文 | 沐雨
2020年1月以來，中國中化集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“中化集團(tuán)”）正與中國化工集團(tuán)有限公司（下稱“中國化工”）旗下幾乎所有上市公司均發(fā)布公告，兩化集團(tuán)正籌劃戰(zhàn)略性重組，重組方案具體內(nèi)容及其實(shí)施尚須履行相關(guān)批準(zhǔn)和監(jiān)管程序。
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兩化集團(tuán)下屬上市企業(yè)公告（不完全統(tǒng)計(jì)）
作為兩化集團(tuán)關(guān)鍵業(yè)務(wù)承載主體，旗下上市企業(yè)密集的公告標(biāo)志著兩大集團(tuán)的重組已全面鋪開，一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條更完整、競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)勁的化工巨頭的誕生，值得行業(yè)期待。
01、兩化集團(tuán)全面戰(zhàn)略整合
事實(shí)上，兩化集團(tuán)的重組在年初之際已進(jìn)入實(shí)際操刀階段。
1月5日，中化集團(tuán)、中國化工同時(shí)發(fā)布重磅官宣，兩家集團(tuán)農(nóng)化資產(chǎn)合并，合并形成的新公司命名為先正達(dá)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“先正達(dá)集團(tuán)”），寧高寧任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。
按照規(guī)劃，中化集團(tuán)下屬農(nóng)業(yè)板塊主要資產(chǎn)注入中國化工下屬的先正達(dá)集團(tuán)，中國化工持有的先正達(dá)股份公司100%的股份和安道麥股份有限公司74.02%的股份也將劃轉(zhuǎn)至先正達(dá)集團(tuán)。
按重組業(yè)務(wù)的估值，兩化集團(tuán)農(nóng)化板塊重組涉及資產(chǎn)逾2000億元。
彼時(shí)，業(yè)內(nèi)人士分析，兩化集團(tuán)的農(nóng)化板塊整合是為雙方合并重組做鋪墊。如今來看，事實(shí)也正是如此。
截止1月31日，兩化集團(tuán)通過上市公司公告宣布籌劃戰(zhàn)略性重組，醞釀多年的棋局走向了收官階段。
據(jù)悉，兩化集團(tuán)旗下幾乎所有上市平臺(tái)，包括中國化工的7家A股公司安迪蘇、昊華科技、風(fēng)神股份、克勞斯、安道麥A、沈陽化工、滄州大化；以及中化集團(tuán)旗下A股公司揚(yáng)農(nóng)化工、中化國際、荃銀高科、*ST鹽湖，和H股公司中國金茂、金茂酒店、中化化肥，均發(fā)布了戰(zhàn)略性重組提示性公告。
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兩化集團(tuán)戰(zhàn)略性重組提示性公告（以昊華科技為例）
細(xì)數(shù)以上上市企業(yè)主營業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，此番戰(zhàn)略性重組涉及石油深加工、氟化工、精細(xì)化工、橡膠制品、化工新材料、專用設(shè)備制造等廣泛的業(yè)務(wù)板塊，幾乎涵蓋了雙方關(guān)鍵業(yè)務(wù)版圖。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩化集團(tuán)在特種化工、基礎(chǔ)化工領(lǐng)域各有所長(zhǎng)，下屬上市公司眾多，是整合重點(diǎn)之一。
02、年?duì)I收超萬億化工帝國即將起航
目前來看，兩化集團(tuán)戰(zhàn)略性重組或?qū)⒄嬲呱粋€(gè)行業(yè)巨頭。
一直以來，無論是中化集團(tuán)還是中國化工，均以不俗的營收能力成為世界財(cái)富500強(qiáng)榜單的常客，并且排名位居上游。
2019年世界財(cái)富500強(qiáng)榜單顯示，中化集團(tuán)位列第88位，2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)到893.58億美元，同比增長(zhǎng)16.4%，總資產(chǎn)為713.33億美元，整體呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)勢(shì)頭。
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中化集團(tuán)歷年資產(chǎn)情況（數(shù)據(jù)來自《財(cái)富》）
