三金沉?。狐S金、黑金、美金的交響曲
3月份以來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)上，“三金”的走勢(shì)即呈現(xiàn)“兩升一降”的圖景。與“黑金”和黃金火熱上漲形成鮮明反差的，是美金的迅速貶值。
與黃金投資相比，原油交易市場(chǎng)的熱度一點(diǎn)也不遜色。
在今年年初，國(guó)際公海上就出現(xiàn)了一艘艘巨型油輪，這些神秘的“浮動(dòng)油田”在油價(jià)和運(yùn)費(fèi)雙低之時(shí)滿載油品，卻不做交易。曾做過(guò)多年燃料油生意的盧先生深諳此間門(mén)道，他表示，行業(yè)內(nèi)早已在囤積對(duì)價(jià)格復(fù)蘇的期望。
交易商們很快就盼到了出手的絕佳時(shí)機(jī)。今年5月份，原油價(jià)格上漲幅度近30%，創(chuàng)下10年來(lái)最大的單月漲幅紀(jì)錄，去年12月油價(jià)最低點(diǎn)還在33.87美元/桶，到5月29日紐約商品交易所輕質(zhì)原油7月份的期貨價(jià)格報(bào)收于66.31美元/桶。不知不覺(jué)間石油價(jià)格幾近翻番。
“價(jià)格上漲如此迅猛，這超出了我的預(yù)判。”盧先生說(shuō)。
“市場(chǎng)上大機(jī)構(gòu)的動(dòng)作越來(lái)越多。”一名期貨市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人士告訴記者，像高盛、大摩這樣的投行，現(xiàn)在又重新活躍在掛鉤石油的金融產(chǎn)品做市交易中。
該人士透露，高盛公司是石油關(guān)聯(lián)產(chǎn)品交易市場(chǎng)最大的做市商之一，其相關(guān)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的交易收入，常年占其公司總收入的50%以上。今年3月以來(lái)，隨著油價(jià)的迅猛回升，其二季報(bào)收入中，將會(huì)有更多的比例來(lái)自于石油做市交易。
這樣的上漲，僅憑實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不足以提供完整的解釋。“盡管經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇的通道，但整體來(lái)說(shuō)還是在減緩的階段，而伴隨著需求的收縮，全球的貿(mào)易也是收縮的。” 富國(guó)基金首席策略分析師楊貴賓認(rèn)為。
值得注意的是，BDI（波羅的海干散貨指數(shù)）在年后的快速抬頭與全球貿(mào)易量的持續(xù)下滑形成了鮮明反差。由于BDI很大程度上是油品和鐵礦石等基礎(chǔ)原料運(yùn)輸?shù)姆从?，所以市?chǎng)人士認(rèn)為，這反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)真實(shí)需求和基礎(chǔ)原料供應(yīng)之間的脫節(jié)。
“正是市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期，使得供求關(guān)系發(fā)生了變化。”楊貴賓表示，這是原油價(jià)格短期內(nèi)迅速上漲的一個(gè)重要原因。
盧先生解釋?zhuān)?dāng)預(yù)期通脹會(huì)在不久后到來(lái)時(shí)，投資商們會(huì)傾向于把手中的現(xiàn)鈔換成資源品，以實(shí)現(xiàn)保值增值的功能，而石油作為重要戰(zhàn)略資源品，就具有相關(guān)特點(diǎn)。
具有資源品屬性的石油，通常被稱(chēng)為工業(yè)“黑金”，在國(guó)際大宗商品投資行業(yè)，其與黃金、美金一起，被坊間并稱(chēng)為“三金”，意為金融屬性強(qiáng)的投資品。
記者在調(diào)查中了解到，就三者價(jià)格波動(dòng)的一般規(guī)律而言，石油和黃金是正相關(guān)關(guān)系，它們二者跟美元是負(fù)相關(guān)關(guān)系；即當(dāng)美元貶值時(shí)，石油和黃金的價(jià)格就會(huì)上升。
3月份以來(lái)的國(guó)際市場(chǎng)上，“三金”的走勢(shì)即呈現(xiàn)“兩升一降”的圖景。與“黑金”和黃金火熱上漲形成鮮明反差的，是美金的迅速貶值。今年3月以來(lái)，美元指數(shù)連續(xù)3個(gè)多月呈現(xiàn)出貶值態(tài)勢(shì)，截至6月2日，該指數(shù)收于78.4點(diǎn)，較3月9日89.1點(diǎn)的短期高點(diǎn)貶值了12%。
“看空美元、加倉(cāng)黃金和石油，是現(xiàn)在普遍的投資策略。”職業(yè)商品投資人吳時(shí)運(yùn)告訴記者。
通脹傳遞鏈：從石油到資源品
“其實(shí)，作為擁有貨幣發(fā)行權(quán)的政府來(lái)說(shuō)，早就預(yù)期通脹會(huì)來(lái)臨，當(dāng)時(shí)看似‘毫無(wú)緣由’地大幅收購(gòu)儲(chǔ)備銅就是一例。”
“增配資源品。”這是張敏杰最近常掛嘴邊的五個(gè)字。有著17年資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的張，交易員出身的申銀萬(wàn)國(guó)期貨交易所首席分析師，對(duì)記者關(guān)于“買(mǎi)什么”的回答也如出一轍。
其所謂資源品，主要指石油、黃金、銅、鋼鐵、煤炭、新能源等大宗資源性商品，以及房地產(chǎn)；如果換成證券市場(chǎng)，他同樣建議投資者選擇擁有這些資源品的上市公司。
“為什么？因?yàn)橥涳L(fēng)險(xiǎn)啊！”張敏杰笑道。
實(shí)際上，不僅黃金和原油商品價(jià)格大漲，有色金屬、新能源等大宗商品的價(jià)格都已出現(xiàn)了暴漲的苗頭。比如，銅價(jià)早在3月就經(jīng)歷了一輪較大的上漲，而從3月到6月，銅價(jià)從3000多元/噸上漲到5000多元/噸。
與此同時(shí)，其他有色金屬的現(xiàn)貨和期貨價(jià)格也你方唱罷我登場(chǎng)，從銅到螺紋鋼，在5月連番上演一波又一波輪番上漲行情。
5月份，原油、金屬和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，使得代表19種大宗商品的Reuters/Jefferies CRB Index 大幅上漲，當(dāng)月漲幅達(dá)13.8%，為該指數(shù)自1956年建立以來(lái)第二大單月漲幅，而僅次于1974 年7月份的單月漲幅。
此前，去年10月份，大宗商品價(jià)格剛剛遭遇了50年來(lái)最大的單月跌幅，當(dāng)月曾下跌22.3％。
“其實(shí)，作為擁有貨幣發(fā)行權(quán)的政府來(lái)說(shuō)，早就預(yù)期通脹會(huì)來(lái)臨，當(dāng)時(shí)看似‘毫無(wú)緣由’地大幅收購(gòu)儲(chǔ)備銅就是一例。”張敏杰告訴記者。
張認(rèn)為，銅容易存儲(chǔ)，同時(shí)易損性較低，這兩點(diǎn)比起農(nóng)產(chǎn)品等其他商品要好很多。相比而言，農(nóng)產(chǎn)品易腐敗，而石油和天然氣的儲(chǔ)存難度又比較大。因此，如果想長(zhǎng)期投資，銅是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
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