原作：龔蕾
13日，美元兌六種主要貨幣指數(shù)下跌至約89。
盡管市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能3月加息，但美元過去一年累計(jì)走低，持續(xù)美元疲軟或提振黃金。
（一）美元指數(shù)小幅走低。
2016年12月下旬，美元指數(shù)上升至14年長(zhǎng)期高點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息三次為市場(chǎng)帶來欣欣向榮預(yù)期。
金融學(xué)知識(shí)告訴我們，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，將提高美元計(jì)價(jià)債券收益率。收益率提高，美元吸引力越大。因此，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球投資者預(yù)期涌入美元。
然而，近一年以來，美元從較高點(diǎn)約105一路走低，目前約90點(diǎn)下方。美元疲軟對(duì)黃金是支持。
美元指數(shù)在13個(gè)月累計(jì)下跌約14%，比2016年12月高點(diǎn)底，這有助于黃金上漲，13個(gè)月內(nèi)黃金累計(jì)上漲約18%。
（二）美聯(lián)儲(chǔ)越加息黃金越漲？
黃金價(jià)格在漲跌后目前持穩(wěn)于每盎司約1320美元上方。美元疲軟加上通脹預(yù)期上升，有助于支持黃金上漲。根據(jù)對(duì)美元指數(shù)與基金利率近十年觀察，投資者可能發(fā)現(xiàn)，加息通常伴隨著通脹上升，通脹支持黃金價(jià)格。
當(dāng)美元上漲時(shí)，投資者可能出售黃金期貨，從而推低價(jià)格。一般地，美元與黃金價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，當(dāng)然也有例外。因?yàn)辄S金期貨不是黃金唯一驅(qū)動(dòng)因素，當(dāng)投資者以更高利率購(gòu)買或出售黃金時(shí)，黃金也可能與美元相關(guān)系數(shù)減少。
歷史使人明智，大多情況下，黃金在美元走弱時(shí)反彈，反之亦然。美元上漲，黃金走低。美聯(lián)儲(chǔ)若逐漸加息，抑制通脹過高。
美聯(lián)儲(chǔ)加息若提振美元上漲，美元計(jì)價(jià)的債務(wù)將更加昂貴。目前美國(guó)國(guó)債約20萬億美元，美聯(lián)儲(chǔ)已上調(diào)五次利率。加息使得美國(guó)債務(wù)利息增加，年度赤字可能增長(zhǎng)，社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)成本增加。赤字增加將促債務(wù)上升，利率上升，美元計(jì)價(jià)債務(wù)更加昂貴。
（三）投資者或需謹(jǐn)慎美國(guó)市場(chǎng)一個(gè)可能風(fēng)險(xiǎn)。
美元上漲，美元計(jì)價(jià)債務(wù)更加昂貴。
美聯(lián)儲(chǔ)若在2018年加息三次，每次加0.25%，美國(guó)市場(chǎng)債務(wù)成本增長(zhǎng)，越來越多的債務(wù)增長(zhǎng)，債務(wù)利息必須支付，市場(chǎng)將更加需要資金流動(dòng)性。
債務(wù)增長(zhǎng)，年度赤字上升，通脹上升，將支持黃金價(jià)格。
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