在并購業(yè)務(wù)中，對(duì)于收購方而言，通過律師的盡職調(diào)查，可了解被收購方的歷史和現(xiàn)狀、發(fā)現(xiàn)其存在的問題，從法律角度預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，從而決定交易是否繼續(xù)、交易的定價(jià)、交易的結(jié)構(gòu)安排、交易合同的基本條款等。本文擬從收購方律師的角度，對(duì)律師從事并購法律盡職調(diào)查業(yè)務(wù)作概要性介紹。
律師開展法律盡職調(diào)查的原則性要求
并購法律盡職調(diào)查通常是指在公司合并與收購業(yè)務(wù)中，律師根據(jù)客戶的委托，利用一定的方法和手段，通過對(duì)目標(biāo)公司有關(guān)資料、文件、信息等的收集，就相關(guān)的法律事項(xiàng)進(jìn)行審慎和適當(dāng)?shù)恼{(diào)查、核實(shí)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行法律分析，向客戶提交盡職調(diào)查報(bào)告或法律意見書的過程。
根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、司法部發(fā)布的《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》《律師事務(wù)所證券法律業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)則（試行）》、中華全國律師協(xié)會(huì)發(fā)布的《律師從事證券法律業(yè)務(wù)盡職調(diào)查操作指引》的相關(guān)規(guī)定，律師開展盡職調(diào)查法律業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守以下原則性要求：
1. 保密原則。
律師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守委托人、目標(biāo)企業(yè)及在盡職調(diào)查過程中所知悉的其他相關(guān)方的商業(yè)秘密，并不得利用所知悉的商業(yè)秘密為律師本人、律師事務(wù)所或他人謀取利益。特別在上市公司收購和重大資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)中，律師作為內(nèi)幕信息知情人，在相關(guān)信息公開披露前，更應(yīng)恪守保密原則，不可泄露所經(jīng)辦業(yè)務(wù)的任何信息。
2. 遵守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)規(guī)范，勤勉盡責(zé)、審慎嚴(yán)謹(jǐn)。
律師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，遵守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)規(guī)范，努力做到勤勉盡職、審慎嚴(yán)謹(jǐn)。盡職調(diào)查過程中，調(diào)查內(nèi)容要全面，材料收集要完整，并應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確地就工作過程中形成的記錄、獲取的相關(guān)文件、會(huì)議紀(jì)要、談話等資料制作工作底稿。
3.專業(yè)性和獨(dú)立性原則。
律師應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的專業(yè)能力，包括必備的法律專業(yè)知識(shí)及企業(yè)并購運(yùn)作、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、企業(yè)管理、勞動(dòng)人事等方面的基礎(chǔ)知識(shí)。律師開展工作過程應(yīng)保持客觀理性，基于事實(shí)和法律進(jìn)行獨(dú)立思考。同時(shí)，律師又應(yīng)與注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師等密切配合，以保障對(duì)相關(guān)問題的判斷準(zhǔn)確與專業(yè)。
并購法律盡職調(diào)查的準(zhǔn)備工作
（一）確定盡職調(diào)查的范圍
客戶交易目的、交易方案不同，相應(yīng)的法律盡職調(diào)查的范圍也不同。明確盡職調(diào)查的范圍，需要考慮多個(gè)因素：
1.了解客戶的收購意圖：例如擬進(jìn)行的是資產(chǎn)收購還是股權(quán)收購，是認(rèn)購增資還是購買股權(quán)，是控股還是參股。并購方式不同、股權(quán)并購比例不同、并購戰(zhàn)略不同，決定了法律盡職調(diào)查的范圍與程度不同。
2.了解目標(biāo)公司的相關(guān)背景：如目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)、行業(yè)地位、經(jīng)營地域、股東構(gòu)成等。目標(biāo)公司的這些情況不同，盡職調(diào)查所關(guān)注的要點(diǎn)、需要的時(shí)間和工作量也會(huì)不同。
3.了解項(xiàng)目是否涉及上市公司收購、上市公司重大資產(chǎn)重組、外資并購、國有資產(chǎn)收購、金融企業(yè)或類金融企業(yè)并購等等。如涉及這些方面，相關(guān)盡職調(diào)查的范圍和程度還需根據(jù)適用的專項(xiàng)法律法規(guī)、監(jiān)管要求進(jìn)行確定。
