波浪理論的產(chǎn)生和發(fā)展
拉爾夫·納爾遜·艾略特（Ralph Nelson Elliott )，是波浪理論的創(chuàng)始人。1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市的瑪麗斯維利鎮(zhèn)Marysville.
1891年，也就是艾略特20歲的時候，他離家在墨西哥的鐵路公司工作。大約在1896年，艾略特開始了他的會計職業(yè)生涯。在隨后的25年里，艾略特在許多公司（主要是鐵路公司）任職，這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后來，他在危地馬拉大病一場，并在1927年退休。退休后，他回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病。正是在這段漫長的休養(yǎng)期間，他揣摸出了股市行為理論。他認(rèn)為波浪理論是對道氏理論的必要補(bǔ)充。
1934年，艾略特與正在投資顧問公司任股市通訊編輯的查爾斯·Ｊ·柯林斯（Charles
J·Collins )建立了聯(lián)系，告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年，柯林斯終于被他深深地折服了，于是幫助他開始了他的華爾街生涯，并且同意為他出版《波浪理論》(The
Ware Principle )?？铝炙古e薦艾略特?fù)?dān)任了《金融世界》（Financial
World )雜志的編輯。
1939年，艾略特在這份雜志上一邊發(fā)表12篇文章www.taoluege.com精心制作宣傳自己的理論。1946年，也就是艾略特去世前兩年，他完成了關(guān)于波浪理論的集大成之作《自然法則－－宇宙的奧秘》（Nature`s
Law--The SecretOf The Universe)。
波浪理論
——道氏理論告訴人們何謂大海，而波浪理論指導(dǎo)你如何在大海上沖浪。
波浪理論（Wave Principle）的創(chuàng)始人—拉爾夫.納爾遜.艾略特
（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認(rèn)知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow
Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結(jié)構(gòu)性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波動理論。
五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)
“當(dāng)我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟(jì)景氣變化，諸如經(jīng)濟(jì)蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)繁榮等，我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預(yù)測能力，我深具信心。”
——《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀(jì)最有價值的發(fā)現(xiàn)，我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學(xué)表達(dá)模型”?；旧?，它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明，就如圖１所示。事實上，可能是運(yùn)氣的關(guān)系，瑞福
尼森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間，通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細(xì)研究，而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”，就像“高爾夫球落點問題”一樣，我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的，只能說是他的運(yùn)氣而已。
波動原理有三個重要概念：波的型態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間。其中最重要的是型態(tài)。波有兩個基本型態(tài)：推進(jìn)波5－3-5-3-5和調(diào)整波5－3－5。
波浪理論也稱波動原理（Wave Principle）的創(chuàng)始人艾略特（R．N．Elliott）提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認(rèn)知的型態(tài)（Patterns）。利用道瓊斯工業(yè)平均（Dow
Jones Industrial Average，DJIA）作為研究工具，艾略特發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結(jié)構(gòu)性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論，精煉出市場的十三種型態(tài)（Pattern）或謂波（Waves），在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波動理論。
波動原理具有獨特的價值，其主要特征是通用性及準(zhǔn)確性．通用性表現(xiàn)在大部分時間里能對市場進(jìn)行預(yù)測，許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常應(yīng)用這一原理。準(zhǔn)確性表現(xiàn)在運(yùn)用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準(zhǔn)確率。
