臨近年中，近期各大券商陸續(xù)發(fā)布了中期策略報告，包括申萬宏源在內的多數(shù)券商報告對下半年并不悲觀，認為大盤震蕩行情中孕育著結構性投資機會。
6月21日，申萬宏源證券舉行2018年夏季策略會。雖然近期A股走得磕磕碰碰，偌大的大會場仍座無虛席，申萬的策略報告更是積極看多四季度行情。
下半年A股先抑后揚
申萬宏源策略分析師傅靜濤：
上證綜指3000點以下總體處于底部區(qū)域。當下，大部分行業(yè)估值比上證綜指2638點時更便宜。10個行業(yè)歷史低估值股數(shù)占比超過50%，絕大部分相對強勢板塊高估值占比亦不足30%。
傅靜濤認為，三季度需耐心等待中期風險的出清，勝負手可能在四季度出現(xiàn)，反彈可能超預期。
中金公司：
2018下半年A股有望先抑后揚。短線市場仍可能繼續(xù)消化利空，但考慮到政策潛在的靈活性及新經濟的韌性，當前市場機會大于風險，從當前到下半年市場可能會經歷先抑后揚的過程。
東方證券：
2018年A股市場最悲觀的時候正過去，積極看多下半年。從全球視角來看，當前A股盈利增速依舊處于景氣周期，股東回報率和盈利能力均處于全球前列，估值處于合理水平，投資吸引力較高。
成長性角度來看，A 股和其他市場一樣，依舊處于盈利回升的大周期中，預計2018年可以實現(xiàn) 10%-13%的凈利潤增速。
華泰證券：
2018年以來，流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑。而站在當前時點，政策拐點拉動資本開支上行將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變量。
風格：成長價值現(xiàn)分歧
面對下半年市場風格，券商觀點產生分歧。多家券商看好中小盤股投資機會。
興業(yè)證券：
相比大盤股，更看好中盤股，因為中小盤股更能代表“大創(chuàng)新”相關行業(yè)。中證500和中證1000指數(shù)中，醫(yī)藥生物、計算機、電子、電氣設備、機械、傳媒、通信等新興領域企業(yè)較多的行業(yè)的權重合計都能達到40%附近，從權重分布來，中小盤股相比大盤股更加能代表新興經濟。
申萬宏源：
成長股或在三季度占優(yōu)，8月二季報預期明確，開始展望三季報的時刻，可能就是成長風格歸來的時刻。而四季度風格易切換至大票。2012年以來A股的月度效應非常明顯，特別是進入4季度，市場風格變盤幾乎每年都發(fā)生，基本上都是成長向價值和低估值的切換。
中信證券：
下半年市場風格將趨于均衡，熱點比較分散。策略上機會應注意兩方面，一是需求增長彈性有限下的結構性機會。二是市場情緒波動，上有估值頂下有業(yè)績底，市場震蕩修復過程中超調的機會。
買啥： 聯(lián)袂推薦消費板塊
在板塊配置方面，消費板塊無疑受到最多關注。
申萬宏源：
未來一個季度將是驗證消費品持續(xù)性的關鍵窗口，從穩(wěn)增長政策選擇的角度更應繼續(xù)挖潛三四線和農村。
中金公司：
消費升級與產業(yè)升級依然是中國最確定、最具持續(xù)性的趨勢，繼續(xù)超配大消費與服務、科技硬件等相關領域，如家電、食品飲料、醫(yī)藥、餐飲旅游、電子等制造業(yè)、金融中的保險等。
光大證券：
新經濟時代，消費才是真成長、科技提升TFP（全要素生產率）兩大主題將有趨勢性機會。
聯(lián)系客服
