發(fā)表: 2008-12-22 23:49:23 人氣:147 樓主
金融市場技術(shù)分析-第五章 主要的反轉(zhuǎn)形態(tài)
導(dǎo) 言到目前為止，我們已經(jīng)接觸了道氏理論，它是大多數(shù)今天使用中的趨勢跟隨工作的基礎(chǔ)。我們已經(jīng)考察了基本的趨勢概念，如支撐、阻力和趨勢線。而且我們還介紹了成交量和持倉量?，F(xiàn)在我們準(zhǔn)備進(jìn)人下一步，研究走勢圖形態(tài)。你也很快可以看到這些形態(tài)建筑在以前的各種概念上。
在第四章中，我們把趨勢定義為一系列上升或下降的波峰和波谷。只要它們上升，則趨勢向上；如果它們下降，那么趨勢就向下。但還強(qiáng)調(diào)指出，市場有時(shí)會橫走。正是這種橫向市場運(yùn)動時(shí)期是我們在接下來的兩章中最關(guān)心的。
假定大部分趨勢的變化突如其來是錯誤的。事實(shí)上，趨勢中一的重要變化通常需要一段醞釀的時(shí)間。問題在于，這種醞釀時(shí)期并不總表明趨勢反轉(zhuǎn)。有時(shí)候，這些橫走時(shí)期僅表明現(xiàn)有趨勢的停頓或者鞏固，之后原有的趨勢仍將恢復(fù)。價(jià)格形態(tài)研究這些醞釀時(shí)期及其預(yù)測意義把我們帶人了價(jià)格形態(tài)的問題。首先，什么是價(jià)格形態(tài)？價(jià)格形態(tài)是圖案或者構(gòu)造，它們出現(xiàn)在股票或期貨的價(jià)格走勢圖上，它們可以分成不同的類別，而且有預(yù)測價(jià)值。兩類形態(tài)：反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)有兩種主要類型的價(jià)格形態(tài)--反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)。正如這些名稱暗示的那樣，反轉(zhuǎn)形態(tài)表明趨勢中的重要轉(zhuǎn)折正在發(fā)生。另一方面，持續(xù)形態(tài)顯示市場僅是暫作停留，可能是要對短期的超買或超賣做出調(diào)整，此后現(xiàn)存趨勢將恢復(fù)。竅門在于，在形態(tài)發(fā)育的過程中盡早區(qū)分出這兩種類型。
在本章中，我們將研究五種最常用的反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形、三重頂和三重底、雙頂和雙底、長釘形頂（或稱 V形頭）和長釘形底以及圓形或稱盆形形態(tài)。我們將研究價(jià)格結(jié)構(gòu)的本身，它是如何在走勢圖上形成的，以及如何才能鑒別它們。然后，我們再看看另外兩個需要考慮的重要因素--隨之出現(xiàn)的成交量形態(tài)以及測算推斷。
成交量在所有價(jià)格形態(tài)中都扮演著重要的印證角色。在吃不準(zhǔn)的時(shí)候（很常見），研究一下與價(jià)格數(shù)據(jù)相伴的成交量形態(tài)可能是價(jià)格形態(tài)是否可信的決定性因素。
大多數(shù)價(jià)格形態(tài)還有某些測算技法，它們可以幫助分析人士確定最小的價(jià)格目標(biāo)。雖然這些目標(biāo)僅僅是隨后市場運(yùn)動的大致規(guī)模，但它們?nèi)杂兄诮灰渍叽_定他或她的報(bào)償與風(fēng)險(xiǎn)之比。
在第五章中，我們將看看第二類形態(tài)--持續(xù)形態(tài)。我們將研究三角形、旗形、尖旗形、楔形以及矩形。這些形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢的停頓而不是反轉(zhuǎn)，因此相對主要形態(tài)，它們通常被歸為中級形態(tài)或小形態(tài)。所有反轉(zhuǎn)形態(tài)的初步要領(lǐng)在我們開始討論單個的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)之前，得說明幾個適用于所有這些反轉(zhuǎn)形態(tài)的初步要點(diǎn)。
1．任何反轉(zhuǎn)形態(tài)的先決條件是先前趨勢的存在。