艾略特的研究大多數(shù)由一系列奇妙的訓(xùn)練有素的思維過程完成，其完整性和準(zhǔn)確性適合于研究股市平均價格運(yùn)動。在1940年那個時代，道瓊斯工業(yè)指數(shù)才100左右，那時許多投資者認(rèn)為道瓊斯工業(yè)平均很難超過1929年達(dá)到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預(yù)測在未來的數(shù)十年中將有一個很大的牛市（Bull
Market），它將超過所有的預(yù)測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預(yù)測得到了歷史的證實。
關(guān)于艾略特波動理論，哈米爾頓（Hamilton
Bolton）曾經(jīng)說過：當(dāng)遇上一些很難預(yù)測的災(zāi)難，例如經(jīng)濟(jì)蕭條、戰(zhàn)爭、戰(zhàn)后重建以及經(jīng)濟(jì)過熱，艾略特波動原理往往都能夠較恰當(dāng)?shù)胤从呈聭B(tài)發(fā)展的過程。
艾略特提出的有關(guān)型態(tài)的定義及原理經(jīng)過了時間及股市行為的檢驗?，F(xiàn)在許多技術(shù)分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本書中我們將就艾略特波動原理進(jìn)行論述。牛市中艾略特法則之焦點在于跟蹤及準(zhǔn)確計算五個波的發(fā)展進(jìn)程，其中三個向上運(yùn)動的波（Waves
Up）和兩個間隔其中的向下運(yùn)動的波（Waves Down），這一概念也就是現(xiàn)在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各種不同的定義方法。反過來，波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個上升波和三個下降波構(gòu)成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調(diào)整（Correction），圖2表示五個代表上升方向的推進(jìn)波（Impulse
Waves）和三個調(diào)整波（Corrective Waves）。
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構(gòu)成的波浪，3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構(gòu)成的波浪。當(dāng)我們說推進(jìn)波為5-3-5－3-5型態(tài)時就是指推進(jìn)波可以由五個子波構(gòu)成，這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構(gòu)成，如圖3所示。
波 1、3、5謂推進(jìn)波（Impulse Waves，或方向波），推進(jìn)波的基本型態(tài)如圖3中①所示，系
5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調(diào)整波（Corrective Waves），波2調(diào)整波1，波4調(diào)整波3，波l、2、3、4、5構(gòu)成的
5波由波a、b、c構(gòu)成的 3波調(diào)整。調(diào)整波的基本型態(tài)如圖3中②所示，系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成，其中包括兩種類別的波，即數(shù)字波（Numbered
Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環(huán)，亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波，并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調(diào)整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波，并且共同構(gòu)成更大一級的波。
圖3表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波，而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說，波動理論中認(rèn)為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構(gòu)成上一級的波。因此，可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波，只不過特指某一級而已。
圖3 各等級波浪的進(jìn)一步劃分
調(diào)整波（a）、（b）、（c）之型態(tài)，如圖3所示的波②，系5－3－5型態(tài)（5－3—5
pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同，（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同，僅是大小程度不同而已。圖4更進(jìn)一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關(guān)系，它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細(xì)分波浪。
循環(huán)級別 牛市 熊市 完整循環(huán)
循環(huán)波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可總結(jié)如下：
1）一個運(yùn)動之后必有相反運(yùn)動發(fā)生；
