一提到股市，投資者都會自然的想到“股神”沃倫·巴菲特。然而，許多人不知道的是，巴菲特的理念主要來自于他的一位老師——本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆的《證券分析》被譽(yù)為投資者的圣經(jīng)，而另一本面向大眾投資者的《聰明投資者》：向大眾提供了投資成功所需的情緒框架和分析工具。下面就讓我們來重溫經(jīng)典，以格雷厄姆為向?qū)В蔀槁斆鞯耐顿Y者！
一、逃不出的情緒框架
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要投資，而不要投機(jī)。投資追求的是“雙贏”的發(fā)展路徑，以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金的安全，并獲得適當(dāng)?shù)幕貓?bào)。而投機(jī)，則是希望從價(jià)格的波動中獲利，它常常在欲望的驅(qū)動下，未意識的去投機(jī)，希望迅速且刺激的暴富。投機(jī)是人性使然，但投資才能走的更長遠(yuǎn)。
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“市場先生”是你的仆人，而不是主人。“市場先生”每天都會提供股票買賣的機(jī)會，而這些價(jià)格經(jīng)常都是不合理的?！笆袌鱿壬钡那榫w不應(yīng)該影響投資者對價(jià)格的看法，“追漲殺跌”不能賺錢，要理性投資、獨(dú)立思考，克服人性的弱點(diǎn)。
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市場像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。聰明的投資者則是現(xiàn)實(shí)主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，并從悲觀主義者手中買進(jìn)股票。華爾街的古老諺語，也對股票買賣的行為給予了相應(yīng)的忠告：一是“樹高不過天”；二是“牛市能賺錢，熊市也能賺錢，但豬市從來賺不到錢。”
二、使用“安全邊際”，做聰明的投資者！
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做聰明的投資者，控制你可以控制的事。格雷厄姆認(rèn)為，決定股票市場的主要因素有二：一是，實(shí)際的增長，即企業(yè)的利潤與股息；二是投機(jī)活動的增長或者下降。由于投機(jī)活動的存在，投資者是無法準(zhǔn)確的預(yù)測市場的走勢，最好的方式是忘記股市的存在，更多的關(guān)注股息回報(bào)和企業(yè)經(jīng)營的結(jié)果。那么，大幅下跌的意義在哪里？給投資者買入的機(jī)會。但投資不必非要等到最低價(jià)才去購買，如果你等到知更鳥報(bào)春，那時(shí)春天已經(jīng)結(jié)束了。
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“賤買貴賣”：以顯著的安全性標(biāo)準(zhǔn)尋找價(jià)值與價(jià)格的差異。隨著每一次新的樂觀和悲觀情緒的潮起潮落，我們要堅(jiān)持久經(jīng)考驗(yàn)的原則：重視安全邊際。如何去理解安全邊際？1）安全邊際總是依賴于所支付的價(jià)格，價(jià)格越低相應(yīng)的安全邊際也越高；2）要兼顧安全性和盈利穩(wěn)定性，成長股的盈利雖然看起來很高，一旦盈利趨勢發(fā)生變化，安全邊際也將蕩然無存，要尋找那些盈利長期穩(wěn)定的股票。
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防御型還是進(jìn)攻型？目標(biāo)和預(yù)期非常重要。格雷厄姆將投資者分為了，防御型投資者和進(jìn)攻型投資者兩種類型。防御型：即那些看重安全性且不愿煩惱的投資者，應(yīng)該分為兩部分投資，一部分是合適的債券，另一部分是多樣化的普通股；積極型：即比較樂觀并渴望賺取更大利益的投資者，除了進(jìn)行普通交易外，還需注意：買低賣高、長線選擇和廉價(jià)購買。
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做些傻事兒——防御型做分散投資，定投是個(gè)好方式。巴菲特說：“通過定投指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的投資人通常能打敗大部分專業(yè)經(jīng)理人，但奇怪的是，當(dāng)傻錢了解到自己的極限之后，它就不傻了?！彼钥磥?，定投是普通人參與市場的好方式。
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做些趣事兒——進(jìn)攻型做價(jià)值投資，強(qiáng)調(diào)安全邊際。安全邊際的功能讓你安心：有了充足的安全邊際，就足以讓投資者假定公司未來的盈利預(yù)期不會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去的平均水平，面對投資世界的滄海桑田變幻無常，心里會更踏實(shí)。
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