2．即將到來的趨勢反轉(zhuǎn)的第一個信號常常是市場突破重要的趨勢線。
3．形態(tài)越大，后續(xù)的市場運(yùn)動就越大。
4、筑頂形態(tài)通常比筑底形態(tài)經(jīng)歷的時(shí)間短且波動性強(qiáng)。
5．底部的價(jià)格區(qū)間通常較小且構(gòu)筑時(shí)間長。
6．成交量往往在市場的上升階段中更重要。
先前趨勢的必要性。先前趨勢的存在是任何反轉(zhuǎn)形態(tài)的先決條件。顯然，市場必需有東西可反轉(zhuǎn)。在走勢圖上偶爾會出現(xiàn)一種結(jié)構(gòu)與某一反轉(zhuǎn)形態(tài)相像。然而，如果這個形態(tài)之前沒有一種趨勢，那就無勢可轉(zhuǎn)，而且這個形態(tài)也很可疑。知道在趨勢結(jié)構(gòu)中何處最易出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，是形態(tài)識別的關(guān)鍵因素之一。
有先前的趨勢可轉(zhuǎn)這一點(diǎn)的必然結(jié)果是測算推斷問題。前文曾說過，大多數(shù)測算技法僅僅給出最小價(jià)格目標(biāo)。最大目標(biāo)可能是先前市場運(yùn)動的整個范圍。如果一輪大牛市已經(jīng)出現(xiàn)，并且大的筑頂形態(tài)正在形成，那么潛在向下運(yùn)動的最大限度便是對牛市100％的回撤，也就是它開始的地方。
市場突破重要的趨勢線。即將到來的趨勢反轉(zhuǎn)的第一個信號常常是市場突破重要的趨勢線。但要記住，市場突破主要的趨勢線并不一定說明趨勢反轉(zhuǎn)。要說明的只是趨勢中的一個變化。市場跌破主要的上升趨勢線或許表示橫走價(jià)格形態(tài)的開始，這個形態(tài)以后可能被識別成反轉(zhuǎn)型或鞏固型。有時(shí)，市場突破主要趨勢線與價(jià)格形態(tài)的完成同時(shí)發(fā)生。
形態(tài)越大，潛力越大。當(dāng)我們用"越大"這個詞時(shí)，我們指的是價(jià)格形態(tài)的高度和寬度。高度衡量了形態(tài)的波動性。寬度是構(gòu)筑與完成該形態(tài)需要的時(shí)間。形態(tài)的規(guī)模越大--即在形態(tài)內(nèi)擺動的價(jià)格擺動（波動性）越大而且構(gòu)筑形態(tài)的時(shí)間越長--那么形態(tài)就越重要，而隨后的價(jià)格運(yùn)動的潛力就越大。
實(shí)際上，這兩章中的所有測算技法均是基于形態(tài)的高度。這是一種主要適用于柱線圖的方法，柱線圖使用一種豎直測量標(biāo)準(zhǔn)。而測量價(jià)格形態(tài)水平寬度的方法通常適用于OX圖分析。這種走勢圖分析法采用了一種計(jì)數(shù)方法，這種方法假定頂部或底部的寬度與隨后的價(jià)格目標(biāo)之間存在著緊密的聯(lián)系。
頂部和底部的差別。相比筑底形態(tài)，筑頂形態(tài)的持續(xù)時(shí)間短且波動大。價(jià)格擺動在頂部更寬而且更劇烈。頂部的形成時(shí)間通常較短。底部通常有較小的價(jià)格區(qū)間，但構(gòu)筑時(shí)間長。正因如此，辨別和捕捉底部通常比捕捉頂部容易，損失也少。一個使變化多端的筑頂形態(tài)值得捕捉的安慰因素是，市場往往跌得快而漲得慢。因此，相比在牛市做多，交易者在熊市做空可以快得多地賺更多的錢。生活中的一切都是在風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的權(quán)衡。高風(fēng)險(xiǎn)帶來高回報(bào)，反之亦然。筑頂形態(tài)較難捕捉，但卻值得努力。