2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級的五個波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。
3）八個波浪運(yùn)動（五個上升，三個下降）構(gòu)成一個循環(huán)，自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態(tài)不變。
在實踐中,每一個波浪并不是相等的，它可以壓縮，可以延長，可以簡單，可以復(fù)雜?？傊?，一切以型態(tài)為準(zhǔn)。下面，提供幾個較為典型的例子（如圖4）。
圖4 完整的波浪及次級波數(shù)目
波動原理的標(biāo)記方法
為了掌握波動原理，需要了解波的標(biāo)記符號及標(biāo)記方法。但是波的等級是相對的概念，波的標(biāo)記之核心在于選擇一種最有效率的標(biāo)記方法。
艾略特選用了下述九個術(shù)語來記述波浪等級：
特大超級循環(huán)級(Grand Superrcyclc)
超級循環(huán)級(Supercycle)循環(huán)級(Cycle)
基本級（Primary） 中型級（Intermediate） 小型級（Minor）
細(xì)級（Minute） 微級（Minuette） 次微級（subminuette）
在波浪理論應(yīng)用中如何準(zhǔn)確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時，很難判定最后的小波屬于哪個級別。幸運(yùn)的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是盡管這樣，以上的等級標(biāo)號仍反映了波的相對大小。例如，當(dāng)論及美國股市自1932年上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：
1932—1937 第一個循環(huán)級的波浪
1937—1942 第二個循環(huán)級的波浪
1942—1965(6) 第三個循環(huán)級的波浪
1965(6)—1974 第四個循環(huán)級的波浪
1974—19?? 第五個循環(huán)級的波浪
每個循環(huán)級的波浪之子波就是基本級的波浪．進(jìn)一步又可分為中型級波浪等等。
還可以用數(shù)字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered
Waves）來標(biāo)識股市中波浪的不同等級。
波波等級 五個方向波 三個調(diào)整波
超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環(huán)級 I II III IV V A B C
基本級 [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
中型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
小型級 1 2 3 4 5 A B C
細(xì)級 I ii iii iv v a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。
波波等級 五個方向波 三個調(diào)整波
特大超級循環(huán)級 [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
循環(huán)級 I II III IV V A B C
基本級 I II III IV V A B C
中型級 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]
小型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
細(xì)級 1 2 3 4 5 a b c
微級 1 2 3 4 5 a b c
在艾略特的記號系列中，"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等級，而非在特殊意義上的"循環(huán)"（Cycle）。通常，有基本級或循環(huán)級的波。也容易和道氏理論中的主升運(yùn)動（Primary
Swing）或主升市場（Primary Bull Market）的用語相混淆。其實至于用什么符號并不要緊，關(guān)鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環(huán)的B波在特大超級循環(huán)中可能持續(xù)相當(dāng)長的時間且幅度極大，甚至超過許多牛市，因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動原理的體系上仍被標(biāo)為熊市記號。
統(tǒng)而言之，波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細(xì)考察一下艾略特之基本概念，實際上牛市很簡單地說就是一個上升5波，而熊市則是一系列調(diào)整這一上升趨勢的波
艾略特波浪基礎(chǔ)--推動浪及其變異型態(tài)
如果在你面前站著一只動物，你一定可以知道這是人或者是貓或是其他你所知
道的動物，如果是一個人，你會知道他的哪部分與你不一樣，但你會知道他是人。
在艾略特波浪理論中，波浪的型態(tài)決定了其性質(zhì)是推動浪還是修正浪。但是每一個
浪的型態(tài)也不完全一樣。在現(xiàn)實情況中，推動浪會因基本面的不同而出現(xiàn)一些變異
型態(tài)。但以標(biāo)準(zhǔn)的推動浪來說，它們是五浪推動的，在牛市中是五浪上升，在熊市
中是五浪下跌，五浪結(jié)束就會運(yùn)行修正浪（見圖１）。推動浪的變異型態(tài)則有數(shù)個
種類。最初艾略特只提出了“浪的延伸”、“失敗的第５浪”、“傾斜三角形”等
