就被追賣出斬倉，從而使價(jià)格遭到很大的壓力，這種情況一直持續(xù)到他們的虧損頭寸全部被平倉了結(jié)為止。更糟糕的是，他們這種被迫賣出斬倉的行為，自我反饋、惡性循環(huán)。價(jià)格被壓迫得越低，則有更多的處于邊際的多頭合約持有者加入被迫賣出平倉的行列，于是反回來進(jìn)一步加劇新的價(jià)格下跌。這種現(xiàn)象有一個(gè)最為觸目驚心的實(shí)例，發(fā)生在1980年年底，商品市場在登峰造極之后，經(jīng)歷了為時(shí)5年的下滑歷程。好幾個(gè)市場一路進(jìn)入了創(chuàng)歷史紀(jì)錄的高額持倉興趣的狀態(tài)中，而這個(gè)窘境又在接踵而來的價(jià)格崩潰中助封為虐。我們把這里所闡述的第2點(diǎn)推論如下:在牛市中.不同尋常的高額持倉興趣是個(gè)危險(xiǎn)信號。
3。如果在市場橫向延伸的調(diào)整期間。或者處于水平交易區(qū)間之中時(shí)，持倉興趣逐漸積累增加，那么一旦發(fā)生向上或向下的價(jià)格突破，隨后而來的價(jià)格運(yùn)動將會抓劇。這完全是順理成章的事情。當(dāng)市場處于猶豫不決的狀態(tài)時(shí)，沒人能夠確切地知道新趨勢即將向哪個(gè)方向突破。但是，持倉興趣的增加表明，許多交易商已預(yù)期突破的降臨，并相應(yīng)地建立了頭寸。一旦突破果然發(fā)生，那么許多交易商(其中的一半)將陷于市場對自己不利的一邊
我們假設(shè)市場上出了一個(gè)為期三個(gè)月的橫向交易區(qū)間，與此同時(shí)，持倉興趣快步上升了10000張合約。這個(gè)數(shù)字意味著，在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，市場上新增開了10000個(gè)多頭頭寸和、l0000個(gè)空頭頭寸。現(xiàn)在價(jià)格向上突破，開創(chuàng)了三個(gè)月來的新的最高價(jià)。因?yàn)榇藭r(shí)價(jià)格處在三個(gè)月來的最高點(diǎn)，原先在這段時(shí)間里開立的每一個(gè)空頭頭寸(所有的l0000個(gè))均處于虧損狀態(tài)中了。于是，那些蒙受損失的空頭持有者，爭相買進(jìn)平倉，市場上一片混亂。如此一來，自然進(jìn)一步加強(qiáng)了價(jià)格上漲的推動力，反過來，甚至造成了更大的恐慌。一直到所有的10000個(gè)空頭頭寸或其中絕大部分均已買進(jìn)平倉之后，這股力量才會平息，而在此期間，價(jià)格將保持堅(jiān)挺。如果當(dāng)初的突破方向向下，那么就該多頭持有者手忙腳亂地爭相賣出平倉了，而空頭持有者就會開開心心地坐收漁利了。
每當(dāng)突破發(fā)生、新趨勢初露端倪的時(shí)候，市場通常都處在巨大的恐慌之中，而這種局面正是那些陷足于市場的錯(cuò)誤一邊的交易商急于平倉了結(jié)其損失頭寸的慌亂行為所造成的。陷足于錯(cuò)誤一邊的交易商越多(這一點(diǎn)通過高額的持倉興趣可以體現(xiàn)出來)，那么他們對突如其來的不利的市場運(yùn)動的反應(yīng)就越激烈。說起來，也真是幾家歡樂幾家愁。那些選擇了市場正確一邊的交易商(心機(jī)明敏的人或走運(yùn)的人)為新趨勢推
波助瀾，因?yàn)槭聦?shí)證明他們的判斷是正確的，他們現(xiàn)在可以利用其累積的帳面盈利為資本增開新的頭寸了(這里有一點(diǎn)，值得我們冷靜地思索一下。只要持倉興趣每增加一張合約。則必定有人犯了一個(gè)錯(cuò)誤)。由上述討論可見，在一個(gè)交易區(qū)間中(實(shí)際上對于任何市場狀況都是同樣的道理)，持倉興趣增加得越多，那么在突破發(fā)生后。價(jià)格運(yùn)動的潛力就越大。
4.在價(jià)格形態(tài)完成時(shí)，持倉興趣的增加可視為新趨勢信號可靠程度的旁證。舉例來說，在頭肩底形態(tài)中，當(dāng)頸線被向上突破時(shí)，如果在交易量增長的同時(shí)，持倉興趣也相應(yīng)增加，那么該底部形態(tài)就更為可靠。不過。在這里分析者必須留神。因?yàn)楫?dāng)新趨勢產(chǎn)生的初始信號出現(xiàn)之后，隨之而來的跟風(fēng)性市場動力往往來自失陷于市場錯(cuò)誤一邊的交易商的斬倉行為，所以，在有的情況下，當(dāng)新趨勢初生時(shí)，持倉興趣可能稍有減少。在這種情況下，持倉興趣這種初始性的稍減，有可能使那些不謹(jǐn)慎的朋友誤入歧途。因此，從這種現(xiàn)象可以看出，我們不應(yīng)該對持倉興趣在極短時(shí)期內(nèi)的變化過分拘泥。
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