成交量在上升行情中更重要。成交量一般應(yīng)沿著市場趨勢的方向增加，而且成交量是所有價(jià)格形態(tài)完成的重要印證因素。每一個形態(tài)的完成應(yīng)伴隨著成交量的顯著增加。然而，在趨勢反轉(zhuǎn)早期，成交量在市場及部并不如此重要。一旦處于熊市，市場會"因自重而下降"。走勢圖分析人士喜歡看到在市場下跌的同時(shí)交易活動不斷增加，但這不是決定性的。然而，在底部，成交量的放大絕對必要。如果在價(jià)格向上突破期間，成交量形態(tài)沒有呈現(xiàn)顯著的增加，那么整個價(jià)格形態(tài)應(yīng)當(dāng)值得懷疑。我們將在第七章更深入地探討成交量。頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài)現(xiàn)在，讓我們來仔細(xì)看看在所有主要的反轉(zhuǎn)形態(tài)中很可能是最出名且最可靠的形態(tài)--頭肩形反轉(zhuǎn)。我們將花費(fèi)較多的時(shí)間在這個形態(tài)上，因?yàn)樗苤匾椅覀冞€要解釋所有涉及的細(xì)微差別。其他大多數(shù)反轉(zhuǎn)形態(tài)僅僅是頭肩形的變體，因此無需贅述。
正如其他所有反轉(zhuǎn)形態(tài)一樣，頭肩形僅僅是對第四章中涉及的趨勢概念的進(jìn)一步提煉。想象一個主要上升趨勢中的情形，此時(shí)一系列爬升中的波峰和波谷逐漸開始失去動量。上升趨勢因此橫走了一陣。在此期間，供求力量處于相對平衡狀態(tài)。一旦這個派發(fā)階段完成，市場就會跌破沿水平交易區(qū)間底部的支撐位，并建立了新的下降趨勢。新的下降趨勢現(xiàn)在有了不斷下移的波峰和波谷。
讓我們來看看這段劇情在頭肩頂上是什么樣子（見圖5.1a和b）。在點(diǎn)A，上升趨勢一如既往，并無頂部的信號。成交量在價(jià)格進(jìn)人新高時(shí)放大，這很正常。至點(diǎn)B的回調(diào)伴隨著較小的成交量，這并不意外。然而，在點(diǎn)C，警覺的走勢圖分析人士或許會注意到，伴隨市場向上突破點(diǎn)A的成交量較前一輪上漲行情的成交量有所萎縮。這個變化本身并不重要，但在分析人士的腦海中一盞黃色警告燈已經(jīng)亮起。
后來，市場開始跌至點(diǎn)D，而且更加惱人的事出現(xiàn)了。這一輪行情跌到了點(diǎn)A處的前一個波峰之下。還記不記得，在上升趨勢中，被穿越了的波峰應(yīng)當(dāng)對隨后的調(diào)整起支撐作用。但這次下跌大大低于點(diǎn)--幾乎達(dá)到點(diǎn)B處的前一個反作用的最低點(diǎn)--是另一輪上升趨勢可能出問題的警臺。
市場再次上揚(yáng)至點(diǎn)E，這次伴隨的成交量更加萎縮，而且達(dá)不點(diǎn)C處的前一個波峰。（至點(diǎn)E的最后一輪上揚(yáng)行情常常會折回到點(diǎn)D至C的下跌幅度的一半至三分之二。）要繼續(xù)上升趨勢，則每一個最高點(diǎn)都必須超過前～輪上升行情的最高點(diǎn)。至點(diǎn)E的上升行情無力達(dá)到點(diǎn)C處的前一個波峰，滿足了新下降趨勢所需的一半要求--即下降的波峰。
此時(shí)，市場已經(jīng)跌破了主要上升趨勢線（線1）--常常在點(diǎn)D處，這構(gòu)成了另一個危險(xiǎn)的信號。但是，盡管出現(xiàn)了所有這些警告，此時(shí)我們所知道的是這個趨勢已經(jīng)由上升轉(zhuǎn)為橫走。這也許是套現(xiàn)多頭倉位的充分理由，但還不足以證明開始放空是對的。突破頸線，完成形態(tài)至此，通過最后兩個反作用的最低點(diǎn)（點(diǎn)B和點(diǎn)D）可以做出一條較為平坦的趨勢線，稱為頸線（見線2）。在頂部，頸線通常有一個略微向上的坡度（盡管有時(shí)也可能是水平的，而且在少數(shù)情況下是向下傾斜的）。頭肩頂成立的決定性因素是，市場明確收在頸線之下。市場現(xiàn)在已經(jīng)跌破了沿點(diǎn)B和D底部的趨勢線，并跌破了點(diǎn)D處的支撐，而且已經(jīng)滿足了新趨勢的必要條件--下降的波峰和波谷。新的下降趨勢可以從點(diǎn)C、D、E和F處下降的波峰和波谷來確定。市場跌破頸線時(shí)成交量應(yīng)放大。然而，在頂部的初始階段，當(dāng)市場下跌時(shí)的成交量放大并非至關(guān)重要。反 抽市場通常會出現(xiàn)反抽現(xiàn)象，即反彈至頸線下方或點(diǎn)D處的前一個反作用最低點(diǎn)（見點(diǎn)G），這兩者現(xiàn)在都成了懸在頭上的阻力。反抽并不總是出現(xiàn)，有時(shí)或許只是微弱的反彈。成交量可能有助于測定反彈的規(guī)模。如果市場最初跌破頸線時(shí)成交量驟放，那么反抽可能性就很小，因?yàn)樵黾恿说慕灰谆顒臃从吵龈蟮南蛳聣毫?。跌破頸線時(shí)的成交量較小會增加反抽的可能性。然而，這個反彈伴隨的成交量必定小，并且在恢復(fù)新的下降趨勢時(shí)應(yīng)該伴隨著明顯增加的交易活動。小 結(jié)我們回顧一下頭肩頂?shù)幕境煞帧?br>1．先前的上升趨勢。