類型。后來，又有人進(jìn)一步指出，還有“第二種傾斜三角形”等形態(tài)。
推動浪可以延伸，也可以失敗。艾略特使用“失敗型態(tài)”的字眼，藉以描述第
５浪的運(yùn)動未能突破第３浪終點的價格水平。也有人使用“未完成的第５浪”這個
詞表達(dá)上述意思（見圖３）。我認(rèn)為，如果不使用“失敗的”這個詞，則不如使用“未創(chuàng)新高(低)的”。因為“未完成的”很容易讓人誤以為第５浪尚未結(jié)束。
當(dāng)?shù)冢道瞬荒軇?chuàng)新高（低）時，很可能市場會出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。其包含的深層意義，并非在
此三言兩語所能說得清楚。要特別提醒讀者的是，在實戰(zhàn)應(yīng)用中一定要注意第５浪
中的次一級５個小浪清晰出現(xiàn)后才可確認(rèn)此“失?。道?#8221;。否則，可以演變成“４
浪ｂ”，只要它是３浪運(yùn)行的。“失敗的第５浪”的出現(xiàn)，大多數(shù)情況下是由于基
本面出現(xiàn)突然的重大變化而造成的。例如，利率變動、戰(zhàn)爭、政變等。不過，單有
基本面的變化而第３浪沒有過分揚(yáng)升的話，則也很難令第５浪失敗。正如現(xiàn)實世界
難以完美一樣，股市也經(jīng)常會出現(xiàn)令人遺憾的地方。除了“延伸”和“失敗”之外
，傾斜三角形型態(tài)也是推動浪的變異型態(tài)。相對前兩者來說，這確實是較為少見的
。艾略特認(rèn)為，傾斜三角形為推動浪中的一種特殊型態(tài)，主要出現(xiàn)在第５浪的位置
。他指出，在股市中，一旦出現(xiàn)一段走勢呈現(xiàn)快速上升或趕底的狀況，其后經(jīng)常會
出現(xiàn)傾斜三角形型態(tài)（圖４）。
艾略特波浪基礎(chǔ)- 調(diào)整浪形態(tài)(Corrective Patterns)
調(diào)整是十分難以掌握的，許多艾略特交易者在推動模式階段上賺錢而在調(diào)整階段再輸錢。一個推動階段包括五浪。調(diào)整階段由三浪組成，但有一個三角形的例外。一個推動經(jīng)常伴隨著一個調(diào)整的模式。調(diào)整模式可以被分成兩類
簡單的調(diào)整
僅僅有一種模式是簡單調(diào)整形態(tài)。這種形態(tài)叫作“之字型調(diào)整”。
一個“之字型調(diào)整”是一個三浪模式，其中B浪不能回調(diào)到A浪的75%之上。C浪將在A浪之下形成一個新低，之字型調(diào)整的A浪經(jīng)常會有五浪。在另外兩個調(diào)整（平坦型調(diào)整、不規(guī)則型調(diào)整）中，A浪有三浪。這樣，如果你能識別一個有五浪組成的A浪，你就能斷定這個調(diào)整是“之字型調(diào)整”型。
之字型調(diào)整”中的費波納茨比率
浪 B
浪 B = 通常浪A 的50% 浪B不能超過浪A
的75%
浪 C
浪 C = 或者1倍 X 浪A
或者1.62倍 X 浪A
或者2.62倍 X
浪A
一種簡單調(diào)整通常稱作一個之字型調(diào)整
復(fù)雜的調(diào)整由三種類型組:
平坦型 不規(guī)則型 三角形型 平坦型的調(diào)整
在平坦型調(diào)整中，每一浪的長度是相同的。
經(jīng)歷過一次五浪的推動模式之后，市場進(jìn)入浪A。而后，市場波動向上形成浪B，并到達(dá)前期高位。最后，市場下滑形成浪C，并到達(dá)前期浪A的低位。
不規(guī)則的調(diào)整
在這種調(diào)整類型中，浪B會創(chuàng)一個新高，最后的浪C會下降至浪A的開始處，甚至更低
不規(guī)則調(diào)整中的費波納茨比率
浪 B =或者1.15倍 X 浪A
或者1.25倍 X 浪A
浪 C = 或者1.62倍
X 浪A
或者2.62 倍 X 浪A
三角形型調(diào)整
除了前三種調(diào)整模式外，這里有另外一種經(jīng)常出現(xiàn)調(diào)整模式，這種模式叫作三角形型模式。艾略特波浪三角形方法與其它的三角形研究十分不同。艾略特三角形是一種五浪之間相互穿插的模式。一個三角形的五個次級浪依次呈現(xiàn)浪A、B、C、D和E序列
大多數(shù)普通的三角形是作為第4浪出現(xiàn)的（大五浪的第4浪）。一個三角形有時可以看作是一個擁有三個浪調(diào)整的B浪。三角形是十分難以琢磨和令人混淆的。在采取行動之前，交易者必須仔細(xì)研究一下這種模式。價格將趨向于以一個迅速的“刺”沖破三角形。
當(dāng)三角形發(fā)生在第4浪時，市場將以與第3浪相同的方向刺破三角形。當(dāng)三角形發(fā)生在B浪時，市場將以與浪A相同的方向刺破三角形。
交替準(zhǔn)則
如果第2浪是一個簡單的調(diào)整，
應(yīng)當(dāng)期待第4浪是一個復(fù)雜的調(diào)整。
如果第2浪是一個復(fù)雜的調(diào)整，
應(yīng)當(dāng)期待第4浪是一個簡單的調(diào)整。
艾略特波浪基礎(chǔ)--調(diào)整浪的變異型態(tài)
常人共有１０指和１０趾。但平常，我們也見過１２指的人，我們不能說他不是人
，只能說他有些怪而已。修正浪有時候也會出現(xiàn)這種情況，這些變異的型態(tài)就像突變的
染色體一樣，令人厭煩。不過，沒有這些變異型態(tài)的存在，波浪理論也就失去了穩(wěn)固的
根基。歷史上不少波浪理論的追隨者都紛紛提出了自己所認(rèn)為的也屬于修正浪一種的變
異型態(tài)，乃至國內(nèi)，也有人標(biāo)新立異列出許多古靈精怪的型態(tài)，企圖為其說法或浪型劃
法提供足夠的證據(jù)。在我來看，當(dāng)一種理論已經(jīng)成為“標(biāo)準(zhǔn)”之后，不要輕易去做改動
。特別是他所觀察的市場缺乏足夠的自由競爭機(jī)制，這樣往往由于取樣的不準(zhǔn)確而造成
的錯誤，會令人對這種理論產(chǎn)生誤解。
下面，我們先看看幾種變異型態(tài)：?