（二）明確盡職調(diào)查工作的關(guān)鍵點(diǎn)
確定盡職調(diào)查范圍后，律師應(yīng)結(jié)合本次調(diào)查涉及的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行前期法律法規(guī)調(diào)研、明確盡職調(diào)查關(guān)鍵點(diǎn)。由于律師不可能熟悉所有行業(yè)涉及的法律法規(guī)，因此針對(duì)調(diào)查對(duì)象業(yè)務(wù)類型進(jìn)行法律法規(guī)梳理，明確盡職調(diào)查的重點(diǎn)和關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)于提高工作效率和質(zhì)量尤為重要。
法律調(diào)研是一個(gè)不斷重復(fù)的過程，隨著盡職調(diào)查的深入開展，律師需要針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行相應(yīng)的法律研究，不斷修改完善工作中的關(guān)鍵點(diǎn)。
（三）制定查驗(yàn)計(jì)劃
在明確關(guān)鍵事項(xiàng)后，律師可以擬定查驗(yàn)計(jì)劃，合理安排盡職調(diào)查時(shí)間、落實(shí)盡職調(diào)查重點(diǎn)事項(xiàng)。查驗(yàn)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)列明需要查驗(yàn)的具體事項(xiàng)、工作程序、查驗(yàn)方法等。如項(xiàng)目涉及證券法律業(yè)務(wù)的，在查驗(yàn)工作結(jié)束后，律師事務(wù)所及其指派的律師應(yīng)當(dāng)對(duì)查驗(yàn)計(jì)劃的落實(shí)情況進(jìn)行評(píng)估和總結(jié)；查驗(yàn)計(jì)劃未完全落實(shí)的，應(yīng)當(dāng)說明原因或者采取其他查驗(yàn)措施。
開具法律盡職調(diào)查清單
（一）第一輪清單
做好開具清單前的準(zhǔn)備工作之后，律師就可根據(jù)查驗(yàn)計(jì)劃，在實(shí)地調(diào)查之前確定本次盡職調(diào)查的對(duì)象、范圍及側(cè)重點(diǎn)，并據(jù)此向目標(biāo)公司開出基礎(chǔ)性的、有針對(duì)性的首輪法律盡職調(diào)查清單。
在制定出第一輪盡職調(diào)查清單后，律師應(yīng)及時(shí)將盡職調(diào)查清單發(fā)送給被調(diào)查方，提前與相關(guān)人員進(jìn)行溝通，并給予被調(diào)查方合理的時(shí)間準(zhǔn)備相關(guān)資料。一般是在取得第一次清單資料，進(jìn)行了基本的書面審查后，律師再與被調(diào)查方商定進(jìn)場實(shí)地調(diào)查時(shí)間。
（二）補(bǔ)充清單
律師在進(jìn)場實(shí)地調(diào)查后，應(yīng)根據(jù)現(xiàn)場收集資料的實(shí)際情況、目標(biāo)公司提供的資料情況以及律師在調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的問題情況，進(jìn)而向目標(biāo)公司開具補(bǔ)充清單。
此外，隨著交易的進(jìn)展和盡職調(diào)查的開展，某些商業(yè)計(jì)劃和交易結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生變化，客戶的需要也可能會(huì)發(fā)生變化。在此過程中，法律盡職調(diào)查的范圍也需隨之進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，同時(shí)，根據(jù)交易的實(shí)際變化，調(diào)整查驗(yàn)計(jì)劃及出具補(bǔ)充清單。
法律盡職調(diào)查的查驗(yàn)方法
法律盡職調(diào)查的過程是律師綜合運(yùn)用各種查驗(yàn)方法，根據(jù)確定的調(diào)查范圍與內(nèi)容，進(jìn)行核查與驗(yàn)證的過程。律師對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查與驗(yàn)證，可以采用書面審查、訪談、實(shí)地調(diào)查、查詢和函證、復(fù)核等方法，現(xiàn)將主要查驗(yàn)方法闡述如下：
（一）書面審查
審查書面文件資料是最主要的調(diào)查方法。通過審查律師可以對(duì)相關(guān)法律事實(shí)形成基本的判斷，并通過其他輔助方法核實(shí)書面資料是否真實(shí)、客觀、準(zhǔn)確、完整。在查驗(yàn)事項(xiàng)只需書面憑證便可證明的，然而又無法獲得憑證原件加以對(duì)照查驗(yàn)的情況下，律師應(yīng)當(dāng)采用查詢、復(fù)核等方式予以確認(rèn)；在查驗(yàn)事項(xiàng)沒有書面憑證或者僅有書面憑證不足以證明的，律師應(yīng)當(dāng)采用實(shí)地調(diào)查、面談等方式進(jìn)行查驗(yàn)。
（二）訪談