2．成交量較大的左肩（點(diǎn)A）之后是至點(diǎn)B向下調(diào)整。
3．上揚(yáng)至新高點(diǎn)，但成交量萎縮（點(diǎn)C）。
4．跌到前一波峰（點(diǎn)A）之下且接近前一個反作用最低點(diǎn)（點(diǎn)D）的下跌行情。
5．第三輪成交量明顯萎縮的上揚(yáng)行情（點(diǎn)E）無力達(dá)到頭的高度（點(diǎn)C處）。
6．收盤價(jià)低于頸線。
7．反抽頸線（點(diǎn)G），然后創(chuàng)出新低。
已經(jīng)一目了然的是三個定義明確的波峰。中間的波峰（頭）稍高于兩肩（點(diǎn)A和E）。然而，只有當(dāng)收盤價(jià)明顯跌破頸線之后，該形態(tài)才得以完成。同樣地，1％-3％的穿越原則（或其變體）或市場連續(xù)兩天收于頸線之下的必要條件（兩日規(guī)則）可以用于進(jìn)一步的印證。但是，直到向下的突破出現(xiàn)之前，這個形態(tài)總有可能不是真正的頭肩頂，而且在某一時(shí)刻上升趨勢也許仍將恢復(fù)。
成交量的重要性就像在所有價(jià)格形態(tài)中一樣，伴隨成交量的形態(tài)在頭肩頂?shù)陌l(fā)展過程中扮演著重要角色。一般來說，第二個波峰（頭）伴隨的成交量應(yīng)比左肩伴隨的小。這不是個必要條件，而是一種強(qiáng)烈的傾向以及買壓逐漸減輕的早期警報(bào)。最重要的成交量信號發(fā)生在第三個波峰（右肩）。此處的成交量應(yīng)比前兩個波峰的明顯要小。成交量應(yīng)在跌破趨勢線的時(shí)候放大，在反抽時(shí)萎縮，然后在反抽結(jié)束后再度放大。
正如前面提到的那樣，在市場完成頂部的過程中，成交量的重要性較小。但在某些時(shí)候，如果新的下降趨勢繼續(xù)，成交量應(yīng)當(dāng)開始增加。成交量在市場底部扮演著更為關(guān)鍵的角色，這個問題稍后討論。不過，在此之前，讓我們先來討論頭肩形的測算推斷。發(fā)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)形態(tài)的高度是測算價(jià)格目標(biāo)的基礎(chǔ)。量出頭（點(diǎn)C）至頸線的豎直距離，然后從頸線上的突破點(diǎn)投射出這段的距離。例如，假定頂部的最高點(diǎn)位于100，而頸線位于80，因此豎直距離是兩者之差，即20。這20個點(diǎn)應(yīng)從頸線上的突破點(diǎn)開始向下測量。如果圖5.1a中的頸線的突破點(diǎn)位于82，那么向下的目標(biāo)預(yù)計(jì)會在62的位置（82－20＝62）。
還有一種也能用來完成相同的任務(wù)但較簡便的技法是，單單測量下跌行情中的第一浪（點(diǎn)C至D）的長度，然后加倍。在這兩種情況中，形態(tài)的高度或波動性越大，目標(biāo)位就越遠(yuǎn)。第四章曾說過。擊穿趨勢線時(shí)的測算方法與頭肩形形態(tài)中用到的相似?，F(xiàn)在你應(yīng)當(dāng)能夠明白這一點(diǎn)。市場在跌破趨勢線后走出的距離，同它在趨勢線上方走出的距離大致相同。在我們整個價(jià)格形態(tài)的研究中，你會看到柱線圖上的大多數(shù)價(jià)格目標(biāo)是以各種形態(tài)的高度或波動性為基礎(chǔ)的。測量形態(tài)的高度然后從突破點(diǎn)投射出這段距離將是被反復(fù)提起的話題。