?。ǎ保?qiáng)勢三角形，通常三角型態(tài)中每一個次級浪均是依次遞減（增）的，但在某
些時候，特別是收縮三角形中，ｂ浪會突破ａ浪的始點，這樣就形成了強(qiáng)勢三角形型態(tài)
（如附圖１）。這種情況的出現(xiàn)，說明市道極為強(qiáng)勁，但也令分析師會束手無策。究竟
是新一輪升勢還是ｂ浪反彈？的確是一件頭痛的事情。
（２）前置三角形：以前，我們曾經(jīng)討論過傾斜三角形的情況。它出現(xiàn)在第５浪居
多，但是也可以出現(xiàn)在ｃ浪中。其內(nèi)部結(jié)構(gòu)為３－３－３－３－３的形態(tài)?，F(xiàn)在，另一
種傾斜三角形也值得我們關(guān)注。它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)為５－３－５－３－５的形態(tài)（如圖２）
這種情況在鋸齒型的Ａ浪中最為常見。有時候，第１浪也會出現(xiàn)。我認(rèn)為，價格波動
除了溫和的平臺型之外就是兇狠的鋸齒型，兩者之間差距太大。如果某些時候，當(dāng)一組
５浪中的第１（或５）個小浪走得過急，那么將會出現(xiàn)一組不可思議的５浪，其幅度之
大有可能動搖波浪理論的根基。因此，前置三角型態(tài)的出現(xiàn)，就是兩者之間的某種平衡
——雖然是５浪下跌但也不至于跌得太多。即便如此，其后出現(xiàn)的ｂ浪仍然是屬于較弱
的類型，投資者不可有過高的期望。
３）變異的鋸齒型：艾略特曾經(jīng)指出，有一種非常態(tài)修正浪，ｂ浪將如鋸齒型中
的一樣，并未爬升到ａ浪的始點水平，便已結(jié)束，而隨后的ｃ浪也未跌破ａ浪的終點。
如果這種型態(tài)事實上存在的話，確實是“失敗ｃ浪”。事實上，艾略特提出這個型態(tài)是
不正確的，它從根本上動搖了整個波浪理論的根基。至少以我的經(jīng)驗來看，小時圖以上
的任何價格走勢至今尚未發(fā)現(xiàn)有這樣的例子。以深滬股市為例，５分鐘圖上倒經(jīng)常見到
有類似的型態(tài)出現(xiàn)。但是如果仔細(xì)地劃分，十有八九可以歸到其他型態(tài)中。我希望讀者
不在萬不得已時，不要作出這樣的劃分（如圖３）。
４）非常態(tài)頂部：這個極為少見的變異型態(tài)，是在特定環(huán)境下出現(xiàn)的。艾略特在
其著作中，用了較多的筆墨去解釋這個概念。他指出，如果第５浪出現(xiàn)延伸，發(fā)生且終
止在一個更大規(guī)模的第（５）浪之內(nèi)，而一個相當(dāng)大型的空頭市場即將到來時，則此即
將到來的空頭市場（修正浪），如果不是以一個相當(dāng)異常的小擴(kuò)張平臺型態(tài)作為前導(dǎo)（
?。崂耍?，那么其中的ｃ浪，相對于ａ浪而言，將會顯得非常地長（如圖４）。對于這種
說法，后人莫衷一是。有人認(rèn)為這和第（３）中所列出的變異型態(tài)一樣屬于概念性錯誤
。但是，就我個人的經(jīng)驗而言，在一些小型的頂部確實曾出現(xiàn)過這樣的情況。而作出其
他形式的劃分雖然也可以，但沒有這樣劃分來得自然。諸位請記住，波浪理論既然是自
然法則，那么在劃分上總是有許多種解釋，如果你的眼睛看著不順眼，于是，錯誤的概
率就在加大了。我建議讀者在實際運(yùn)用時大膽使用這種劃分。
５）“Ａ－Ｂ底”：在自然法則中，艾略特曾經(jīng)提出一個所謂“Ａ－Ｂ基礎(chǔ)”的
結(jié)構(gòu)，在Ａ－Ｂ底的型態(tài)中，市場在結(jié)束一段符合波浪劃分的下跌走勢之后以３浪向前
推進(jìn)，然后再出一段３浪下跌，最后才進(jìn)入多頭市場。事實上，這種所謂的特殊型態(tài)根
本上不存在。如果成立的話，那么“五升三降”的波浪理論自然就瓦解。
上述變異型態(tài)，有些至今尚未能在業(yè)界取得共識。至少，我認(rèn)為第（３）及第（５
）項不能成立。另外，艾略特還提到了一種叫“半月”的形狀。但不是修正浪的具體型
態(tài)（如圖５），它只是價格指數(shù)走勢的描述。在一個上升或下跌過程中，市場的多空力
量對比緩慢地變化，以至突然加速，然后在一根長陽或長黑中結(jié)束。充分反映了股市中
投資人的心理變化狀況。至今，我們已介紹完所有的波浪型態(tài)。有時候雖難看一點，但
從我開始認(rèn)識波浪理論開始到現(xiàn)在，沒有一段走勢其型態(tài)劃分在上述討論的型態(tài)之外。
起碼，波浪理論可以滿足了中國股市分析的需要。至于有些人認(rèn)為波浪理論不適合中國
市場，我倒有興趣知道，他對波浪理論的認(rèn)識到底有多少??
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