1、依據(jù)我的“力量投資理念”，市場(chǎng)的運(yùn)行由各種力量一起推動(dòng)，從時(shí)間周期來(lái)看，長(zhǎng)期力量決定了大方向的牛熊狀態(tài)，是我們采取何種投資策略的基礎(chǔ)。
如果長(zhǎng)期力量大部分向下，處在熊市運(yùn)行，那我們的投資策略當(dāng)然以防守為主。
熊市后期，如果長(zhǎng)期向上的力量，逐漸超過(guò)了向下的力量，進(jìn)入了震蕩市，那我們就要將投資策略從防守轉(zhuǎn)為進(jìn)攻。
2、當(dāng)牛市運(yùn)行了一段時(shí)間以后，如果長(zhǎng)期力量發(fā)生了改變，本來(lái)是全部向上的，變成了有個(gè)別力量向下，那我們就要謹(jǐn)慎了。
這個(gè)時(shí)候的投資策略，需要將長(zhǎng)期持股，轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的持股，避免牛市結(jié)束后的長(zhǎng)期下跌被套牢。
當(dāng)前的A股市場(chǎng)，就類似這種情況。
3、目前長(zhǎng)期的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”，因?yàn)樵?大指數(shù)里，它是最早在2020年1月就進(jìn)入牛市了，其它指數(shù)進(jìn)入或回到牛市的時(shí)間，是在2020年6月。
在2021年3月，多個(gè)大盤指數(shù)月收盤，雖然5月線依然維持向上，但收盤都跌破了5月線，包括作為長(zhǎng)期力量領(lǐng)漲的“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”。
這說(shuō)明，牛市運(yùn)行格局雖然沒(méi)有結(jié)束，但如果后面的中期反彈行情較弱，沒(méi)有在未來(lái)2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)重新站上3200點(diǎn)左右（創(chuàng)業(yè)板指），則這輪牛市就可以宣告結(jié)束了。
4、有趣的是，從長(zhǎng)期力量來(lái)看，本輪牛市的領(lǐng)漲指數(shù)是“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”（最早在2020年1月進(jìn)入牛市）；而從中期力量來(lái)看，它同時(shí)又成為了本月（2021年4月）新啟動(dòng)的中線行情的領(lǐng)漲指數(shù)。
這樣的話，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)就成為了決定本輪牛市的關(guān)鍵了，就看它現(xiàn)在正在進(jìn)行的這波中期反彈行情，能夠走得如何。
5、另一方面，代表機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的“上證50指數(shù)”，正在成為明顯的弱者，因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)的成份股，有許多的高位股，如白酒、醫(yī)藥、銀行、化工、機(jī)械等，它們未來(lái)1-2年的上漲力量已經(jīng)被過(guò)度消耗掉了，即使后面不會(huì)大跌，也不可能大漲，最好的命運(yùn)就是高位橫盤。
所以，各大指數(shù)當(dāng)前的力量強(qiáng)弱，已經(jīng)給我指引了方向：回避高位的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，尋找以創(chuàng)業(yè)板為主的底部困境反轉(zhuǎn)的業(yè)績(jī)爆發(fā)股。
6、總而言之，在當(dāng)前A股的長(zhǎng)期力量面臨轉(zhuǎn)折的時(shí)期，長(zhǎng)期持股已不適合，特別是對(duì)那些已經(jīng)大漲了幾倍的高位股。
正是基于此判斷，在大方向沒(méi)有明確之前，我將采取中線的投資策略，依據(jù)大盤的中期力量，在中期上漲行情啟動(dòng)時(shí)進(jìn)場(chǎng)，在中期上漲結(jié)束時(shí)暫時(shí)離場(chǎng)。
也即是說(shuō)，我暫時(shí)也會(huì)放棄從月線級(jí)別，對(duì)那些突破歷史高點(diǎn)的牛市價(jià)值股的操作。實(shí)際上，長(zhǎng)期買入歷史新高類牛市價(jià)值股的最佳時(shí)機(jī)，也是在每次熊市剛剛結(jié)束的時(shí)候，比如這次的2019年初。
7、古希臘哲人赫拉克利特說(shuō)，“人不能兩次踏進(jìn)同一條河流”，其實(shí)，市場(chǎng)也是如此，它一直在變化。同樣的形態(tài)，也許過(guò)去就是大漲的起點(diǎn)，但今天可能又變成新一輪下跌的高點(diǎn)。曾經(jīng)成功的模式，可能也是后面失敗的推手。
所以，我們需要穿透市場(chǎng)的表象，特別是穿透圖形的表象、消息的表象，洞悉市場(chǎng)內(nèi)在長(zhǎng)期力量的運(yùn)行脈絡(luò)，以及各個(gè)指數(shù)與行業(yè)的力量強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換。
唯有如此，我們才能夠既抓住機(jī)會(huì)，又回避風(fēng)險(xiǎn)，才能在投資的戰(zhàn)場(chǎng)上，始終游刃有余的閑庭信步。
曾星智，2021年4月26日
午后的湖面，一陣風(fēng)吹過(guò)，像是麥浪那樣起伏。
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