重要的是應(yīng)記住，市場到達(dá)的這些目標(biāo)僅僅是最小目標(biāo)。市場經(jīng)常超越這些目標(biāo)。然而，有一個最小目標(biāo)對于預(yù)先判斷市場運(yùn)動是否有足夠的潛力來保證建立倉位是有幫助的。如果市場超越了價(jià)格目標(biāo)，也只是蛋糕上的糖霜。最大目標(biāo)是先前市場運(yùn)動的規(guī)模。如果先前的牛市從30漲至100，那么從筑頂形態(tài)開始的最大下跌目標(biāo)是完全回撤掉整個上升運(yùn)動至30。我們只能預(yù)測反轉(zhuǎn)形態(tài)反轉(zhuǎn)或回撤掉市場在它們之前運(yùn)動的距離。調(diào)整價(jià)格目標(biāo)在試圖預(yù)測價(jià)格目標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮到其他一些因素。來自價(jià)格形態(tài)的測算技法，如剛剛介紹過的關(guān)于頭肩頂?shù)模瑑H是第一個步驟。還有其他要考慮的技術(shù)因素。例如，在先前的牛市期間形成的反作用最低點(diǎn)留下的明顯支撐位到哪里去了呢？熊市經(jīng)常會在這些位置駐足。百分比回撤怎樣？最大目標(biāo)會是對先前牛市100％的回撤。但50％和66％的回撤位到哪里去了呢？這些位置常常在市場下方提供了重要的支撐。市場下方明顯的價(jià)格缺口怎樣？它們經(jīng)常起到支撐區(qū)域的功能。市場下方有明顯的長期趨勢線嗎？
技術(shù)分析人士必須考慮其他技術(shù)數(shù)據(jù)，以精確地從價(jià)格形態(tài)得出價(jià)格目標(biāo)。例如，如果向下的價(jià)格測算預(yù)計(jì)目標(biāo)在30，而在32的位置有明顯的支撐，那么走勢圖技術(shù)分析人士會明智地調(diào)整下跌目標(biāo)至32，而非30。一般地，當(dāng)預(yù)測的價(jià)格目標(biāo)與明顯的支撐位或阻力位存在微小的差別時(shí)，將價(jià)格目標(biāo)調(diào)整到這些支撐位或阻力位上通常很安全。為把其他技術(shù)數(shù)據(jù)考慮在內(nèi)，常常很有必要調(diào)整從價(jià)格形態(tài)測得的價(jià)格目標(biāo)。分析人士有許多不同的工具供他或她支配。技術(shù)最婉熟的分析人士是那些懂得如何適當(dāng)?shù)?nbsp; 混合所有這些工具的人士。倒頭肩形頭肩底，有時(shí)也稱為倒頭肩形，恰好是頭肩頂?shù)溺R像。如圖5．2a所示，頭肩底有三個清晰的底，而頭（中間的波谷）略低于兩肩。市場明顯穿越頸線收盤也是完成形態(tài)所必需的，而且測算技法也一樣。在底部惟一的輕微差別是，當(dāng)市場向上突破頸線后更慣于反抽（見圖5．2b）。
頭肩頂與頭肩底最重要的區(qū)別在于成交量的排列。成交量在鑒別和完成頭肩底形態(tài)中扮演著更為重要的角色。這一點(diǎn)通常適用于所有的底部形態(tài)。前面曾講過，市場有一種"因自重下跌"的傾向。然而，在底部，市場需要買壓的大幅增加--反映在更高的成交量上，以發(fā)動新一輪的牛市。
看待這個差別的一個更技術(shù)的方法是，市場可以僅因慣性而下滑。需求不足或者交易者的買意缺乏常常足以壓低市場；但市場不會因慣性而上揚(yáng)。市場只有在需求超過供給，并且買方比賣方更進(jìn)取時(shí)才會上漲。
對于頭肩形的前半部分，底部的成交量形態(tài)與頂部的很相似。也就是說，頭的成交量比左肩的稍少。然而，從頭開始的反彈不但應(yīng)該顯示出交易活動的增加，而且其成交量常常超過從左肩開始的反彈伴隨的成交量。市場微調(diào)至右肩時(shí)的成交量應(yīng)該很小。關(guān)鍵點(diǎn)發(fā)生在穿越頸線的上揚(yáng)行情中。如果是真突破，這個信號必須伴隨著成交量的驟放。
這一點(diǎn)是頭肩底與頭肩頂?shù)淖畲蟛顒e。在底部，巨量絕對是完成筑底形態(tài)的要素。相比在頂部，反抽在底部更常見，但必須伴隨著微弱的成交量。隨后，新的上升趨勢應(yīng)當(dāng)在更大的成交量上恢復(fù)。頭肩底的測算技法與頭肩頂?shù)南嗤ｎi線的傾斜頂部的頸線通常稍稍向上傾斜。但有時(shí)，它是水平的。在兩種情況下，它們帶來的差異不大。然而，頂部的頸線偶爾會向下傾斜。這種傾斜是市場走弱的信號，而且通常伴隨著疲軟的右肩。但這禍福參半。等待市場跌破頸線以建立空頭倉位的分析人士不得不稍做等待，因?yàn)閺南蛳聝A斜的頸線發(fā)出的信號出現(xiàn)得很晚，而且會在大部分市場運(yùn)動已經(jīng)完成之后出現(xiàn)。