在盡職調(diào)查過程中，訪談是重要的信息來源之一。律師可以結(jié)合實(shí)際情況，通過與交易相關(guān)方的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、部門負(fù)責(zé)人員、資料提供人員、普通員工進(jìn)行訪談，了解事實(shí)全貌。通過訪談，將獲取的信息與相關(guān)書面資料相印證，可以挖掘出盡職調(diào)查清單未涉及的重要內(nèi)容或資料提供方認(rèn)為沒有必要提供而實(shí)際存在的事項(xiàng)，進(jìn)一步完善盡職調(diào)查。對(duì)于重要事項(xiàng)的訪談，律師應(yīng)提前擬好提綱，并針對(duì)訪談結(jié)果制作訪談?dòng)涗洠笙嚓P(guān)人員簽字確認(rèn)；同時(shí)，記錄上述人員的職務(wù)、身份證件、聯(lián)系方式等重要信息，為后續(xù)復(fù)核等事項(xiàng)提供依據(jù)。
（三）實(shí)地調(diào)查
在書面資料無法直觀反映調(diào)查對(duì)象相關(guān)事實(shí)狀況，或者需要印證調(diào)查對(duì)象提供相關(guān)信息的真實(shí)性時(shí)，需要采取實(shí)地調(diào)查方式。例如律師可以通過實(shí)地核實(shí)目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營場所、生產(chǎn)線、業(yè)務(wù)開展等情況，如項(xiàng)目涉及證券法律業(yè)務(wù)，律師除采用實(shí)地調(diào)查方式進(jìn)行查驗(yàn)，還應(yīng)當(dāng)將調(diào)查情況作成筆錄，由調(diào)查律師、被調(diào)查事項(xiàng)相關(guān)的自然人或者單位負(fù)責(zé)人簽名。該自然人或者單位負(fù)責(zé)人拒絕簽名的，應(yīng)當(dāng)在筆錄中注明。
（四）查詢
1、向公共機(jī)構(gòu)查詢獲取信息。
向公共機(jī)構(gòu)查詢獲取信息，是指律師向有關(guān)部門或單位查詢目標(biāo)公司提供資料的主體信息及其資產(chǎn)、項(xiàng)目等情況的真實(shí)性，例如向工商行政管理機(jī)關(guān)查詢工商內(nèi)檔；查詢股權(quán)是否被質(zhì)押、查封；向土地、房屋登記機(jī)關(guān)查詢土地、房產(chǎn)登記信息、抵押信息、查封信息等。向公共機(jī)構(gòu)所查詢的內(nèi)容需經(jīng)公共機(jī)構(gòu)蓋章（如查詢章）確認(rèn)。
2、通過登錄網(wǎng)站方式查詢相關(guān)信息。
根據(jù)檢索平臺(tái)的不同，盡職調(diào)查中的互聯(lián)網(wǎng)檢索主要有三種方式：一是搜索網(wǎng)站的關(guān)鍵詞檢索，可以搜索涉及調(diào)查對(duì)象的行業(yè)、業(yè)務(wù)情況、守法情況等關(guān)鍵詞，查詢到與調(diào)查對(duì)象相關(guān)的重大信息。二是調(diào)查對(duì)象及關(guān)聯(lián)方網(wǎng)站檢索，律師可以了解調(diào)查對(duì)象從事的業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)、生產(chǎn)經(jīng)營情況等信息。三是政府主管部門公示網(wǎng)站檢索，可以查詢到調(diào)查對(duì)象的信用狀況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況、行政許可情況。律師采用查詢方式進(jìn)行查驗(yàn)的，應(yīng)當(dāng)核查公告、網(wǎng)頁或者其他載體相關(guān)信息，并就查詢的信息內(nèi)容、時(shí)間、地點(diǎn)、載體等有關(guān)事項(xiàng)制作查詢記錄。
（五）函證
律師可以就相關(guān)事項(xiàng)發(fā)函查證。發(fā)函中需明確函證事項(xiàng)以及要求對(duì)方回函內(nèi)容，并經(jīng)律師簽署后加蓋律師事務(wù)所公章。如項(xiàng)目涉及證券法律業(yè)務(wù)，律師采用函證方式時(shí)，應(yīng)當(dāng)以掛號(hào)信函或者特快專遞的形式寄出，郵件回執(zhí)、查詢信函底稿和對(duì)方回函應(yīng)當(dāng)由經(jīng)辦律師簽名。函證對(duì)方未簽署回執(zhí)、未予簽收或者在函證規(guī)定的最后期限屆滿時(shí)未回復(fù)的，由經(jīng)辦律師對(duì)相關(guān)情況作出書面說明。
（六）復(fù)核
復(fù)核貫穿于整個(gè)盡職調(diào)查過程始終。盡職調(diào)查過程中，復(fù)核書面材料與律師通過訪談了解的情況、查詢獲取的資料、實(shí)地調(diào)查的情形是否一致；復(fù)核法律風(fēng)險(xiǎn)及問題是否進(jìn)行了全面、準(zhǔn)確的揭示，是否存在遺漏；撰寫盡職調(diào)查報(bào)告、法律意見書過程中，復(fù)核文字、格式是否準(zhǔn)確、嚴(yán)謹(jǐn)，如是否出現(xiàn)序號(hào)格式錯(cuò)誤，摘引內(nèi)容與原始資料是否一致等。如項(xiàng)目涉及證券法律業(yè)務(wù)，律師對(duì)法律意見書進(jìn)行討論復(fù)核時(shí)，應(yīng)當(dāng)制作相關(guān)記錄存檔，參與討論復(fù)核的律師應(yīng)當(dāng)簽名確認(rèn)。
（作者：鄭海珠，廣東經(jīng)綸君厚律師事務(wù)所）
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