再看中國化工，其作為中國最大的化工企業(yè)，位列2019世界財(cái)富500強(qiáng)第144位，2018年?duì)I業(yè)收入673.97億美元，年度增長(zhǎng)16.2%，總資產(chǎn)高達(dá)1163.53億美元。
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中國化工歷年資產(chǎn)情況（數(shù)據(jù)來自《財(cái)富》）
僅以2018年的數(shù)據(jù)直觀推算，中化集團(tuán)和中國化工一旦合并落地，新集團(tuán)總營收將達(dá)到1567.55億美元，將超過巴斯夫、杜邦公司、埃尼石油公司、中國海油、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司等一眾石油化工企業(yè)的營收，晉升500強(qiáng)前50陣營。
同時(shí)，兩者的總資產(chǎn)也將來到1876.86億美元，妥妥地進(jìn)入萬億人民幣俱樂部，超過中國海油（1771.94美元，2018年）。
如果考慮兩化集團(tuán)業(yè)務(wù)重疊領(lǐng)域和潛在的協(xié)同效應(yīng)，重組后企業(yè)實(shí)力將再上新臺(tái)階。而這種質(zhì)的提升絕不僅僅體現(xiàn)在體量規(guī)模上，更深層的意義在于推進(jìn)盈利能力的改善。
公開資料顯示，兩化集團(tuán)的2018年總營收、總資產(chǎn)超過化工巨頭巴斯夫、杜邦公司，但在盈利能力方面卻存在不小的差距。
2018年，杜邦盈利38.44億美元，利潤率為4.5%，巴斯夫利潤為55.55億美元，利潤率為7%，可是兩化集團(tuán)中盈利情況相對(duì)較好的中化集團(tuán)利潤為7.01億美元，利潤率為0.8%。
針對(duì)這一現(xiàn)實(shí)，兩化集團(tuán)籌劃戰(zhàn)略性重組，通過在原油供應(yīng)、煉化板塊、橡膠領(lǐng)域、化工等多領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈條，或補(bǔ)齊提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一環(huán)。
03、行業(yè)利潤銳減下的變革
種種跡象顯示，兩化集團(tuán)的重組固然是順應(yīng)國家央企改革的潮流，但視為對(duì)行業(yè)變革做出的籌謀更為貼切。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2月3日公布數(shù)據(jù)，2019年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降3.3%，其中石化行業(yè)利潤降幅明顯。
具體而言，2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，化工行業(yè)總營收65776.2億元、同比下降1%，營業(yè)成本55091.2億元、較上年下降0.2%，利潤總額3481億元、比上年下降25.6%。而石油加工行業(yè)利潤則較上年下降42.5%。
當(dāng)然，石油石化企業(yè)利潤承壓下行不止存在于中國市場(chǎng)，目前全行業(yè)都面臨著這一深度考驗(yàn)。
2019年，貿(mào)易沖突、地緣政治等因素導(dǎo)致全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工業(yè)生產(chǎn)放緩，這顯著影響了全球石油石化產(chǎn)品的需求側(cè)以及價(jià)格。受此影響，強(qiáng)如巴斯夫、利安德巴塞爾工業(yè)全年?duì)I收和利潤均出現(xiàn)了不同程度的下滑。
展望2020年，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在多方突發(fā)因素的影響下難言樂觀，這將倒逼石油石化企業(yè)在制度創(chuàng)新、專業(yè)化管理、團(tuán)隊(duì)管理、資源效率等內(nèi)部層面尋求突破。
正如寧高寧董事長(zhǎng)在中國化工2020年工作會(huì)議上表示，化工行業(yè)上下游的協(xié)同、相關(guān)行業(yè)的協(xié)同是企業(yè)未來最重要的制勝因素，集團(tuán)公司只有協(xié)同發(fā)展才有未來，應(yīng)形成比較大的、有協(xié)同的、上下游一體的，特別是技術(shù)驅(qū)動(dòng)、卓越團(tuán)隊(duì)管理的企業(yè)。
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