對于筑底形態(tài)來說，大多數(shù)頸線都略微向下傾斜。向上傾斜的頸線是市場力度更強(qiáng)的信號，但也有給出信號過遲的缺陷。復(fù)合頭肩形有時(shí)會出現(xiàn)一種頭肩形的變體，稱為復(fù)合頭肩形形態(tài)。這些是雙頭，或雙左肩和雙右肩可能出現(xiàn)的形態(tài)。這些形態(tài)不那么常見，但有同樣的測算推斷。在這方面的一個竅門是頭肩形具有強(qiáng)烈的對稱傾向。這意味著，單左肩通常對應(yīng)著單右肩，而雙左肩增加了出現(xiàn)雙右肩的可能性。策略市場策略在所有交易中扮演著重要角色。并非所有的技術(shù)派交易者都喜歡等到市場突破預(yù)線后再建倉。如圖5．3所示，相信已經(jīng)正確地識別出頭肩底的更為進(jìn)取的交易者，會在右肩形成過程中開始嘗試做多。否則他們會在右肩下跌結(jié)束的第一個信號出現(xiàn)時(shí)買進(jìn)。
有些人會測量市場從頭的底部反彈的距離（點(diǎn)C至D），然后在對反彈50％或60％的回撤位置買進(jìn)。還有些人會沿著點(diǎn)D至E的下跌行情繪制一根短期的下降趨勢線，并在市場第一次突破該趨勢線時(shí)買進(jìn)。由于這些形態(tài)相當(dāng)對稱，因此有些人會在右肩接近左肩的相同位置時(shí)買進(jìn)。大量預(yù)期性的買進(jìn)發(fā)生在右肩形成的過程中。如果最初的嘗試性多頭倉位證明有利可圖，那么就可在市場果真穿越頸線或在突破后反抽頸線時(shí)追加倉位。
失敗的頭肩形一旦穿越頸線并完成了頭肩形形態(tài)，市場就不應(yīng)再越過頸線。在頂部，一旦市場向下突破頸線，那么任何明顯收于頸線上方的現(xiàn)象都是嚴(yán)重的警告：最初的向下突破很可能是個無效的信號，并創(chuàng)造了通常所說的失敗的頭肩形。這種類型的形態(tài)以經(jīng)典的頭肩形反轉(zhuǎn)開始，但在其發(fā)展過程中的某個時(shí)刻（無論是在市場突破頸線之前還是稍稍過后），市場恢復(fù)了原先的趨勢。
這里有兩個重要的教訓(xùn)。第一個是這些走勢圖形態(tài)沒有哪個是一貫正確的。它們在大多數(shù)時(shí)候有效，但并非總是如此。第二個教訓(xùn)是，技術(shù)派交易者必須永遠(yuǎn)警惕錯誤分析的走勢圖信號。在金融市場生存的關(guān)鍵之一是使交易損失保持最小，并盡快從正在虧損的交易中退出。走勢圖分析的最大優(yōu)勢之一是其迅速警告交易者他或她正處于市場中的錯誤一方。迅速認(rèn)識交易失誤并迅速采取防御措施的能力和意志力，在金融市場中是難能可貴的。頭肩形作為鞏固形態(tài)在進(jìn)入下一種價(jià)格形態(tài)之前，關(guān)于頭肩形還有最后一點(diǎn)要說明。我們開始討論時(shí)曾把它列為主要反轉(zhuǎn)形態(tài)中最著名且最可靠的。然而，應(yīng)該警告你，這種結(jié)構(gòu)偶爾也會充當(dāng)鞏固形態(tài)而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。如果出現(xiàn)這種情況，那么與其說是規(guī)則，不如說是例外。在第六章"持續(xù)形態(tài)"中，我們將更多地討論這個問題。三重頂和三重底大多數(shù)在處理頭肩形形態(tài)時(shí)涉及的要點(diǎn)也適用于其他類型的反轉(zhuǎn)形態(tài)（見圖5．4a至c）。少見的三重頂或三重底只是頭肩形的小變體。它們之間的主要區(qū)別是，三重頂或三重底的三個波峰或波谷處于大致相同的價(jià)位（見圖5．4a）。至于反轉(zhuǎn)形態(tài)到底是頭肩形還是三重頂，走勢圖分析人士常有爭議。這種爭論是學(xué)術(shù)性的，因?yàn)閮烧叩暮x相同。
在頂部，成交量往往隨相繼的每個波峰萎縮，而且應(yīng)在向下突破點(diǎn)增加。三重頂直到沿其間最低點(diǎn)的支撐位被向下突破后才得以完成。反過來，在底部，市場必須收在其間的兩個波峰之上以完成三重形態(tài)。（作為替代策略，市場突破最近的波峰或波谷也可作為反轉(zhuǎn)信號。）在底部形態(tài)完成時(shí)，向上突破的巨量也是非常關(guān)鍵的。
它們的測算推斷與頭肩形的相似，也是基于形態(tài)的高度。市場通常會從突破點(diǎn)開始運(yùn)行的最小距離是形態(tài)的高度。一旦突破出現(xiàn)，反抽突破點(diǎn)的現(xiàn)象并不少見。由于三重頂或三重底僅代表頭肩形的微小變化，這里我們就不再贅述。雙頂和雙底更常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)是雙頂或雙底。它們出現(xiàn)的頻率和易于識別的程度僅次于頭肩形（見圖5．5a至e）。圖5．5a和5．5b展示了雙頂和雙底變化。出于顯而易見的原因，這種頂經(jīng)常被稱為"M頂"，而這種底被稱為"w底"。雙頂?shù)目傮w特征與頭肩頂和三重頂?shù)南嗨疲皇撬挥袃蓚€波峰，而不是三個。成交量形態(tài)與測算規(guī)則也都相似。
在上升趨勢中（如圖5．5a所示），市場在點(diǎn)A處創(chuàng)出新高--通常伴隨著增加的成交量，然后以萎縮的成交量下跌至點(diǎn)B。至此，一切均符合上升趨勢的要求。然而，至點(diǎn)C的下一輪上升行情以收盤價(jià)衡量無力穿越點(diǎn)A處的前一個波峰，并開始再度下滑。一個潛在的雙頂已經(jīng)確立。我用"潛在"這個詞是因?yàn)椋拖裨谒蟹崔D(zhuǎn)形態(tài)中那樣，在市場按收盤價(jià)衡量沒有擊穿點(diǎn)三處的前一個支撐點(diǎn)之前，反轉(zhuǎn)還未成立。在此之前，市場可能僅僅處于橫向鞏固階段，準(zhǔn)備恢復(fù)原先的趨勢。
理想的雙頂有兩個處于相同價(jià)位的明顯的波峰。成交量往往在第一個波峰期間較大，而在第二波峰期間較小。市場以大量明顯收在點(diǎn)B處的波谷之下時(shí)，就完成了這個形態(tài)，并標(biāo)志著趨勢向下反轉(zhuǎn)。在下降趨勢恢復(fù)之前，市場反抽突破點(diǎn)的現(xiàn)象并不少見。
雙頂?shù)臏y算技法雙頂?shù)臏y算技法是從突破點(diǎn)（市場跌破點(diǎn)B處的中間的波谷時(shí)的價(jià)位）向下投射形態(tài)的高度。另一種替代方案是，測量出下跌的第一個段（點(diǎn)A至B）的高度，并從點(diǎn)B處的中間的波谷向下投射這段長度。雙底的測算方法與此相同，但方向相反。理想形態(tài)的變體就像在大多數(shù)其他市場分析領(lǐng)域中一樣，現(xiàn)實(shí)生活中的例子通常是理想模型的某種變體。例如，雙頂?shù)膬蓚€波峰有時(shí)并不正好處于同一價(jià)位上。有時(shí)，第二個波峰達(dá)不到第一個波峰的高度，這并不是大問題。的確成問題的是當(dāng)?shù)诙€波峰實(shí)際上略微超過第一個波峰的時(shí)候。起初貌似有效的向上突破并恢復(fù)上升趨勢的走勢可能最終證明是筑頂過程的一部分。為了解決這個兩難問題，已經(jīng)提到過的某些過濾標(biāo)準(zhǔn)或許派得上用場。過濾器大多數(shù)走勢圖分析人士要求收盤價(jià)超出前一個阻力波峰，而不僅僅是日內(nèi)穿越。其次，我們還可采用某種價(jià)格過濾器。這樣的一個例子是百分比穿越標(biāo)準(zhǔn)（如 1％或3％）。第三，雙日穿越原則可以用作時(shí)間過濾器。換言之，市場必須連續(xù)兩天收在第一個波峰之上，以發(fā)出有效穿越的信號。另一個時(shí)間過濾器可以是周五收于前面的波峰之上。向上突破時(shí)伴隨的成交量也可能提供有效突破的線索。
這些過濾器當(dāng)然不會萬無一失，但的確有助于減少經(jīng)常發(fā)生的偽信號（或拉鋸現(xiàn)象）。這些過濾器有時(shí)有用，有時(shí)沒用。分析人士必須面對現(xiàn)實(shí)，即他或她正在與百分比和概率打交道，免不了會遇上偽信號。這僅是交易生活的一個事實(shí)。
牛市的最后一段或最后一浪在掉頭向下之前創(chuàng)出新高并不怎么稀奇。在這種情況下，最后一次向上突破就成了一個"牛市陷阱"（見圖5．6a和b）。我們將在后面向你介紹一些或許會有助你分辨這些假突破的指標(biāo)。
被過于濫用的"雙頂""雙頂和雙底"這些名詞在金融市場．上被過于濫用了。大多數(shù)潛在的雙頂或雙底以另一種形態(tài)告終。這種現(xiàn)象的原因在于，市場有從前一個波峰的位置后退，或從前一個低點(diǎn)反彈的強(qiáng)烈傾向。這些價(jià)格變化是一種自然的反應(yīng)，因此它們本身并不足以構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。記住，在頂部，市場在雙頂存在之前，必須真正跌破前一個反作用的低點(diǎn)。
注意，在圖5．7a中，點(diǎn)C處的價(jià)格從前面點(diǎn)A處的波峰回退。這完全是上升趨勢中的正常反應(yīng)。然而，許多交易者會在市場第一次試探第一個波峰失敗的當(dāng)口，立即把這種形態(tài)貼上雙頂?shù)臉?biāo)簽。圖5．7b顯示了在下降趨勢中的相同情況。對走勢圖分析人士來說，要判定市場從前面的波峰的回退或者從前面的低點(diǎn)的反彈僅僅是現(xiàn)存趨勢的暫時(shí)停止還是雙頂或雙底反轉(zhuǎn)形態(tài)的開始，是極為困難的。因?yàn)榧夹g(shù)幾率通常青睞現(xiàn)存趨勢的繼續(xù)，所以明智的做法通常是等到形態(tài)完成之后再采取行動。波峰或波谷間的時(shí)間很重要最后，形態(tài)的規(guī)模始終很重要。兩個波峰間的時(shí)間越長，形態(tài)的高度越大，即將來臨的反轉(zhuǎn)的潛力就越大。所有走勢圖形態(tài)都是如此。一般來說，大多數(shù)有效的雙頂或雙底應(yīng)當(dāng)在兩個波峰或波谷間有一個月的間隔。有時(shí)甚至是兩或三個月。（在范圍更廣的月走勢圖和周走勢圖上，這些形態(tài)可能跨越幾年。）這里討論所使用的大部分例子都已介紹了市場頂部。讀者現(xiàn)在應(yīng)該清楚，筑底形態(tài)是頂部的鏡像，除了某些本章開頭已經(jīng)接觸到的一般差別之外。碟形和長釘形盡管不太常見，但反轉(zhuǎn)形態(tài)有時(shí)以碟形底或圓形底的形狀出現(xiàn)。碟形底從下跌到橫走到爬升，緩慢運(yùn)動，逐步轉(zhuǎn)變。確切說明碟形底什么時(shí)候才能完成，或者測量市場會朝相反方向運(yùn)動多遠(yuǎn)，都是非常困難的。碟形底通常在橫跨數(shù)年的周走勢圖或月走勢圖上繪制。碟形底的持續(xù)時(shí)間越久，就越重要（見圖5．8）。
長釘形是最難處理的市場轉(zhuǎn)變，因?yàn)殚L釘形（或稱V形）出現(xiàn)得非常迅速，極少有甚至沒有轉(zhuǎn)變期。它們通常出現(xiàn)在已經(jīng)朝一個方向過度延伸的市場中，以至于一條突發(fā)的反面消息導(dǎo)致市場突然轉(zhuǎn)變方向。放巨量的日反轉(zhuǎn)或周反轉(zhuǎn)有時(shí)是它們給我們的惟一警告。就是這么回事，除了希望你不會遇上太多之外，我們對其不可能多說些什么。我們在后續(xù)幾章中討論的某些技術(shù)指標(biāo)將有助于你判定什么時(shí)候市場已經(jīng)危險(xiǎn)地過度延伸了（見圖5．9）。結(jié) 論我們已經(jīng)討論了五種最常用的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)--頭肩形、雙頂和雙底、三重頂和三重底、碟形以及V形或稱長釘形。當(dāng)然，最普遍的反轉(zhuǎn)形態(tài)是頭肩形、雙頂和雙底。這些形態(tài)通常在形成過程中發(fā)出重要趨勢反轉(zhuǎn)的信號，因而被劃分為主要反轉(zhuǎn)形態(tài)。然而，還有另一類形態(tài)，它們在本質(zhì)上持續(xù)時(shí)間短，而且通常表示趨勢的鞏固而不是反轉(zhuǎn)。它們被恰如其分地稱為持續(xù)形態(tài)。讓我們在第六章看看這類形態(tài)。
本文轉(zhuǎn)載自『龍聽社區(qū)』:http://forum.qhltw.com/a/a.asp?B=313&ID=1042&p=2&Upflag=1&q=1&r=6
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請
點(diǎn)擊舉報(bào)。
